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作者丨張澤傳 國(guó)浩合伙人

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根據(jù)《實(shí)施意見》，在上交所新設(shè)科創(chuàng)板，堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求?！渡虾ＷC券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見稿）》也強(qiáng)調(diào)：科創(chuàng)板主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)；發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位，面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，符合國(guó)家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場(chǎng)認(rèn)可度高，社會(huì)形象良好，具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性。

科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組或者發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位，并與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)。 

根據(jù)《實(shí)施意見》，科創(chuàng)板重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變更、效率變革、動(dòng)力變更。具體行業(yè)范圍由上交所發(fā)布并適時(shí)更新。

《上海證券交易所科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)工作規(guī)則（征求意見稿）》規(guī)定，咨詢委員主要來自于集成電路領(lǐng)域，生物醫(yī)藥領(lǐng)域，人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新一代移動(dòng)通信服務(wù)（5G）等新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，航空航天、海洋工程、先進(jìn)軌道交通、高端數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人等高端裝備制造領(lǐng)域，以及新材料、新能源汽車等領(lǐng)域。

《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》（征求意見稿）特別強(qiáng)化行業(yè)信息披露。其第八章第一節(jié)明確規(guī)定上市公司應(yīng)當(dāng)主動(dòng)披露行業(yè)信息。具體情形方面，科創(chuàng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合公司所屬互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造或生物醫(yī)藥等行業(yè)特點(diǎn)，通過定期報(bào)告和臨時(shí)公告，披露行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及技術(shù)趨勢(shì)、公司經(jīng)營(yíng)模式及核心競(jìng)爭(zhēng)力、研發(fā)團(tuán)隊(duì)和研發(fā)投入等重要信息。特別規(guī)定方面，強(qiáng)調(diào)了公司進(jìn)入新行業(yè)或主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生變更的專項(xiàng)披露要求。

綜上，以下行業(yè)是科創(chuàng)板劃定的范圍：

（1）集成電路領(lǐng)域；

（2）生物醫(yī)藥領(lǐng)域；

（3）新一代信息技術(shù)領(lǐng)域：人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、新一代移動(dòng)通信服務(wù)（5G）等；

（4）高端裝備制造領(lǐng)域：航空航天、海洋工程、先進(jìn)軌道交通、高端數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人等；

（5）新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。

但具體行業(yè)范圍要以上交所后續(xù)公布為準(zhǔn)。值得注意的是，現(xiàn)有規(guī)定并未要求申報(bào)企業(yè)必須為高新技術(shù)企業(yè)。

擬上市公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合科創(chuàng)板定位，就是否符合相關(guān)行業(yè)范圍、依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性等事項(xiàng)，進(jìn)行審慎評(píng)估；保薦人應(yīng)當(dāng)就發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位進(jìn)行專業(yè)判斷。 

上交所明確將建立分行業(yè)審核制度。考慮到科創(chuàng)板行業(yè)特征明顯，上交所將對(duì)科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)探索實(shí)施分行業(yè)審核，結(jié)合發(fā)行人的具體行業(yè)特征和行業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行有針對(duì)性的審核。

上交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)可以根據(jù)需要，就發(fā)行上市申請(qǐng)文件中與發(fā)行人業(yè)務(wù)與技術(shù)相關(guān)的問題，比如企業(yè)是否具有科創(chuàng)企業(yè)屬性、是否符合技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，就發(fā)行人披露的行業(yè)現(xiàn)狀、技術(shù)水平和發(fā)展前景涉及的專業(yè)性、技術(shù)性問題，向上交所科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)進(jìn)行咨詢，并在審核問詢中予以參考。為與科創(chuàng)板分行業(yè)審核的架構(gòu)相適應(yīng)，咨詢委員會(huì)采取分行業(yè)咨詢的模式，各行業(yè)委員的數(shù)量根據(jù)該行業(yè)企業(yè)發(fā)行上市工作的實(shí)際需要進(jìn)行配備。 

1、更有針對(duì)性的信息披露制度。在共性的信息披露要求基礎(chǔ)上，著重針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，強(qiáng)化行業(yè)信息、核心技術(shù)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、公司治理、業(yè)績(jī)波動(dòng)等事項(xiàng)的信息披露，并在信息披露量化指標(biāo)、披露時(shí)點(diǎn)、披露方式、暫緩豁免披露商業(yè)敏感信息、非交易時(shí)間對(duì)外發(fā)布重大信息等方面，作出更具彈性的制度安排，保持科創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

2、行業(yè)信息定義與披露原則。上市公司應(yīng)當(dāng)主動(dòng)披露對(duì)股票交易價(jià)格或者投資者決策有重大影響的行業(yè)信息。上市公司根據(jù)行業(yè)分類歸屬，參照適用上交所制定的行業(yè)信息披露指引。

3、行業(yè)信息的披露要求。上市公司應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告中，結(jié)合其所屬行業(yè)的政策環(huán)境和發(fā)展?fàn)顩r，披露下列行業(yè)信息： 

（一）所處行業(yè)的基本特點(diǎn)、主要技術(shù)門檻，報(bào)告期內(nèi)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的發(fā)展情況和未來發(fā)展趨勢(shì)；

（二）核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力分析，以及報(bào)告期內(nèi)獲得相關(guān)權(quán)利證書或者批準(zhǔn)文件的核心技術(shù)儲(chǔ)備；

（三）當(dāng)期研發(fā)支出金額及占銷售收入的比例、研發(fā)支出的構(gòu)成項(xiàng)目、費(fèi)用化及資本化的金額及比重；

（四）在研產(chǎn)品或項(xiàng)目的進(jìn)展或階段性成果；研發(fā)項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資規(guī)模、應(yīng)用前景以及可能存在的重大風(fēng)險(xiǎn)；

（五）其他有助于投資者決策的行業(yè)信息。

上市公司可以在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定范圍外，披露息稅前利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流等反映公司價(jià)值和行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的參考指標(biāo)。

4、從事新行業(yè)或者主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的信息披露要求。上市公司開展與主營(yíng)業(yè)務(wù)行業(yè)不同的新業(yè)務(wù)，或者進(jìn)行可能導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的收購(gòu)或資產(chǎn)處置等交易，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露下列信息：

（一）原因及合理性，包括現(xiàn)有業(yè)務(wù)基本情況及重大風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具備協(xié)同性等；

（二）公司準(zhǔn)備情況，包括在業(yè)務(wù)、資金、技術(shù)、人才等方面的儲(chǔ)備，以及開展新業(yè)務(wù)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)有業(yè)務(wù)的影響；

（三）新業(yè)務(wù)的行業(yè)情況，包括所依賴的技術(shù)水平、研發(fā)進(jìn)展、商業(yè)化情況、市場(chǎng)成熟度、政策環(huán)境及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等；

（四）新業(yè)務(wù)的管理情況，包括開展新業(yè)務(wù)后，公司實(shí)際控制人對(duì)公司的控制情況是否發(fā)生變化，公司能否控制新業(yè)務(wù)；

（五）新業(yè)務(wù)審批情況，包括已經(jīng)取得或者尚待有關(guān)部門審批的說明（如適用）；

（六）新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)提示，包括上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等；

（七）獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)對(duì)公司開展新業(yè)務(wù)的意見；

（八）上交所或公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)披露的其他重要內(nèi)容。

5、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的年度報(bào)告披露。上市公司應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告中，遵循關(guān)聯(lián)性和重要性原則，識(shí)別并披露下列可能對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)因素：

（一）核心競(jìng)爭(zhēng)力風(fēng)險(xiǎn)，包括技術(shù)更迭、產(chǎn)品更新?lián)Q代或競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致市場(chǎng)占有率和用戶規(guī)模下降，研發(fā)投入超出預(yù)期或進(jìn)程未達(dá)預(yù)期，關(guān)鍵設(shè)備被淘汰等；

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括單一客戶依賴、原材料價(jià)格上漲、產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格下降等；

（三）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，包括行業(yè)出現(xiàn)周期性衰退、產(chǎn)能過剩、市場(chǎng)容量下滑或增長(zhǎng)停滯、行業(yè)上下游供求關(guān)系發(fā)生重大不利變化等；

（四）宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，包括相關(guān)法律、稅收、外匯、貿(mào)易等政策發(fā)生重大不利變化；

（五）其他重大風(fēng)險(xiǎn)。

6、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的臨時(shí)公告披露要求。上市公司發(fā)生下列重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露其對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的具體影響：

（一）國(guó)家政策、市場(chǎng)環(huán)境、貿(mào)易條件等外部宏觀環(huán)境發(fā)生重大不利變化；

（二）原材料采購(gòu)價(jià)格、產(chǎn)品售價(jià)或市場(chǎng)容量出現(xiàn)重大不利變化，或者供銷渠道、重要供應(yīng)商或客戶發(fā)生重大不利變化；

（三）核心技術(shù)人員離職；

（四）核心商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者核心技術(shù)許可喪失、到期或者出現(xiàn)重大糾紛；

（五）主要產(chǎn)品、業(yè)務(wù)或者所依賴的基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)失敗或者被禁止使用；

（六）主要產(chǎn)品或核心技術(shù)喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；

（七）其他重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。