近日來(lái)，黃金價(jià)格從高點(diǎn)下降近20%，倫敦金現(xiàn)報(bào)1742.17美元/盎司。黃金首飾店里的金價(jià)也一路震蕩下跌，實(shí)物黃金投資又開始火起來(lái)。記者走訪淮海中路、南京東路等地區(qū)的首飾店，發(fā)現(xiàn)隨著婚宴限制的放開，抑制了一整年的婚禮購(gòu)金需求大增。

盡管全球黃金ETF呈現(xiàn)凈流出趨勢(shì)，各國(guó)卻不約而同開始在實(shí)物黃金上“買買買”。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，中國(guó)、美國(guó)、印度等國(guó)的消費(fèi)者的“剁手”力度都創(chuàng)下新高。

不過，一個(gè)“世紀(jì)難題”擺在眼前：黃金是否真的“保值”呢？記者發(fā)現(xiàn)，許多黃金回收商給出的金價(jià)遠(yuǎn)低于當(dāng)日金價(jià)。興業(yè)證券一位貴金屬研究員表示，所謂的保值是在漫長(zhǎng)的歷史進(jìn)程中換取等價(jià)實(shí)物的能力，拉長(zhǎng)時(shí)間期限看，黃金投資屬性依然凸顯。

一季度以來(lái)，機(jī)構(gòu)對(duì)黃金概念上市公司的關(guān)注度明顯提升。周大生珠寶今年來(lái)累計(jì)接受316次機(jī)構(gòu)調(diào)研，不乏招商證券、睿遠(yuǎn)基金身影；周大福一季報(bào)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，獲得不少機(jī)構(gòu)“買入”評(píng)級(jí)。

金價(jià)大跌“撿便宜”

“年前首飾店金價(jià)都是500多元一克，今天只有460元一克了。”上海南京東路某老牌珠寶店的員工對(duì)記者表示，“去年8月份最高，金價(jià)一度達(dá)到594元/克，現(xiàn)在一只30克的金鐲子便宜了近4000元。自春節(jié)后，買黃金的人明顯更多了?！?/p>

記者走訪上海黃浦區(qū)幾家珠寶店后得知，各家當(dāng)日的金價(jià)在420-470元/克不等，投資金條的金價(jià)在370-420元/克不等。盡管是工作日，商場(chǎng)里選購(gòu)黃金飾品的顧客也不少。

“最近一段時(shí)間，婚宴限制開始分階段放寬，之前受疫情影響，許多新人推遲了婚禮，隨著'五一’黃金周婚禮旺季到來(lái)，挑選黃金飾品的新人明顯多了?！被春Ｖ新分艽蟾Ｖ閷毜甑陠T告訴記者。

在金價(jià)回落的推動(dòng)下，不少顧客都抱著“撿便宜”的心理光顧金飾店。一名因結(jié)婚購(gòu)買金飾的女士表示，她在春節(jié)前購(gòu)買的一件金飾品，金價(jià)為570元/克，如今，金價(jià)已經(jīng)回落到470元/克左右，她準(zhǔn)備再入手幾件“嫁妝”，“買完后也不會(huì)輕易賣掉”。

那么，黃金首飾回收是否能“賺一筆”呢？記者詢問了幾家回收店發(fā)現(xiàn)，未必。

上海黃浦區(qū)某商場(chǎng)黃金回收商表示，回收價(jià)是按黃金含金量和當(dāng)日金價(jià)決定的，回收時(shí)要進(jìn)行有損檢驗(yàn)和火燒檢驗(yàn)。當(dāng)日回收價(jià)格約375元/克，比購(gòu)買價(jià)格低了約100元/克。

看來(lái)，要讓手中的黃金飾品保值，還是需要穩(wěn)穩(wěn)保存幾年，等回收當(dāng)日金價(jià)顯著高于買入時(shí)價(jià)格再出手。比如，1999年12月31日，倫敦金價(jià)格為288美元/盎司，2021年4月1日，倫敦金價(jià)格為1745美元/盎司，漲了5倍。拉長(zhǎng)時(shí)間段再回收，黃金比較“保值”。

機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研珠寶品牌

從上市公司發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，中國(guó)內(nèi)陸消費(fèi)者黃金飾品需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

4月12日，周大福珠寶集團(tuán)有限公司發(fā)布截至2021年3月31日的一季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，周大福零售值同比增長(zhǎng)152.6%，其中內(nèi)陸零售值同比增長(zhǎng)173.7%。

農(nóng)歷新年期間，周大福季內(nèi)零售額同店銷售增長(zhǎng)超過159.8%，平均售價(jià)從2020年第四季度的4100港元增至2021年第一季度的5300港元。2020年第四季度，周大福在內(nèi)陸新開店150家，全年開店746家，成為珠寶品牌中開店數(shù)量增加最多的品牌。

因中國(guó)內(nèi)陸黃金市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，野村證券、中泰國(guó)際等重申周大福“買入”評(píng)級(jí)。

2021年以來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研珠寶集團(tuán)的頻次也越來(lái)越高。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，周大生珠寶今年來(lái)累計(jì)接受316次機(jī)構(gòu)調(diào)研，不乏招商證券、睿遠(yuǎn)基金身影。

全球掀實(shí)物黃金“投資熱”

不光是黃金飾品，隨著金價(jià)回落，全球消費(fèi)者都開始“掃貨”。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）數(shù)據(jù)，截至3月底，中國(guó)黃金ETF持倉(cāng)量增長(zhǎng)逾5噸，達(dá)到72.4噸的歷史新高。上海-倫敦金月均價(jià)在連續(xù)11個(gè)月為負(fù)后，1月后轉(zhuǎn)為正差價(jià)。價(jià)差上升背后是中國(guó)黃金消費(fèi)的復(fù)蘇。

世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告稱，北美黃金ETF呈現(xiàn)大量資金外流趨勢(shì)。不過，2月份珀斯鑄幣廠（Perthmint，世界上仍在生產(chǎn)中的最古老鑄幣廠）的鑄幣黃金產(chǎn)品銷量躍升441%，達(dá)到12.4萬(wàn)盎司的月度紀(jì)錄。這一增長(zhǎng)歸因于美國(guó)消費(fèi)者對(duì)購(gòu)買金幣的需求。

印度也在一季度成為購(gòu)買實(shí)物黃金的大國(guó)。據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，印度3月黃金進(jìn)口量達(dá)98.6噸，較去年同期的13噸增長(zhǎng)約6.5倍，創(chuàng)下自2019年5月以來(lái)新高，金價(jià)大跌，在印度婚禮季即將到來(lái)之際刺激了珠寶需求。

“盡管黃金對(duì)利率的敏感性很大程度上推動(dòng)了近期的下行趨勢(shì)，但它仍是波動(dòng)最小的資產(chǎn)之一。一季度，黃金實(shí)際波動(dòng)率低于13%，遠(yuǎn)低于美國(guó)股票和一些替代資產(chǎn)。”世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，在資產(chǎn)波動(dòng)劇烈的時(shí)刻，黃金在大部分投資者眼里仍是不錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。

此外，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率上升，打壓了金價(jià)近期走勢(shì)。但世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，各國(guó)央行將使用貨幣政策工具對(duì)通脹利率實(shí)行控制，使國(guó)債收益率趨于平穩(wěn)。從長(zhǎng)期看，國(guó)債收益率仍處于歷史低位，投資者仍可能將資產(chǎn)配置從美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)向更高回報(bào)的黃金資產(chǎn)。

興業(yè)研究外匯首席分析師郭嘉沂表示，伴隨第二季度美債收益率的繼續(xù)上行，以及通脹端很難給予金價(jià)顯著支撐，金價(jià)繼續(xù)震蕩下行概率較大。 

來(lái)源：上海證券報(bào)