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美債收益率上升使市場(chǎng)緊張不安。最近幾周，美國(guó)十年期國(guó)債收益率觸及了2020年3月底以來的最高水平，并升至1.7%以上，現(xiàn)在徘徊在1.67%左右。

目前市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)反彈，加上貨幣政策或隨之收緊，這意味著收益率將會(huì)進(jìn)一步上漲。這對(duì)于許多行業(yè)來說是負(fù)面消息，但是，美股銀行板塊一直在跟隨國(guó)債收益率上漲，較高的利率通常意味著銀行的凈利息收入和利潤(rùn)率會(huì)走高。例如，道瓊斯銀行指數(shù)今年迄今為止的回報(bào)率已經(jīng)超過了25%，利率會(huì)影響銀行的收益，進(jìn)而影響股價(jià)。

鑒于未來幾個(gè)月金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步消散，投資者可能會(huì)對(duì)這個(gè)板塊產(chǎn)生興趣。在之前的文章中，我們討論過收益率上升和通脹的問題，以及可以關(guān)注的幾只金融行業(yè)ETF，本文，我們將來繼續(xù)關(guān)注另外兩只銀行ETF：

1、Invesco KBW Bank ETF

• 當(dāng)前價(jià)格：62.58美元
• 52周范圍：30.50 - 65.49美元
• 股息收益率：1.99%
• 費(fèi)用比例：0.35% /年

Invesco KBW Bank ETF (NASDAQ:KBWB)專注于美國(guó)的大型銀行、地區(qū)銀行和儲(chǔ)蓄銀行等。

KBWB周線圖，來自英為財(cái)情Investing.com

KBWB跟蹤的是納斯達(dá)克銀行指數(shù)（Settle KBW Nasdaq Bank Index），目前擁有26只個(gè)股，從2011年11月成立以來，其管理的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到22億美元。排名前十的公司占到該基金資金量的57%左右，主要投資對(duì)象包括：美國(guó)銀行 (NYSE:BAC)、花旗集團(tuán) (NYSE:C)、富國(guó)銀行 (NYSE:WFC)、摩根大通 (NYSE:JPM)等。這些大銀行擁有多元化的收入來源，如投行、資產(chǎn)管理和交易業(yè)務(wù)等，因此不僅僅依賴于利率變化。

從2021年初以來，該基金的漲幅已經(jīng)超過24%，并在3月18日創(chuàng)下了歷史新高，其P/E和P/B市盈率分別為13.22和0.79，可以看出，盡管已經(jīng)上漲較多，但是從估值來看，該ETF仍然不算過于昂貴。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，到6月底，多數(shù)美國(guó)銀行將能夠增加派息和股票回購(gòu)。這是自2020年4月開始施行禁令以后的首次開放。不過，美聯(lián)儲(chǔ)也強(qiáng)調(diào)，如果銀行在壓力測(cè)試中表現(xiàn)不佳，仍然會(huì)繼續(xù)受到限制。KBWB中的很多銀行應(yīng)該都能滿足美聯(lián)儲(chǔ)的要求，因此，該基金很容易持續(xù)上漲。

不過，投資者仍然需要注意的是，財(cái)報(bào)季馬上開始，作為率先公布財(cái)報(bào)的銀行業(yè)，4月可能也會(huì)出現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)，投資者可以在該基金出現(xiàn)下跌時(shí)尋找到一個(gè)合適的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

2、iShares US Regional Banks ETF

• 當(dāng)前價(jià)格：57.68美元
• 52周范圍：25.85 - 60.79美元
• 股息收益率：2.11%
• 費(fèi)用比率：0.42% /年

iShares U.S. Regional Banks ETF (NYSE:IAT)為投資者提供的是進(jìn)入美國(guó)證券市場(chǎng)中區(qū)域銀行細(xì)分領(lǐng)域的渠道，這些銀行通常是美國(guó)國(guó)內(nèi)的中小型銀行。

IAT周線圖來自英為財(cái)情Investing.com

IAT持有54只個(gè)股，追蹤的是道瓊斯美國(guó)精選地區(qū)銀行指數(shù)(Dow Jones US Select Regional Banks Index)，該指數(shù)和基金都按照季度重新調(diào)整，從2006年5月開始交易，資產(chǎn)規(guī)模為6.457億美元。

不過，IAT是一只“頭重腳輕”的基金，其前十名持倉(cāng)占到總資金的60%。其中領(lǐng)先的銀行和金融機(jī)構(gòu)包括，Truist Financial Corp (NYSE:TFC), PNC金融服務(wù)集團(tuán) (NYSE:PNC), U.S. Bancorp (NYSE:USB)以及第一共和銀行 (NYSE:FRC)。

今年迄今為止，該基金的回報(bào)率超過27%，其P/E和P/B市盈率分別為19.13和1.41，鑒于最近的價(jià)格上漲，我們認(rèn)為跌至55美元甚至更低的水平，將會(huì)提供更好的安全邊際。盡管IAT目前處于創(chuàng)紀(jì)錄的高位，但我們相信該基金的公司在未來幾個(gè)季度也會(huì)繼續(xù)創(chuàng)造股東價(jià)值。