智能投顧，作為一種新興投資模式，近年來在美國(guó)市場(chǎng)快速崛起，世界知名咨詢公司A.T. Kearney預(yù)測(cè)，美國(guó)智能投顧行業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模將從2016年的3000億美元增長(zhǎng)至2020年的2.2萬億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到68%。全球涌現(xiàn)出不少知名的智能投顧平臺(tái)，如Wealthfront、Betterment、Personal Capital、Schwab Intelligent Portfolio等。
根據(jù)盈燦咨詢的數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)已有十多家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)及金融科技公司推出了智能投顧業(yè)務(wù)，似乎智能投顧概念已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)遍地開花。當(dāng)然，其中不乏部分打著“智能投顧”旗號(hào)的P2P平臺(tái)在濫竽充數(shù)。
8月19日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍明確表示，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)未經(jīng)注冊(cè)、以智能投顧等名義擅自開展公募證券投資基金銷售活動(dòng)的，證監(jiān)會(huì)將依法查處。監(jiān)管的收緊也令此前火熱的智能投顧概念暫時(shí)降溫。
智能投顧究竟是創(chuàng)新還是噱頭？國(guó)內(nèi)宣稱開展智能投顧業(yè)務(wù)的平臺(tái)都有哪些分類？是否真的具備人工智能的特性？中美市場(chǎng)環(huán)境有何差異？為此，我們也對(duì)目前國(guó)內(nèi)較為知名的多家智能投顧平臺(tái)進(jìn)行了詳細(xì)測(cè)評(píng)及梳理。
什么是智能投顧？
根據(jù)廣發(fā)證券發(fā)布的《機(jī)器人投顧：財(cái)富管理的新藍(lán)?！分嘘U釋，機(jī)器人投顧（Robo-Advice）又稱為智能投顧，是一種新興的在線財(cái)富管理服務(wù)，它根據(jù)個(gè)人投資者提供的風(fēng)險(xiǎn)承受水平、收益目標(biāo)以及風(fēng)格偏好等要求，運(yùn)用一系列智能算法及投資組合優(yōu)化等理論模型，為用戶提供最終的投資參考，并對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)對(duì)資產(chǎn)配置再平衡提供建議。
而資配易創(chuàng)始人張家林首次提出智能投顧有別于機(jī)器人投顧，此前二者則一直被認(rèn)是對(duì)等關(guān)系。他認(rèn)為，機(jī)器人投顧的核心是人+機(jī)器人學(xué)習(xí)在+web服務(wù)，而智能投顧的核心則是人工智能（AI）+云計(jì)算，二者是有區(qū)別的。
在第一財(cái)經(jīng)主辦的“解碼新金融——智能投顧”活動(dòng)中，普華永道對(duì)智能投顧作出如下定義：智能投顧（robo-advisor）是指通過使用特定算法模式管理帳戶，結(jié)合投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、財(cái)產(chǎn)狀況與理財(cái)目標(biāo)，為用戶提供自動(dòng)化的資產(chǎn)配置建議。藍(lán)海智投創(chuàng)始人劉震則認(rèn)為，智能投顧是一個(gè)機(jī)構(gòu)投資的理念方法模型，通過互聯(lián)網(wǎng)的方式，以專戶的形式給個(gè)人管理資產(chǎn)。
招商證券的報(bào)告指出，典型的智能投顧服務(wù)過程主要包含以下步驟：1）客戶畫像：系統(tǒng)通過問卷調(diào)查評(píng)價(jià)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)；2）投資組合配置：系統(tǒng)根據(jù)用戶風(fēng)險(xiǎn)偏好從備選資產(chǎn)池中推薦個(gè)性化的投資組合；3）客戶資金托管：客戶資金被轉(zhuǎn)入第三方托管；4）交易執(zhí)行：系統(tǒng)代理客戶發(fā)出交易指令，買賣資產(chǎn)；5）投資組合再平衡：用戶定期檢測(cè)資產(chǎn)組合，平臺(tái)根據(jù)市場(chǎng)情況和用戶需求變化實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)及調(diào)倉(cāng)；6）平臺(tái)收取相應(yīng)管理費(fèi)。
綜上所述，智能投顧是指利用大數(shù)據(jù)分析、量化金融模型以及智能化算法，根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受水平、預(yù)期收益目標(biāo)以及投資風(fēng)格偏好等要求，運(yùn)用一系列智能算法，投資組合優(yōu)化等理論模型，為用戶提供投資參考，并監(jiān)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行自動(dòng)再平衡，提高資產(chǎn)回報(bào)率，從讓投資者實(shí)現(xiàn)“零基礎(chǔ)、零成本、專家級(jí)”動(dòng)態(tài)資產(chǎn)投資配置。
投顧服務(wù)演變 (資料來源：AT.Kearney，招商證券)
智能投顧的出現(xiàn)，暴露出了傳統(tǒng)財(cái)富管理存在的缺陷：一是覆蓋的用戶有限，管理收費(fèi)較高，主要面對(duì)小部分的機(jī)構(gòu)投資者或高凈值客戶；二是資源配置效率低，獲客成本較高；三是理財(cái)顧問能力參差不齊，知識(shí)結(jié)構(gòu)單一；四是傳統(tǒng)投顧服務(wù)有較高的道德風(fēng)險(xiǎn)，大部分理財(cái)經(jīng)理不希望客戶長(zhǎng)線持有單一的理財(cái)產(chǎn)品，以免傭金收入下降。
目前，智能投顧平臺(tái)用戶進(jìn)行投資的流程大致相同，可以分為風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)、獲得投資方案、連接賬戶、進(jìn)行投資、更新方案、完成投資六大步驟。
人工智能的優(yōu)勢(shì)在于具備自主增加認(rèn)知的能力，機(jī)器學(xué)習(xí)輔助大數(shù)據(jù)分析后，能夠顯著提高其投資管理的認(rèn)知能力，但是目前國(guó)內(nèi)部分宣稱開展智能投顧業(yè)務(wù)的平臺(tái)對(duì)大數(shù)據(jù)挖掘并不深入，利用率較低。且從本質(zhì)上看，各平臺(tái)在金融產(chǎn)品種類、金融產(chǎn)品配比、大數(shù)據(jù)運(yùn)用上實(shí)力懸殊較大，并非所有宣傳智能投顧概念的理財(cái)平臺(tái)都可以真正做到智能投顧。
張家林表示，人工智能對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)類資產(chǎn)是有效的，有理論支撐和技術(shù)基礎(chǔ)；對(duì)于非標(biāo)類資產(chǎn)卻沒有相應(yīng)理論支持。因此目前階段以智能投顧的思路投資非標(biāo)資產(chǎn)，甚至做貸款、P2P，仍存在太多不確定因素。
智能投顧平臺(tái)分類
1、招商證券將智能投顧進(jìn)一步細(xì)分為全智能投顧、半智能投顧，目前行業(yè)以半智能投顧模式為主。
全智能投顧是指資產(chǎn)配置建議完全由機(jī)器人投顧的人工智能算法給出，人工只做必要的有限干預(yù)甚至完全不予干預(yù)，主要應(yīng)用于投資組合構(gòu)建與交易執(zhí)行。此類公司大多以新興互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)投顧公司起家，如 Betterment、Wealthfront、SIGFIG等。
而半智能投顧資產(chǎn)配置計(jì)劃也由機(jī)器人投顧給出，但只是作為一種參考，最終投資建議必須經(jīng)過人工檢視、處理后才能提供用戶使用，用戶與傳統(tǒng)投資顧問有更多的互動(dòng)，其中可以涉及用戶稅收籌劃、房地產(chǎn)投資、子女教育投資等更廣泛的財(cái)富管理增值服務(wù)。此類公司主要是由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)自主研發(fā)或是吸收兼并全智能投顧公司產(chǎn)生，如先鋒基金 PAS、嘉信理財(cái)SIP等。
從行業(yè)發(fā)展情況來看，半智能投顧模式由于依托傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的平臺(tái)資源和客戶渠道，目前處于領(lǐng)先地位。但隨著技術(shù)進(jìn)步，更能體現(xiàn)智能投顧優(yōu)勢(shì)的全智能投顧模式將成為未來市場(chǎng)主流。
2、按照平臺(tái)業(yè)務(wù)模式，東吳證券將目前國(guó)內(nèi)智能投顧平臺(tái)分為三類，分別是獨(dú)立建議型、混合推薦型和一鍵跟單型。
獨(dú)立建議型：
提供諸如A股倉(cāng)位、買賣點(diǎn)等建議或資產(chǎn)配置建議。
混合推薦型：
推薦與用戶風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的基金或其他理財(cái)產(chǎn)品。
一鍵跟單型：
幫助用戶管理資金并進(jìn)行投資，通過第三方平臺(tái)存放資金以保證用戶資金安全。
中美智能投顧環(huán)境對(duì)比
目前，我國(guó)處于智能投顧初級(jí)階段。同時(shí)，由于中美市場(chǎng)環(huán)境差異較大，智能投顧的潛在服務(wù)人群也有所不同，美國(guó)經(jīng)驗(yàn)是否可以完全借鑒還尚存質(zhì)疑。
1、市場(chǎng)環(huán)境
資料來源：Accenture，招商證券
以智能投顧最主要的投資標(biāo)的ETF產(chǎn)品為例，2016年6月我國(guó)上市ETF合計(jì)130支，資產(chǎn)規(guī)模累計(jì)4729億元，且大多屬于傳統(tǒng)股票指數(shù)型 ETF，而債券型ETF、商品型ETF等合計(jì)尚不足10支。而同期美國(guó)市場(chǎng)有近1600支ETF，管理資產(chǎn)規(guī)模累計(jì)2.15萬億美元，產(chǎn)品種類繁多，涵蓋國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、國(guó)外市場(chǎng)、股指、債券、商品等多個(gè)類型。
資料來源：Wind
2、監(jiān)管方面
在政策層面，美國(guó)的智能投顧和傳統(tǒng)投資顧問一樣，受到《1940年投資顧問法》的約束，并接受SEC的監(jiān)管。并且美國(guó)的智能投顧平臺(tái)持有RIA（Registered Investment Advisor，注冊(cè)投資顧問）牌照。在RIA牌照下，平臺(tái)的資金受到監(jiān)管和托管以后，可以根據(jù)用戶的委托進(jìn)行投資。但我國(guó)并無此類法規(guī)，國(guó)內(nèi)與投資顧問業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)均基于人對(duì)人的服務(wù)，受《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》、《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》等法規(guī)約束，規(guī)定從事證券投資顧問應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的資質(zhì)，證券投資顧問服務(wù)人員應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證券投資顧問。而此次證監(jiān)會(huì)的公開表態(tài)，無疑明確了，智能投顧也需要遵循相關(guān)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，需要根據(jù)業(yè)務(wù)開展的具體情況申請(qǐng)牌照。
但是筆者整理后發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)僅有80余家證券投資咨詢機(jī)構(gòu)獲得了執(zhí)業(yè)資格，尚未發(fā)現(xiàn)有智能投顧平臺(tái)獲得證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的業(yè)務(wù)開展許可。
一位接近監(jiān)管部門的知情人士透露，當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管部門在密切關(guān)注智能投顧等科技金融業(yè)態(tài)（FinTech）的發(fā)展，參考相應(yīng)的國(guó)際金融監(jiān)管操作慣例，擬定監(jiān)管措施，其中包括三大監(jiān)管原則：一是監(jiān)管一致性原則，防止監(jiān)管套利；二是漸進(jìn)適度原則，在控制風(fēng)險(xiǎn)與鼓勵(lì)創(chuàng)新之間尋找平衡點(diǎn)；三是注重消費(fèi)者保護(hù)與合規(guī)銷售。
3、投資者結(jié)構(gòu)方面
我國(guó)的投資者以散戶為主,這也決定了我國(guó)的投資風(fēng)格還是以追漲殺跌為主,追求短期收益。而智能投資顧問在美國(guó)主要的價(jià)值往往不是收益率高，而是節(jié)省成本，幫用戶省心省力地打理資產(chǎn)，因此，美國(guó)早期智能投顧的用戶就是硅谷工程師。
國(guó)內(nèi)智能投顧平臺(tái)梳理
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)宣稱具有“智能投顧”功能或者正在研發(fā)“智能投顧”功能的理財(cái)平臺(tái)已經(jīng)超過二十家，主要包括京東智投、聚愛財(cái)PULS、宜信投米R(shí)A、錢景私人理財(cái)、藍(lán)海財(cái)富、彌財(cái)、來錢、微量網(wǎng)、資配易、勝算在握等，并且陸續(xù)還有平臺(tái)跟進(jìn)，加入智能投顧的大軍。
面對(duì)國(guó)內(nèi)種類繁多、參差不齊的智能投顧平臺(tái)，如何判定智能投顧平臺(tái)是否真正具備智能性？我們也針對(duì)目前國(guó)內(nèi)宣稱提供智能投顧服務(wù)的平臺(tái)進(jìn)行了詳細(xì)的測(cè)評(píng)及梳理。
聚愛財(cái)Plus
聚愛財(cái)Plus，是由北京聚愛財(cái)科技有限公司所推出的智能理財(cái)平臺(tái)，其主打的服務(wù)賣點(diǎn)為“固定+浮動(dòng)”雙收益。
打開聚愛財(cái)Plus后，筆者發(fā)現(xiàn)不需要填寫風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問卷，轉(zhuǎn)動(dòng)收益圈可以根據(jù)年化收益和投資期限選擇投資組合。筆者在選擇年化收益率6.5%，投資期限為90天的理財(cái)組合后，可以看到產(chǎn)品配置主要為固定收益類和期權(quán)類產(chǎn)品。
但是，其配置的固收類產(chǎn)品占投資組合比例94.99%。
同時(shí)，無論選擇收益率高低，其配置的組合中固收類產(chǎn)品占比均超過90%，且均為其母平臺(tái)“聚愛財(cái)”上的P2P產(chǎn)品。
京東智投
京東金融于8月18日推出了智能型理財(cái)工具——智投，在其宣傳中表示，其背靠京東金融的產(chǎn)品資源及京東的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，為投資者定制個(gè)性化投資組合。
登陸京東智投網(wǎng)頁(yè)后，平臺(tái)首先要求用戶完成風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問卷，內(nèi)容主要包括用戶年齡、資產(chǎn)、投資比例、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)承受、投資回報(bào)等方面。根據(jù)筆者的問卷結(jié)果，平臺(tái)配置出的理財(cái)組合包括固收、債券基金、股票基金、票據(jù)、定期理財(cái)、京東小金庫(kù)6款產(chǎn)品，投資期限為3—6個(gè)月，同時(shí)給出了組合近6個(gè)月的收益信息。
點(diǎn)擊相關(guān)產(chǎn)品平臺(tái)會(huì)提供具體信息參考，如查看固守類產(chǎn)品，可以看到預(yù)期年化收益率達(dá)到7%、投資風(fēng)險(xiǎn)中低，起投金額為100元等具體信息。
筆者在組合收益出選擇投資額十萬元，平臺(tái)計(jì)算出如在6個(gè)月之前投資十萬元，現(xiàn)在將已獲得收益5842.45元，同期較存入銀行多4949.85元，并有相應(yīng)的收益情況對(duì)比波動(dòng)圖。
關(guān)注該組合的收益情況后，注冊(cè)賬號(hào)，即可購(gòu)買該投資組合產(chǎn)品。
微量網(wǎng)
微量網(wǎng)，主打程序化交易、量化投資、策略超市云交易平臺(tái)，是微量網(wǎng)絡(luò)科技(北京)有限公司的旗下品牌。
筆者打開微量網(wǎng)股票策略后，可以看到其提供了多組近期收益情況較好的股票組合，可通過當(dāng)月收益、實(shí)盤收益、昨日收益進(jìn)行篩選。
同時(shí)，根據(jù)選擇量化投資、起投金額還可進(jìn)行再次篩選，得到更符合需求的股票組合。
筆者選擇當(dāng)月收益最佳的股票組合后，平臺(tái)顯示出該組合當(dāng)月收益率為23%、實(shí)盤收益率為-2.31%、當(dāng)前凈值為0.977、股票數(shù)目3只，以及對(duì)該股票組合的評(píng)價(jià)和滬深300指數(shù)對(duì)比凈值走勢(shì)圖等。
用戶可獲得3個(gè)月模擬試用期，可以在個(gè)人試用策略中看到試用股票策略的具體收益情況。
勝算在握
勝算在握是由深圳祥云信息科技股份有限公司與合作機(jī)構(gòu)推出的以量化投資為核心的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)。
選擇啟用機(jī)器人選項(xiàng)，在創(chuàng)建投資組合時(shí)，平臺(tái)提示筆者可選擇其他用戶免費(fèi)或收費(fèi)跟隨筆者創(chuàng)建的組合選項(xiàng)。輸入模擬投資金額后，可得到由機(jī)器人選出的數(shù)十只股票。在使用過程中，筆者發(fā)現(xiàn)每個(gè)用戶只可免費(fèi)創(chuàng)建5支股票組合，超過后需收取費(fèi)用。
筆者創(chuàng)建股票組合后，平臺(tái)顯示組合累計(jì)收益率為-0.44%、止損線為-30%、持倉(cāng)的股票包括金馬股份、盤江股份、湖南海利，還有該組合的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、概述、相關(guān)新聞，最后等待入市時(shí)機(jī)操作。
除此之外，在機(jī)器人收益榜中，用戶可根據(jù)周、月、總收益榜，選擇跟隨收益情況較好的股票組合。目前平臺(tái)尚不支持實(shí)盤操作。
錢景私人理財(cái)
錢景私人理財(cái)由北京錢景財(cái)富投資管理有限公司所推出，其宣稱是國(guó)內(nèi)的首個(gè)基金智能投顧平臺(tái)，可以根據(jù)用戶的年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好和個(gè)人情況量身定制基金組合投資方案。
筆者完成平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)后，匹配出適合投資的產(chǎn)品為非股票基金50%，股票基金50%，波動(dòng)性大，并給出配置詳情和專家點(diǎn)評(píng)。
查看基金詳情，可以看到該基金的具體情況，包括萬份收益達(dá)0.7002、七日年化收益率為2.66%及對(duì)應(yīng)的圖表分析。
同時(shí)，平臺(tái)還可提供該基金概況、歷史收益、交易信息、持倉(cāng)分析、分紅送配和投資范圍等信息
如果對(duì)所給的投資組合不滿意，用戶還可滑動(dòng)波動(dòng)指數(shù)線，自行選擇波動(dòng)性較小、一般、較大的配置組合。
筆者確定投資組合后，選擇虛擬試投或立即購(gòu)買（需綁定銀行卡）的方式，申購(gòu)產(chǎn)品，同時(shí)可以看到，投資金額10000元需收取29.82元手續(xù)費(fèi)用。
來錢
來錢是嘉實(shí)基金在2014年推出的理財(cái)平臺(tái)，投資人可自主決定大類配置和調(diào)倉(cāng)時(shí)間，同時(shí)授權(quán)嘉實(shí)在大類資產(chǎn)配置范圍內(nèi)，挑選基金優(yōu)化組合進(jìn)行投資，也稱之為“定制賬戶”半自主。
在“操盤”界面中，用戶可通過自行滑動(dòng)餅狀圖，根據(jù)貨幣基金、債券基金、股票基金的配置占比，選擇合適的投資組合。平臺(tái)為筆者配置的產(chǎn)品組合中，貨幣基金占34%、債券基金占8%、股票基金占58%。點(diǎn)擊餅狀圖中心的“點(diǎn)我試試”，可顯示今日市場(chǎng)建議投資配置比例。
選擇貨幣基金詳情，可看到其過去一年累計(jì)收益為30.10元、累計(jì)收益折線圖和所持有的股票基金為嘉實(shí)貨幣A100%。
筆者確認(rèn)資產(chǎn)配置比例并提交配置后，平臺(tái)提示由于市場(chǎng)波動(dòng)，實(shí)際配置結(jié)果或?qū)⑴c用戶指令產(chǎn)生微小差別。
宜信投米R(shí)A
宜信財(cái)富在今年5月推出的智能投顧產(chǎn)品“投米R(shí)A”，主要的投資標(biāo)的為全球ETF。
填寫風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問卷后，根據(jù)測(cè)評(píng)結(jié)果，平臺(tái)為筆者配置的產(chǎn)品組合比例為股票20%、債券70%、其他10%。
點(diǎn)擊詳情可查看該投資組合歷史漲跌幅和8只ETF組合分配比例。
筆者通過滑動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)線，平臺(tái)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)水平從低到高，顯示出該組合十年歷史變化、投資人數(shù)、股票、債券及其他產(chǎn)品投資比例等信息。
除海外配置之外，平臺(tái)還可提供P2P理財(cái)服務(wù)，根據(jù)投資期限的時(shí)間長(zhǎng)短，平臺(tái)可提供不同收益率的產(chǎn)品，同時(shí)提供起投金額、投資人數(shù)等信息。
投資海外配置時(shí)，還需開通海外資產(chǎn)交易賬戶，平臺(tái)提示需提供身份證、駕照或護(hù)照等身份驗(yàn)證信息，遞交申請(qǐng)后需等待1—2個(gè)工作日以確認(rèn)信息，同時(shí)嘉維證券需收取5美元開戶費(fèi)用，平臺(tái)聲明投資不會(huì)收取任何費(fèi)用。
藍(lán)海財(cái)富
藍(lán)海智投推出的藍(lán)海財(cái)富于2015年10月正式上線，宣稱為中國(guó)乃至亞洲首款智能投顧產(chǎn)品，主要投資于國(guó)內(nèi)ETF、QDII以及海外ETF。
選擇構(gòu)建組合后，筆者通過轉(zhuǎn)動(dòng)“智投圈”，得到了風(fēng)險(xiǎn)偏好為5、收益達(dá)5.33%、波動(dòng)率為9.5%的投資組合，主要投資標(biāo)的為7只ETF。
向右依次滑動(dòng)，筆者發(fā)現(xiàn)平臺(tái)還提供了有效投資前沿分析圖、朋友圈風(fēng)險(xiǎn)偏好樹狀圖、風(fēng)險(xiǎn)偏好歷史折線圖以及配置詳情占比。
點(diǎn)擊交易連接人民幣或美元賬戶，還可實(shí)時(shí)跟蹤管理產(chǎn)品的組合收益情況。
在平臺(tái)提供的投資組合診斷功能中，有過去1年實(shí)現(xiàn)收益情況、未來5年預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)、收益診斷、風(fēng)險(xiǎn)診斷、夏普率診斷、投資分散化診斷等，每個(gè)診斷過程都采用了圖表的形式，給予更直觀的數(shù)據(jù)收益分析。
通過診斷，顯示筆者的投資組合波動(dòng)率15%、回報(bào)率6%、夏普率0.4。
彌財(cái)
彌財(cái)，是北京彌財(cái)投資咨詢有限公司推出的機(jī)器人投顧產(chǎn)品，號(hào)稱“中國(guó)版Wealthfront”。投資產(chǎn)品主要為全球ETF，包括8只海外ETF基金。
填寫風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試問卷后，平臺(tái)判斷筆者風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為8，屬于激進(jìn)型，配置出的產(chǎn)品組合包括7只ETF。
筆者的組合投資方案中，彌財(cái)給出了組合年化收益率13.21%、不同時(shí)間段的歷史收益折線圖、未來十年的收益預(yù)期將達(dá)到2007.72美元等信息，用戶可根據(jù)這些數(shù)據(jù)分析選擇是否投資。
用戶可選擇開通盈透證券賬號(hào)或虛擬賬戶兩種方式投資組合，真實(shí)賬戶投資金額需在5000美金以上，虛擬賬戶投資的可用資金為100萬美金。
資配易
資配易平臺(tái)是由北京資配易投資顧問有限公司開發(fā)運(yùn)營(yíng)，為投資者提供證券類投顧服務(wù)。
操作前，完成了5個(gè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問題的評(píng)測(cè)報(bào)告。根據(jù)測(cè)評(píng)結(jié)果，平臺(tái)判斷筆者為平衡型投資類型，建議制定中長(zhǎng)期、風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)適中的SIAI（資配易平臺(tái)的證券投資人工智能系統(tǒng)名稱）。
筆者選擇投資周期為1個(gè)月，投資10萬元，資配易給出了風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為高、中、低的SIAI。
其中，資配易平臺(tái)給出的中等風(fēng)險(xiǎn)投資方案，預(yù)期年化收益率為43.50%到44.50%。筆者點(diǎn)擊中等風(fēng)險(xiǎn)的初始配置占比的產(chǎn)品時(shí)，具體預(yù)期年化收益率為44%，還有策略介紹、配比詳情等。其中，策略的配置詳情不僅有持倉(cāng)分配比例詳圖，每個(gè)投資類別下還有證券名稱和編號(hào)。
確認(rèn)投資組合后，可實(shí)時(shí)觀察其數(shù)據(jù)變化，委托平臺(tái)購(gòu)買。
總結(jié)
根據(jù)我們對(duì)國(guó)內(nèi)的十多家智能投顧平臺(tái)的測(cè)評(píng)，以及綜合部分嘉賓、機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看，目前國(guó)內(nèi)的智能投顧平臺(tái)，還沒有達(dá)到真正意義上的智能投顧。因?yàn)樵谄溥M(jìn)行投資策略匹配的過程中還無法完全脫離人工操作，達(dá)到純智能化的程度。
因?yàn)檎吆捅O(jiān)管的限制，現(xiàn)在的智能投顧平臺(tái)只做到了大方向上的資產(chǎn)規(guī)劃和產(chǎn)品推薦，還無法真正達(dá)到財(cái)富管理和基金管理，加上國(guó)外的智能投顧投資組合主要以ETF為主，目前美國(guó)大概有1600只ETF，共2萬多億美元的市場(chǎng)，而中國(guó)僅有100多只ETF，大多數(shù)為股票，沒有債券、大宗商品和針對(duì)不同的產(chǎn)業(yè)的ETF，不能做到分散投資，有效配置資產(chǎn)。
但是，智能投顧作為一種新興的財(cái)富管理方式，在國(guó)內(nèi)的發(fā)展還是很有前景，并且有著一些利好的因素推動(dòng)著智能投顧的發(fā)展。
一是監(jiān)管上的積極信號(hào)：2015 年3 月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》，指出持照投資咨詢機(jī)構(gòu)可以接受客戶委托,代客執(zhí)行賬戶投資和交易管理，對(duì)智能投顧公司同時(shí)開展投資咨詢和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)釋放了積極信號(hào)。
二是國(guó)內(nèi)潛在市場(chǎng)巨大：大眾投資者不懂理財(cái)，只能把錢放在銀行，在金融產(chǎn)品的投資配置較低，但美國(guó)平均有60%、70%在金融資產(chǎn)投資方面。根據(jù)普華永道的研究表示，未來，我國(guó)會(huì)更多走向金融資產(chǎn)的配置。智能投顧的產(chǎn)生，可有效配置金融資產(chǎn)。
同時(shí)，由于智能投顧所對(duì)應(yīng)的中低端客戶群體在中國(guó)有很大的客戶基數(shù)，且對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品接受程度較高的年輕一代正處于財(cái)富快速積累階段，未來智能投顧市場(chǎng)范圍將會(huì)有較大的上升空間。
普華永道2015年發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)期全球資產(chǎn)管理規(guī)模在2020年將高達(dá)102萬億美元，麥肯錫估計(jì)通過虛擬咨詢服務(wù)的潛在個(gè)人金融資產(chǎn)價(jià)值將達(dá)到13.5萬億美元，智能投顧作為虛擬咨詢的重要組成部分，全球資產(chǎn)管理規(guī)模和虛擬咨詢服務(wù)規(guī)模的發(fā)展，也表明智能投顧正在成為新的風(fēng)口。
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