來源：公眾號 徐氏文摘 （諾亞財富自媒體聯(lián)盟成員） 作者：徐潔
這兩年，大概是中國投資者最迷茫的階段，每個人的朋友圈里充滿著噪音，專家們對幾乎每個資產(chǎn)類別都有著言之鑿鑿而又截然不同的觀點(diǎn)，讓人無所適從。就連我們自己在金融理財行業(yè)里也陷入迷茫，平時在公司里資深理財師之間打招呼的問候語都是“哎，你最近看好哪個項(xiàng)目??？”
大家對同一個項(xiàng)目的風(fēng)險收益比也可能有著不同角度的解讀，然而做這行越久如同老司機(jī)越開越膽小，總是擔(dān)心有自己還沒發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險，深怕沒做好銷售前的風(fēng)險提醒。我每年都會更新和分享自己的投資心得與感悟，在這里我就先給大家說一下“2017，別投什么”。
2017，別隨便投前幾年最火的類固定收益產(chǎn)品
記得前兩年去瑞士私人銀行培訓(xùn)，當(dāng)時印象很深的是國際交流后汪總意味深長的說：“國內(nèi)類固定收益這種非標(biāo)資產(chǎn)被我們中國客戶前幾年趕上了時間窗，以后這種在合同里寫明收益率的類固定收益產(chǎn)品肯定會消失，因?yàn)槿蚴袌龆际莾糁祷摹⒎菃我豁?xiàng)目的類似債券基金，不可能有隱形剛兌的保本保息，只能有隨市場波動的凈值”。
趨勢站在遠(yuǎn)一點(diǎn)的地方是可以看得清的，然而具體發(fā)生的時間和發(fā)生的路徑可能是想象不到的。
果然兩年后的今天，國家出臺了十六個城市房地產(chǎn)項(xiàng)目資管項(xiàng)目不再能報批，基本關(guān)閉了房地產(chǎn)借金融理財市場大規(guī)模融資的過去路徑。同時政府正在大力推動非標(biāo)理財產(chǎn)品的凈值化，改變老百姓對隱形剛兌的假設(shè)。
另外實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，銀行實(shí)際壞賬率可能高出想象，在這種大背景下，不管是民間高利貸，還是金融理財產(chǎn)品背后的信用債，都存在著相當(dāng)大的違約風(fēng)險，單一項(xiàng)目的違約概率增大。與其為了得到高于貨幣基金的2-3%的收益，卻需要承擔(dān)100%本金違約或延期的風(fēng)險，投資者的確應(yīng)該慎思。
2017，房地產(chǎn)還可以投嗎？
這兩天看《歡樂頌2》，看到樊勝美為了要在這個城市立足，逼王柏川拼命賺錢能盡快首付買房子。房子房子房子，讓平民不得不折腰的房子，真的有那么重要嗎？我和老公對視一眼，環(huán)視這個眼前居住的房子，如果它是租來的就這么影響我們的幸福感嗎？
上周我去見一位客戶，這兩年他一直看空人民幣，覺得人民幣資產(chǎn)泡沫很大，所以早就出空房產(chǎn)只剩自住房。當(dāng)然因?yàn)閳詻Q地執(zhí)行他自己的觀點(diǎn)，他錯過了這兩年上海又一輪房價的飛漲，不過也沒有體會股市過山車帶給他的驚險刺激，他基本只買美元的類固定收益產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率只希望3-5%。他說現(xiàn)在的人，常常惡性循環(huán)，高消費(fèi)高耗能，然后只能追求高收益，因而背負(fù)高風(fēng)險帶來的壓力。他雖然并不比很多超高凈值客戶更富有，但從他期望的理財目標(biāo)就折射出他富足的心態(tài)，他常常辟谷，物欲很低，覺得擁有的本金做保守的理財已足夠。
我和他分享，我說其實(shí)我的客戶們其實(shí)都到了一個境界，就是上帝給你的金錢已足夠你這一生使用的總額，多了你也帶不走，所以其實(shí)并沒有那么多可糾結(jié)的問題。比如房產(chǎn)投不投，過去這些年，不用盡杠桿買盡可能多的房產(chǎn)的人，估計都后悔了，因?yàn)檫@幾乎是最好的理財產(chǎn)品，用杠桿后的收益率幾乎除了你創(chuàng)業(yè)成為馬化騰沒啥可替代的。然而在現(xiàn)在這個時間，想買也很難買，各種限購各種復(fù)雜。
如果在買房上你已經(jīng)錯過了力所能及的范圍，就坦然接受吧，用年化2%的成本去租房，剩下的錢投資自己的教育、健康、孩子、創(chuàng)業(yè)、快樂吧，這些無論怎么折騰，都比水泥石頭的一個房子賬面升值有意思，更何況大多數(shù)人賬面升值也不會變現(xiàn)，沒啥用。
2017，我建議超高凈值客戶投啥？
2012年我們建議超高凈值客戶配置全球海外資產(chǎn)，不是賭人民幣匯率貶值，而是按國際慣例，發(fā)達(dá)國家超高凈值客戶都不可能把資產(chǎn)都放在單一貨幣的單一經(jīng)濟(jì)體里，即使資產(chǎn)增值再多，也可能有你不能承受的政治經(jīng)濟(jì)稅收等不確定風(fēng)險，比如資本的流動性風(fēng)險。
人無遠(yuǎn)慮必有近憂，當(dāng)然愿賭服輸，資產(chǎn)配置的原則不是擇時選擇資產(chǎn)增值最快的門類，而是不管自己多么看好某一資產(chǎn)類別，都不會all in。對結(jié)果，不和別人比，不往回看當(dāng)事后諸葛亮，只問自己的初心和投資目的，及時糾錯并堅持投資紀(jì)律性。站在今天看五年前，也許all in 北京上海深圳的房子是最大的贏家；然而，so what？即使此刻賬面升值三倍，而錯過了海外配置的時間窗，又怎樣呢？得失很難評斷。
2017年我建議我的超高凈值客戶提前做家族傳承規(guī)劃，無論是大額保單還是各種法律工具，當(dāng)然不盡完美，卻是做比不做好，這也是有時間窗的，有deadline的，45歲你也許能通的過體檢，50歲就可能因?yàn)槟承┲笜?biāo)不夠健康而無法購買大額保單。詳細(xì)可見另一篇文章《為什么高凈值客戶必須購買大額保單》。
今日的中國，已經(jīng)沒有那么多顯而易見的低風(fēng)險高收益的投資機(jī)會，既然如此，何不停下來盤點(diǎn)一下資產(chǎn)、梳理一下家族傳承的目標(biāo)，不必在乎一城一池的得失，更重要的是戰(zhàn)略的思考，想一想到底要一個怎樣的組合收益率，能承受一個怎樣的波動率，堅決不要的是什么、堅定要堅持的又是什么。
戰(zhàn)術(shù)層面：構(gòu)建組合，長期持有
在戰(zhàn)略層面，我建議高凈值客戶提前做好傳承規(guī)劃，小步迭代，逐步完善、盡早落地。
在戰(zhàn)術(shù)層面，站在現(xiàn)在這個時點(diǎn)，無風(fēng)險收益持續(xù)下行，中長期來看利好股權(quán)投資。雖然資本市場政策頻出，波動很大，但顯然政策主導(dǎo)的方向是長期的價值投資，而非鼓勵短線的套利投機(jī)行為。市場的情緒也到了新低，成長股雖總體泡沫大，在此輪打擊下泥沙俱下，但選股型基金如能沙里淘金，必然會最終剩者為王。
一級市場也是魚龍混雜，最大的誤區(qū)莫過于媒體上過于夸大神話般的投資成功案例，使得投資人預(yù)期收益率過高、同時低估了漫長的投資過程中各種不確定因素。未來無論是私募股權(quán)PE還是二級市場股票型基金，最卓越的管理人如果給予投資人的年化凈收益率在15-20%就算很高水準(zhǔn)的了，中長期如果能做到10-15%年化收益率都是優(yōu)秀的水準(zhǔn)。
簡單總結(jié)，戰(zhàn)術(shù)上就是尋找一級、二級市場最卓越的GP，構(gòu)建組合，長期持有。
此外，如果不能修煉成為成熟合格投資者，如果一旦不如預(yù)期就罵娘的投資者，未來將發(fā)現(xiàn)無處可投，只有存銀行或者自己去炒股愿賭服輸。而成熟的投資人，會管理自己的預(yù)期，先建立對的目標(biāo)，才有可能實(shí)現(xiàn)對的目標(biāo)。
什么是不對或不合理的理財目標(biāo)？比如一個新客戶說，“我對收益要求不高，主要是本金安全，時間無所謂，放個半年一年沒問題，收益率嘛要求不高，年化20%就差不多了”。這不是不合理的投資目標(biāo)，但對于任何一個金融理財機(jī)構(gòu)要去實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)都幾乎是不可能完成的任務(wù)，或許如果您有特殊信息優(yōu)勢前提下，自己做投資有可能實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)。
不論你擁有多少金錢，我覺得好的理財規(guī)劃就是幫助你厘清理財?shù)哪康?，找到合適你的資產(chǎn)配置組合，讓你更安心，而不是更焦慮。財富，不是你擁有的金錢數(shù)量，而是一種你內(nèi)心的富足感，是在充滿不確定性的投資過程中，找到讓你安坐于不安之上的確定性和安全感。
祝2017，好運(yùn)！
來源：徐氏文摘 （諾亞財富自媒體聯(lián)盟成員）
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