越是高凈值人群理財預(yù)期收益率越低？你相信嗎？很多人不相信，實際上我也不相信。但卻是實實在在的現(xiàn)實。
有調(diào)查分析數(shù)據(jù)顯示，2018年我國“可投資資產(chǎn)”在1000萬元以上的高凈值人群，達到了197萬人。通過對這197萬人的財富配置可以發(fā)現(xiàn)，他們對風險的敏感度相當高，大部分人都傾向于配置低風險的資產(chǎn)投資方式。
這種高凈值人群理財收益預(yù)期現(xiàn)狀對銀行理財有什么樣的影響呢？
首先，這種高凈值人群理財收益預(yù)期現(xiàn)狀恰恰是銀行理財?shù)目蛻艋A(chǔ)，從而奠定了銀行理財?shù)闹匾Y金來源
我們知道，在資產(chǎn)管理新規(guī)以前，銀行理財規(guī)模大概念上是理財產(chǎn)品市場三分天下有其一，以2015年底數(shù)據(jù)為例，我國金融機構(gòu)和第三方理財總規(guī)模為81.18萬億。銀行、信托、券商和保險是最大的理財機構(gòu)。其中：銀行23.5萬億，占28.95%；信托16.3萬億，占20.08%；券商11.89萬億，占14.65%；保險11.86萬億，占14.61%；基金公司16.65萬億，占20.51%，其中包括基金專戶4.03萬億，基金子公司8.57萬億和私募基金4.05萬億；互聯(lián)網(wǎng)P2P理財規(guī)模為9800億，占1.21%。2016年以后整體理財規(guī)模大概100億元，銀行理財基本占30%。
銀行理財之所以在所有的金融機構(gòu)理財中占據(jù)主導地位并成為規(guī)模最大的理財機構(gòu)群體，最主要的原因是兩點：
一是銀行理財相對穩(wěn)健的特點吸引了眾多大眾理財群體，特別是保本理財和低風險理財受到廣大低收益群體的歡迎。工薪收入的老百姓和靠養(yǎng)老金生活的老年人成為銀行理財產(chǎn)品購買的主力人群。
二是高凈值人群由于對低風險的資產(chǎn)投資理財產(chǎn)品配置傾向性較強，反而成為銀行理財產(chǎn)品的另一消費群體，這種高凈值群體的投資理財傾向助力銀行理財產(chǎn)品的快速發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月底，一般個人類銀行理財產(chǎn)品存續(xù)余額為13.14萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的46.30%，占比近一半，主要是普羅大眾群體對銀行理財產(chǎn)品的購買需求；高資產(chǎn)凈值類產(chǎn)品存續(xù)余額為2.13萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的7.51%；私人銀行類產(chǎn)品存續(xù)余額為2.01萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的7.08%。如果將高資產(chǎn)凈值類理財產(chǎn)品和私人銀行類理財產(chǎn)品合計為高凈值群體的銀行理財產(chǎn)品，那么占銀行理財產(chǎn)品的比重將達到14.59%。
因此，高凈值客戶仍然是銀行理財產(chǎn)品未來最重要的目標對象之一，銀行理財產(chǎn)品的未來應(yīng)該考慮到這一群體的理財需求特點。
其次，銀行理財子公司的成立后，高凈值理財將成為一種必然趨勢，銀行理財仍然應(yīng)該堅持穩(wěn)健型的理財戰(zhàn)略和策略，從而在銀行理財產(chǎn)品設(shè)計時充分考慮和體現(xiàn)這一特點
以前銀行理財產(chǎn)品之所以在沒有其它非銀行金融機構(gòu)理財產(chǎn)品收益高的情況下，仍然能夠占據(jù)重要的市場地位并三分天下之一，眾多購買者的安全性考慮是人們關(guān)心的重要因素，在未來銀行理財子公司后的凈值型產(chǎn)品管理模式之下，穩(wěn)健型理財產(chǎn)品仍然應(yīng)該是銀行理財產(chǎn)品設(shè)計需要重點考慮的目標。
在資產(chǎn)管理新規(guī)實施以后，從未來的發(fā)展趨勢上看，銀行理財產(chǎn)品更多的應(yīng)該是以凈值型理財產(chǎn)品。按照監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定要求，在2020年底過渡期后，銀行理財要打破剛兌、完全實行理財產(chǎn)品凈值化，風險由客戶自擔，這對購買銀行理財產(chǎn)品的客戶將由以信任銀行品牌的“感性選擇”要向每一只理財產(chǎn)品凈值分析判斷的“理性選擇”轉(zhuǎn)變。
在這種轉(zhuǎn)變的過程中，以前銀行理財產(chǎn)品最受大眾歡迎的保本理財將不復存在，保本理財產(chǎn)品資金投資于銀行的信貸資產(chǎn)的保本基礎(chǔ)將不再可能，因為根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，銀行理財子公司的理財產(chǎn)品資金不得直接投資于信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于主要股東的信貸資產(chǎn)及其受（收）益權(quán)，不得直接或間接投資于主要股東發(fā)行的次級檔資產(chǎn)支持證券，這雖然從政策上切割了銀行理財子公司理財產(chǎn)品資金風險與銀行體系風險，建立了完整的防火墻，但從一定程度上也將大大消弱銀行系理財產(chǎn)品的收益保障能力和收益的穩(wěn)定性，從而大大地增加理財產(chǎn)品的收益風險。也就是說銀行理財子公司的理財產(chǎn)品風險比以前銀行專營的理財產(chǎn)品資金風險度將大大提高。
而銀行理財子公司成立以后投資風險高的資產(chǎn)限制減弱，也在提高銀行理財產(chǎn)品資金收益可能的前提下，加大的風險程度?！独碡斪庸竟芾磙k法》明確規(guī)定，進一步允許理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票。這相比于過去只能投資貨幣市場和債券市場而言，理論上投資的機會更多、投資的最高收益能力可能會更強，但不可否認的是，投資標的風險會增大，理財產(chǎn)品出現(xiàn)收益不確定性風險甚至虧損本金的現(xiàn)象將真正出現(xiàn)。
而這里要明確的是，作為銀行理財品牌中最重要的穩(wěn)健特征是銀行的立足之本，也是銀行理財子公司未來發(fā)展的競爭力基礎(chǔ)。雖然說更高的投資收益可能會吸引更多的投資者，但是也可能會失去原有的基礎(chǔ)投資者，特別是高凈值客戶的低風險追求更是將理財市場的未來充滿著一種錯位發(fā)展的格局。
結(jié)論，從未來理財產(chǎn)品市場的整體格局發(fā)展看，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展可以追求一部分高收益、高風險的理財產(chǎn)品，以提高高收益理財產(chǎn)品對一部分投資者的吸引力；但是從戰(zhàn)略上要堅持穩(wěn)健型投資理財?shù)奶厣?，以滿足普羅大眾的理財投資需求，同時滿足高凈值客戶對投資理財?shù)姆€(wěn)健型需求。（作者：麒鑒，資深銀行人士，本文作者原創(chuàng)歡迎關(guān)注留言討論，嚴禁抄襲）
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