格雷厄姆在《智慧投資者》一書中有許多至理名言，現(xiàn)在摘錄一部分以饗讀者。
——買股票是一宗生意的一部分；市場總是在過度興奮和過度悲觀間搖擺，聰明的投資者是從過度悲觀的人那里買來，賣給過度興奮的人；你自己的表現(xiàn)遠(yuǎn)比證券的表現(xiàn)本身更能影響投資收益。
——投資收益是購買價格的函數(shù)，你買得高，收益率就低；不管多么小心，你無法不犯錯誤，只能恪守安全邊際。也就是說，不管股票多么來勁絕不高買，你才能控制住犯錯的后果。
事實上，收益率是市盈率的倒數(shù)。買入的市盈率越高，往往意味著收益率越低。除非我們認(rèn)為目前公司價格嚴(yán)重低估，否則，沒有任何必要用高市盈率購買股票。格雷厄姆認(rèn)為，牛市才是普通投資者虧錢的主要原因。因為繁榮的牛市看起來是最吸引人的時候，但往往股價也數(shù)倍于熊市階段，因此，購買牛市階段的股票，投資者需要承擔(dān)更大的風(fēng)險。
——對股票價格要斤斤計較，要像超市購物，不要像買化妝品；真正重大的損失總是在投資者忘了問“多少錢”之后；高增長不等同于高盈利。上漲的股票風(fēng)險增加而不是減少，下跌的股票風(fēng)險減少而不是增加。
購買性價比最高的股票的最好辦法往往是逆勢而為。當(dāng)多數(shù)人退出市場時，當(dāng)很多人閉口不談股票之時，才是較好的買入時機(jī)。但投資最大的難點在于杜絕盲從心理，保持獨立判斷能力和個人勇氣。敢于冒天下之大不韙，買入心儀的股票，這份勇氣和決心絕不是常人能有的，優(yōu)秀的投資人往往具有非凡的勇氣和淡定的心態(tài)。
——戰(zhàn)勝市場平均水平非常難，如果你還是想試一試的話，那么，第一，你要有一個內(nèi)在合理的策略；第二，這個策略得是市場上不流行的。戰(zhàn)勝市場平均收益水平有可能但很難，普通投資者沒必要有此追求。
其實，是否戰(zhàn)勝市場并不重要，尤其對普通投資者而言，只要能夠跑贏通脹水平已經(jīng)很不錯。從長期收益率來看，一個投資者能夠?qū)崿F(xiàn)復(fù)利收益率為6%，那么，相對來說，他買的資產(chǎn)大概在16倍的市盈率。如果想追求更高的收益，那么只有保證市盈率更低。
總之，一切投資的關(guān)鍵都源于公司內(nèi)在價值與價格的關(guān)系。
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