價(jià)值投資者六條鐵律 ○文/股哥
第一：投資股票猶如商海搏擊一樣，市場總是在過度興奮和過度悲觀間搖擺，聰明的投資者是從過度悲觀的人那里買來，賣給過度興奮的人；你自己的表現(xiàn)遠(yuǎn)比證券的表現(xiàn)本身更能影響投資收益。也許你不相信這樣的事實(shí)，但是更多歷史經(jīng)驗(yàn)告訴投資者，有效的規(guī)律總結(jié)可以幫助我們更加客觀的看待市場。
第二：或許每名中小投資者都有過賺錢的經(jīng)歷，但最終的盈利結(jié)果并不理想，很多人并不能通過股市來實(shí)現(xiàn)財(cái)富的持續(xù)增值。關(guān)鍵的問題在于普通投資者喜歡在繁榮牛市投資股票。很多人不把投資股票當(dāng)作一項(xiàng)投資，更不會看作是一項(xiàng)生意。在許多投資人眼里，炒股就如同打麻將，他們也樂于來市場試試手氣如何。因此，即使股價(jià)已經(jīng)漲了3-5倍，但只要他們相信明天還會有漲停板，不怕追高風(fēng)險(xiǎn)，還是繼續(xù)買入股價(jià)處于高位個(gè)股，還會再持有一個(gè)晚上。等到第二天開盤，結(jié)果往往不是漲停板，而是不斷下跌，甚至跌停。這個(gè)時(shí)候，上述投資人往往不會善罷甘休，他們非常惱火本來應(yīng)該得到的餡餅又被市場無情搶走，沒有任何技術(shù)分析做保障，不懂主力高位是否出貨，繼續(xù)博傻。因此，他們一定要等到手里的股票再漲一個(gè)漲停板才最終賣出，不過參與資金不是那么善良。最終，市場留給多數(shù)投資人往往只有遺憾和懊悔。
第三：投資者實(shí)際獲取投資收益，相對于一段個(gè)股漲幅來說，你的交易成本越高，必定獲取收益率就越低；不管多么小心，你無法最終不犯錯(cuò)誤，只能恪守安全邊際。也就是說，不管股票漲幅多么吸引眼球絕對不能高買，你才能控制住犯錯(cuò)的后果出現(xiàn)。投資者入市資金多少，最終決定市場交易中犯錯(cuò)誤的概率，理性投資者會善于利用資金達(dá)到控制交易成本的目的，只有那些缺乏理性的投資者才會在高位滿倉入場，如果沒有確定性股價(jià)漲勢，最終風(fēng)險(xiǎn)必將大于收益。
第四：要想獲取長期高回報(bào)的收益，一定要保證價(jià)格足夠便宜。比如中小板、創(chuàng)業(yè)板的股票，很多風(fēng)投或股權(quán)投資人在購買潛在公司的股權(quán)時(shí)，其入股價(jià)格往往在3-5倍市盈率，甚至更低。但當(dāng)股權(quán)流通到一級市場時(shí)，賣給普通投資人就變成了30-50倍，甚至更高。如果等到二級市場買入，那么，普通投資人花的價(jià)格可能高達(dá)60-80倍。很明顯，對比之下，最先入股的機(jī)構(gòu)投資者獲得更大的收益。而在二級市場的投資者如果仍然要買入的話，那他簡直就是在干傻事。顯然，從一般角度而言，收益率是市盈率的倒數(shù)。買入的市盈率越高，往往意味著收益率越低。除非你認(rèn)為目前公司價(jià)格嚴(yán)重低估，否則，你沒有任何必要用更高的市盈率來二級市場購買股票。當(dāng)然，我們并不否定在二級市場的投資機(jī)會。所以，格雷厄姆認(rèn)為，牛市才是普通投資者虧錢的主要原因。因?yàn)榉睒s的牛市看起來是最吸引人的時(shí)候，但往往股價(jià)也高于數(shù)倍于熊市階段，因此，購買牛市階段的股票，投資者需要承擔(dān)相比熊市中更大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
第五：對股票價(jià)格要斤斤計(jì)較，要像超市購物，不要像買化妝品；真正重大的損失總是在投資者忘了問“多少錢”之后；高增長不等同于高盈利。上漲的股票風(fēng)險(xiǎn)增加而不是減少，下跌的股票風(fēng)險(xiǎn)減少而不是增加。
第六：對股票價(jià)格斤斤計(jì)較，不是說當(dāng)股價(jià)被低估的時(shí)候還要延遲買入。更為確切的說法是，我們要在詳知公司內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，學(xué)會貨比三家，想方設(shè)法購買物美價(jià)廉的公司，而不是隨意買賣股票，投資者需要學(xué)會在個(gè)股市場價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值時(shí)選擇購買，更要在市場價(jià)格高估內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候逢高派發(fā)籌碼。如果投資者操作正好相反，相信將會帶來更多心態(tài)變化。
所以，購買性價(jià)比最高的股票的最好辦法往往是逆勢而為。當(dāng)多數(shù)人退出市場時(shí)，當(dāng)很多人閉口不談股票之時(shí)，才是較好的買入時(shí)機(jī)。但投資最大的難點(diǎn)在于杜絕盲從心理，保持獨(dú)立判斷能力和個(gè)人勇氣。敢于冒天下之大不韙，買入心儀的股票，這份勇氣和決心絕不是常人能有的，優(yōu)秀的投資人往往具有非凡的勇氣和淡定的心態(tài)。相信配合自身實(shí)用的一些抄底技術(shù)指標(biāo)，選擇性的購買個(gè)股，也許多一份知識儲備之后，相對收獲會大不相同。
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