前面普及了支付寶和基金，這節(jié)是股票和可轉債，常用投資品算是講差不多。
1. 股票
1.1 股票的概念和背后
股票是股權的憑證，買了股票之后，就是這家上市公司的股東了，持有股票可以享受該公司的分紅、配股，也可以行使決策權（非常有限，投票的）。
股票的核心是背后的上市公司（好像說了句廢話），例如萬科A(000002)是萬科企業(yè)股份有限公司上市之后的股票簡稱和股票代碼。每只股票都對應了一家上市公司。
背后1：流派
通常我們所說的價值投資派，就是專門研究上市公司的。一家公司所在的行業(yè)、經營情況、盈利能力等基本面情況都是考察的對象，深一點的還有財務數(shù)據(jù)、實地考察等。其它的還有技術流派、量化流派、攤大餅流派等。
背后2：指數(shù)
除了一個個的股票之外，還有專門跟蹤特定股票的“指數(shù)”，上證50、滬深300、中證500，都是根據(jù)一定的規(guī)則選擇了一系列股票。
上證50是挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票；滬深300反映的是流動性強和規(guī)模大的代表性股票的股價的綜合變動；中證500其樣本空間內股票是由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成。
背后3：博弈
股票市場有機構、國家隊、散戶、私募、營業(yè)部多方參與博弈，散戶在其中應該屬于弱勢群體了，沒有統(tǒng)一的命令、容易被洗出局、被接受各種正面、小道消息...
國家隊里又分證金系、匯金系、社保養(yǎng)老金等，關于國家隊的定義并沒有一個官方的標準，只能從一些投資行為來判斷是否屬于國家隊，比如證金系，在股災的時候有央行授權無限買買買來救市，我們就認為其屬于國家隊。
1.2 賺差價、分紅及套利
炒股常見的獲利方法就是賺差價，12元買，13元賣，12和13中間的差價利潤了（扣了傭金和稅）。比如12元買了100股，13元賣掉了，1股賺1元，100股就盈利100元，再扣掉5元的傭金，實際利潤95元。
分紅：
這個比較好理解，很多上市公司都會分紅。
例如上圖，10股派10.45元（含稅），如果你在股權登記日那天還持有該上市公司的股票，10股給你發(fā)9.4元的現(xiàn)金，100股發(fā)94元。
股票最低是買一手也就是100股。如果你是2000元買了1手（100股），那么你可以分到94元。然后股票你還可以等著賣出，這94元是送你的。
聽上去好像不高？94元年化的收益是4.7%，余額寶年化不到2%。而且股票還可以等漲高了賺差價，獲利兩次。
套利：
還有一個利用可轉債跟正股的關系套利，這個方法寫在后文了，因為涉及的可轉債條款比較多。往下看即可。
1.3 可以持有十年的股票
格力電器（000651）、招商銀行（600036）、片仔癀（600436）、白云山（600332）、中國平安（601318）、涪陵榨菜（002507）、福壽園（01448）、恒瑞醫(yī)藥（600276）
以上，不構成投資建議。下一個茅臺會是誰？
2. 可轉債
2.1 深入淺出了解可轉債
可轉債：上市公司發(fā)行的在一定條件下可以轉換成股票的債券。本質上還是債券，跟國債、地方債、企業(yè)債、金融債一樣，不同的地方在于“在一定條件下可轉換成股票”。
三要素：上市公司發(fā)行、證監(jiān)會審核；債券的債性；可轉股。
發(fā)行條件，可轉債的發(fā)行條件相當嚴格：
(1)最近3年的凈資產利潤率平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎設施類的上市公司不得低于7%；
(2)可轉換公司債券發(fā)行后，資產負債率不高于70%；
(3)累計債券余額不超過公司凈資產的40%，本次可轉換債發(fā)行后，累計債券余額不超過公司資產的80%；
(4)募集資金的投向符合國家的產業(yè)政策；
(5)可轉換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平；
(6)可轉換公司債券的發(fā)行額不少于一億元；
來源：《證券法》
對上市公司的盈利能力、現(xiàn)金流、資金用途等都有嚴格要求。條件苛刻可以篩選出借錢有能力還得上市公司，保障投資者的利益。
其次是債券的債性，債券就是上市公司像投資者借錢，哪怕上市公司破產清算了，也要優(yōu)先還錢給債主。除此之外每年還要支付利息，投資者的錢也不能白借你是吧，不過利息一般都很低。
最后是可轉股，上市公司發(fā)行的可轉債，在一定條件下可以轉為上市公司的股票。可轉債也從單純的債券變成了可看漲期權的債券?？墒呛煤玫膫癁槭裁匆D股呢？拿著債券有保底，有利息，股票風險多大啊。
上市公司都是想借錢不還的，只有把債主變成股東，發(fā)行債券借的錢才不用還。于是就有一個強制贖回的條款（細則在下面講），上市公司說了，你們賺到30%的利潤，就把債券轉成股票吧，不然我就以103%的價格強制回收了。
在130%和103%投資者如何選擇？
2.2 可轉債重要條款
確定轉股價、下調轉股價、強贖條款、回售條款。這里以洪濤股份真實的可轉債上市公告作為解讀，每只可轉債在發(fā)行時都會有上市公告書，如果想要投資可轉債請務必讀一遍公告書。
強制贖回條款：上市公司發(fā)布強制贖回公告，就意味著收獲的時候來臨了。
強制贖回意味著當前股價不低于當期轉股價的130%。假設轉股價是10元，當前的股票價格要在13元以上，才能觸發(fā)強贖（連續(xù)30個交易日內15個交易日的收盤價），此時股票價格可能是13元、15元或者更高。
一般來講，股價超過轉股價130%，可轉債的價格應該在140元以上了。這時候上市公司說了，已經觸發(fā)強制贖回條件了，你們可以選擇轉股或者被我以面值(100元+當期利息(基本沒有超過3%的))強制贖回。
一邊是賣出可轉債拿著140元以上的現(xiàn)金離場(或者轉股)，一邊是被（100+100*0.03）元贖回，你怎么選？
這就是強制贖回，上市公司告訴你，賺的差不多了，趕緊轉股吧。你賣可轉債或者轉股最終都是轉成股票，因為沒人選擇被103元強制贖回。你高價賣了可轉債或者轉股套利了，上市公司也成功把債權變成股權了，借的錢也不用還了，雙贏。
確定轉股價：可轉債區(qū)別于其它債券的特新在于——可轉換為股票，所以以什么價格轉成股票是轉換的重要條件。
轉股價是怎么確定的：
首先轉股價是越低越好，比如一個股票現(xiàn)在股價是10元，轉股價設定為9元，就相當于9折買股票。實際上轉股價的確定是要根據(jù)最近20個交易日的收盤價來的，比如上圖中洪濤股份發(fā)行的可轉債，初始轉股價就是前20個交易日股票均價。
除此之外，并不是可轉債上市之后就可以立刻轉股，為了防止上市公司用壓低股價來壓低轉股價，再刺激股價上漲觸發(fā)強制贖回，然后大家紛紛轉股，轉股完成后股價又下跌回到原處這一系列的操作，設置了一個轉股期。
下調轉股價：如果可轉債發(fā)行之后，股價一直下跌怎么辦？不管是碰上熊市還是行業(yè)不景氣，股價一路向下根本無法觸發(fā)強制贖回怎么辦？觸發(fā)不了強制贖回就沒辦法讓債主變成股東，就要還錢給利息，這上市公司可不干。
好在還有下調轉股價的條款，假設當期的轉股價是10元，按照規(guī)則30個交易日中有至少15個交易日的收盤價低于當期轉股價的80%，也就是低于8元時，上市公司可以下調轉股價。注意這里說的是董事會“有權”提出下調轉股價，調不調是上市公司的權利，而非必須執(zhí)行的義務，此外還有投票要超過2/3。下調到多少錢也有規(guī)定：
修正后的轉股價不低于本次股東大會召開日錢20個交易日公司股票交易均價和前一交易日均價之間的較高者。如果近20個交易日股票均價是9元，前一交易日均價為9.5元，則下調的轉股價應當不低于9.5元。
有了下調轉股價的規(guī)則，上市公司可以通過下調轉股價來降低轉股的門檻，轉股了借的錢自然就不用還了。
回售條款：證監(jiān)會給投資者的保護傘。
上市公司都想借錢不還，但是野都不會輕易下調轉股價，這是為什么？舉個栗子，如果某公司股價是10元，現(xiàn)在因為熊市或者其它外部原因導致公司股價跌到了5元，假設這時上市公司根據(jù)規(guī)則下調轉股價至6元。
風水輪流轉，不久之后牛市來了，公司股價又回到了10元甚至更高，但是轉股價還在6元啊，用6元買10元的股票，上市公司這波虧了呀。融資一千萬股就是6元*1000萬元 = 6000萬，6000萬賣了一千萬股，上市公司心態(tài)都崩了。
如果當初沒有急著下調轉股價，以10元的價格賣給投資者，一千萬股就能賣一億元，6000萬和一億對比一下？
所以有些時候，上市公司一直在拖，拖到可轉債臨近到期的一年再下調轉股價、刺激股價上漲觸發(fā)強贖，就是為了防止下調轉股價打折賣股票的情況。
這時候證監(jiān)會看不下去了，這么低的利息借錢，還耍花招？于是就有了【回售條款】，當公司股價在任意連續(xù)30個交易日的收盤價低于轉股價的70%時，投資者可以將可轉債按面值加當期應計利息的價格回售給上市公司。
啥意思呢，如果公司股價長時間低迷，上市公司又不愿意下調轉股價，投資者可以選擇：爺不玩了，全回售給你。當未轉股的流通不足3000萬時，這只可轉債就完了。
回售條款一方面可以告誡上市公司，玩可以，別過火，該強贖還是要強贖；另一方給投資者一個退出機制，爺不玩了，你愛咋咋地吧。
需要注意的是，一般只有可轉債到期的最后兩年，才可以回售。
所以有些上市公司在滿足下調轉股價是，選擇不下調或者下調時股東大會不通過，以此來推遲強贖的到來。
可轉債最重要的就是這幾個條款了，現(xiàn)在可轉債主流的玩法是雙低攤大餅，后面單出一節(jié)攤大餅的策略吧，簡單無腦。
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