上文分析了，賽道仍在，基金分化，從長期看只要不要過于關(guān)注市場，投資好的基金經(jīng)理大可不必理會市場短期的波動和熱點，但是對于短期，如果明確判斷出阻力最小的方向，我們還是可以利用好行業(yè)基金做好投資的。今天就來剖析一下醫(yī)療賽道中如何選擇好的基金。
首先醫(yī)療醫(yī)藥是個大賽道，同時不像白酒。醫(yī)療醫(yī)藥中又有，醫(yī)療器械，醫(yī)藥外包（CXO），醫(yī)療服務(wù)，創(chuàng)新藥，仿制藥，中成藥，醫(yī)藥零售，醫(yī)藥流通，醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)等等板塊，據(jù)說現(xiàn)在一個賣方研究團隊光是研究醫(yī)療行業(yè)就要配置十來個人。最近和一些私募交流，也普遍反應(yīng)醫(yī)療板塊一個研究員肯定不夠用，還要進一步細化。足以見得醫(yī)療行業(yè)之大與研究之困難。
一個普通投資者想要投資醫(yī)藥股，從個人切身體會來說最好只在醫(yī)藥外包，醫(yī)藥服務(wù)和醫(yī)藥零售，中成藥等邏輯簡單不需要太高專業(yè)知識的領(lǐng)域下功夫，或者干脆就用醫(yī)藥行業(yè)基金代替，用醫(yī)藥行業(yè)基金替代的好處是，只要盯準(zhǔn)賽道即可，無需關(guān)心具體個股到底哪家能勝出?？梢哉f投資愛爾眼科，通策醫(yī)療，藥明康德的難度是遠小于投資恒瑞醫(yī)藥，信達生物的，最近的走勢也證明了，不受集采影響或者賣鏟子的公司就是漲的更好。
那么數(shù)量繁多的醫(yī)療類行業(yè)基金該如何選擇才能達到我們既可以把握住簡單模式的醫(yī)藥服務(wù)醫(yī)藥外包也能把握住困難模式的創(chuàng)新藥，醫(yī)療器械呢？
首先我們要明確一點就是港交所是醫(yī)療大牛股的搖籃，比如創(chuàng)新藥領(lǐng)域，海外大型藥企的核心人物回國或者那種星光熠熠的科學(xué)家創(chuàng)始的企業(yè)幾乎都在港交所上市，比如信達生物，康方生物，榮昌生物，基石藥業(yè)等等。港交所的醫(yī)藥器械和醫(yī)藥服務(wù)也有不少牛股比如微創(chuàng)醫(yī)療，錦欣生殖，海吉亞醫(yī)療。線上藥房如京東健康，阿里健康也在港交所。所以聚焦港股的醫(yī)療行業(yè)基金或者是港股，A股兼?zhèn)涞尼t(yī)療行業(yè)基金一定是重點投資方向。
首先我們把日成交金額在2000萬以上的醫(yī)療相關(guān)ETF找出來如下圖
對于ETF基金我們不關(guān)注回撤，因為被動型基金不會主動控制倉位和調(diào)倉，嚴(yán)格按照指數(shù)復(fù)制。ETF基金里面，按照我們上面提到的要能夠兼顧好醫(yī)藥服務(wù)和醫(yī)藥外包，同時能夠在創(chuàng)新藥，創(chuàng)新器材方面兼顧到港交所優(yōu)質(zhì)公司的，我推薦
512170（醫(yī)療ETF），該ETF跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)（399989），該指數(shù)主要跟蹤醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械，從全部持股來看，非常豐富的涵蓋了CXO，醫(yī)藥器械，醫(yī)藥服務(wù)三大超牛板塊，所以可以作為中軍
513060（恒生醫(yī)療ETF），該ETF跟蹤恒生醫(yī)療保健指數(shù)（HSHCI.HI)，該指數(shù)反映恒生指數(shù)里醫(yī)療保健業(yè)務(wù)成分股，從該ETF持股看，對于港股的醫(yī)療服務(wù)，創(chuàng)新藥，醫(yī)療器械，藥房都有較好的覆蓋。
513060可以和512170做配合一個針對A股一個針對港股，基本就能把80%的醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械牛股覆蓋，而且不用操心，越跌越買。剩下沒有選中的ETF要么和以上兩者重復(fù)，要么就是有瑕疵，比如創(chuàng)新藥ETF，如果沒有港股的Biotech公司個人認為A股創(chuàng)新藥ETF里真的創(chuàng)新藥并不多，所以不選。
那么主動性基金我們該選哪家呢，哪個基金經(jīng)理可以讓我們再省點心力，只要想到醫(yī)療投資就可以放心托付呢。這里面我們要從從業(yè)年限，歷史業(yè)績，醫(yī)療研究的專注度來下手。首先我們把規(guī)模在20億以上主投醫(yī)療醫(yī)藥的主動管理基金產(chǎn)品列出來。
從從業(yè)年限，對醫(yī)療醫(yī)藥的專注度以及長期業(yè)績，我們選出三名基金經(jīng)理，分別是葛蘭，鄭磊，趙蓓，葛蘭。
葛蘭，投資經(jīng)理年限5.98年，西北大學(xué)醫(yī)學(xué)工程博士，本科是清華學(xué)科技的，據(jù)了解，葛蘭投資風(fēng)格鮮明，屬于看準(zhǔn)就能堅守的不會模棱兩可，擅長科技+醫(yī)藥，所以可以看到管理的中歐明?；径际强萍?。目前中歐醫(yī)療健康接近400億規(guī)模，可以說是明星中的明星，市場認可度很高。上篇文章也分析了，張坤減倉通策，葛蘭一季度大舉加倉。在管規(guī)模指數(shù)級增長，任職年化回報27.65%，但是整個業(yè)績呈現(xiàn)大開大合的特點，而且不是全身心投入醫(yī)療，中歐明?；臼强萍迹袣W阿爾法又有一半的白酒，所以不適合當(dāng)成長期醫(yī)療醫(yī)藥基金看待。
趙蓓，投資經(jīng)理年限6.61年，所有產(chǎn)品清一色醫(yī)療基金，任職年化回報24.67%，今年收益32%以上已創(chuàng)歷史新高，在超過30%收益的同時回撤僅22%從上圖看屬于同類最佳，究其原因剖析持倉股，幾乎清一色CXO，CXO今年是最早走出調(diào)整新高的板塊，而且是集體性新高。趙蓓眼光獨到，看準(zhǔn)并超級重倉CXO。所以今年特別出色，但是缺點就是如果CXO增速放緩開始殺估值，那么趙蓓的基金也會受到影響。但是觀察其歷史持倉變化會發(fā)現(xiàn)，作為一名專注醫(yī)療醫(yī)藥的基金經(jīng)理對行業(yè)景氣度判斷還是很不錯的，自己會根據(jù)行業(yè)與個股情況進行靈活調(diào)整，屬于短期優(yōu)秀，中長期不遜色的基金經(jīng)理
鄭磊，匯添富醫(yī)療一哥，投資經(jīng)理年限5.78年，任職年化回報25.95%，從2020年6月開始集中度不斷提升，持倉涵蓋CXO，醫(yī)療服務(wù)，醫(yī)療器械等，最大持倉為邁瑞醫(yī)療，前三大持倉超10%持倉比例，持倉集中度提升一方面是投資經(jīng)理敢于重倉，還有一方面是重倉股大幅上漲近一步被動提升集中度，目前前十大重倉股集中度已經(jīng)超過70%。拿得住大牛股而且在醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)細分龍頭基本都能抓住不偏門，值得長期信賴。
對于主動型擅長醫(yī)藥醫(yī)療的基金經(jīng)理，個人認為長期投資可以選擇鄭磊（代表產(chǎn)品，006113，470006，008065），中短期跟隨市場投資景氣度可以選擇趙蓓（代表產(chǎn)品，000831），出現(xiàn)調(diào)整后抄底選擇葛蘭（代表產(chǎn)品，003095，001000）
整個醫(yī)療賽道，兩個被動基金加三個頂流主動投資基金基本可以幫我們把握好這個長牛板塊，醫(yī)療醫(yī)藥長坡厚雪，同時專業(yè)性要求較高，選擇以上基金作為投資品種可能是最簡單有效投資醫(yī)療賽道的方法。
同時要注意，高確定性的CXO，醫(yī)藥服務(wù)和特色中藥，疫苗，醫(yī)藥器械等細分領(lǐng)域估值越來越高，一旦業(yè)績增速放緩就會遇到慘烈的殺估值，所以追高買入存在遇到景氣度拐點的戴維斯雙殺風(fēng)險
作者：童童投資路
鏈接：https://xueqiu.com/2191320220/187375854
來源：雪球
聯(lián)系客服
