應該有不少朋友還記得去年11月中旬到12月份,因為利率上升,理財凈值下降,出現(xiàn)很多贖回,進而導致新債認購不足,最終引發(fā)大量債券取消發(fā)行。在這樣的背景下,也伴隨著城投債存量下行。2022年12月末,城投債存量達到階段性谷底,下行至13.48萬億。
2023年以來,隨著利率企穩(wěn),取消發(fā)行減少,城投債存量也逐步回升,目前來到了13.89萬億,其中協(xié)會產(chǎn)品和公司債幾乎各貢獻了一半。審批權限將要從發(fā)改委轉到證監(jiān)會的企業(yè)債,存量則出現(xiàn)小幅下行。
城投債存量控制,有時候的確很難。前幾天浙江東陽所說的“舉債還債,舉債付息”,實際上就是借新還舊,借新債償還存量債務的本息。雖然沒有明說是債券,但是實務中,通過發(fā)行新的債券償還存量債券本息的現(xiàn)象是存在的。換個視角,城投債存量的增加重要原因之一就是債務驢打滾的結果。
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