摘要：美元“絞肉機”轉(zhuǎn)動！新興市場貨幣一片倒，這2個國家最為脆弱？
“絞肉機”開動！美元頻頻走強！
【一牛財經(jīng)】訊：隨著美元邁出2015年來最長連漲步伐，MSCI新興市場貨幣指數(shù)上周五收于200日移動均線之下，為一年多來頭一回，并預(yù)示著未來還將進一步下跌。該指數(shù)當(dāng)周下滑1.3%，創(chuàng)下2016年以來的最大單周跌幅。隨著美國10年期收益率在過去五個交易日都收在3%上方，美元走高，上周沒有一種發(fā)展中國家貨幣升值。
截止發(fā)稿，北京時間5月21日21：美元指數(shù)報價93.74，大漲0.06%。
新興市場貨幣“一片倒”！
周一（5月21日），隨著美元繼續(xù)走高，并一度突破94關(guān)口，新興市場貨幣繼續(xù)下跌。
其中，土耳其里拉兌美元再次跌至紀(jì)錄新低，印尼盾跌至2015年以來最低，印度盧比跌至16個月來最低。
而新興市場貨幣中，最弱的當(dāng)屬土耳其里拉和阿根廷比索。土耳其里拉連續(xù)創(chuàng)下記錄新低，最新報4.59;阿根廷比索在央行緊急大幅加息和向IMF求助的情況下都未能遏制跌勢，已經(jīng)跌破24關(guān)口。
這2個國家最為脆弱？
為什么土耳其與阿根廷是最脆弱的新興市場呢?
一些經(jīng)濟學(xué)家迅速將其歸咎于政治問題、高赤字和高通脹，但還有許多其他深層原因。
根據(jù)美銀美林的分析，土耳其外匯儲備與未來一年到期債務(wù)支付的比率，低于多數(shù)同類國家。
土耳其外匯儲備已經(jīng)低于該國2018年到期債務(wù)的90%，用最淺顯的話來說，就是如果無法從借貸市場融資或產(chǎn)生額外儲備，該國在理論上將會發(fā)生違約。
在阿根廷，這個比例如今可能也接近這一水平了，該國自3月初以來已賣出80億美元外儲，但未能阻止披索匯率高達25%的跌勢。
追蹤資金流動的權(quán)威機構(gòu)國際金融協(xié)會(IIF)還考察了其他承受壓力的領(lǐng)域，比如一國銀行業(yè)的外匯敞口。
雖然現(xiàn)如今發(fā)達市場的主要銀行體系大多要強勁得多，但也存在例外：一旦美元計價貸款開始發(fā)生違約，便可能觸發(fā)危機。
IIF數(shù)據(jù)顯示，阿根廷銀行業(yè)的“外匯凈敞口頭寸”較高，該頭寸指的是美元貸款高出美元存款的部分。
阿根廷銀行業(yè)者的凈敞口頭寸比例為14%，印度高于8%，也是顯得相對偏高。土耳其銀行業(yè)者在這方面反而顯得不錯，比例不到1%，主要由于匯率對沖操作已根深蒂固。
IIF關(guān)注的另一個指標(biāo)是銀行業(yè)者的貸款/存款比。如果比例高于100%，一旦放款市場出現(xiàn)明顯急凍，情況可能很危險，不僅僅土耳其這個數(shù)字高100%，南非、智利、墨西哥及哥倫比亞皆是。
不過Tiftik指出，好消息是，新興市場的整體外匯儲備今年預(yù)計會增加約2250億美元，只略低于去年的增加幅度。
未雨綢繆！還好中國早有準(zhǔn)備！
Tiftik也表示，中國已采取限制措施，阻止資金外流，也防止了中國遭遇幾年前“削減恐慌”風(fēng)波時的資本大舉流出現(xiàn)象，這代表中國政府龐大的外匯儲備并未損耗許多。“中國現(xiàn)在已經(jīng)控制住外匯儲備變動，”Tiftik稱。
另一個明顯的壓力點是新興市場高達3.7萬億美元的創(chuàng)紀(jì)錄美元計價債務(wù)，這是多年來全球超低利率帶來的結(jié)果。
國際清算銀行(BIS)估計，中國企業(yè)的美元債務(wù)總計達到5300億美元，位居首位，其次是墨西哥的2650億美元。
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