此博客的目的為探討如何在股市中贏利，以及具體的方法，并非去預(yù)測股市。
人類的大腦結(jié)構(gòu)決定了 ：預(yù)測是人類最弱的弱點。而人類的優(yōu)勢是學(xué)習(xí)和熟練。
所以要想在股市中贏利，應(yīng)該盡量避開弱點，充分利用優(yōu)勢。
可能有人馬上會反問我：不預(yù)測怎么可能贏利呢？價格要么漲，要么跌，要想贏利靠的不就是預(yù)測嗎？
后面，我會進行詳細(xì)描述，大家會慢慢體會出來，并非一定要靠預(yù)測才能贏利。
人只要一生下來，就處于外界環(huán)境中，誰也不例外，大家都會受到生活常識的影響。比如小時候努力學(xué)習(xí)，就會考出好成績，把鞋子扔掉，赤腳回家，就會被父母教訓(xùn)，或者把飯煮個幾小時，就會燒焦。好像一切事物都有因果的必然聯(lián)系一樣。人就會一直在這個環(huán)境中養(yǎng)成了習(xí)慣，直到成年。
可是這個世界很多事情并不是這樣的，比如股市，2007年上證指數(shù)最高達(dá)到了6124點，然后一路下跌，只用了一年時間，最低就跌至了1664點。當(dāng)時，在最低點時附近時，我問過很多人同樣一個問題：如果時光能倒流，給你再回到07年6124點，你會賣出全部股票嗎？幾乎我問過的所有人都回答會賣掉，包括一些分析師，還有很多成功“逃頂”的高手，他們能滔滔不絕的給我炫耀自己是如何準(zhǔn)確預(yù)測頂部，并且成功“逃頂”。不過，有一個人例外，他是一個非常成功的華爾街“大師”，他的回答令我無比震驚，現(xiàn)在回頭想一想，他的話完全改變了我。
他說，如果再回到07年最高6124點，他會加倉買入股票，因為在6124點時，繼續(xù)向上攀升的概率有80%之高，只有不到20%的概率會下跌。只要向上的概率夠大，他就會繼續(xù)買入。他說，6124點成為了頂部，是一個小概率事件，就像中國隊足球贏了韓國隊一樣。他反問我，如果時光能倒流，中國隊再跟韓國隊踢一場，你賭誰贏？
聽了他的話，我恍然大悟，仔細(xì)想想，沒有錯，自然界一切，都蘊含了概率在其中，但由于人一生下來就受到生活常識的影響，往往容易誤解它，認(rèn)為很多東西發(fā)生了，就是必然會發(fā)生的。甚至一些迷信的人的認(rèn)為一切命中注定。其實這是一個誤區(qū)。
寫到這里可能有很多人不同意我這個觀點，認(rèn)為股市和賭博游戲不一樣，有時候經(jīng)濟大周期是必然發(fā)生的，股市的重要頂部或者底部也是必然發(fā)生的，我覺得這樣想也很有道理。關(guān)于這個問題，后面我還會進行討論，這個問題已經(jīng)涉及到了理論物理學(xué)了，而且科學(xué)家至今還沒有搞清楚。但是至少，這位“大師”能夠成功，一定有他的道理。
眾所周知，股價是由人的買賣行為決定的，買的力量超過賣的力量，股價就上漲，反之就下跌。要預(yù)測未來股價走勢無異于預(yù)測人的行為，可是，人的行為可以預(yù)測嗎？人有自由意志嗎？人有靈魂嗎？
我們感到自己可以為所欲為，比如去自助餐廳吃飯，玩游戲打怪練級，都可以隨心所欲。盡管最近的神經(jīng)科學(xué)實驗表明：對進行非麻醉腦外科手術(shù)病人，用電刺激腦部的特定區(qū)域，可以使病人產(chǎn)生移動四肢、或者嚅動嘴唇產(chǎn)生說話的意欲。可是對于刺激之前的“意志”是怎么產(chǎn)生的，科學(xué)家一無所知。
由于我們目前的科學(xué)水平無法解確定我們行為的方程，因為這需要人體的一千億億億個分子的每一個初始態(tài)，解這個方程需要花費幾十億年。
于是，我們只好利用人擁有自由意志的有效模型來替代它，看起來就和人擁有靈魂一樣。
經(jīng)濟學(xué)也是有效理論，它基于自由意志的觀念以及以下假設(shè)：人們估計可能的不同行動過程，并且選擇最佳者。
所以，要搞明白股市的運行，或者搞明白人的行為，無異于天方夜譚，幾百年之內(nèi)是不可能做到的。
那么，既然我們搞不清楚股市的運行，就不能賺錢嗎？答案是否定的。
幾千年以前的古巴比倫人，他們并未意識到月食是太陽光被地球遮擋所引起的，但他們照樣精準(zhǔn)的推斷出月食。
同樣，亞里士多德認(rèn)為，地球上的物質(zhì)是由水、氣、火、土四種元素組成，在當(dāng)時照樣能很好的解釋各種現(xiàn)象。
我們根本沒有必要去搞清楚事物的本質(zhì)，科學(xué)只是一種描述，沒有真正的對與錯。如果有一天我們發(fā)現(xiàn)“地球是方的”比“地球是圓的”這個模型能更好的解釋各種現(xiàn)象，我們就會馬上拋棄“地球是圓的”這個模型。哪個模型用起來方便我們就用那個。
對于炒股也是同樣，大家千萬不要花很多時間在“搞清楚、弄明白”上面，賺錢或者說贏利，才是我們的根本目的，也是唯一目的。更何況上面說了，它“既搞不清，也弄不明白”。
只要在市場中找到一個可以贏利的套路，或者說模型，比較接近真實的市場情況，并且重復(fù)它就行了，至于它對不對？who cares？
我們是不是應(yīng)該學(xué)學(xué)古巴比倫人呢？下面開始研究具體的贏利方法，這一定相當(dāng)有趣。
有人說，80%的人在股市中虧損，事實上，即便是綜合股指“零成長”的糟糕的資本市場，如果忽略傭金和印花稅，最多也只有不到50%的投資者會虧損。因為市場只有向上和向下2個方向，所以即便是豬，要想虧損的難度和要想贏利的難度是相同的。
而造成大多數(shù)投資者虧損的根源誰也想不到：它就是交易傭金！事實上，各大媒體和證券機構(gòu)交易所都在為了各自的利益，盡量回避這個事實。由于單次交易傭金和稅率相對股價漲跌來說，比較小，甚至可以忽略不計，所以很多投資者麻痹大意，沒有引起重視?？墒且溃蓛r有漲有跌，經(jīng)過一段比較長的時間后，大數(shù)法則會起作用，大部分被互相抵消（上漲和下跌），而交易傭金則是不斷疊加，日積月累，積少成多，那是相當(dāng)?shù)目膳隆?/span>
交易傭金到底有多可怕，下面有幾張圖來說明。
下圖是2010年1月1日到2014年7月18日也就是昨天的上證指數(shù)的日K線圖，可以看到指數(shù)是不斷下跌，4年多的時間跌去了37.7%，說明近幾年來指數(shù)不斷下跌，當(dāng)然中小板，特別是創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)還不錯。
下面3張圖是在相同的時間段（2010.01.01-2014.7.18）我對1400多只股票（主板和部分中小板但不包括創(chuàng)業(yè)板）使用的一個模擬交易程序的綜合回報圖表，唯一的區(qū)別是交易成本（主要是傭金和印花稅），第一張圖是0.2%雙向買賣費率，第二張圖是0費率，第三張圖是0.4%雙向買賣費率。
大家可以看到，在0費率的情況下（第二張圖），4年半時間獲得了高達(dá)86.35%的利潤，跑贏了上證指數(shù)124.1%，年回報率接近15%，雖然不是非常高，但在指數(shù)持續(xù)下跌的背景下，這個成績可謂是個奇跡。再看第三張圖，同樣的模擬系統(tǒng)，由于收取了0.4%雙向買賣費率，結(jié)果4年半只有22.57%的回報，年回報率只有4.58%（你原本的大部分利潤居然都被券商拿走了?。?，雖然在指數(shù)下跌的背景下比大多數(shù)基金強多了，但這個4.58%的年回報是沒有什么吸引力的。必須說明的是，我的這套模擬系統(tǒng)的單次交易頻率大概在5-10個交易日之間，也就是說如果你的交易更加頻繁（比如兩三天），那就會付出更多的傭金，甚至虧損！
好消息是目前券商的傭金費率已經(jīng)比以前降低了不少，很多達(dá)到了萬分之三。這個問題必須引起大家的重視。
未來的某一天，科學(xué)家在森林中安放了2個自動香蕉機，有一只大猩猩看到了，它試著把一只香蕉扔了進去，結(jié)果出來了2只香蕉，大猩猩很高興，于是叫來了它的伙伴一起來玩。猩猩們發(fā)現(xiàn)，這些自動香蕉機并不是每次都能讓自己占便宜，有時候扔進去一只香蕉，它就不出來了。其中有1只自動香蕉機比較“大方”，而另一只，就比較“摳門”。于是，大猩猩放棄了那只“摳門”的香蕉機，都圍在那只“大方”的香蕉機周圍“賺”香蕉。
股市就像是一臺自動香蕉機，只是要復(fù)雜一些，但本質(zhì)完全相同。行情好的時候（就像牛市），就好比是那臺“大方”的香蕉機，大多數(shù)入場的都能或多或少賺一點，行情差的時候（就像熊市），大多數(shù)入場的會虧錢。但人們不同于大猩猩看的那么清楚，能很快的區(qū)分當(dāng)前的情況，選擇對自己有利的那個“香蕉機”。人一旦進入了市場，往往會迷失自我，忘記了自己面前的這臺“香蕉機”，當(dāng)它變的“摳門時”，不會選擇離開，而是堅信靠自己的能力可以戰(zhàn)勝它，結(jié)果往往損失慘重。
那么我們應(yīng)該何時入場呢？最佳的入場時機就是和大猩猩一樣：當(dāng)市場開始變得“大方”，即你觀察別人每次往市場里扔香蕉（錢）進去，多數(shù)情況總是能出來好幾個香蕉（錢），而且出來的香蕉是實實在在可以吃的，你就可以入場。如果情況相反，市場變得“摳門”時，香蕉都不怎么出來了，你就要離場了。
市場就是這么簡單，很多人，都把市場復(fù)雜化了，甚至花費很大的精力去研究它，去預(yù)測它，當(dāng)市場下跌時，就喜歡去抄底，認(rèn)為應(yīng)該漲了?？墒?，真實的市場它就在那里，當(dāng)它變的“摳門”時，它對任何人都摳門，這時，你非要認(rèn)定它“大方”，你馬上就會付出代價。當(dāng)它變得大方時，它只能用不斷出來的香蕉告訴你，你靠猜完全是不管用的。就像當(dāng)一只股票它想要上漲，它只會用上漲來告訴你。
當(dāng)然，以上這些并不是炒股的全部，但卻是最重要的東西，你如果無視它，馬上就會付出代價。當(dāng)你進入市場時，每時每刻都要感受到它（自動香蕉機）在你面前。至于具體的操盤方法，個股選擇，確實要復(fù)雜的多，內(nèi)容也要豐富的多，但它們都不如以上的內(nèi)容重要！
不要奇怪為什么我遲遲未介紹具體的操盤方法，好的實用的操盤方法有很多，但它們就像武器一樣，只有會用的人，才能發(fā)揮它的作用，合理使用它。而對于不會使用的人，它們卻非常的可怕，反而會傷到自己。
玩過網(wǎng)絡(luò)游戲的人都知道，如果你的武器裝備越好，你的膽子就越大，經(jīng)常一次引很多怪，結(jié)果死的很慘。同樣道理，如果給你一個很好的操盤方法，當(dāng)你使用它多次成功得手以后，你會確信它絕對可靠，接下來你就有可能孤注一擲，把全部資金壓在它身上，結(jié)果這一次它跟你開了一個玩笑，不管用了，你最后損失慘重。
所以，在介紹具體的操盤方法之前，必須先要掌握武器使用方法——財務(wù)管理，只有學(xué)會了“財務(wù)管理”，你才具備使用“武器”的能力，從而獲得長期收益，否則，“濫用武器”你只能引火燒身，死無葬身之地。
大家先來看一個例子，假定你的全部身家是10萬，然后你可以來下一個賭注，投一次硬幣來決定結(jié)果：要么你會得到50萬，要么你一無所有。這個賭注看似是你占了大便宜，因為算術(shù)平均期望是（50萬+0萬）/2=25萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超你的身家。但你如果是理性的，絕對不會下這個注，除非你傻到家了。贏得幾倍的資產(chǎn)和變的一無所有相比，變得一無所有會讓你損失的太多，資產(chǎn)為零意味著你將沒有任何機會翻本。對于這個結(jié)果你完全不用奇怪，現(xiàn)在我們再用幾何平均期望計算一下，幾何平均期望是（50萬乘以0萬）然后開平方，因為零和任何數(shù)相乘結(jié)果都為零，所以幾何平均期望為零。看來下注的確實是傻瓜無疑了，所以決定你該不該下這個賭注，不光要看算術(shù)平均期望，還要看幾何平均期望。
我們再來看另一個例子，假定你買了一輛車，你肯定會上保險。付出一點小的代價，來避免意外事件對你的造成的巨大損失。但是如果通過算術(shù)平均期望來計算，結(jié)果是負(fù)的，保險不是很理想的賭注，保險公司一直是通過保金來盈利的，但這阻擋不了你去上保險。事實上，你通過保險，降低了算術(shù)平均值，從而提高了幾何平均值。而實力雄厚的保險公司因為賣掉了一份保單，也提高了自己的幾何平均值?？梢哉f你和保險公司各取所需。
我可以肯定地說，一個非常實用的股票操盤方法一定具備可觀的算術(shù)平均期望（有的操盤軟件還賣的挺貴的），但也僅此而已，因為它的幾何平均期望不能由它自己決定，而是由你的財務(wù)管理水平來賦予它的，如果你想讓它發(fā)揮出最大的作用，最大程度的提高它的幾何平均期望，從而獲得長期穩(wěn)定的收益，你必須具備一定的財務(wù)管理能力。
我們現(xiàn)在來玩一個賭博游戲，規(guī)則如下：
1、你的初始賭資為100元，每次下注數(shù)量不限。
2、下注后，投一次硬幣，由硬幣正反面來決定勝負(fù)，正面向上為你贏（勝率為50%）
3、賠率為2:1，比如你下注10元，贏了，可以拿回30元（包括你自己的10元），輸了，就損失那10元。
4,、在中間不輸光的情況下，最多可以連續(xù)玩100次。
請問，如果你來玩這個游戲，想賺的最多話，應(yīng)該如何下注？大家先來思考一下。
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現(xiàn)在我們一起來考慮一下這個問題，首先，賠率是2:1，而勝率是50%，說明這個游戲是不公平的，明顯對我們有利。既然對我們有利，說明首先我們每次的下注數(shù)量不能太少，假設(shè)每次只下注1元，就算玩滿了全部100次機會，按照平均贏50次輸50次的話，最終也只賺了50元，顯然太少了。其次，我們下注數(shù)量也不能太多，因為下注太多輸光了，就不能繼續(xù)進行了，比如第一次就投入50元，輸了，第二次又投入50元，又輸了，那玩2次就輸光了，顯然也是不能接受的。這就說明我們必須采取一種折中的做法才能贏得更多。
顯然，按一定百分百下注的方法是很不錯的，因為這樣可以在贏利時增加下注，在虧損是減少下注。永遠(yuǎn)不會輸光，比如每次下注你全部資金的10%，20%，或者50%，那么到底每次下注多少最佳呢？這里就要用到上一篇講到的“幾何平均數(shù)”了，假設(shè)每次等比例下注，下注比例為k，那么如果第一次下注贏了，手中的資金就是（100+100k*2），如果輸了，手中的資金就是（100-100k），我們把2個相乘，然后開平方，就可以得到幾何平均數(shù)了，為了計算簡化，如果追求幾何平均數(shù)最大化，就是求當(dāng)k取何值時，（100+100k*2）與（100-100k）的乘積達(dá)到最大？具體計算過程如下：
（100+100k*2）（100-100k）=10000(1+2k)(1-2k)=10000(1+k(1-2k))
即求k(1-2k)取最大值時，k的值。
k(1-2k)=-2k2+k=-2(k2-k/2)=-2[(k-1/4)2-1/16]=-2(k-1/4)2+1/8
當(dāng)k-1/4=0,即k=1/4時有最大值，最大值=1/8
也就是說，每次投入25%是最佳的下注比例。至于具體能賺多少，大家可以用編程軟件去編寫一個簡單的隨機程序，測試一下，我自己測試了一下，如果每次投入25%，玩100次的話，一般情況可以賺幾十萬，甚至上百萬，最少的時候也能賺幾萬，沒有一次會輸光，吃驚吧！
也許你難以置信，這里我也可以舉一個例子：拿一張不到0.5毫米厚的紙，把它對折；假定你可以一直對折下去，這樣對折50次，請問厚度是多少？厚度將是：562,946,953公里!遠(yuǎn)運超過地球到月亮的距離！這就是復(fù)利的強大之處，數(shù)學(xué)上幾何級數(shù)的力量！這也是為什么我在上一篇中要用很多例子反復(fù)強調(diào)幾何平均數(shù)的重要性。
我們上面的例子由于概率正好為50%，賠率正好為2，所以計算起來比較簡單，但多數(shù)情況下沒有那么簡單，假設(shè)概率為P，賠率為R，最佳投入比例為K，公式已經(jīng)幫大家算好了，K = [(R + 1)*P – 1)]/R，這個公式在概率和賠率都為常數(shù)的情況下，非常的有力，幾乎完全解決了我們“既保準(zhǔn)安全（不爆掉或受到對資金構(gòu)成難以恢復(fù)的傷害）又要最大程度的贏錢”的問題。大家以后可以直接帶入就能算出來了。
對應(yīng)上面的例子，R=2，P=0.5，K計算出來結(jié)果正好是0.25
這個公式其實就是著名的凱利公式，很多人知道這個公式，但具體是怎么來的卻很少有人知道，其實就是追求最大幾何平均數(shù)推出來的，只是計算過程挺復(fù)雜的。
雖然凱利公式很強大，但它也是有很多缺陷的，接下來，大家慢慢會明白。
最近市場確實比較火爆，最近幾天網(wǎng)上出現(xiàn)了一篇文章，題目叫“一股民靠麻雀戰(zhàn)2萬賺到3000萬”。大家感興趣可以去找一下，暫且不論這篇文章是真是假，巧合的是，我這次準(zhǔn)備的東西還跟他的方法有一點點聯(lián)系，而且他的方法中的確有一部分是可以借鑒的，但他的成功離不開運氣成分。
我在第7篇中，舉了一個賭博游戲的例子，如果一直按照25%的等比例下注方法來執(zhí)行，初始資金為100元，下圖代表了這個游戲前4個硬幣扔出后的每一種可能性，其中紅線和綠線分別代表贏和輸，數(shù)字代表你手中的全部賭資，最初你有100元，你拿出了其中1/4下注，贏了就賺50元變成150元（右邊），輸了就損失25元變成75元（左邊），后面以此類推，一共有16種可能性。
這個非常像一個小球在彈球機里面的運行情況，每一個分叉口都是50%的幾率，最終小球能落到哪里全憑運氣。最右邊的代表最幸運的一種情況，4次全贏，最終擁有資產(chǎn)是451.25元。最中間的126.5625元是贏2次輸2次的情況，小球一共有6種不同路徑可以到達(dá)最中間，屬于運氣一般，中間這個數(shù)正好等于幾何平均值。有4條路徑是贏3次輸1次，4條路徑是贏1次輸3次。最后一種就是運氣最糟糕的一種情況，在最左邊，連輸4次，只剩下大約31.64元。
我們發(fā)現(xiàn)，在這個系統(tǒng)中雖然中數(shù)的穩(wěn)步增長非?？捎^（即最大幾何平均數(shù)），也就是說多數(shù)人的財富可以穩(wěn)步增長。但不好的消息是最理想的情況和最糟糕的情況相差很大，而且在連續(xù)4次運氣不好時，也就是說有1/16的可能會輸?shù)舫^2/3的資金。如果我們把上面的圖繼續(xù)向下延伸，情況會更加可怕。貧富差距會被極大的拉開，不管概率有多小，總會有幾個“倒霉蛋”出現(xiàn)。我計算了一下，假如你非常倒霉，遇到了體育彩票頭等獎的概率，那么大概相當(dāng)于連續(xù)輸?shù)?/span>23次，意味著你的最終資產(chǎn)只會剩下不到2毛錢，這時候，你是否還相信凱利公式能“保準(zhǔn)安全（不爆掉或受到對資金構(gòu)成難以恢復(fù)的傷害）”呢？
事實上，在真實的股市中，是很難獲得以上游戲中的高賠率勝率的操盤方法，只有在比較強的牛市中，才有機會獲得這種類似的高收益的機會，而且在真實的股市中，賠率和勝率不是固定的，我們只能取得大概的平均值。于是為了保險起見，我們一般采用一半的凱利系統(tǒng)又叫準(zhǔn)凱利系統(tǒng)，即每次冒的風(fēng)險減半，甚至更小。
現(xiàn)在回到開頭提到的“一股民靠麻雀戰(zhàn)2萬賺到3000萬”這篇文章，大致看了一下，可能這位投資者并不知道凱利系統(tǒng)，但他的操作風(fēng)格中有2點確實和凱利系統(tǒng)非常像：1、低倉位操作、2、分散持股。至于文章中講的“頻繁操作”，我是不太相信的，我在“第4篇：交易傭金的巨大殺傷力”中，詳細(xì)計算了頻繁操作的代價，希望大家不要被忽悠了，我想可能是他的股票非常分散，每天都要操作，但總體資金的每個月?lián)Q手比例還是不會太高的，希望大家不要誤解。
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