1月8日，游戲板塊逆勢大漲，云游戲、手機(jī)游戲等均漲幅居前。截至發(fā)稿，金科文化漲停，三七互娛、游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)等紛紛走高。
消息面上，中國音數(shù)協(xié)游戲工委（GPC）與中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2020年，中國游戲市場實際銷售收入為2786.87億元，比2019年增加了478.1億元，同比增長20.71%，保持快速增長。其中，中國移動游戲市場實際銷售收入達(dá)到2096.76億元，比2019年增加了515.65億元，同比增長32.61%，在中國游戲市場占比為75.24%。此外，去年中國自主研發(fā)游戲海外市場實際銷售收入達(dá)154.50億美元，比2019年增加了38.55億美元，同比增長33.25%，繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。
中原證券認(rèn)為，當(dāng)版號成為稀缺資源后，頭部公司和游戲產(chǎn)品受到的影響相對較小，龍頭優(yōu)勢有望再度擴(kuò)大；在過去版號發(fā)放較為寬松的時代出現(xiàn)了許多低劣游戲也能夠獲得版號上架的情況，但自2018年版號審批停滯后，情況明顯改觀，版號發(fā)放數(shù)量的收緊推動行業(yè)產(chǎn)品向精品化發(fā)展。
該機(jī)構(gòu)指出，游戲研發(fā)方和渠道方的關(guān)于流水分成的摩擦逐漸增多，另外TapTap的不聯(lián)運零分成模式以及買量分發(fā)模式的興起也削弱了傳統(tǒng)安卓商店的話語權(quán)，傳統(tǒng)安卓渠道5:5 的分成比例存在一定的讓步可能，但讓步可能僅限于部分對消費者吸引力比較強(qiáng)的頭部CP方或游戲產(chǎn)品，針對所有游戲應(yīng)用全面施行3:7的分成比例可能短期無法實現(xiàn)?！皟?nèi)容為王”依然是游戲行業(yè)未來的主基調(diào)，注重研發(fā)投入，能夠產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)游戲產(chǎn)品的公司議價能力更強(qiáng)，推薦三七互娛、完美世界和吉比特。
中泰證券表示，短期來看，A股頭部游戲公司處于利空釋放+低估值區(qū)間+產(chǎn)品周期向上的時期，既有賺取業(yè)績增長收益的預(yù)期，亦有估值向上波動修復(fù)的彈性。中長期視角看，預(yù)計以移動游戲為突破點的全球三端發(fā)行將是國內(nèi)頭部游戲廠商快速增長的新引擎，2020年根據(jù)Newzoo統(tǒng)計，全球游戲市場規(guī)模達(dá)到1749億美元，同比增長15%，扣除國內(nèi)市場后規(guī)模為1309億美元，這部分市場中國游戲公司僅占了1/10的規(guī)模，潛在提升空間較大。標(biāo)的方面，一線游戲公司當(dāng)前均處于合理估值中線區(qū)間位置，建議關(guān)注騰訊控股、網(wǎng)易。短期建議關(guān)注完美世界、吉比特與三七互娛。
上海證券表示，從游戲宣發(fā)的角度來看，隨著用戶紅利見頂，游戲市場進(jìn)入存量博弈階段，新游戲獲取用戶的方式也日趨多樣化。通過傳統(tǒng)渠道推薦位引流只是游戲獲取用戶的方式之一，且其重要性在年輕玩家群體之間日趨衰弱。此外，一些精品游戲為取得更好的宣發(fā)效果還需要配合品牌推廣，要在彈幕網(wǎng)站、社交媒體甚至是一些線下渠道投放一定量的軟、硬廣告，這些額外的宣發(fā)開支也完全是由游戲內(nèi)容方承擔(dān)的。總的來說，游戲發(fā)行商在獲取新用戶這一過程中所起到的作用正在逐步擴(kuò)大，而傳統(tǒng)渠道在其中的作用變得更加有限，渠道方繼續(xù)維持以往的高分成比例不利于行業(yè)健康發(fā)展，長遠(yuǎn)來看，調(diào)低渠道方分成比例是大勢所趨。建議繼續(xù)關(guān)注技術(shù)領(lǐng)先的游戲公司。
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