什么是智能投顧?智能投顧的類型
幾個(gè)月前，智能投顧還是理財(cái)圈內(nèi)的小眾產(chǎn)品。隨著高科技的風(fēng)不斷刮到金融領(lǐng)域，如今智能投顧已經(jīng)成了理財(cái)用戶追捧的產(chǎn)品。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，宣稱自己具有“智能投顧”功能或者正在研發(fā)“智能投顧”功能的理財(cái)平臺(tái)已經(jīng)超過二十家，并且還有平臺(tái)陸續(xù)跟進(jìn)，加入智能投顧大軍。當(dāng)智能投顧變成大熱門時(shí)，筆者想通過本文談?wù)?，?dāng)我們談起智能投顧時(shí)，到底需要知道些什么?
一、什么是智能投顧
智能投顧英文叫做robo-advisor，直譯過來是機(jī)器人投資顧問，是指虛擬機(jī)器人基于客戶自身的理財(cái)需求，基于馬科維茨提出的投資組合理論，通過算法和產(chǎn)品搭建一個(gè)數(shù)據(jù)模型，來完成以往人工提供的理財(cái)顧問服務(wù)。
智能投顧主要有三大特點(diǎn)。分散，幫助理財(cái)用戶將資產(chǎn)分散到不同籃子里，追求風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配;個(gè)性化，根據(jù)理財(cái)用戶的個(gè)人情況，為每位用戶提供個(gè)性化投資建議，滿足不同需求;長(zhǎng)期投資，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)，而不是擇時(shí)擇股的回報(bào)。
二、智能投顧的類型
平臺(tái)用戶進(jìn)行投資的流程大致相同，可以分為風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)、獲得投資方案、連接賬戶、進(jìn)行投資、更新方案、完成投資六大步驟。但是，各平臺(tái)在業(yè)務(wù)模式上有所不同。因此，筆者按照個(gè)人理解，將這些智能投顧平臺(tái)按照業(yè)務(wù)模式分為了獨(dú)立建議型、混合推薦型和一鍵理財(cái)型三種?？v觀國(guó)內(nèi)智能投顧概念的理財(cái)平臺(tái)從宣傳上看都是技術(shù)控，但從本質(zhì)上看，各平臺(tái)在金融產(chǎn)品種類、金融產(chǎn)品配比、大數(shù)據(jù)運(yùn)用上實(shí)力懸殊較大，并非所有宣傳智能投顧概念的理財(cái)平臺(tái)真正做到智能投顧。
表1. 部分包含智能投顧概念的理財(cái)平臺(tái)概況
(1)獨(dú)立建議型
獨(dú)立建議型的智能投顧平臺(tái)與國(guó)外Wealthfront、Betterman等知名平臺(tái)相似，通過調(diào)查問卷的方式，對(duì)用戶的年齡、資產(chǎn)、投資期限和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面進(jìn)行分析后，經(jīng)過計(jì)算，為用戶提供滿足其風(fēng)險(xiǎn)和收益要求的一系列不同配比的金融產(chǎn)品。這類智能投顧平臺(tái)只為理財(cái)用戶提供建議，并代銷其他機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品，平臺(tái)自身并不開發(fā)金融產(chǎn)品。平臺(tái)推薦的金融產(chǎn)品大多數(shù)為貨幣基金、債權(quán)基金、股票基金和指數(shù)基金等，有些平臺(tái)還配置有股票、期權(quán)、債券和黃金等。在投資幣種方面，有使用人民幣投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的平臺(tái)，有使用美元投資于海外市場(chǎng)的平臺(tái)，也有兩者兼有的平臺(tái)。
圖1.獨(dú)立建議型智能投顧平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式
(2)混合推薦型
混合推薦型平臺(tái)在業(yè)務(wù)中融入了平臺(tái)自身特有的金融產(chǎn)品，即向用戶推薦的投資組合中，部分金融產(chǎn)品是平臺(tái)參與開發(fā)的。該類型平臺(tái)仍然通過調(diào)查問卷的方式，對(duì)用戶的年齡、資產(chǎn)、投資期限和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面進(jìn)行分析。與獨(dú)立投資型平臺(tái)不同的是，混合推薦型平臺(tái)在經(jīng)過大量計(jì)算后為投資者推薦的產(chǎn)品分為平臺(tái)特有金融產(chǎn)品和其他機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品兩類。例如，一些混合推薦型平臺(tái)會(huì)為用戶配置一些平臺(tái)參與開發(fā)的P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品、票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品、固收理財(cái)產(chǎn)品等。同時(shí)，平臺(tái)還為用戶配置其他機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品，來滿足用戶需求。
圖2.混合推薦型智能投顧平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式
(3)一鍵理財(cái)型
一鍵理財(cái)型智能投顧平臺(tái)的用戶不直接參與具體的金融產(chǎn)品配置方案的制定，用戶只需要選擇“智能投顧”這項(xiàng)業(yè)務(wù)，平臺(tái)就會(huì)根據(jù)用戶的需求和以往的行為數(shù)據(jù)自動(dòng)配置產(chǎn)品。簡(jiǎn)單來說，這類智能投顧平臺(tái)，簡(jiǎn)單明了的給用戶“收益率”這個(gè)結(jié)果，采用機(jī)器人進(jìn)行資產(chǎn)配置的過程，用戶并不參與。某活理財(cái)平臺(tái)是一鍵理財(cái)型智能投顧平臺(tái)的代表。該平臺(tái)根據(jù)用戶行為分析用戶資金的轉(zhuǎn)出概率，給每個(gè)用戶配置流動(dòng)性需求不同的資產(chǎn)組合，并設(shè)置不同的現(xiàn)金保留比例，最后通過機(jī)器高效匹配來實(shí)現(xiàn)用戶間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓，從而保證沒有資金池也可以給用戶提供隨存隨取的“活期”體驗(yàn)。
圖3.一鍵理財(cái)型智能投顧平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式
三、智能投顧的優(yōu)勢(shì)
(1)最優(yōu)資產(chǎn)配置
智能投顧是基于馬科維茨的投資組合理論建立的模型。該理論強(qiáng)調(diào)，應(yīng)根據(jù)不同人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的態(tài)度，組建不同的資產(chǎn)組合，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的最優(yōu)化。例如，中年人收入較高，更愿意承受大的風(fēng)險(xiǎn)，獲得高收益，用以改善家庭生活質(zhì)量。老年人則希望在保住本金的前提下，獲得一定收益，用來安度晚年。智能投顧平臺(tái)針對(duì)不同用戶給與個(gè)性化的資產(chǎn)配置解決方案，實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的最優(yōu)配置。
(2)戰(zhàn)勝人性弱點(diǎn)
人在投資時(shí)往往帶有個(gè)人情緒，投資過程中總是在風(fēng)險(xiǎn)和收益兩端搖擺。帶有情緒的投資可能引發(fā)錯(cuò)誤的判斷，影響決策。然而，機(jī)器人則是冷靜的，沒有情緒的波動(dòng)，只有理性的判斷。因此，機(jī)器人可以幫助用戶做出客觀的判斷，戰(zhàn)勝人性的弱點(diǎn)。
(3)快速提供方案
智能投顧作為“小白”理財(cái)?shù)恼\(chéng)意之作，旨在為缺乏金融知識(shí)或者沒有理財(cái)時(shí)間的用戶提供高效的理財(cái)服務(wù)。平臺(tái)在用戶進(jìn)行簡(jiǎn)單的操作后，可以在眾多金融產(chǎn)品中，給用戶提出內(nèi)容豐富且具有針對(duì)性的投資組合。整個(gè)流程全部由機(jī)器人來完成，十分快速和便捷。
(4)降低服務(wù)門檻
目前，各家智能投顧平臺(tái)因?yàn)榕渲玫慕鹑诋a(chǎn)品類型不同，投資的門檻不同，少則1000元人民幣，多則上萬元人民幣。即使是這樣，智能投顧的投資門檻也低于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品5萬元人民幣的投資門檻，更遠(yuǎn)低于私募基金100萬元人民幣的投資門檻?？梢姡悄芡额櫹鄬?duì)低的服務(wù)門檻，可以使其服務(wù)于更廣泛的人群。
(5)降低交易成本
智能投顧平臺(tái)的模型和算法對(duì)于每一位用戶都適用。因此，就單個(gè)用戶而言，智能投顧平臺(tái)通常只收取少量的服務(wù)費(fèi)。國(guó)內(nèi)智能投顧平臺(tái)收取服務(wù)費(fèi)的方式不同，有的按投資總額收取服務(wù)費(fèi)，有的按浮動(dòng)收益部分收取服務(wù)費(fèi)，更有財(cái)大氣粗的平臺(tái)，不收取服務(wù)費(fèi)。當(dāng)然，交易的手續(xù)費(fèi)是每家平臺(tái)都免不了的。同時(shí)，智能投顧打破了傳統(tǒng)投資顧問根據(jù)交易的傭金來獲利的規(guī)則，省掉了不必要的交易，也能適當(dāng)降低交易成本。 南方財(cái)富網(wǎng)微信號(hào)：southmoney
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