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目前，我行正在進(jìn)行以改善信貸結(jié)構(gòu)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面覆蓋為中心的信貸改革。信用評(píng)級(jí)制度的建立既是這個(gè)改革過(guò)程中很關(guān)鍵的一步，也是為加入WTO后我行跨人世界先進(jìn)銀行所必備的基礎(chǔ)工作。在這項(xiàng)工作中，我行還有許多需要改進(jìn)的方向。本文擬通過(guò)與世界信用評(píng)級(jí)權(quán)威--美國(guó)穆迪公司評(píng)級(jí)原則的對(duì)比，提出我行該項(xiàng)工作發(fā)展的建議。

　　一、穆迪信用評(píng)級(jí)的基本概念和原則

　　(一)穆迪對(duì)信用評(píng)級(jí)的定義

　　對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象的特定債券或相關(guān)債務(wù)在其有效期內(nèi)及時(shí)償付的能力和意愿的評(píng)估。以上定義的基本概念有三點(diǎn)：

　　1、信用評(píng)級(jí)揭示的是特定的風(fēng)險(xiǎn)，即受評(píng)對(duì)象按合同如期履行特定或相關(guān)債務(wù)的信用能力，而不是受評(píng)對(duì)象的全險(xiǎn)(如投資、利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)等)；

　　2、信用評(píng)級(jí)評(píng)價(jià)的是某種債務(wù)的償付能力，而不是受評(píng)對(duì)象的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)價(jià)值；

　　3、信用評(píng)級(jí)僅是一種專(zhuān)家意見(jiàn)，不能作為投資決策的唯一參考。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)是獨(dú)立于債權(quán)和其他經(jīng)濟(jì)利益以外的獨(dú)立機(jī)構(gòu)。

　　(二)穆迪信用評(píng)級(jí)方法的基本原則

　　1、定性和定量相結(jié)合，強(qiáng)調(diào)定性分析。穆迪認(rèn)為信用評(píng)級(jí)是藝術(shù)，不是科學(xué)，有方法沒(méi)有公式，除在財(cái)務(wù)分析和部分指標(biāo)預(yù)測(cè)中采用定量分析外，評(píng)級(jí)中大量采用定性分析，綜合各種因素分析和專(zhuān)家意見(jiàn)得到評(píng)級(jí)結(jié)果，從而全面反映受評(píng)對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成。

　　2、以對(duì)受評(píng)對(duì)象現(xiàn)有償債能力的靜態(tài)分析作為線(xiàn)索，側(cè)重對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象未來(lái)償債能力的分析評(píng)估。穆迪信用評(píng)級(jí)中用于分析未來(lái)償債能力的主要因素有：經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、在行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)地位、可能影響受評(píng)對(duì)象信用的兼并、法律訴訟等突發(fā)事件等。

　　3、在財(cái)務(wù)分析中注重現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測(cè)。穆迪信用評(píng)級(jí)認(rèn)為清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力大部分取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量是否充足。因此在穆迪的定量分析中，將現(xiàn)金流量分析列為核心，其他財(cái)務(wù)比率均歸結(jié)其中。現(xiàn)金流量分析中主要分析方面有：正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量構(gòu)成、流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)源和可變現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值、債務(wù)和權(quán)益構(gòu)成等。工業(yè)企業(yè)主要財(cái)務(wù)分析指標(biāo)有：銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)規(guī)模、毛利率、息稅前盈余／資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流／資本支出、稅金、利息支付比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)、應(yīng)收帳款和存貸周轉(zhuǎn)率、平均權(quán)益回報(bào)率、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量／總負(fù)債、留存現(xiàn)金／總負(fù)債、凈現(xiàn)金流量／總負(fù)債、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量／資本支出、留存現(xiàn)金流量／資本支出、資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債結(jié)構(gòu)比率、資本化率和總額等等。

　　4、在大量數(shù)據(jù)和實(shí)例積累基礎(chǔ)上，以同類(lèi)企業(yè)為參考，強(qiáng)調(diào)全球評(píng)級(jí)的一致性。

　　二、從穆迪信用評(píng)級(jí)原則看我行現(xiàn)行評(píng)級(jí)方法的不足

　　(一)我行現(xiàn)行＂打分法＂評(píng)級(jí)方法的特點(diǎn)

　　我行目前采用的是國(guó)內(nèi)較為普遍的＂打分法＂信用評(píng)級(jí)制度，通過(guò)定性分析定量化得到客戶(hù)或行業(yè)的整體信用等級(jí)，再以當(dāng)前的財(cái)務(wù)數(shù)字為依據(jù)，得到客戶(hù)或行業(yè)的授信額度。該方法有以下特點(diǎn)：

　　1、評(píng)級(jí)對(duì)象是企業(yè)或行業(yè)，評(píng)級(jí)的目的是對(duì)企業(yè)或行業(yè)的綜合情況進(jìn)行反映，而不是針對(duì)特定債務(wù)。

　　2、評(píng)級(jí)內(nèi)容包括企業(yè)或行業(yè)的各個(gè)方面，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)基本覆蓋企業(yè)或行業(yè)的全部，是對(duì)企業(yè)或行業(yè)當(dāng)前情況的全面評(píng)估，而不是針對(duì)償付能力。

　　3、評(píng)級(jí)方法強(qiáng)調(diào)定量化和簡(jiǎn)單可操作性。將衡量企業(yè)或行業(yè)綜合素質(zhì)的每一指標(biāo)進(jìn)行定量打分，根據(jù)打分結(jié)果直接得到評(píng)級(jí)結(jié)論，不同的項(xiàng)目、不同的評(píng)級(jí)人員根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)可得到完全相同的評(píng)級(jí)結(jié)論，不能體現(xiàn)具體債務(wù)面臨的償債見(jiàn)險(xiǎn)。

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