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>>事件

央行公告指出，自2016年7月15日起，人民幣存款準(zhǔn)備金的考核基數(shù)由考核期末一般存款時(shí)點(diǎn)數(shù)調(diào)整為考核期內(nèi)一般存款日終余額的算術(shù)平均值。

對(duì)于普通百姓來(lái)說(shuō)，每次存款準(zhǔn)備金的變化似乎都是貨幣政策的變化，不過(guò)，此次存款準(zhǔn)備金改革卻不再簡(jiǎn)單是一個(gè)貨幣政策，而更多的是對(duì)金融機(jī)構(gòu)考核的變化。

所謂存款準(zhǔn)備金，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。

央行指出，此舉意在進(jìn)一步完善平均法考核存款準(zhǔn)備金，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的靈活性，平滑貨幣市場(chǎng)波動(dòng)。

事實(shí)上，央行去年曾經(jīng)對(duì)存款準(zhǔn)備金考核制度進(jìn)行了一次較大的改革，自2015年9月15日起，央行改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核。即維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。

>>影響

記者從銀行了解到，在央行去年9月改革存款準(zhǔn)備金考核辦法前，金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金考核方式是時(shí)點(diǎn)法考核，即每月的5日、15日、25日的時(shí)點(diǎn)繳納存款準(zhǔn)備金，根據(jù)每月月末、每月10日和25日的存款基數(shù)，實(shí)行原則是多退少補(bǔ)，但是這種方式導(dǎo)致機(jī)構(gòu)繳納存款準(zhǔn)備金之前流動(dòng)性就會(huì)發(fā)生較大的波動(dòng)，特別是市場(chǎng)利率會(huì)突然上升。2015年9月，央行實(shí)施平均法考核存款準(zhǔn)備金，將存款準(zhǔn)備金考核公式的分子由時(shí)點(diǎn)數(shù)改為期內(nèi)算術(shù)平均值；此次調(diào)整則是將分母也由時(shí)點(diǎn)數(shù)改為平均數(shù)。

聯(lián)訊證券研發(fā)總監(jiān)付立春表示，存款準(zhǔn)備金率是銀行受監(jiān)管的最主要指標(biāo)之一，在整個(gè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和風(fēng)控角度都是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，原來(lái)的考核方法容易造成為了達(dá)標(biāo)而集中吸收存款的操作，客觀上也造成了市場(chǎng)的波動(dòng)和監(jiān)管的失準(zhǔn)，平均法考核可以弱化季末存款時(shí)點(diǎn)效應(yīng)，使監(jiān)管更加準(zhǔn)確和有效。

付立春坦言，現(xiàn)在整個(gè)銀行系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)壓力和業(yè)績(jī)壓力比較大，在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的前提下，適當(dāng)降低銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，可以變相釋放更多的資金量，從而更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

國(guó)泰君安(18.320, 0.05, 0.27%)銀行業(yè)分析師王劍認(rèn)為，這相當(dāng)于央行給銀行發(fā)信用卡，準(zhǔn)備金可小幅透支，萬(wàn)一真遇到意外的流動(dòng)性需要，可以先把存款準(zhǔn)備金支付出去，然后在后面幾天抓緊籌錢，使這一旬內(nèi)的日均存款準(zhǔn)備金達(dá)到要求即可。王劍表示，銀行超額準(zhǔn)備金需求下降，預(yù)計(jì)銀行間利率下行，銀行資產(chǎn)收益率略提升，“兩率”市場(chǎng)化或?qū)е麓婵畈▌?dòng)加大。

在中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼看來(lái)，新的日均考核基數(shù)可以給商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)充分的流動(dòng)性自主管理權(quán)，在維持期內(nèi)，中間有一段時(shí)間可以突破，只要整個(gè)日均達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)就可以了，更多的靈活性就交給了商業(yè)銀行，這也是市場(chǎng)化改革的一個(gè)方向。當(dāng)然，商業(yè)銀行流動(dòng)性管理方面自主性更多，也對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理提出了更高的要求，商業(yè)銀行要做好總體的平衡和測(cè)算。 

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金平均法考核的完善將減少貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的波動(dòng)，這也間接對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成利好。