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2018-09-11 18:49
來源：倪軍金融與流動性研究（nijunbanking）
作者：倪軍、先爽
一
引言：關(guān)于存款和監(jiān)管
從普通居民理解，存款主要分為活期存款、定期存款，居民存款、企業(yè)存款等。這種理解主要是從存款人視角下，將存款作為一種資產(chǎn)進(jìn)行分類。
非銀體系來說，存款屬于資產(chǎn)和資金使用，但對于銀行體系來說，存款屬于負(fù)債和資金來源，所以銀行視角下的存款分類關(guān)注點(diǎn)會有所不同。
我們前期報告說過，存款是由銀行體系資產(chǎn)擴(kuò)張而來。通常情況下，因為銀行資產(chǎn)端收益率高于存款收益率，不考慮客戶違約損失的情況下，銀行每一次債權(quán)類信用擴(kuò)張都能產(chǎn)生直接利潤。所以利益驅(qū)動下，銀行天然有資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)張的沖動。
理論上，信用貨幣體系下，銀行體系可以通過貸款無限派生存款，這會造成社會經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，所以監(jiān)管會對微觀銀行資產(chǎn)負(fù)債項目設(shè)置考核約束。一定意義上，商業(yè)銀行的經(jīng)營過程也是滿足監(jiān)管指標(biāo)的過程。
所以，存款作為商業(yè)銀行的主要負(fù)債，將會以分子（比如流動性比率）和分母（比如準(zhǔn)備金率）的形式體現(xiàn)在各類監(jiān)管指標(biāo)中。
目前，商業(yè)銀行會同時接受央行和銀保監(jiān)會的雙頭考核，考核要點(diǎn)甚至部分科目分類不盡相同，這就個商業(yè)銀行留下了合理或灰色的科目套利空間。
要想了解各個銀行監(jiān)管約束邊界、約束變化、以及監(jiān)管政策對銀行經(jīng)營動態(tài)影響，理清各個監(jiān)管考核下，各類資產(chǎn)負(fù)債科目定義分類是第一步。本報告嘗試從監(jiān)管考核的視角下去理解當(dāng)下主要存款分類的定義、差異與重疊。
二
貨幣當(dāng)局與央行存款
在正式討論監(jiān)管指標(biāo)下存款意義之前，我們先大致介紹一下存款放在哪里。
2.1 哪些機(jī)構(gòu)可以吸收存款
吸收存款屬于持牌金融機(jī)構(gòu)行為，我國存款類金融機(jī)構(gòu)包括：
1、中國人民銀行
2、銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)：
（1）政策性銀行
（2）商業(yè)銀行
（3）城市信用合作社(含聯(lián)社)
（4）農(nóng)村信用合作社(含聯(lián)社)
（5）農(nóng)村資金互助社
（6）財務(wù)公司
在央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計體系下，這些機(jī)構(gòu)統(tǒng)稱為存款類公司，央行自身為“貨幣當(dāng)局”，其他機(jī)構(gòu)被稱為“其他存款性公司”。
2.2 央行存款與基礎(chǔ)貨幣
央行作為貨幣當(dāng)局，其既是一個存款類機(jī)構(gòu)，運(yùn)營資產(chǎn)負(fù)債表，同時作為最后貸款人，承擔(dān)了貨幣體系的監(jiān)管職能。
2.2.1 哪些存款存放在央行
存放在央行的存款包括
1、其他存款類金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金
2、非金融機(jī)構(gòu)存款（主要是支付機(jī)構(gòu)的備付金存款）
3、不計入儲備貨幣的金融性公司存款
4、政府存款。
2.2.2 央行存款與基礎(chǔ)貨幣
基礎(chǔ)貨幣即央行資產(chǎn)負(fù)債表中的儲備貨幣，包括
1、儲備貨幣:貨幣發(fā)行（含銀行庫存現(xiàn)金）
2、儲備貨幣:其他存款性公司存款
3、儲備貨幣：非金融機(jī)構(gòu)存款
也就是說，存放在央行的存款中，不計入儲備貨幣的金融性公司存款和政府存款不包括在基礎(chǔ)貨幣中，而基礎(chǔ)貨幣中的貨幣發(fā)行并不屬于存放央行的存款。
2.2.3 央行存款與其他存款類機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的關(guān)系
1、“儲備貨幣：其他存款性公司存款”是其他存款類機(jī)構(gòu)（主要為商業(yè)銀行）存放于央行的存款準(zhǔn)備金，屬于央行的負(fù)債，其他存款類機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。
2、“儲備貨幣：非金融機(jī)構(gòu)存款”，主要為商業(yè)銀行代繳的支付機(jī)構(gòu)備付金存款。對于商業(yè)銀行而言，屬于央行的負(fù)債，商業(yè)銀行對央行的資產(chǎn)，同時也屬于商業(yè)銀行對支付機(jī)構(gòu)的負(fù)債。
2.2.4 準(zhǔn)備金存款與支付備付金存款
準(zhǔn)備金存款和支付機(jī)構(gòu)備付金存款都列入央行的儲備貨幣，都是基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成部分，但兩者有區(qū)別。
準(zhǔn)備金存款包括法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金，是其他存款性公司（商業(yè)銀行、信用社、財務(wù)公司登）按央行規(guī)定比例向央行繳納的一般存款的一部分。目前主要有兩個準(zhǔn)備金體系，一個是基于一般存款的準(zhǔn)備金體系，一個是基于三類境外金融機(jī)構(gòu)存款的準(zhǔn)備金體系。
存放于央行的支付機(jī)構(gòu)備付金存款，指的是支付機(jī)構(gòu)按央行規(guī)定比例交存的客戶備付金存款一部分，由商業(yè)銀行代繳，類似銀行的存款準(zhǔn)備金制度。
商業(yè)銀行為支付機(jī)構(gòu)交存的客戶備付金不計入一般存款，也不納入存款準(zhǔn)備金交存基數(shù)，但會直接降低商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總量。
三
商業(yè)銀行存款與貨幣
3.1 各項存款在哪里？
在央行報表體系中，經(jīng)常出現(xiàn)“各項存款”這一科目，下表展示了信貸收支表中各項存款都存放在哪里。
3.2 商業(yè)銀行存款與貨幣的關(guān)系
貨幣主要由現(xiàn)金與商業(yè)銀行存款構(gòu)成。
商業(yè)銀行間接融資產(chǎn)生的信用創(chuàng)造能派生出貨幣。商業(yè)銀行在發(fā)放貸款、購買外匯、購買企業(yè)債券等資產(chǎn)擴(kuò)張的同時，增加客戶存款從而實現(xiàn)了信用貨幣的創(chuàng)造。但商業(yè)銀行之間的信用創(chuàng)造無法創(chuàng)造貨幣。
央行只能創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣（包括現(xiàn)金），商業(yè)銀行體系才能創(chuàng)造存款貨幣。
3.3 存款與 M0 、M1 、M2 關(guān)系
當(dāng)前，央行對貨幣披露層次如下：
1、M0：流通中現(xiàn)金，也為居民和非銀行企業(yè)持有的現(xiàn)金，不包含銀行庫存現(xiàn)金。
2、M1：M0+企業(yè)活期存款。
3、M2：M1+儲蓄存款和企業(yè)定期存款+非存款類金融機(jī)構(gòu)存款（剔除貨幣基金存款和購買的存單）+非存款類機(jī)構(gòu)持有的貨基份額。
可以看出，M2（廣義貨幣）中的大部分是商業(yè)銀行存款，外加一小部分M0（流通中的現(xiàn)金）和非銀行體系持有的貨幣基金。
四
央行的各項存款與準(zhǔn)備金考核
4.1納入準(zhǔn)備金考核的各項存款
準(zhǔn)備金考核屬于央行監(jiān)管領(lǐng)域，央行統(tǒng)計口徑的各項存款也主要服務(wù)于商業(yè)銀行準(zhǔn)備金考核。
目前看來，央行統(tǒng)計口徑的各項存款是一個非常寬泛的概念。2014年387號文將“個人和企事業(yè)單位存款、證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放及境外金融機(jī)構(gòu)存放?！币布{入“各項存款”統(tǒng)計口徑。在非央行存放的存款科目中，只有同業(yè)存款中的銀行同業(yè)之間存放不納入“各項存款”范疇，其他存款全部都屬于央行統(tǒng)計意義上的“各項存款”。
央行統(tǒng)計口徑的各項存款中，存放在商業(yè)銀行的部分都屬于納入準(zhǔn)備金考核的存款，包括：個人和企事業(yè)單位存款、國庫定期存款、證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放及境外金融機(jī)構(gòu)存放等。
4.2準(zhǔn)備金率為零的存款
需要注意的是，納入了準(zhǔn)備金考核不一定就要繳納準(zhǔn)備金。央行各項存款科目下有很大一塊的法定存款準(zhǔn)備金率為零。
1、存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放。
2014年387號文將“個人和企事業(yè)單位存款、證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放及境外金融機(jī)構(gòu)存放?！币布{入存款準(zhǔn)備金繳存范圍。但除境外銀行同業(yè)存款和保險公司協(xié)議存款需要交納存準(zhǔn)外，對于其他非存款類金融機(jī)構(gòu)存款，目前法定存準(zhǔn)比例仍然為0。
2、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行（具體指中國銀行（香港）和中國銀行澳門分行）存放中國人民銀行深圳市和珠海市中心支行清算賬戶人民幣存款。
五
銀保監(jiān)各項存款與存貸比 、流動性風(fēng)險監(jiān)測
除央行口徑外，銀保監(jiān)會監(jiān)管口徑下也有一個“各項存款“科目，關(guān)于商業(yè)銀行的“各項存款”，目前央行和銀監(jiān)會的口徑不一。通常，銀保監(jiān)口徑下的各項存款又通常稱為“一般存款”。
存貸比監(jiān)測、流動性風(fēng)險管理都屬于銀保監(jiān)的監(jiān)管內(nèi)容，所以其需要的存款分類口徑也主要以銀保監(jiān)的各項存款口徑為基礎(chǔ)。
5.1央行和銀保監(jiān)口徑下各項存款差異
2014年以前，央行口徑和銀監(jiān)口徑的各項存款相對一致。
2014年之后，人民銀行印發(fā)《關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項的通知》（銀發(fā)[2014]387號），對各項存款口徑進(jìn)行了調(diào)整。此后，銀監(jiān)體系的各項存貸款口徑與人民銀行全科目口徑就不再保持一致。
根據(jù)銀監(jiān)會的1104報表，各項存款為“填報機(jī)構(gòu)吸收的單位和居民個人的存款。具體內(nèi)容包括：企業(yè)存款、私營及個體存款、事業(yè)單位存款、機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊存款、居民儲蓄存款、金融控股公司存款、向個人或企業(yè)發(fā)行的大額存單、保險公司存放、2009年1月1日前簽署的郵政儲蓄協(xié)議存款、住房公積金機(jī)構(gòu)存款、外匯儲備貸款資金、保證金存款、應(yīng)解匯款及臨時存款等?！?/p>
保險公司存款不論是協(xié)議存款還是一般活期或定期存款，都屬于銀監(jiān)口徑下“各項存款”范疇。
相較于央行口徑的“各項存款”，銀保監(jiān)口徑下各項存款不包含非銀金融機(jī)構(gòu)同業(yè)
存款（保險公司存款除外），以及財政性存款下面的國庫定期存款。
5.2各項存款與存貸比監(jiān)測
2015年，全國人大常委會關(guān)于修改《中華人民共和國商業(yè)銀行法》的決定中，刪去了原商業(yè)銀行法第七十五條第三項中的“存貸比例”，當(dāng)年10月1日起施行。同時2015年10月1日起施行的《流動性風(fēng)險管理辦法》將“存貸比”列為參考指標(biāo)。存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標(biāo)。
存貸比為商業(yè)銀行調(diào)整后貸款余額與調(diào)整后存款余額的比例，計算公式為：
存貸比=調(diào)整后貸款余額/調(diào)整后存款余額×100%
這里的調(diào)整后的存款余額包含以下兩項：
1、上文所說的銀保監(jiān)口徑的各項存款。
2、2014年銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知》，規(guī)定“增加以下兩項：一是銀行對企業(yè)、個人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單；二是外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額。”
各項存款加上以上兩項，為調(diào)整后的存款余額。
5.3各項存款與流動性風(fēng)險管理
2018年5月25日，中國銀保監(jiān)會公布《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》（以下簡稱《流動性辦法》），修訂后的《流動性辦法》于2018年7月1日起生效。
《流動性辦法》主要包含流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比率、流動性比率、流動性匹配率、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率5個監(jiān)測/監(jiān)管指標(biāo)。其中：凈穩(wěn)定資金比例已具有較長的監(jiān)測歷史，且央行已將其納入宏觀審慎評估體系（MPA），對銀行的邊際影響較小。
流動風(fēng)險管理監(jiān)測/監(jiān)管指標(biāo)中，多個指標(biāo)的計算過程中會涉及各項存款的折算和比率。并且各項存款常常與同業(yè)存款同時出現(xiàn)。
銀保監(jiān)口徑下同業(yè)存款，局限于同業(yè)存放，屬于127號文的概念，也和銀監(jiān)會的各項存款相對，主要內(nèi)容如下：
所有金融機(jī)構(gòu)，及各類SPV在銀行的存款，屬于同業(yè)存款；一般銀行同業(yè)之間線下的借款多數(shù)屬于同業(yè)存款范疇，但也有少數(shù)線下的銀行同業(yè)存放不提供存款證實書，只是在結(jié)算的時候經(jīng)過銀行同業(yè)結(jié)算賬戶進(jìn)行結(jié)算，但不影響存款性質(zhì)和監(jiān)管統(tǒng)計口徑。
整個銀行流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)體系相對復(fù)雜，本報告暫不做詳細(xì)闡述。簡單以流動性匹配率為代表，展示各項存款和同業(yè)存款在監(jiān)管指標(biāo)中作用。另外展示了各個監(jiān)測/監(jiān)管指標(biāo)下，商業(yè)銀行為了滿足考核可能偏好的存款類型。
結(jié)語：存款考核、脫媒與套利
存款即是商業(yè)銀行最重要的負(fù)債來源，也是是商業(yè)銀行體系資產(chǎn)擴(kuò)張結(jié)果，利益會驅(qū)動銀行體系資產(chǎn)擴(kuò)張派生存款。
由于監(jiān)管約束的存在，商業(yè)銀行體系對于存款的宏觀生產(chǎn)效應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槲⒂^競爭效應(yīng)。監(jiān)管驅(qū)動存款需求，并催生出商業(yè)銀行的監(jiān)管指標(biāo)套利。就監(jiān)管約束和銀行存款派生、需求、競爭的關(guān)系而言，以下幾點(diǎn)值得進(jìn)一步思考和研究。
1、金融創(chuàng)新與監(jiān)管約束的制衡，將會體現(xiàn)在銀行表內(nèi)存款負(fù)債中同業(yè)存款和一般存款的此消彼長。
2、隨著金融監(jiān)管趨嚴(yán)，監(jiān)管協(xié)調(diào)性上升，未來科目類監(jiān)管套利空間將消失。微觀銀行的套利空間消失，將如何影響銀行體系宏觀信用創(chuàng)造能力值得思考。
3、利率市場化與直接融資占比提升趨勢并行，銀行如何應(yīng)對脫媒、非銀金融甚至非金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新競爭。
4、銀行經(jīng)營負(fù)債和資產(chǎn)，在面臨科技創(chuàng)新和居民觀念轉(zhuǎn)變時，需要思考如何保持其作為信用中介的天然合理性和合適性，即，經(jīng)濟(jì)體系通過銀行進(jìn)行信用交易是否時最優(yōu)選擇，如果是，其背后的核心驅(qū)動力在哪里？
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