“一看它的招股說(shuō)明書，簡(jiǎn)直吊炸天！復(fù)合年凈利率增長(zhǎng)速度是70%，平均每天翻臺(tái)數(shù)量是5！生意好到爆，全是直營(yíng)店，沒(méi)有加盟店。如果從高點(diǎn)下來(lái)15~20%的點(diǎn)，低吸接割肉盤，吃肉的幾率非常大?！?/div>
隨之而來(lái)的是一條題為“火鍋巨頭海底撈擬赴港上市 與多家A股公司有業(yè)務(wù)合作”的消息，將與海底撈有關(guān)的A股上市公司一一扒出，總結(jié)出一份“海底撈概念股”名單。
其戰(zhàn)略合作布局食用菌領(lǐng)域的雪榕生物，共同探索創(chuàng)新連鎖產(chǎn)業(yè)裝修的合作模式的金螳螂，與子公司共同設(shè)立網(wǎng)絡(luò)餐飲云服務(wù)公司的用友網(wǎng)絡(luò)均榜上有名外，甚至，其作為國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、佳沃股份、安井食品、京糧控股、廣澤股份的客戶，也都出現(xiàn)在“概念板塊”中。
招股書顯示，海底撈成為中國(guó)國(guó)內(nèi)首家營(yíng)收超百億餐企。若此次成功登陸資本市場(chǎng)，勢(shì)必將聯(lián)動(dòng)A股市場(chǎng)中食品板塊的一波行情。
近三年來(lái)，海底撈的收益持續(xù)上漲，由2015年的57.57億元增至2017年的106.37億元，凈利潤(rùn)從2015年的7.1億元上升至2017年的11.2億元。其中，2017年的凈利潤(rùn)率達(dá)到11.22%。
資深人士稱，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)與邊際成本相對(duì)低廉的呷哺呷哺幾乎持平?！皳碛羞@樣的利潤(rùn)率的這些都是相對(duì)標(biāo)桿的企業(yè)?！?/div>
三年人均消費(fèi)漲了5塊9
盡管三年來(lái)，海底撈的收入和利潤(rùn)激增，但在招股書中不起眼的部分，有一點(diǎn)很值得關(guān)注：
招股書顯示，2015年，海底撈的人均消費(fèi)在91.8元，2017年人均消費(fèi)為97.7元。吃頓海底撈，平均每人只比三年前多花5塊9。
這三年來(lái)，在承受著原材料、人力、房租、能源成本均上漲的經(jīng)營(yíng)壓力，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了36%的情況下，海底撈的人均消費(fèi)只增長(zhǎng)了6%。這意味著，可能每個(gè)人只為它的增長(zhǎng)少吃了半份圓生菜。
那么增長(zhǎng)來(lái)自于何處呢？在2015年初，海底撈的門店數(shù)還只是112家，到了2017年底發(fā)展到了273家。最新數(shù)據(jù)顯示，其在全球已經(jīng)開設(shè)了320家門店。隨著海底撈不斷擴(kuò)張，門店數(shù)量不斷增加，營(yíng)業(yè)收入自然大幅增加。另外，餐廳的翻臺(tái)率是其能否賺錢的關(guān)鍵，海底撈的整體翻臺(tái)率達(dá)到了5。而堪稱“快餐火鍋”的呷哺呷哺在門店的翻臺(tái)率僅為3.3。
規(guī)模效應(yīng)是其增長(zhǎng)的關(guān)鍵。數(shù)據(jù)顯示，海底撈一年服務(wù)的客戶超過(guò)了1億人次，單店3500萬(wàn)營(yíng)收，400萬(wàn)左右凈利潤(rùn)。一位做餐飲的朋友告訴我，一般而言，一間700平米的店鋪大概投資在400～500萬(wàn)，一個(gè)店一年基本就收回所有成本。
至關(guān)重要的一點(diǎn)是，餐飲業(yè)的“租賃成本”是個(gè)大頭，一般情況下占營(yíng)業(yè)額的25%左右。但根據(jù)海底撈的招股書中顯示，其物業(yè)租金及相關(guān)開支，在大規(guī)模擴(kuò)張下反而由4.7%下降至3.9%。
為了保證服務(wù)質(zhì)量，海底撈誓不接受加盟方式，全部直營(yíng)，門店數(shù)量足夠多、品牌保證的規(guī)模效應(yīng)下，物業(yè)租金等相關(guān)議價(jià)能力也在進(jìn)一步提升。2016年其在四川簡(jiǎn)陽(yáng)全資建設(shè)的旭海時(shí)代廣場(chǎng)開業(yè)迎客，標(biāo)志著其進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)的意愿。此外，海底撈旗下還擁有一見(jiàn)提供裝修材料、裝修項(xiàng)目管理業(yè)務(wù)的子公司蜀韻東方，這也大大節(jié)約了店鋪建設(shè)的成本。
據(jù)了解，海底撈的門店一般在1~3個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)首次盈虧平衡，2015年及2016年，大部分的海底撈門店在6~13個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金投資回報(bào)。
成本幾乎全在員工和原材料上
根據(jù)2017年的數(shù)據(jù)，海底撈原材料及易耗品的成分占收入的40.5%，員工成本占收入的29.3%。成本幾乎全用在消費(fèi)者看得見(jiàn)的地方。
2015年～2017年，海底撈的員工成本由15.72億元增長(zhǎng)到31.19億元，占收入的比重從27.3%達(dá)到29.3%。
據(jù)說(shuō)最新的服務(wù)項(xiàng)目已經(jīng)從幫著塞面筋到幫打王者榮耀了，小哥還賊6！
而如此細(xì)致入微的服務(wù)，在中國(guó)餐飲行業(yè)員工的平均流失率為28.6%的大環(huán)境下，海底撈卻能把員工的流失率控制在10%以內(nèi)。錢給到位是一方面，據(jù)了解，海底撈目前總員工約5萬(wàn)人，員工平均薪酬約年薪6萬(wàn)元，在同行中領(lǐng)先。另一方面，在員工管理和培訓(xùn)上，公司也下了大本，去年收入近三成用在員工成本上，達(dá)到31億元。完整的晉升路徑和薪酬體系在業(yè)內(nèi)都是領(lǐng)先水平。
值得一提的是，海底撈表示在同等經(jīng)驗(yàn)及服務(wù)年限中，其采購(gòu)人員的薪酬是最高的，其目的在于“反回扣”，以控制不必要的成本支出。
而原材料方面，牛羊肉來(lái)源在招股書上列的清清楚楚。其火鍋底料公司也已率先登陸港交所。畢竟，火鍋的味道，只要原料和底料優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定，加上環(huán)境干凈整潔，服務(wù)深入人心，就可以“一鍋永流傳”。
事實(shí)上，擁有足夠的現(xiàn)金流，極低的負(fù)債，穩(wěn)定的商業(yè)模式，忠實(shí)的顧客背后，海底撈也面臨著自我瓶頸。有分析稱，目前其翻臺(tái)率和單店接待量已基本接近飽和，單店銷量上難有進(jìn)一步提升空間。在經(jīng)營(yíng)模式方面，餐飲門店的勞動(dòng)密集型特點(diǎn)加之海底撈堅(jiān)持直營(yíng)的商業(yè)模式，極大限制了門店的擴(kuò)張速度，增速預(yù)期有限。
目前，招股書中并未披露主要股東持股情況和募資金額。不過(guò)，從計(jì)劃來(lái)看，為進(jìn)一步擴(kuò)張補(bǔ)充“子彈”成為首要募資用途。
另外，5.20就要到了，祝你吃的開心；）
