牛市價(jià)差熊市價(jià)差的結(jié)構(gòu)非常簡單，但功能非常強(qiáng)大，在不同的場景下，是可以玩出很多花樣來的。
做波段用牛熊價(jià)差是非常好用的一個(gè)策略
牛市價(jià)差做多時(shí)盤中損益是什么樣？曲線的中點(diǎn)。在曲線的現(xiàn)價(jià)往上是正Theta負(fù)Vega，波浪曲線現(xiàn)價(jià)往下是負(fù)Theta正Vega。在這個(gè)現(xiàn)價(jià)的點(diǎn)入場用牛市價(jià)差做多，只有兩種可能性：一種上漲，一種下跌。上漲時(shí)候我會不會盈利？會有浮盈，浮盈到一定程度可以止盈走人，牛市價(jià)差本來就是做多的，做多的話上漲了盈利了就可以走人。如果下跌呢？會浮虧，虧到什么位置要分開兩條腿看：Long Call的浮虧會多一點(diǎn)，Short Call的浮盈會少于Long Call的浮虧。但是當(dāng)這個(gè)Short Call的浮盈已經(jīng)大到入場價(jià)格的百分之50以上了，一般不超過百分之80，大于80盈虧比就不好了，70-80是比較舒服的范圍，到這里就可以鎖定浮盈，鎖定Short Call的浮盈，留下彩票腿，一個(gè)極低成本的Long Call。
如果徹底做錯了，跌下去，損失也只是比純牛市價(jià)差損失多了一點(diǎn)點(diǎn)而已。多哪一點(diǎn)？多Short Call你當(dāng)時(shí)平倉的時(shí)候剩的殘值那一點(diǎn)。也沒關(guān)系了，但是如果一旦行情反復(fù)，盈利是爆炸性盈利。因?yàn)镾hort Call已經(jīng)沒有了，純Long Call的彩票腿兒。
做牛市價(jià)差最開心的就是進(jìn)場以后，來個(gè)反向行情剛好把你給平掉，然后留著彩票腿以后行情再起來，兩頭賺。這種被動的做波段，你不需要判斷未來怎么漲跌，你只需要看著你的持倉做就好了。
牛市價(jià)差可以用來做防守
比如說，一個(gè)標(biāo)的跌到600左右，我肯定覺得基本面差不多600以下跌不動了，就開始賣600的Put，但是也是有風(fēng)險(xiǎn)的，萬一市場繼續(xù)下跌怎么辦？在580的位置買個(gè)保險(xiǎn)。假如盈虧平衡點(diǎn)592，跌下去虧12塊錢，漲起來、橫在這里賺8塊錢，如果我的觀點(diǎn)驗(yàn)證的話，這樣做是很好的。
但是有可能出現(xiàn)跌到580這樣的極端行情，那我就不止損，虧12塊錢到期，然后呢，我選擇展期，再賣。賣580-560的牛市價(jià)差，使得橫在這里賺12塊錢，跌下去虧8塊錢，橫在580我就能賺12塊錢回來。這意味著他都不需要反彈，他只需要在580這個(gè)位置不有效跌破，在這里橫一個(gè)月，我虧的也會賺回來。繼續(xù)暴跌我也不怕，橫在這里我賺回來，到時(shí)候我再賣一次，反正你不能有效跌破這個(gè)位置，我再賺12塊錢回來。如果是持有期貨持倉跌下來，或者股票持倉跌下來，如果不能及時(shí)止損，你就只能忍，那時(shí)你還是浮虧的。我用期權(quán)，第一個(gè)月被咬了沒關(guān)系，虧12塊錢，第二個(gè)月再賺回來，只要不繼續(xù)跌破就行，第三個(gè)月橫在這里每個(gè)月賺12塊錢是不是也賺回來了？下個(gè)月該反彈了，我再賣個(gè)更激進(jìn)的牛市價(jià)差，再賣個(gè)600到580的，就能賺15塊或者18塊錢。
萬一出現(xiàn)極端的反向行情，從600跌到500了，這么大的跌幅熊市價(jià)差虧多少?還是虧12塊錢。但是如果期貨或股票那就慘了。然后怎么辦？跌到500這樣的行情十年不遇，重倉賣熊市價(jià)差可不可以？比如我就買個(gè)500賣個(gè)520，或者買490賣510，橫在500還能賺十幾塊錢。現(xiàn)貨下跌到500的時(shí)候，你的倉位可以上到兩倍甚至更多，萬一繼續(xù)下跌，及時(shí)崩盤了損失也是有限的，只要不崩盤，都不用反彈，兩倍倉位橫在500我們就能把24塊錢補(bǔ)回來，還凈賺12。這意味著你在一路做多的情況下，從600跌到500然后橫盤，遇到這種極端的反向行情，兩個(gè)周期做下來還能賺12塊錢。這種結(jié)果在平面交易的世界里敢想嗎？不敢想，因?yàn)槲覀冎涣?xí)慣了下跌到500的平面交易維度，想著跌破500如何再反彈到550、600才能解套的交易。
你只要不繼續(xù)暴跌我就能賺錢，跌到500我都不怕，上3倍倉位繼續(xù)賣。萬一繼續(xù)暴跌怎么辦，繼續(xù)暴跌我就只虧有限的錢，我會虧損加大，但我不會死掉，這就不怕。跌到400我就上更重的倉位賣，還是只要下跌一停止，橫在那里我都能賺錢，這是平面交易者根本無法想象的。這種情況，萬一跌漏了很難立刻V型反轉(zhuǎn)，因?yàn)槭袌銮榫w需要修復(fù)，這樣慢慢盤整，我們的牛市價(jià)差就又賺了。每一個(gè)時(shí)間段，不管是10天也好20天也好，一個(gè)月也好，我每一個(gè)時(shí)間段都是大概率賺錢的，這樣持續(xù)下去我的勝率就是特別高。一路做多，它一路往下跌，你還掙錢。如果從600跌下來，盤整半年再回到600你會賺多少？
牛市價(jià)差在到期損益上，類似于定點(diǎn)爆破一樣，首先入場成本很低，入場成本是兩條腿的差。牛市價(jià)差可以獲得極高的，接近于無限的杠桿，因?yàn)閺臄?shù)學(xué)來說，從某個(gè)點(diǎn)漲到某個(gè)點(diǎn)也是很難得，但一旦命中，相當(dāng)于它的價(jià)格坍縮到某個(gè)點(diǎn)或者某個(gè)很小的范圍內(nèi)的情況，概率是很低的，但這個(gè)小概率實(shí)現(xiàn)了，就會獲得很高的回報(bào)作為補(bǔ)償。
進(jìn)攻型的牛市價(jià)差可以做大行情追擊
做大行情追擊杠桿也很高，牛市價(jià)差做中短期彈性會很好，但是長期彈性會差一點(diǎn)。比如說，我在100做多，做個(gè)100到110的牛市價(jià)差，漲到110平掉，再做個(gè)110到120的牛市價(jià)差，每一步都這樣做上去。如果行情發(fā)展到一半又跌回來了，我前期的利潤照樣鎖定，真來一波大行情，每一輪都有一兩倍的利潤，完整走下來，收益率也非常高，而且自始至終風(fēng)險(xiǎn)暴露都有限。
一個(gè)簡單的牛市價(jià)差，就可以做出這么多變化出來，可以做出很多讓你想都不敢想的事情出來，為什么要講解放思想，就是進(jìn)入立體交易世界之后，可以做出很多原來不敢想的事情，所以掌握期權(quán)思維，思維模式的升級，比掌握期權(quán)工具還要重要，但是期權(quán)思維只能在學(xué)習(xí)期權(quán)工具的過程中建立起來。
本文所有內(nèi)容僅限于投資者教育，所有內(nèi)容不構(gòu)成任何交易指引性建議，投資者需獨(dú)立承擔(dān)自己投資決策的結(jié)果。
