如果不準(zhǔn)備持有一只股票十年，那也不要持有它十分鐘。
——沃倫·巴菲特
巴菲特的這句名言，我奉為圭臬。
雖然巴菲特靠長期持有賺了一般人無法企及的收益，但是，長期持有賺錢真的容易嗎？
從后視鏡看，確實(shí)很容易。但事實(shí)卻并非如此容易。
不易的原因是，長期持有，需要“能力圈”的支持、且堅(jiān)守“能力圈”，而像巴菲特那樣的對投資十分通透的人，是很稀缺的。
再看事實(shí)，道瓊斯指數(shù)的最初30只成分股，當(dāng)時都是絕對龍頭，現(xiàn)在除了GE，都不存在了。這是“長拿”賺錢并不容易的另外一個支撐。
總結(jié)一下，長拿確實(shí)是賺長期復(fù)利的有效手段，但前提是擁有很大的能力圈，并且堅(jiān)守能力圈，還要對自己持有的標(biāo)的長期跟蹤，確保其基本面不出問題。
從“凱利公式”的角度審視一下“長拿”。
按照“凱利公式”，收益的多寡，由三個因素決定：
1、概率
2、賠率
3、局?jǐn)?shù)
“長拿”意味著什么？
局?jǐn)?shù)減少。
這個沒有人會有異議。
在此前提下，要實(shí)現(xiàn)高收益，唯有提高概率和賠率。事實(shí)上，巴菲特的投資，概率和賠率高的驚人。
例如，巴菲特1988年花10億買入的可口可樂，到了1998年，賺了120億，可以近似認(rèn)為賠率是“1賠12”。無可否認(rèn)，可口可樂這樣的公司，賺錢的概率，也是極高的。
但長拿的前提，卻是一般投資者極難做到的：
1、對投資的標(biāo)的深度理解（反面：不少人投資之前看一眼PE就不錯了，深度理性分析“商業(yè)模式”的投資者是很稀缺的）
2、長期動態(tài)跟蹤（反面：勤奮？不存在的）
3、不少標(biāo)的，持股數(shù)量多，甚至可以調(diào)換管理層（反面：人微言輕）
4、持有過程中的大幅波動，會讓人望而生畏（反面：漲跌影響三觀）
從凱利公式的角度，由于“長拿”壓縮了局?jǐn)?shù)，所以，“長拿”這個套路，賺錢并不容易。
那么，有沒有更容易賺錢的方法呢？
個人認(rèn)為，有。
從凱利公式的角度，就是“人為設(shè)置結(jié)賬點(diǎn)”增加局?jǐn)?shù)，局?jǐn)?shù)增加，對單次投資的概率、賠率的要求下降，這樣就增加了投資的容錯能力。
從凱利公式的角度，巴菲特的師兄，沃爾特·施洛斯，正是走的“買入是為了賣出”這樣的和巴菲特不同的路線，也獲得了成功，40多年翻了50多倍。和巴菲特相比，施洛斯對確定性的追求雖然要求也很高，但是比不過巴菲特的。
而投資大師約翰·涅夫，走的低市盈率路線，也是執(zhí)行的“買入是為了賣出”策略，也獲得了不錯的長期復(fù)利。
我認(rèn)為，施洛斯和涅夫的套路，雖然不如巴菲特收益高，但卻更容易被一般人模仿。他們的路線，難度小于巴菲特路線。
說到這里，又要提一下A股最容易賺錢的品種，可轉(zhuǎn)債?？赊D(zhuǎn)債最大的特點(diǎn)是，有明確的結(jié)賬點(diǎn)，這樣增加了局?jǐn)?shù)。
最后，再說一個極端的例子，輪盤賭。
輪盤賭這個東西，從莊家的角度，開出的條件是：
1、概率55%:45%
2、賠率1陪1
3、局?jǐn)?shù)取決于賭客的下注次數(shù)
這個局，莊家的優(yōu)勢很小，僅僅10%的概率優(yōu)勢。
也就是說，平均100局，莊家要輸45局。而每輸一局，都是“犯錯”，可以說，莊家錯誤百出。
但是，憑借微弱的概率優(yōu)勢，以及“賭客源源不斷”的局?jǐn)?shù)優(yōu)勢，這個東西，卻源源不斷的為莊家?guī)砝麧櫋?/p>
這可以說是“容錯”的極致。
啟發(fā)：對于投資者而言，賺取復(fù)利，門檻最低的方式如下，
1、每次買入，確?！案怕?、賠率”對自己有利
2、每次買入小倉位
需要注意的是，這只是賺取復(fù)利的最輕松的方式，并不一定是達(dá)成投資最高境界的方式。
說到這里，“如果不準(zhǔn)備持有一只股票十年,那你也不要持有它十分鐘?！笔遣皇遣恢匾四?？
答案是否定的，因?yàn)閮r(jià)值投資者，只有長期認(rèn)認(rèn)真真按照這句話的標(biāo)準(zhǔn)做，才能提升自己的能力，最大限度的提高概率和賠率。
雖然巴菲特證明了“長拿”是投資最高效的手段，但要知道，這需要一個很大的能力圈來支撐。
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