4月8日，由上海證券報主辦的“上證-首屆全球基金峰會”在上海舉行。本次峰會的主題為“世界經(jīng)濟再平衡與中國機會”。東方財富網(wǎng)全程直播本次峰會。以下為富達資產(chǎn)管理亞太區(qū)主席兼行政總裁侖德民演講實錄。

　　侖德民：非常感謝您對我熱情的介紹，下午好，非常榮幸能在這里發(fā)表演講，我覺得在這樣的一個上海充滿活力的城市里面舉辦這個會議是非常重要的。主辦方請我來談一下全球資產(chǎn)管理市場現(xiàn)在面臨新的機遇和挑戰(zhàn)。我主要來談四個主要趨勢，現(xiàn)在這四個趨勢也影響著我們?nèi)虻馁Y產(chǎn)管理。

　　首先，一個非常重要的趨勢也是我們不斷討論的趨勢，也就是全球經(jīng)濟的再平衡，從西向東經(jīng)濟的平衡，自從幾十年前中國改革開放以后，這種趨勢就開始掀起了。第二，人口的趨勢。人口結(jié)構(gòu)在很多國家發(fā)生了變化，而且這個對我們的行業(yè)長期和短期造成了影響。第三，技術(shù)的變化。我們不能夠低估這種技術(shù)變化對于我們這個市場會帶來的影響，信息傳播的速度發(fā)生了很大的變化，以及英特網(wǎng)的使用也對我們?nèi)虻馁Y產(chǎn)管理市場產(chǎn)生了影響。第四，就是監(jiān)管，中國的監(jiān)管已經(jīng)越來越放松管制了，但是在過去兩三年，很多國家是相反的，也就是在監(jiān)管方面開始嚴格起來，我覺得這也是我們這個行業(yè)非常擔憂的問題，我也想來談一下。

　　首先，我會來談這四大趨勢，然后我們來看一下這會對我們造成什么樣的影響。

　　我們生活的時代一個非常奇妙的時代，現(xiàn)在我們的時代是經(jīng)濟再平衡的時代，以前這種情況也出現(xiàn)過，如果我們回到300年前，也就是17世紀的時候，中國和歐洲分別占了全球GDP的22%，而美國當時是非常微不足道的的。1970年中國GDP只占全球5%，而歐美占了全球50%，那個時候中國改革開放，然后中國的市場增長得非?？?，中國現(xiàn)在的GDP保持了兩位數(shù)的增長，而且這種勢頭增長了很多年。所以，這種經(jīng)濟又開始出現(xiàn)了再平衡，這種再平衡就說明，中國的增長要比西方國家更快。這種增長速度對于我們?nèi)澜鐣斐煞浅４蟮挠绊?，不僅僅是對我們投資公司而言，會找到很多的投資機會，同時全球的投資公司也會從中獲益，而且對于中國和其他市場而言，人民生活水平不斷提高，我們可以一個一個市場看，人均的收入都不斷在提高，而且人們的消費行為也不斷的在變化，人們的個人消費不斷在增加，這會推動中國市場未來的發(fā)展，對全球也是如此。而且人們也開始停止儲蓄，開始考慮投資，這對我們來講非常重要。我們不僅僅能夠幫助一些企業(yè)進行投資也能夠幫助像中國這一些國家的個人進行投資和管理，讓他們進一步的增加收入。說到人口結(jié)構(gòu)是一個老話題了，這是一個緩慢的趨勢，但是是可預(yù)測的，在十年，20年，30年專門有一些人口結(jié)構(gòu)變化的數(shù)據(jù)，當然我們對此也比較擔憂，當然對這個行業(yè)也是有用的，或者是有利的。

　　因為，現(xiàn)在全球人均壽命不斷在增加，出生率不斷在降低，當然有一些例外比如印度，依然是孩子很多，出生率非常高，孩子要承擔父母退休后的生活，但是其他的國家包括中國，都會面臨人口的問題，也就是說如何對于退休以后進行儲蓄，不僅僅退休以后，而且對于中國人來講，任何撫養(yǎng)他們的孩子都是非常沉重的經(jīng)濟負擔。所以，不僅僅要進行儲蓄，而且要進行投資，對于儲蓄進行投資，這是中國人現(xiàn)在所面臨的一個非常關(guān)心的問題。我們說這種“三明治”的一代，也就是說年輕的父母，他們有孩子要養(yǎng)，同時他們還有幾位老人要承擔，而且還沒有兄弟姊妹可以相互的支持，所以沒有辦法，只有進行投資。英特網(wǎng)和技術(shù)在過去5到10年20年當中對我們行業(yè)產(chǎn)生了非常深遠的影響，而且會繼續(xù)如此，現(xiàn)在你想在信息方面，要比別人先知道一些什么東西是不太可能的，因為現(xiàn)在信息傳播的速度是非?？斓模虼宋覀兊倪@類投資公司要進行深入的嚴重，這對我們來講是非常重要的，我們不能夠依賴于一些謠言，或者說信息方面的先知先覺，而是要依賴于我們自己的研究能力，這也是我們富達在過去幾年在研究上面進行大量投資的原因。

　　同時，這也是我們潛在的客戶有能力可以自己找到信息，包括財務(wù)的信息，金融的信息，價格方面的信息，而且有他們自己投資的意見。同時我們接觸我們的客戶也變得更加容易，同時我們的客戶他們可以買賣和交易基金，這已經(jīng)是一種趨勢，而且這樣的趨勢在未來會越來越普遍，這也會影響我們整個行業(yè)的分布和狀況。我認為在所有的因素當中，技術(shù)將會引發(fā)這個行業(yè)更激烈的競爭，我們必須要找到更多的方法來幫助我們的客戶購買我們的產(chǎn)品，同時也要對我們的產(chǎn)品進行更好的定價。第四個挑戰(zhàn)就是監(jiān)管，對于這一點我是深有體會的，這是一個非常重要的話題，我不是單指中國而是全球的監(jiān)管，這是金融危機爆發(fā)之后非常重要的問題，我認為很多監(jiān)管者對此作出了過度的反應(yīng)，并且試圖用錯誤的方法去解決昨天的問題，基金行業(yè)在重大的丑聞當中并沒有怎么參與，尤其是08和09年，主要是對沖基金，還有雷曼兄弟，大家都知道，特別是香港和新加坡的一些投行受到了影響，但是即便是如此，基金行業(yè)和基金的產(chǎn)品發(fā)展得非常好，但是我們面臨的監(jiān)管卻越來越嚴格?，F(xiàn)在，如果你是一個正常的人，你想要在香港、新加坡或者其他地區(qū)買對沖基金非常的難，因為監(jiān)管非常的嚴格，你要填很多的調(diào)查問卷以及你對于風(fēng)險的承受力，你對產(chǎn)品的了解，并且要向你說明這個產(chǎn)品潛在的風(fēng)險?；蛘哂袃蓚€人或者更多的人會在房間里面了解你的情況，甚至把你的談話錄音下來，所以這對于我們產(chǎn)品的分銷渠道造成了非常大的影響，以及會影響投資者的投資意愿。你要買單一的股票，比要買一個共同基金要容易得多，其實單一的股票要比共同基金風(fēng)險大得多。所以，現(xiàn)在我們的監(jiān)管是不平衡的，我覺得這個問題需要解決，現(xiàn)在我們和監(jiān)管者密切合作，希望盡快解決這個問題。

　　所以，作為資產(chǎn)管理行業(yè)，我們應(yīng)該怎么做來改善這個問題，以及我們的行業(yè)如何來看待這四大趨勢，不僅把它們視為挑戰(zhàn)，也把它們視為機遇。因為如果我們采取適當?shù)姆绞剑魬?zhàn)就會變成機遇，我想我們需要做到以下幾點。第一，我們必須要參與到對客戶的教育當中，我們很多客戶都已經(jīng)做過幾年的投資了，因此不僅僅是在中國，甚至在亞洲，對于這一代人的投資要進行教育。因為我們一定要對他們有一個很好的養(yǎng)老基金的政策，人們才不會擔心他們資產(chǎn)的投資。而且現(xiàn)在有一些分析師對于資產(chǎn)的回報率不是非常理性，覺得短期收益非常高，引發(fā)了短期非理性的交易行為，而且他們也不知道如何才能夠進行正確的資產(chǎn)投資的組合，問題不在于人們儲蓄不夠，而是人們沒有對他們的資產(chǎn)進行合理的投資，有時候現(xiàn)金過多，造成投資回報率特別高，或者某一個市場比如中國，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的投資過高，這也非常有風(fēng)險的?；蛘邔τ诠善遍L期的投資過程，所以，在過去的幾年當中，我們可以看到中國的股市不斷在下滑，如果我們能夠?qū)τ谥袊墓墒羞M行長線投資的話，我們會發(fā)現(xiàn)它的收益比僅拿現(xiàn)金要好得多，因此我們必須要對投資者進行教育，同時我們股票的基金也是非常的復(fù)雜，所以我們必須要簡化我們的產(chǎn)品，讓我們的客戶知道他們買的是什么樣的產(chǎn)品。在過去的幾年，我們的基金產(chǎn)品過于復(fù)雜這是一個趨勢，當然我們的富達是不太過于做這方面復(fù)雜的產(chǎn)品的，我們要回到簡單的產(chǎn)品上面，不要讓人們產(chǎn)生過高的期望值。同時我們還需要跟監(jiān)管者更多的接觸和溝通，首先要支持監(jiān)管部門來行使他們的職權(quán)，以及同稅務(wù)當局進行合作，這樣才能夠帶來長遠的激勵機制。在亞太地區(qū)，只有三大國家，他們的養(yǎng)老金做得還比較好，日本、香港以及澳大利亞做得還可以，他們的收益都是投資再長期的回報中間的，股市中間的，所以一旦群眾退休以后他們能夠獲得比較豐富的收益，同時我們要和監(jiān)管部門接觸，保證一方面能夠讓投資者的選擇得到保證，另一方面讓投資者的誠意得到保證。他們有的時候采取很多措施是為了保護投資者，但是他們一旦做得太多的話，有可能投資者做的選擇又會受到限制。我想強調(diào)一點，這和中國沒有太大的關(guān)系，這個問題主要在中國以外的地區(qū)。

　　還有一點我覺得非常重要，我們作為一個行業(yè)必須要提供回報，我們不能夠像我們的投資者提供一些產(chǎn)品如果的不到回報的話是做不到的，要提供很好的回報沒有捷徑。只有那些能進行本地化的資源，能夠進行本地化研究的全球的企業(yè)才能夠成功，因為全世界的市場都是密切聯(lián)系的，貿(mào)易、金融的信息流，金融的新聞都是時時在變化的，如果你沒有辦法獲得本地的信息，第一手的信息的話是不能成功的。而且我們需要管理好技術(shù)以及技術(shù)的影響，一些高新技術(shù)當然是非常好的獲益工具，但是要正確的使用才能夠讓客戶獲得你的產(chǎn)品，使用合適的話將是非常有益的，經(jīng)過一段時間之后這些技術(shù)能夠讓投資者更加方便的獲得，并且使用他們的產(chǎn)品，這樣客戶就能夠得到更好的價格，更方便的獲得產(chǎn)品，而且更方便的營銷渠道?？偨Y(jié)兩個看到兩個重大的趨勢，一個是全世界的人口老化，同時和全球經(jīng)濟力量的一個再平衡從西向東重心轉(zhuǎn)移是同步的，這對我們行業(yè)來說是非常具有機會的時代，尤其是對亞洲地區(qū)的基金業(yè)來說機會是巨大的。但是我們還有一個責任，那就是很好的管理好這個機會，我們要更多與客戶進行接觸，進行投資者教育，消費者教育，提高他們對有關(guān)產(chǎn)品的認識和知識，讓這個產(chǎn)品的介紹更加透明化，更好的加以解釋，我們需要和監(jiān)管部門進行合作，使得監(jiān)管的方式能夠?qū)崿F(xiàn)最佳的平衡，既能夠保護消費者權(quán)益又能夠給消費者足夠的選擇。所以我們需要很好的管理好這些機會，或者說更好的管理好這些挑戰(zhàn)，讓挑戰(zhàn)變?yōu)闄C會，這樣我們既是全球的又是本地的金融機構(gòu)，只能夠在全球進行宏觀研究又能夠在本地進行研究，而且對產(chǎn)品有一個完整的認識來給我們的客戶。因為這個規(guī)模的擴大，全球的滲入對整個行業(yè)的越來越昂貴，如果要來經(jīng)營的話，但是未來還是激動人心的，這個也是我們希望獲得的美好未來。