【這是雪貝財(cái)經(jīng)的第235篇原創(chuàng)文章】
爭奪120萬億存款
作者：貝姐
策劃：老胡
中國人們熱衷于把富余資金湊成整數(shù)，然后挑選一個(gè)吉日攜帶這些現(xiàn)金走進(jìn)銀行的營業(yè)廳，換成一張單薄的紙質(zhì)定期存單。利息多少并不要緊，一種根深蒂固的理念更勝一籌：
只有放在銀行才安全。
好幾十年里，國有銀行利用了這樣的信仰，他們以極低的成本招攬到了巨量存款并審慎放貸賺取利差。雖利潤豐厚，但很快就不滿足于此，他們把理財(cái)柜臺擺進(jìn)了營業(yè)廳，從行長到客戶經(jīng)理全員上陣、竭盡所能地說服儲戶把資金注入到利率更高、但不透明的“理財(cái)產(chǎn)品”中。
在動輒10%的回報(bào)率面前，儲戶們并不關(guān)心錢財(cái)流向何處，更何況銀行隱晦的承諾為這些產(chǎn)品提供擔(dān)保。
最初的十幾年里，這些影子融資被投資到了大大小小的礦場，后來，當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)興盛繁榮時(shí)，成倍的資金流入到了地產(chǎn)商。
但凡融資方能夠提供抵押品，銀行就敢于把資金投入到回報(bào)并不確定的底層資產(chǎn)中去。
最鼎盛的2016年前后，名目繁多的影子銀行所籌集的融資規(guī)模在銀行總資產(chǎn)中的占比接近了三分之一。但也是那一年，風(fēng)險(xiǎn)開始暴露，一系列明目張膽的違約讓儲戶們感覺受到了銀行客戶經(jīng)理們的誤導(dǎo)。
過去幾年，監(jiān)管層不得不展開鐵腕行動，他們費(fèi)勁心力遏制了銀行等金融機(jī)構(gòu)的貪婪，要求信托公司提高資本金，禁止銀行為理財(cái)產(chǎn)品提供擔(dān)保，要求銀行成立獨(dú)立的理財(cái)公司，保本理財(cái)產(chǎn)品被取締，他們還對相對專業(yè)化的基金行業(yè)打開大門。
同時(shí)，監(jiān)管層圈定了名單，要求一些背負(fù)巨額債務(wù)的企業(yè)集團(tuán)必須化解風(fēng)險(xiǎn)。萬達(dá)、復(fù)星收斂了國際化的雄心，海航、華信以破產(chǎn)肢解，數(shù)目更多的中小型房企尋求被并購以避免破產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的勢頭在2019年才出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)的跡象。但是，問題也出現(xiàn)了。
當(dāng)所有金融機(jī)構(gòu)對于理財(cái)產(chǎn)品不再承諾保本和到期支付固定收益時(shí)，儲戶又開始焦慮手頭的資金無處可去。信仰儲蓄的中國人們擁有高達(dá)120萬億的個(gè)人存款，并已持續(xù)多年快速增長。
由馬云控制的螞蟻集團(tuán)曾希望抓住這樣的巨大機(jī)會，他提供了一個(gè)理財(cái)超市，讓用戶可以像購買商品一樣挑選比對理財(cái)產(chǎn)品。但是，當(dāng)螞蟻的IPO被叫停時(shí)，它終究被認(rèn)為只是在變換包裝、換著花樣擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。
2020年，伴隨二級市場繁榮向上，一些公募基金的基金經(jīng)理成為明星，易方達(dá)的基金經(jīng)理張坤甚至比他所在的公司風(fēng)頭更盛，這些頂級明星基金經(jīng)理不費(fèi)多少功夫就可以募集到千億資金。
不論收益如何，基金經(jīng)理依靠收取管理費(fèi)旱澇保收。而基金公司也熱衷于打造麾下“網(wǎng)紅”，讓基金經(jīng)理人像娛樂明星一樣拋頭露面，擴(kuò)大知名度。
媒體蜂擁而至，用自己的公信力為基金經(jīng)理們背書，把超高的收益率寫進(jìn)標(biāo)題里。傳統(tǒng)的儲戶們就像發(fā)現(xiàn)了新大陸，以這些難辨真?zhèn)蔚男畔⒆鳛闆Q策依據(jù)，把資金源源不斷的打進(jìn)公募基金的賬戶。只有極少數(shù)人會研究這些基金的投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)控制，多數(shù)人只關(guān)心：
“他在收益率榜單上排第幾？”
為數(shù)不少的私募基金經(jīng)理也放棄了高冷，四處吹噓甚至夸大自己的業(yè)績。幾天前，一家私募基金的管理人在一個(gè)網(wǎng)絡(luò)社區(qū)以888元懸賞，希望有人能給自己支招：
“我想火，大家能否幫幫我？”而被支持最多的點(diǎn)子是：我認(rèn)為最好的辦法是跟大v吵架，跟那些爭議性比較大的大V。
一個(gè)月前，私募基金管理人葉飛在網(wǎng)絡(luò)爆出了一些小型上市公司串通私募、公募聯(lián)合坐莊進(jìn)行“市值管理”的丑聞，至今也未有明確的調(diào)查結(jié)果。
雖然這些投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)極大，但在中國從事私募基金管理的門檻并不算太高。即使監(jiān)管收緊，在當(dāng)下市場上收購證券類私募基金牌照的價(jià)格在40萬到60萬元，甚至更低，而股權(quán)類私募基金牌照的轉(zhuǎn)讓價(jià)格也只是在80萬到100萬元間。
有雄心的監(jiān)管層希望能讓民間的財(cái)富能更有效的流動起來，去支持那些亟需投資的行業(yè)，他們一直在嘗試讓國外金融家們參與到中國市場幫助管理民間財(cái)富，也讓本土的金融機(jī)構(gòu)在與海外成熟金融機(jī)構(gòu)的競爭中得到歷練。
1995年在摩根士丹利協(xié)助下成立的中金公司，以及2004年高盛獲準(zhǔn)在中國成立第一家合資證券公司，都曾是大膽的嘗試，但如今回頭看去，其發(fā)展最終未能抵達(dá)初衷。
直到最近的幾個(gè)月，監(jiān)管層似乎認(rèn)為允許更多外資投行進(jìn)入中國的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。高盛在上個(gè)月和中國工商銀行成立了合資理財(cái)公司。更早前，貝萊德、施羅德也分別和國內(nèi)大行一起成立了資管公司，可以獨(dú)立開展業(yè)務(wù)。他們都計(jì)劃向中國富有的投資人們兜售成熟高級的理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品不追求收益率最大化，而更優(yōu)先于博取穩(wěn)健的收益。
很快，這些外資行將展開的第一步是花最大心血培訓(xùn)出一批謙遜專業(yè)負(fù)責(zé)任的客戶經(jīng)理，但是，他們也可能很快會意識到這里的投資者們不同以往，畢竟：
沒多少人有耐心聽你念完一份風(fēng)險(xiǎn)告知書。
聯(lián)系客服
