棉花漲停再創(chuàng)新高 10股或是最大受益者
作者： 來源：中國證券網(wǎng) 2010-11-01 18:59:08
國內(nèi)期市全線飄紅 鄭棉觸及漲停并創(chuàng)新高
因美元走低、A股大幅反彈，今日國內(nèi)期貨市場全線飄紅。其中受現(xiàn)貨利好消息帶動，鄭棉觸及漲停。
金屬期貨方面，滬銅1102漲1.26%、滬鋁1102漲0.57%，滬鋅1102漲1.64%；滬金1106跟隨美盤期金走強，漲1.89%至295元上方。此外，滬螺紋1105漲1.29%。
能源化工期貨方面，雖然上周五國際原油價格小幅走低，但滬燃油1101漲0.54%、滬膠1105漲1.16%，連塑料、連PVC和鄭PTA升幅也均在1%以上。
農(nóng)產(chǎn)品期貨普漲，由于周末兩日國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場繼續(xù)呈上漲態(tài)勢，鄭棉1101、1103合約漲停，主力1105合約收漲4.74%，盤中也曾一度漲停并創(chuàng)歷史新高。 （全景）
新農(nóng)開發(fā)（600359）：棉價漲勢凌厲 存在資產(chǎn)重組可能
棉產(chǎn)品業(yè)績提升帶動營收大幅增長。公司主營棉花種植及加工,是國家級商品棉生產(chǎn)基地。受益于全球經(jīng)濟(jì)回暖和復(fù)蘇,2010 年上半年我國紡織服裝出口市場回暖,上半年出口額為888.8 億美元,同比增加22%,增幅同比回升14.2 個百分點;紡織行業(yè)轉(zhuǎn)暖,帶動棉花需求增加,棉花價格大幅上漲,由1 月份14932 元/噸上漲至6 月份17896 元/噸,上半年均價達(dá)到16084 元/噸,同比上漲34.6%。棉價漲勢凌厲,棉產(chǎn)品鳳舞九天。2010 年上半年,棉花業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.45 億元,同比增加66%,棉漿粕業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.31 億元,同比大幅上升246.72%,棉紗業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.16 億元,同比增加48.5%,短絨加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.14 億元,同比增加115.1%;棉產(chǎn)品四項業(yè)務(wù)收入總計5.06 億元,占比79.7%,棉產(chǎn)品業(yè)績快速提升促使?fàn)I業(yè)收入大幅增長。
業(yè)績上升,毛利率卻下降。上半年公司業(yè)績快速提升,然而毛利率卻由去年同期17.4%下降至報告期內(nèi)16.7%,主要原因是公司銷售增加導(dǎo)致存貨結(jié)轉(zhuǎn)成本增加進(jìn)而導(dǎo)致營業(yè)成本同比增加31.89%,略微高于營收同比增幅。盡管毛利率下降,但公司經(jīng)營效能有所改善,營業(yè)利潤率由去年同期2.7%上升至報告期內(nèi)2.94%,稅前凈利潤率由去年同期2.44%上升至報告期內(nèi)4.1%。
資產(chǎn)重組,存礦產(chǎn)資源注入。公司通過收購以及和控股股東資產(chǎn)重組,擬置出涉農(nóng)資產(chǎn),置入礦業(yè)資產(chǎn),礦產(chǎn)資源將是控股股東未來重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。
盈利預(yù)測與投資評級:因公司存在資產(chǎn)重組可能,我們暫不給出2011年公司盈利預(yù)測。考慮到目前美歐市場失業(yè)率較高,消費疲軟,下半年紡織業(yè)出口市場不容樂觀,棉價可能高位回落,我們下調(diào)2010年的盈利預(yù)測,預(yù)計2010年EPS為0.17元,暫時維持“中性”評級。（天相農(nóng)業(yè)食品小組）
新賽股份(600540)：基金入駐 神采飛揚
華夏系有5只基金進(jìn)入其前10大流通股東，合計持股6412萬股，占其流通股本的11.59%。新賽股份一季報也顯示，華夏大盤精選、華夏策略精選、華夏藍(lán)籌核心以及嘉實基金旗下"一對多"基金專戶都在一季度最新入駐該股。對于前期漲幅不大的新賽股份備受基金青睞，臨近午盤強勢沖漲，走出獨立于新疆板塊的上漲行情。
投資亮點：
1、公司是新疆維吾爾自治區(qū)高新技術(shù)企業(yè)，科研力量在新疆同類企業(yè)中具有領(lǐng)先地位。公司專業(yè)研究機構(gòu)新賽農(nóng)科所擁有在國內(nèi)國際都屬于較先進(jìn)水平的科研和育種設(shè)備，成立40多年以來（包括其前身）取得多項科研成果，且承擔(dān)著國家農(nóng)業(yè)部定點黃、枯萎病致病性變異檢測站和植物病蟲害綜合治理站的職能。
2、公司率先在國內(nèi)大面積推廣噴、滴灌高效節(jié)水技術(shù)，節(jié)水面積占棉花種植面積的90%，是全國最大的節(jié)水灌溉區(qū)之一，公司在噴滴灌節(jié)水技術(shù)應(yīng)用居全國領(lǐng)先水平，保證了棉花單產(chǎn)、總產(chǎn)連年穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)。
3、公司所處新疆地區(qū)有著豐富棉籽原料，新疆棉花產(chǎn)量居全國之首，可為公司提供充足的棉籽原料，新疆地區(qū)特產(chǎn)的紅花籽、葡萄籽、番茄籽等油料作物也為公司生產(chǎn)相應(yīng)的特殊油品提供較穩(wěn)定原料供應(yīng)。
風(fēng)險提示：
受農(nóng)作物生長的季節(jié)性影響，公司所從事的棉花種植加工業(yè)務(wù)和食用油加工業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)出了較強的季節(jié)性特征,所以公司經(jīng)營風(fēng)險主要體現(xiàn)為季節(jié)性變動風(fēng)險。（頂點財經(jīng)）
亞盛集團(tuán)(600108)：有主力資金回補跡象
公司以農(nóng)業(yè)和化工業(yè)務(wù)為主，在馬鈴薯、啤酒花種植和加工上具有相對壟斷地位，毛利率穩(wěn)定。目前公司向甘肅農(nóng)墾定向增發(fā)已完成，本次注入的標(biāo)的資產(chǎn)為河西走廊地區(qū)的7家農(nóng)場，將擴大公司農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化規(guī)模，提升公司盈利能力。二級市場上，該股近期有主力資金回補跡象，考慮到中央一號文件惠農(nóng)政策近期即將出臺，投資者可適當(dāng)關(guān)注。（海通證券 鄧欽華）
登海種業(yè)(002041)：核心競爭力日益突出 業(yè)績增速或超預(yù)期
維持盈利預(yù)測和"買入"評級。公司預(yù)計1-9月凈利潤同比增長150-180%。我們認(rèn)為，超級玉米制種基地種子長勢良好，單產(chǎn)有望達(dá)到350公斤以上，主打品種(335、超級玉米)、常規(guī)品種“價升量增”可期，全年業(yè)績或超預(yù)期；國家種業(yè)扶持政策出臺，對公司發(fā)展構(gòu)成的利好也有望超預(yù)期。維持登海種業(yè)(10/11/12年EPS1.3/2.00/2.7元，10/11/12年P(guān)E48/31/23倍，“買入”評級)業(yè)績預(yù)測，目標(biāo)價80元。（中信證券 毛長青）
中糧屯河(600737)：糖業(yè)向好 番茄醬繼續(xù)低迷
糖價提升,助長甜菜糖業(yè)務(wù)業(yè)績。全國糖業(yè)保持供求平衡狀況:供應(yīng)量保持在1500萬噸,需求量約為1350萬噸。蔗糖是糖類主流產(chǎn)品,蔗糖價格基本決定其它糖類價格。糖業(yè)行業(yè)集中度不高,除南浦洋華(產(chǎn)量200萬噸)個別企業(yè)產(chǎn)量超百萬噸,其它產(chǎn)量均不高。公司甜菜糖2009年產(chǎn)量46萬噸,居全國第七,甜菜糖第一。由于榨區(qū)有限,從長期看糖價處于上升趨勢。今年蔗糖價格突破5000元每噸,以公司全年甜菜糖產(chǎn)量46萬噸測算,預(yù)計公司甜菜糖業(yè)務(wù)盈利9200萬-1.2億元。公司近年來一直尋求在南方收購其它糖廠,但由于地方政府控制很嚴(yán)、糖廠要價過高未能成功,但公司并不放棄在這方面的努力。
番茄醬生產(chǎn)受大小年影響,價格提升有限,預(yù)計今年業(yè)績低于上年。公司2009年番茄醬產(chǎn)量46萬噸,庫存27萬噸,主要出口。亨氏、聯(lián)合利華和雀巢等公司約占公司銷量的近三分之一。受全球供求關(guān)系影響,番茄醬價格全面走低。同時由于眾多小廠無序競爭,目前番茄醬出口價最低達(dá)到600美元/噸,大大低于國際市場800-900美元水平,也嚴(yán)重影響到公司產(chǎn)品出口價格。原料方面公司目前自有23萬畝番茄種植基地,能滿足全年約25%的原料需求,其它均需外購。公司番茄醬業(yè)務(wù)同時在上游番茄收摘環(huán)節(jié)和對下游客戶談判力均不強。從目前價格走勢判斷,我們預(yù)計番茄醬業(yè)務(wù)業(yè)績可能低于上年。
我們的觀點
公司屬于典型的農(nóng)業(yè)公司,受產(chǎn)品周期影響很強。甜菜糖價格基本跟隨蔗糖價格波動而變化;番茄醬業(yè)務(wù)價格主要受世界范圍供求關(guān)系影響,原料上75%需外購。從今年情況看,番茄醬價格對今年公司業(yè)績影響較大,即使綜合糖業(yè)可能產(chǎn)生的盈利,今年整體業(yè)績也可能不如上期,暫給予公司"中性"投資評級。（宏源證券 蘇靜然）
北大農(nóng)(002385)：產(chǎn)品定位高端 產(chǎn)能加速擴張
投資要點：
我國飼料市場需求潛力較大；行業(yè)集中度快速提升過程中，龍頭公司受益最大?！讹暳瞎I(yè)"十五"計劃和2015年遠(yuǎn)景 目標(biāo)規(guī)劃》預(yù)測，2015年末的我國工業(yè)飼料年產(chǎn)量將達(dá)到17780萬噸左右，較2008年增長4000萬噸，增長率達(dá)到30%。集中 度提高是行業(yè)發(fā)展的走勢，預(yù)混料、濃縮料市場有望隨規(guī)模養(yǎng)殖比例提高而增長30%以上，盈利能力持續(xù)保持較高水平。 且擁有科研和服務(wù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望在行業(yè)整合過程中充分受益。
預(yù)混飼料業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，種業(yè)品種優(yōu)勢明顯。06-09年飼料收入年復(fù)合增速達(dá)30%，歸屬于母公司凈利潤的復(fù)合增速 為36%，飼料銷量復(fù)合增速23%，均遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平；其中預(yù)混料銷量連續(xù)5年位居同類企業(yè)第一位，09年銷量達(dá)20萬 噸，占全國3%市場份額。種業(yè)方面，主要水稻種子在湖北、江西兩個水稻種植大省的市場占有率位居第一，代表品種主要 有兩優(yōu)培九和揚兩優(yōu)6號，08推廣面積占我國雜交稻種植總面積4.4%；未來3-5年，C兩優(yōu)396、天優(yōu)華占和農(nóng)華101等新品 種有望貢獻(xiàn)業(yè)績。
研發(fā)能力與服務(wù)型營銷是公司的核心競爭優(yōu)勢。公司憑借突出的研究能力，飼料產(chǎn)品的料肉比系數(shù)較行業(yè)平均水平低 0.2-0.3，是公司近5年毛利率保持在20%的基礎(chǔ)；同時，公司通過向養(yǎng)殖戶提供全面技術(shù)服務(wù)，也是拉動公司快速增長重 要因素(公司擁有一支超過4000人的技術(shù)服務(wù)隊伍直接為全國的養(yǎng)殖戶提供服務(wù))。預(yù)計在公司未來的快速擴張過程中， 這種核心競爭力有望發(fā)揮更大的優(yōu)勢效應(yīng)。
募集資金有望加快產(chǎn)能擴張步伐。募集資金到位后，公司產(chǎn)能擴張加速，除了現(xiàn)有募集項目之外，公司還將加快其它 飼料和種子類項目的自建與收購進(jìn)度，從而大幅緩解產(chǎn)能不足的壓力。近年來，公司的產(chǎn)品銷售增速較快，但由于產(chǎn)能不 足無法滿足旺盛的市場需求，制約了公司進(jìn)一步的發(fā)展。募集資金到位后，公司將在2009年128萬噸總產(chǎn)能的基礎(chǔ)上增加 至2012年的285萬噸，增長123%；在2009年99萬噸的產(chǎn)量基礎(chǔ)上增加到225萬噸，增長127%。公司產(chǎn)能不足的問題有望得到 解決。
主要風(fēng)險因素：原料價格波動、市場惡性競爭、自然災(zāi)害和疫病。
公司估值：我們預(yù)測公司10/11/12年攤薄后的EPS分別為1.13/1.63/2.00元；綜合絕對估值(DCF)和可比公司相對估 值(PE)結(jié)果，得到大北農(nóng)(002385)的合理詢價區(qū)間范圍為28.00-32.62元/股，對應(yīng)10年P(guān)E區(qū)間為25-29倍。（中信證券 毛長青）
萬向德農(nóng)(600371)：多元化增長仍存不確定性
研究結(jié)論：
業(yè)績好于預(yù)期：公司2008年實際業(yè)績好于預(yù)期的主要原因是油葵種子收入增長拉動綜合毛利率提升，以及四季度管理費用低于預(yù)期。由于魯花等油脂加工廠在內(nèi)蒙古巴盟地區(qū)積極擴張產(chǎn)能，帶動農(nóng)民銷售油葵積極性提高，公司在巴盟地區(qū)80％以上的油葵種子占有率得以實現(xiàn)油葵種子價增量漲。而公司四季度管理費用低于預(yù)期的主要原因則是公司將齊齊哈爾分公司停產(chǎn)所計提的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備由管理費用轉(zhuǎn)入資產(chǎn)減值損失，同時此部分之外的管理費用并未同比提高所致。
收入下滑主要源于棉種收入降低：受下游紡織行業(yè)需求持續(xù)低迷影響，棉價持續(xù)下跌造成棉農(nóng)種植積極性降低，從而使公司棉種銷售收入同比大幅下滑89.86％。由于2007 年收入結(jié)構(gòu)中，玉米種及棉種收入合計占比94％，因此，盡管公司油葵收入大幅增加且新增化肥業(yè)務(wù)，但依然難以抵擋收入下滑的不利局面。
公司玉米種子收入將有所恢復(fù)：2008年，公司加大了在華中地區(qū)的銷售擴張力度，從而使華中地區(qū)銷售收入同比大幅增長38.36％至3.67 億，占公司營業(yè)收入比重由2007 年的37.34％上升至57.02％。公司全年共銷售各類農(nóng)作物種子10,236 萬公斤，同比上年增長約2％，但由于08 年湖北、四川等地區(qū)玉米雜交種子平均價格下跌，從而導(dǎo)致玉米種子業(yè)務(wù)收入同比下降3.7％，毛利率則回落至28.8％，同比下降2.2 個百分點?？紤]到09 年部分地區(qū)玉米種子價格上漲，公司玉米種子收入或?qū)⒂兴謴?fù)。
化肥業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀槔麧櫺略鲩L點：圍繞“以種業(yè)為核心，實施同心多元化”的發(fā)展戰(zhàn)略，公司在原先的玉米及油葵種子業(yè)務(wù)之外，新成立萬向德農(nóng)肥業(yè)，開展測土配方施肥以及玉米專用肥料業(yè)務(wù)。盡管08年上半年農(nóng)資價格提高挫傷農(nóng)民購買積極性及下半年化肥價格的急速回落使新業(yè)務(wù)僅實現(xiàn)銷售收入5789 萬元。但我們認(rèn)為公司未來將繼續(xù)整合現(xiàn)有銷售渠道及品牌優(yōu)勢，從而使化肥業(yè)務(wù)成為新的利潤增長點。
上調(diào)至增持評級：我們長期看好公司多元化發(fā)展的巨大成長空間?？紤]到公司在玉米種子市場中所具有的營銷優(yōu)勢，我們認(rèn)為，公司將在09 年種子價格的上漲中繼續(xù)保持銷量穩(wěn)定，進(jìn)而拉動業(yè)績增長。預(yù)計公司未來3年每股收益分別為0.37、0.41 和0.45 元，上調(diào)公司投資評級至增持。（東方證券 鄭文琦）
北大荒(600598)：靴子落地 低谷已過
2009年公司實現(xiàn)銷售收入65.22億元，實現(xiàn)利潤總額3.35億元，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤3.59億元，分別增長16.26%、-40.25%和-39.03%。每股收益0.21元，每股凈資產(chǎn)2.79元、每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流-0.55元，凈資產(chǎn)收益率7.4%。除收入實現(xiàn)增長外，其它盈利、現(xiàn)金和成長性都處于上市以來最糟糕境地。其中四季度公司歸屬母公司凈利潤居然虧損4337萬元，這在公司歷史上前所未有；
2007-2009年公司期間費用率分別為18.7%、20.3%和19.8%，盡管期間收入逐年上升，但期間費用水平居高不下。盡管如此受公司通過債券方式融資影響，財務(wù)費用較前兩年明顯下降。從分季度數(shù)據(jù)來看，第3和4季度公司期間費用率分別為24.92%和18.91%，其中管理費用率分別為20.68%和18.47%，處于近年來較高水平，對利潤侵蝕作用較大；
2009年公司各項業(yè)務(wù)中除了承包費和米業(yè)收入分別增長5.31%和39.03%外，其它業(yè)務(wù)收入同比全線大幅負(fù)增長，其中化肥收入減少89.43%，麥芽減少30.95%。在大米價格上漲的背景下米業(yè)公司居然虧損，營業(yè)利潤率為-1.69%?；屎望溠繝I業(yè)利潤率分別為-55.48%和-22.5%；
盡管公司工業(yè)分部全面虧損，費用水平居高不下，同時減值準(zhǔn)備也總體處于高位，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為短期業(yè)績并不妨礙長期價值，相反由于業(yè)績低迷帶來了絕佳的介入時機。我們認(rèn)為公司土地和大米仍然是公司的核心所在。當(dāng)然未來米糠油項目前景亦可樂觀預(yù)期。另外從公司開始房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和墾區(qū)的造城計劃角度來看，未來公司將可能在房地產(chǎn)領(lǐng)域有所建樹；
在黑龍江農(nóng)墾準(zhǔn)備一展伸手的大背景下，在公司加強銷售通路建設(shè)，收入增長業(yè)績卻突然出現(xiàn)大幅下降的局面必然不會持續(xù)太久。我們認(rèn)為當(dāng)然100多元的地租明顯低估了公司土地資源的真實價值，公司價值至少應(yīng)不低于20元。鑒于公司業(yè)務(wù)目前不確定性大，盈利預(yù)測將在調(diào)研后給出。維持“買入”評級不變。（信達(dá)證券 康敬東）
敦煌種業(yè)(600354)：持續(xù)快速擴張 目標(biāo)價38元
投資要點：
估值與投資評級：增持。公司8 月28 日公布中報，EPS 為0.0063 元，與我們預(yù)期基本一致(0.01 元)。但公司基本面正在發(fā)生明顯變化：控股子公司(51%)-敦煌先鋒-先玉335 持續(xù)熱銷，預(yù)計2010 年制種面積達(dá)到7.5 萬畝，同比增長68%，并存在繼續(xù)提價預(yù)期；預(yù)計下半年母公司虧損額減少，業(yè)績增長預(yù)期明晰。預(yù)計2010-2012 年按現(xiàn)有18597 萬股測算，EPS 分別為0.43/0.96/1.18元，全面攤薄EPS 分別為0.37/0.83/1.02 元，我們給予公司40 倍PE 估值(對應(yīng)2011 年預(yù)測未攤薄EPS0.96 元)，目標(biāo)價38 元，投資評級：增持。
敦煌先鋒熱銷玉米種子制種規(guī)模持續(xù)增加。敦煌先鋒雜交玉米種子銷售市場主要為“春玉米”種植地區(qū)(東北三省、新疆、寧夏、甘肅、內(nèi)蒙古)，潛在市場容量2.28 億公斤，按30%市場占有率測算，敦煌先鋒銷售規(guī)模可達(dá)6800萬公斤。為此，敦煌先鋒加速擴張，隨著寧夏加工基地完成，年加工種子規(guī)模達(dá)5.6 萬噸(或6 萬噸)。我們預(yù)計敦煌先鋒2010-2012 年雜交玉米種子制種面積分別為7.5 萬畝、9.5 萬畝和11.5 萬畝，制種產(chǎn)量分別達(dá)2925 萬公斤、3610 萬公斤和4180 萬公斤。在市場熱銷和提價的現(xiàn)實下(預(yù)計2010 年四季度種子價格將有所上漲)，敦煌先鋒業(yè)績持續(xù)快速增長值得期待(2010 所得稅減半征收)。
公司本部業(yè)務(wù)改善，虧損減少。公司本部業(yè)務(wù)主要為雜交玉米制種(受托制種和自繁)、農(nóng)產(chǎn)品加工(番茄醬(粉)、脫水蔬菜(洋蔥)、棉花(軋花)、棉籽加工(棉籽油)。這些業(yè)務(wù)也在好轉(zhuǎn)：庫存雜交玉米種子基本消化完畢，農(nóng)產(chǎn)品加工隨募集資金投資競爭力和盈利能力增強，棉花業(yè)務(wù)虧損預(yù)計減少。
股價表現(xiàn)的催化劑：雜交玉米種子銷售“價升量增”，國家出臺有關(guān)政策。
核心假定風(fēng)險：①雜交種子銷售的季節(jié)性導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)季度性波動(二、三季度通常無銷售)，三季報業(yè)績不甚理想。②公司本部盈利改善低于預(yù)期，導(dǎo)致合并報表業(yè)績低于預(yù)期。③2010 年7 月氣溫偏高導(dǎo)致公司玉米制種授粉結(jié)實不良，種子產(chǎn)量和銷量均可能低于預(yù)期，且制種成本也相應(yīng)上升。（申銀萬國 趙金厚）
榮華實業(yè)(600311)：業(yè)績符合預(yù)期 推薦
中報業(yè)績符合預(yù)期。根據(jù)公司半年報顯示，2010年1-6月實現(xiàn)每股收益0.0018元，符合我們之前的盈利預(yù)期。
實現(xiàn)扭虧為盈。公司2010年1-6月主營業(yè)務(wù)收入全部來自于子公司浙商礦業(yè)的黃金開采及銷售，隨著選礦廠生產(chǎn)技術(shù)水平趨于穩(wěn)定，上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入17，598.50萬元，比2009年度同期提高了19.59%，實現(xiàn)盈利4139萬元，成為公司主要利潤來源。
毛利率大幅提升。毛利率大幅提升源于公司本期主營業(yè)務(wù)收入全部來自于毛利率較高的黃金開采銷售，而淀粉及谷氨酸相關(guān)生產(chǎn)線因為停產(chǎn)，沒有產(chǎn)生營業(yè)收入及成本，因此毛利率較上年同期大幅提升。
管理費用大幅上升。由于淀粉及谷氨酸相關(guān)生產(chǎn)線自2009年7月起停產(chǎn)，停產(chǎn)期間折舊計入了管理費用，導(dǎo)致2010年上半年管理費大幅上升。
搬遷事項已獲得政府批復(fù)，具體細(xì)則仍在商榷中。政府同意從土地出讓收益中安排4.1億元用于支持榮華實業(yè)易地搬遷技改項目。根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定，公司所獲的搬遷補償金在扣除搬遷成本和損失后，如有資金結(jié)余才能轉(zhuǎn)入資本公積，由全體股東享有。
公司搬遷新址定于武威市涼州區(qū)發(fā)放鎮(zhèn)沙子溝村，總面積約1900畝，遠(yuǎn)大于原廠區(qū)土地面積(242畝)。新址土地為有償取得，公司正在辦理新址土地權(quán)證的相關(guān)手續(xù)，具體支付價款目前尚未確定，公司正在與政府積極溝通，預(yù)計支付價款不會過高。
公司將在收到首筆補償款項后即開始實施搬遷，在此期間，不會對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。具體撥付時間和計劃尚未確定，公司正在與政府協(xié)商具體方案。
預(yù)計2010年1-9月實現(xiàn)凈利潤扭虧。由于上半年子公司浙商礦業(yè)生產(chǎn)運營情況穩(wěn)定，現(xiàn)金流充沛，淀粉及谷氨酸生產(chǎn)線于8月份開始停止計提折舊，預(yù)計公司2010年1-9月將實現(xiàn)扭虧。
根據(jù)我們之前的測算，公司2010-2011年的EPS分別為0.07元、0.30元，對應(yīng)PE為133、31倍，看好公司未來黃金業(yè)務(wù)發(fā)展，繼續(xù)維持“推薦”評級。（華龍證券 王璇）
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