源自：永安期權(quán)；期權(quán)寬客
市場(chǎng)上的投機(jī)交易者不僅是套期保值者重要的交易對(duì)手，還為實(shí)體經(jīng)濟(jì)參與套期保值、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提供足夠的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移能量，發(fā)揮極大的穩(wěn)定功能。期權(quán)的投機(jī)交易者同樣扮演風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的角色，只是期權(quán)的投機(jī)操作相對(duì)復(fù)雜，相較于標(biāo)的現(xiàn)貨與期貨，期權(quán)投機(jī)交易除了要關(guān)注標(biāo)的物價(jià)格的方向外，還要思考價(jià)格移動(dòng)的速度，判斷特定時(shí)間內(nèi)，標(biāo)的物價(jià)格有沒(méi)有機(jī)會(huì)移動(dòng)到某個(gè)特定價(jià)格之上或之下，交易決策的擬定相對(duì)復(fù)雜與困難。
期權(quán)是最容易產(chǎn)生短期暴利的交易品種，在行情火爆時(shí)，可能一兩個(gè)月就能實(shí)現(xiàn)上百倍甚至上千倍的收益。拿單日的最大盈利來(lái)比較，A股的單日最大盈利是20%，就是跌停板上買到一只股票，然后當(dāng)天漲停，期貨類似，只不過(guò)增加了保證金杠桿。
我們并將每月定期于不同地區(qū)組織小圈子的餐聚茶會(huì)（邀請(qǐng)制私人聚會(huì)，每次參與人數(shù)不超過(guò)十人）。中國(guó)對(duì)沖基金界的明日之星，寬客江湖有請(qǐng)。
期權(quán)市場(chǎng)上單日最大盈利能到多少呢？讓我們來(lái)看看2015年1月15日的瑞郎事件，隨著瑞士央行宣布瑞郎與歐元脫鉤，瑞郎匯率應(yīng)聲上漲了30%，短短的幾分鐘，瑞郎的虛值看漲期權(quán)就出現(xiàn)了一萬(wàn)倍的漲幅。
再回到A股市場(chǎng)，2015年6月29日~8月26日兩個(gè)月的時(shí)間，上證50指數(shù)下跌37.47%，“8月沽2750”這個(gè)期權(quán)合約從最低1塊錢漲到最高10900塊，漲幅同樣是一萬(wàn)多倍，這是任何股票與期貨品種都無(wú)法比擬的超高收益。
投機(jī)操作決策流程圖
一生好運(yùn)，所向披靡，有如神助
百戰(zhàn)不殆，金融圈商界送禮獨(dú)一無(wú)二
投機(jī)操作步驟解說(shuō)：
1、判斷行情方向
對(duì)行情方向的判斷準(zhǔn)確與否，對(duì)交易的成敗有著至關(guān)重要的影響。期權(quán)交易的標(biāo)的物很多都是期貨合約或者和期貨直接相關(guān)的現(xiàn)貨，所以期權(quán)交易中判斷行情方向的方法基本和期貨的分析方法相同，主要也是從宏觀面、基本面、技術(shù)面、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、交易心理等方面來(lái)進(jìn)行分析。
2、判斷行情速度
對(duì)行情速度的判斷是期權(quán)投機(jī)中非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，特別是對(duì)期權(quán)的買方，從某種程度上來(lái)說(shuō)甚至是最重要的盈虧關(guān)鍵。對(duì)期權(quán)的賣方而言，你只要判斷對(duì)了行情方向就能獲利；但對(duì)期權(quán)的買方，付出權(quán)利金是有時(shí)間損耗的，如果對(duì)行情的速度評(píng)估不足即使看對(duì)行情方向也有可能造成巨大虧損。
3、決定期權(quán)策略
在對(duì)行情方向和行情發(fā)展速度進(jìn)行了分析有了基本判斷后，投資者就可以對(duì)不同的行情預(yù)期采取相應(yīng)的期權(quán)投機(jī)策略。
4、選擇履約價(jià)格
即使投資者看對(duì)了方向和速度，選對(duì)了期權(quán)策略，如果沒(méi)有選擇對(duì)的執(zhí)行價(jià)格，也有可能會(huì)導(dǎo)致虧損或獲利很少。以到期履約作為了結(jié)方式的買入50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)為例：
從上表中我們可以發(fā)現(xiàn)一些選擇不同執(zhí)行價(jià)格時(shí)的問(wèn)題：一般而言，一旦盈利，虛值的程度程度越深，報(bào)酬比會(huì)越高；即使行情如預(yù)期上漲，如果執(zhí)行價(jià)格選擇不對(duì)，也可能會(huì)虧損。所以，投資者在選擇期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的時(shí)候需要注意以下幾點(diǎn)：
(1) 在選擇執(zhí)行價(jià)格前，對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的落點(diǎn)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，同時(shí)要計(jì)算期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)。
(2) 對(duì)于期權(quán)買方來(lái)說(shuō)，如果預(yù)期行情噴發(fā)，為獲得更好的報(bào)酬，可盡量選擇虛值期權(quán)。
(3) 選擇的虛值期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格不要太靠近預(yù)測(cè)的價(jià)格落點(diǎn)，根據(jù)自己的勝率和報(bào)酬比要求來(lái)選擇合適的執(zhí)行價(jià)格。
5、選擇履約期限或合約
選擇合適的履約期限或合約，主要需要考慮以下兩個(gè)因素。
第一，主要是考慮期權(quán)合約的流動(dòng)性問(wèn)題，不僅如此，在選擇執(zhí)行價(jià)格時(shí)也要考慮流動(dòng)性是否足夠，這樣才能順利開(kāi)平倉(cāng)。
第二，權(quán)利金大小的問(wèn)題，履約期越遠(yuǎn)的期權(quán)合約，權(quán)利金相對(duì)也會(huì)越大，但是時(shí)間價(jià)值的衰減速度卻會(huì)越小。
6、確定資金倉(cāng)位
期權(quán)買方和賣方的權(quán)利義務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)收益的特征都不一樣，兩者的資金管理策略也是有所不同的。
期權(quán)買方的最大虧損是確定的，就是所付出的權(quán)利金。期權(quán)的買方通常會(huì)產(chǎn)生一個(gè)誤區(qū)，認(rèn)為最大虧損確定，并且權(quán)利金比較低，就會(huì)買入大量的期權(quán)。但是期權(quán)買方尤其需要注意的是，買方獲勝的概率是偏低的，特別是虛值期權(quán)的買方勝率會(huì)很低，有很大的可能會(huì)虧掉所有的權(quán)利金。所以期權(quán)買方的資金倉(cāng)位一定要在自己能夠容忍的虧損額度內(nèi)。
對(duì)期貨期權(quán)來(lái)說(shuō)，一般一張期權(quán)合約對(duì)應(yīng)一張期貨合約，期權(quán)賣方的最大收益確定，但賣一張期權(quán)合約就像期貨合約一樣有無(wú)限的風(fēng)險(xiǎn)，那我們想賣出多少期權(quán)的倉(cāng)位就可以參考同樣情況下的期貨資金倉(cāng)位管理方法，或者是比期貨略微積極點(diǎn)，絕不能因?yàn)橛惺杖「嗟臋?quán)利金的沖動(dòng)而過(guò)度地賣出期權(quán)。
7、確定離場(chǎng)策略
有很多投資者做期權(quán)買方時(shí)，可能會(huì)認(rèn)為期權(quán)買方付出權(quán)利金，最大虧損已經(jīng)鎖定，就沒(méi)有必要再做止損策略了，這其實(shí)是一種誤區(qū)。我們首先要明白期權(quán)買方在什么行情下會(huì)有比較好的交易效果，做期權(quán)買方是我們?cè)陬A(yù)期行情快速或大幅單邊走勢(shì)時(shí)采取的一種期權(quán)策略，如果行情的走勢(shì)發(fā)生變化不符合期權(quán)買方的進(jìn)場(chǎng)條件時(shí)，我們就應(yīng)該止損或止盈離場(chǎng)，而不是任由權(quán)利金被侵蝕。
期權(quán)賣方的止損方法和期貨有很多相同之處，也可以用技術(shù)止損、資金止損和時(shí)間止損等方法。但是止盈離場(chǎng)策略可能有所不同，因?yàn)槠跈?quán)賣方的最大盈利已經(jīng)確定，如果行情運(yùn)行有利已經(jīng)使賣方的盈利達(dá)到了所收取權(quán)利金的70%、80%甚至90%以上，這時(shí)我們不一定要賺取所有的權(quán)利金，可以提前離場(chǎng)，因?yàn)槲覀儧](méi)有必要為了剩余的一點(diǎn)小利益而去冒很大的風(fēng)險(xiǎn)。
期權(quán)單邊投機(jī)該怎么玩
當(dāng)日搶短
期貨的日內(nèi)交易者,是提供流動(dòng)性最多的參與者,這類的交易主要是想在標(biāo)的物價(jià)格日內(nèi)的移動(dòng)過(guò)程中,擷取相對(duì)有效率的小波段,在不承擔(dān)隔夜風(fēng)險(xiǎn)的情況下,最大程度的取得價(jià)格移動(dòng)的價(jià)差收益,所以投資人盤(pán)中如果發(fā)現(xiàn)漲的機(jī)會(huì),就會(huì)在期貨開(kāi)多倉(cāng),發(fā)現(xiàn)會(huì)跌的時(shí)候,就在期貨直接反手做空,如果相同的看法,但把工具換成期權(quán),也就是在看多的時(shí)候買入看漲期權(quán),看空的時(shí)候把原有看漲期權(quán)平倉(cāng),同時(shí)買入看跌期權(quán),使用的都是平值合約的情況下,支出的權(quán)利金相對(duì)于期貨保證金，資金將有相當(dāng)?shù)男?，如果該期?quán)合約越接近到期日,資金效率會(huì)越高,這樣的替代,在大部分的行情走勢(shì)下,期權(quán)具有與期貨相當(dāng)?shù)挠Ч?但資金效率明顯好很多。
1-3日
如果投資者交易習(xí)性大概是1-3天交易一筆的,應(yīng)該是觀察標(biāo)的物在這樣的時(shí)間內(nèi)有個(gè)3-5%的漲幅或跌幅,這樣的移動(dòng)幅度對(duì)于豆粕跟白糖來(lái)說(shuō)算是有點(diǎn)速度,此時(shí)可選擇用買方,買入豆粕或白糖期權(quán)大約虛值2檔的合約,如果行情真的如預(yù)期的狀況發(fā)生,虛值2檔的合約會(huì)變成平值,不僅賺到方向,還賺到方向的加速度,是個(gè)很有效率的合約,如果建倉(cāng)之后發(fā)覺(jué)行情不如預(yù)期,止損的方式跟原來(lái)交易期貨一樣,也就是期貨建這樣頭寸,碰到必須止損的點(diǎn)位,也同樣是這個(gè)虛值兩檔買方期權(quán)的止損點(diǎn)位。
來(lái)源：永安期權(quán)；期權(quán)寬客
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