本篇接著上篇交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)，講另一種常見的金融投資——持有至到期投資。
本篇要點(diǎn)：持有至到期投資，應(yīng)得利息影響算當(dāng)期損益，影響利潤表。本篇難點(diǎn)：攤余成本概念及計(jì)算1）
放進(jìn)「持有至到期投資」科目的，一般是各類債券。例如茅臺公司就持有5千萬持有至到期投資。在報表里輸入「持有至到期投資」一搜，71頁有該科目明細(xì)——持有的「商業(yè)銀行次級定期債券」。如果你持續(xù)閱讀茅臺年報，就知道這些債券是公司2010年購買的。所謂商業(yè)銀行次級定期債券，就是本金和利息的歸還順序在股本（含優(yōu)先股和普通股）之前，其他債權(quán)之后的一種債券。
2）「持有至到期投資」科目非常煩人。煩就煩它搞出個攤余成本入賬概念。攤余成本，概念復(fù)雜，計(jì)算復(fù)雜，公式更復(fù)雜。老唐當(dāng)初學(xué)這個時，幾乎被它搞崩潰。翻過很多書，找過很多資料，各處的解釋都巨難懂。當(dāng)然，今天你不會崩潰了，老唐用最簡單明白的話，解釋「攤余成本」。
3）通常企業(yè)發(fā)債，如果給的票面利率比較高，債券可能會高于面值出售。反之，債券會低于面值出售。如果
購買債券的企業(yè)，選擇將這筆債券放進(jìn)「持有至到期投資」科目里。期初入賬的時候，會按照實(shí)際投入成本（買價+相關(guān)費(fèi)用）入賬。
4）到第一年年末的時候（假設(shè)債券是按年付息），按照攤余成本計(jì)算賬面價值。
攤余成本賬面價值=實(shí)際投入成本+按照真實(shí)利率應(yīng)該得到的利息-實(shí)際收到的利息。真實(shí)利率的計(jì)算很復(fù)雜，其背后原理卻不難懂。就是將期間每年的利息折現(xiàn)，將最后可以拿回來的本金也折現(xiàn)，然后與現(xiàn)在投入的錢對比得出。（所謂折現(xiàn)，就是如果年利率5%，明年今天到手的105萬，等價于今天的100萬。將明年的105萬按照利率5%換算成今天價值100萬的過程，就叫做折現(xiàn)，5%就被稱之為折現(xiàn)率）
5）舉個例子說。假如茅臺公司花了1000萬（含費(fèi)用）買了一筆面值1250萬，票面利率為4.72%的5年期債券，放進(jìn)「持有至到期投資」科目。這筆投資代表著，未來每年公司能收到1250*4.72%=59萬的利息，然后第五年底可以一次性收回1250萬。
6）這個時候要先計(jì)算其真實(shí)利率，計(jì)算過程，老唐放在下一條，供有興趣的朋友參考。單純追求讀懂報表的話，這個過程不懂也沒關(guān)系（可能很多會計(jì)專業(yè)的朋友，對這個科目也不見得懂），可以跳過下一條不讀。經(jīng)計(jì)算，真實(shí)利率為10%。
7）真實(shí)利率計(jì)算過程。首先設(shè)真實(shí)利率r為折現(xiàn)率：
即 59/(1+r) + 59/(1+r)2 + 59/(1+r)3 + 59/(1+r) ^4+ (1250+59)/(1+r)^5 = 1000
（^4表示四次方，^5表示五次方，老唐不知道怎么打出右上角的小4和小5）
然后解方程。這個破方程，需要用插值法解。也就是假設(shè)r有兩個值，可以分別使等號左邊大于和小于等號右邊。
本例中，假設(shè)r=9%， 則等號前式等于1041.9，大于1000
再假設(shè)r=11%，則等號前式等于959.872，小于1000
說明這兩個假設(shè)符合條件。然后，代入公式：
(1000-1041.9)/(959.872-1041.9)=(r-9%)/(11%-9%)
得出實(shí)際利率r=10%（其實(shí)只是近似等于）。
——
暈的話，就跳過不讀，沒什么影響的。8）公司期初入賬時，攤余成本是實(shí)際投入成本1000萬。以后逐年的現(xiàn)金流入、投資收益及攤余成本余額，如下表。單位萬元。
查看原圖9）上表中，
投資收益=期初攤余成本余額*真實(shí)利率。這個投資收益會被計(jì)入當(dāng)期利潤表，影響企業(yè)當(dāng)期凈利潤。特別提醒：計(jì)入當(dāng)期利潤表的，
不是公司收到多少利息。而是按照真實(shí)利率為利率，以上期攤余成本總額為本金，應(yīng)該收到多少利息。
10）
現(xiàn)金流入與投資收益的差，就是已收回成本。如果差是負(fù)值，是實(shí)際收的利息低于該收的利息，相當(dāng)于把這個差值又借給這家公司了。
上一期的攤余成本減去本期已收回成本，就是本期資產(chǎn)負(fù)債表上應(yīng)該顯示的持有至到期投資的賬面價值（即表格里攤余成本余額）。第五年的投資收益，要做調(diào)整，也就是用第五年收到的全部減去第四年底的攤余成本。即1250+59-1190.281=118.719萬。（調(diào)整的原因，是真實(shí)利率只是近似的等于10%，所以會積累一點(diǎn)誤差，在最后一年里調(diào)整誤差）
11）這時候，可能有朋友會問了，為什么茅臺公司這筆「商業(yè)銀行次級定期債券」，年年都是5千萬入賬，為何不是攤余成本余額呢？好問題。請看官思考：如果按照票面值買份債券，真實(shí)利率是多少，攤余成本會算出什么結(jié)果？如果你看懂前面的解釋了，這個問題無需計(jì)算器，30秒內(nèi)定然可以口算出來。
12）
持有至到期投資，有三種情況需要高度警惕。其一是進(jìn)行大額減值。雖然這代表著一種謹(jǐn)慎態(tài)度，但也非常有可能是首先虛構(gòu)了收入和利潤，然后購入摻水的持有至到期投資，最后通過減值毀尸滅跡；
其二是減值的轉(zhuǎn)回。對以往減值的轉(zhuǎn)回，很可能代表著企業(yè)對當(dāng)期利潤的操縱意圖；
其三是重分類。持有至到期投資，不允許重分類為交易性金融資產(chǎn)，但可能會被企業(yè)改為可供出售金融資產(chǎn)。改變后，將從攤余成本計(jì)量變?yōu)橛霉蕛r值計(jì)量。重分類日的賬面價值和公允價值差額，計(jì)入資本公積。
13）強(qiáng)調(diào)過，
任何會計(jì)政策的改變，都必須高度重視。作為投資者，無需關(guān)心金融資產(chǎn)放這兒或放那兒的原因。但只要放進(jìn)去后，又改作其他分類，就必須關(guān)心。屆時，必須
仔細(xì)閱讀上市公司公告，看公司提出的改變原因是否合理，改了給上市公司當(dāng)期帶來什么影響，以后會有什么影響？即便自己看不明白，這種改變，也一定會引起很多行家的討論。重要的是，你知道這個重要，愿意去聽，愿意去思考。14）下一篇準(zhǔn)備談長期股權(quán)投資。
「持有至到期投資」和「長期股權(quán)投資」兩部分，是整個系列中難度最大的兩部分，雖然老唐自認(rèn)已經(jīng)講到最簡單的地步了，但可能仍然有一定的理解難度。但
只要這兩部分咬牙啃過去了，恭喜你，很快的，你就會發(fā)現(xiàn)財務(wù)報表確實(shí)讀起來跟小說一樣有趣，那一堆堆數(shù)字，對你而言，再也不是天書了。在資本市場里，你不可能因?yàn)椴欢?，還能獲得夢想中的收獲的。No pain No gain 堅(jiān)持，加油~
