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3月21日，國內(nèi)財富管理行業(yè)領軍者諾亞財富在珠海度假村酒店發(fā)布了2015年上半年投資策略報告，會議由諾亞財富珠海分公司承辦，景林資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人黃曉黎、諾亞財富業(yè)務資源中心總經(jīng)理陳昆才等嘉賓出席并發(fā)表主題演講。除發(fā)布投資策略之外，此次會議還圍繞二級市場股票投資、PE（私募股權(quán)投資）、海外資產(chǎn)配置、家族財富管理等四大熱門議題，分設了小型溝通會，現(xiàn)場有超過300位高凈值人士參加并與嘉賓做了深度交流。

據(jù)陳昆才介紹，諾亞財富起源于2003年，定位于中國新一代的綜合金融服務提供商，是擁有資產(chǎn)管理能力的、領先的獨立財富管理機構(gòu)，是中國獨立財富管理行業(yè)的開創(chuàng)者和領導者。諾亞財富于2010年11月10日在美國紐約交易所成功上市（交易代碼NOAH.NYSE），是國內(nèi)首家在紐交所上市的獨立財富管理機構(gòu)。截至2014年四季度末，諾亞財富在全國63個城市設有94家分支機構(gòu)，注冊會員客戶數(shù)超過7萬名，累計財富管理規(guī)模1802億；旗下資產(chǎn)管理子公司歌斐資產(chǎn)基金管理規(guī)模已逾497億元（不含已到期的產(chǎn)品）。諾亞財富始終強調(diào)多維度的資產(chǎn)配置、客觀中立的產(chǎn)品篩選、量身定制的理財方案、嚴謹?shù)漠a(chǎn)品存續(xù)管理。

“自2010年11月上市以來，到2014年底，諾亞財富已經(jīng)為超過12500名客戶分配了近900億的本金及收益?！标惱ゲ耪f，“在PE進入收獲期后，我相信這個數(shù)據(jù)將呈加速度上升?！?/p>

陳昆才還表示，經(jīng)過十余年發(fā)展，諾亞財富已經(jīng)從第三方財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型成綜合金融服務集團，業(yè)務版圖以財富管理、資產(chǎn)管理、投資銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融為四條主脈絡，縱深進入家族財富、高端財富管理、高端教育、海外資產(chǎn)配置、私募股權(quán)投資、公開市場投資和保險經(jīng)紀等多元化業(yè)務領域。

在主題演講中，陳昆才提出當前中國高凈值家庭/家族遭遇三大挑戰(zhàn)。分別是：

同時，在投資理財方面，又隱藏四大風險，包括剛性兌付掩蓋下的信用風險加大、流動性或?qū)⒊蔀槭剂衔醇暗娘L險、高凈值客戶資產(chǎn)集中于國內(nèi)的風險、資管行業(yè)初期GP（資產(chǎn)管理人）成熟度風險。

破解的策略是資產(chǎn)配置，也即組合投資和主動管理。陳昆才用耶魯捐贈基金的案例，來佐證資產(chǎn)配置和主動管理的有效性。過去的20年時間，耶魯捐贈基金年均回報為13.9%，使得資產(chǎn)從36億美金增加到239億美金（扣除支出后）。

“在經(jīng)濟換擋期，尤其是2014年以來，投資風險不斷增加，凸顯了資產(chǎn)配置的重要性?！标惱ゲ湃缡钦f。財富積累到了一定階段，并不是為了賺多少錢，而是你賺的錢不再失去，風險是放在第一位的。但是你要做投資一定會面臨風險，每個人都不可能回避的。所以，長期來說一定是構(gòu)建一個科學的組合，不斷的調(diào)整它，才能夠在長期復雜的市場上獲得比較好的回報。

對于2015年的投資建議，陳昆才總結(jié)如下：

1.布局海外資產(chǎn)，從低配到標配。建議配置比例在10-20%；
2.公開市場產(chǎn)品，尤其是二級市場權(quán)益類產(chǎn)品，從低配到標配，建議配置比例為20-30%；
3.PE/VC推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，建議配置比例10-30%；
4.降低固定收益類產(chǎn)品的收益預期，建議配置比例30-50%；
5.房地產(chǎn)基金方面，從住宅基金到買入持有的增值型基金和并購型基金，比例在10-20%。

對于當下熱議的牛市，陳昆才還向投資人提出了“一牛多吃”的建議。
第一，在股指期貨、權(quán)證等衍生工具不斷創(chuàng)新推出，銀行理財、保險、產(chǎn)業(yè)資本等機構(gòu)資金不斷入市的背景下，選擇專業(yè)機構(gòu)管理資金的贏面更大。
第二，精選管理人方面，品牌、業(yè)績、策略三位一體，穿越牛熊周期、品嘗過6124的喜悅和998的苦澀，以基本面驅(qū)動見長的管理人更為稀缺。

第三，不僅僅是陽光私募，PE和定增同樣可以分享資本市場發(fā)展的成果。PE通過參與新經(jīng)濟領域中小企業(yè)的股權(quán)投資，分享經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的紅利，以及注冊制、新三板等資本市場改革的紅利；定增不僅擁有折價的特殊優(yōu)勢，在牛市格局下，還能受益于貝塔和阿爾法的雙輪驅(qū)動。

在演講中，陳昆才指出，諾亞已推出以全權(quán)委托為核心的家族財富管理服務。其背后的深層次考慮是，家族財富生命周期包括創(chuàng)富、保有、傳承三個階段，對于經(jīng)歷過創(chuàng)富階段的超高凈值客戶，首先將要面臨的是財富保有，其次是財富傳承。財富保有的核心是如何實現(xiàn)本金購買力不被降低，（狹義的）財富傳承的核心是借助家族信托、保險規(guī)劃等工具實現(xiàn)財產(chǎn)的保全與傳承的功能。而全權(quán)委托的核心目的是幫助家族實現(xiàn)財富保有，通過資產(chǎn)配置和主動管理來降低風險（包括系統(tǒng)性與非系統(tǒng)風險）、提升組合投資收益。

據(jù)陳昆才透露，目前全權(quán)委托投資管理服務的門檻是5000萬元人民幣，諾亞老客戶可以有所優(yōu)惠。