許久沒有發(fā)文，是覺得能看懂自己寫的東西的人寥寥無幾，世人求魚而登門，吾僅結(jié)網(wǎng)示世人。作為投資認(rèn)知依然比較初淺的我，寫一些最近的心得，有緣人看吧。
很多投資者都會(huì)恐懼自己買入一個(gè)股票后股價(jià)下跌，或者抱怨股價(jià)長(zhǎng)期不漲。究其根源是買入的不是價(jià)值，買入的時(shí)候?qū)疚磥淼母叨刃睦餂]有底。
其實(shí)一個(gè)股票，如果你短期不會(huì)賣的話，階段性的漲幅對(duì)自己一點(diǎn)好處也沒有，因?yàn)闆Q定這筆投資收益的，永遠(yuǎn)不是買入后股價(jià)就漲了多少，而是你點(diǎn)擊賣出的那一刻。
而如果買入的時(shí)候心里對(duì)這筆投資的終點(diǎn)了然于胸的話，也就是高度在你買入的時(shí)候其實(shí)已經(jīng)確定了，那么，股價(jià)蹲的越低，就可以更便宜地買入更多籌碼，最后的收益就會(huì)越高。
而買入后就漲，對(duì)自己最后收益的提高并沒有什么幫助，因?yàn)槭找娴扔谄瘘c(diǎn)與終點(diǎn)之間的距離，而漲只是暫時(shí)縮短了與終點(diǎn)之間的距離，并不會(huì)拉長(zhǎng)這個(gè)距離，作用僅是給人一個(gè)暫時(shí)盈利的心理慰藉。而只有跌才會(huì)拉長(zhǎng)這個(gè)距離，提高收益。
那么很多人說已經(jīng)滿倉(cāng)了，沒有子彈，跌了不能再買又有什么用，于是對(duì)后面的下跌又開始沮喪了，這其實(shí)也是一個(gè)誤區(qū)。下跌的時(shí)候是對(duì)自己持倉(cāng)作審視的最好機(jī)會(huì)：比如手里有十個(gè)看好的持倉(cāng)，市場(chǎng)哀嚎遍地之際，總有跌的更深更不理性的那么一兩個(gè)標(biāo)的，那么這個(gè)時(shí)候就是調(diào)倉(cāng)換股的好時(shí)候，可以把自己的倉(cāng)位向這些性價(jià)比變得更高的公司集中，將相比之下不那么出色的機(jī)會(huì)淘汰，自己的資金效率反而就會(huì)獲得提高，最后收獲時(shí)候的收益也是更高的。
有的人會(huì)說把漲了一點(diǎn)的換到?jīng)]漲的，但是誰又能預(yù)測(cè)明天呢，換掉的那個(gè)繼續(xù)漲到終點(diǎn)了，而加倉(cāng)的那個(gè)遲遲沒有動(dòng)靜怎么辦呢？起點(diǎn)和終點(diǎn)都沒變，只是在途中的來回折騰，對(duì)和錯(cuò)的概率其實(shí)都差不多。
而賣出的價(jià)格，就是自己認(rèn)為達(dá)到這筆投資的終點(diǎn)。這個(gè)終點(diǎn)，其實(shí)也是買入時(shí)候選擇起點(diǎn)的重要依據(jù)，起點(diǎn)與終點(diǎn)之間距離最大的那些公司作為自己的持倉(cāng)標(biāo)的。
那么這個(gè)終點(diǎn)的本質(zhì)， 就是自己對(duì)公司價(jià)值確定與不確定之間的那道分界線。當(dāng)公司發(fā)展到了一定階段，市值體現(xiàn)了自己心里認(rèn)為必然會(huì)到的價(jià)值，而再往后，自己不確定這個(gè)公司價(jià)值是否會(huì)繼續(xù)提升超過現(xiàn)在的市值。
而對(duì)同一個(gè)公司來說，每個(gè)人心里的分界線根據(jù)每個(gè)人不同的認(rèn)知而不同。而分界線是自己心里的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，并不代表股價(jià)實(shí)際是否到頂?shù)姆炙畮X，如何使確定性的分界線與價(jià)格的分水嶺盡量地接近，就與把握市場(chǎng)環(huán)境和資金情緒的能力息息相關(guān)。
而股價(jià)的分水嶺的本質(zhì)又是什么？是市場(chǎng)上所有參與者對(duì)確定與不確定性分界線的一個(gè)集合的中值。而投機(jī)者的問題就在于，自己心里對(duì)確定與不確定的那條分界線的認(rèn)知都不完整，卻妄圖去判斷市場(chǎng)上所有人心里的那條分界線，這不是自不量力嗎？
而即使心里有了那道明確的分界線，又很少有人能在分界線去執(zhí)行賣出，因?yàn)槿诵允谷?。不同的心性決定了是在分界線的左側(cè)還是右側(cè)賣出，偏離的幅度是多少。有些人明知后面的不確定性，卻依然貪婪地想要更多；有些人明知后面的確定性，卻被市場(chǎng)波動(dòng)和各種傳言嚇破了膽。
所以，別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼，是有一個(gè)重要前提的，就是自己的認(rèn)知能準(zhǔn)確地找到公司確定性與不確定性之間的分界線。認(rèn)知到位，再戰(zhàn)勝人性，方可存活于市場(chǎng)。
分界線是從買入那一刻就確定的價(jià)值和信念，但并不是一成不變的，而是動(dòng)態(tài)調(diào)整和變化的。拿隆基股份為例，2015年的時(shí)候是200多億市值，那時(shí)候?qū)尉Ч杼娲嗑Ч璧那熬昂徒饎偩€降本能力的認(rèn)知，隆基的確定性可以看到800億以上，這是買入的依據(jù)。隨著隆基的發(fā)展，這條確定性的分界線也一直在提高，到了2020年3月，隆基從1200億回調(diào)到800多億，那時(shí)候行業(yè)的前景和隆基的發(fā)展趨勢(shì)，我看到的是3000億的確定性，再后面，隨著碳中和來臨，將確定性看到了5000億。
在2021年隆基達(dá)到了5000億市值的時(shí)候，隨著光伏行業(yè)資本的蜂擁而入導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)迅速加劇，新技術(shù)對(duì)舊產(chǎn)能的顛覆一觸即發(fā)，心里已經(jīng)無法確定隆基是否會(huì)達(dá)到更高的價(jià)值，于是決定在5000億這個(gè)我認(rèn)知中確定與不確定的分界線賣出，雖然離開了持有5年多的隆基，但我依然祝福隆基的未來會(huì)更好。
所以，我認(rèn)為，基于企業(yè)價(jià)值的投資，一種是傳統(tǒng)的計(jì)算未來自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)，注重為股東創(chuàng)造利潤(rùn)和分紅回報(bào)的企業(yè)，比如說消費(fèi)行業(yè)；另一種是跟隨企業(yè)社會(huì)價(jià)值的提升，為人類進(jìn)步和國(guó)家發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)的，比如新能源和科技行業(yè)中無數(shù)從小變大的領(lǐng)軍企業(yè)。
而在這些投資過程中，終點(diǎn)是不以投資者的意志而變化的，只能被發(fā)現(xiàn)被等待，而起點(diǎn)的變化卻是投資者可以利用和把握的。
慎用杠桿，下跌，就是買入后最好的朋友。
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