第五個(gè)問題是關(guān)于資金管理方面的，很多人把主要精力放在了交易的方法上，認(rèn)為只要單純地提高成功率就可以在投機(jī)市場中戰(zhàn)無不勝，其實(shí)這是非常荒謬的。我在這里要說的是一個(gè)看上去還過得去的交易策略（60%成功率）+合適的盈虧比（3:1）+專業(yè)的資金管理就可以跑贏市場上80%的參與者，而僅有一個(gè)看上去非常棒的交易策略（90%成功率），那10%足可以毀掉你之前賺回的一切。 專業(yè)的資金管理在我看來只有兩點(diǎn)：第一，管好你的本金，不要冒太大風(fēng)險(xiǎn)；第二，用合適的利潤去積極承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這兩點(diǎn)看上去貌似互相矛盾，其實(shí)是互相辯證的關(guān)系，闡述了你的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的原則。
如果我是一位年輕而又初來乍到的投機(jī)者（國內(nèi)95%以上的投資者就是這樣的人），并且有5萬元人民幣來交易A股，最初投入的頭寸不要超過本金的20%，也就是1萬元，并且設(shè)置止損，將虧損限定在10%-15%之間，即1000-1500元之間。換言之，根據(jù)這個(gè)限定，我的虧損絕對(duì)不會(huì)超過本金總額的2%-3%。如果第一筆發(fā)生了1000元的損失，則下一筆交易的頭寸將降低到9000元，并將虧損限定在900-1350元之間，以此類推。這個(gè)原理對(duì)于剛開始從事交易的人或者大規(guī)模投資者都是適用的，因?yàn)樗鼙Ｗo(hù)你在市場里免受傷害。就像開車時(shí)系上安全帶一樣。
但是從另一方面來說，如果第一筆交易獲利3000元，我將1000元視作本金的增加，并將下一筆交易頭寸增加到12000元，即使我下一筆交易發(fā)生虧損，就整個(gè)期間來說還是有利潤的（這是指下一筆最多虧損15%而言）。如果我對(duì)行情的判斷有50%的正確率，而盈虧比在3:1，即每筆交易可能的報(bào)酬是虧損的3倍，甚至以上，長期下來，這種交易策略和資金管理策略將可以創(chuàng)造相當(dāng)客觀的收獲。
此時(shí)我已經(jīng)獲利，仍然運(yùn)用相同的資金管理策略，就會(huì)進(jìn)一步開始追求卓越的優(yōu)異的報(bào)酬。以更大的保證金、更大的風(fēng)險(xiǎn)投入追求更高的資本報(bào)酬率，但是這并不意味著我改變風(fēng)險(xiǎn)——報(bào)酬準(zhǔn)則，我僅僅增加了頭寸的規(guī)模。
前期10-11月我們?cè)谧貦坝秃霞s上做多凈賺大約700點(diǎn)利潤后，以大部分的利潤和一部分本金在12月中旬開始做空橡膠合約，一個(gè)月不到又有了大約1600點(diǎn)利潤，這就是所謂的“積極承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”：勝算在我這邊，我就投入更多的資金，即使我的判斷失誤，損失的也不過是之前利潤的一小部分，我還有很多資金可以從事低風(fēng)險(xiǎn)的交易。
（未完待續(xù)）
