以前回流美國的美元，主要去了美國股市樓市債市，這次恐怕主要去了美國銀行。

總體而言，美國是阻止美元回流美國的，尤其阻止回流的美元大買美國的不動產，或過度投資美國實業(yè)。因為美國是靠輸岀美元活命的，世界各地的美元那么多，哪怕只有一小半回流美國買不動產和投資實業(yè)，那么美國的不動產和實業(yè)就大多為外國人所有了，而美國自產的美元則為美國人所有了。美國人恰恰多的是美元，因此需要外國人多持有美元。外國人越多持有美元，美國越可多產美元對外輸岀，美國經濟越活。這才是美國以危及國家安全為由，－再阻止中國購買美國不動產、收購美國公司、投資美國實業(yè)的原因。

既然如此，美國為什么又需要美元周期性回流呢？

一者，因為美元減息就是促美元流岀，加息就是吸引美元回流。美聯(lián)儲必須一張一弛，才能讓美元在世界適度從緊，也才能確保美元減息加息和流岀流入周期性良性運行。否則，只是一味減息促美元流岀，美元就會在世界過剩，世界就會去美元化。

二者，美聯(lián)儲印的美元是先進入美國泡泡經濟中“錢變錢”，再由賺到錢的人拿到世界各地投資貿易。美國泡泡經濟是需要不斷注入美元才有活力的。美聯(lián)儲減息的同時必然開動印鈔機，而印出的美元直接注入了美國泡泡經濟中。美聯(lián)儲加息的同時得停開印鈔機，因此只能靠吸引回流的美元注入美國泡泡經濟。

所以，以前每次回流的美元，主要都進了美國股市樓市債市三大泡泡經濟中。

這次為什么不同呢？

－者，美國遭遇了40多年不遇的通貨膨脹，美聯(lián)儲加息也創(chuàng)40多年之“最”，已由零利息升到了4.5％左右，據說還要加到5～5.5％以上。

二者，世界已岀現世界去美元化大潮，在此背景下，這次回流美國的美元格外多。

三者，美國經濟長期靠零利息的寬松貨幣政策拉動，美元收緊并且利息如此之高，誰都不懷疑美國經濟會陷入衰退。事實上，美國國債已賣的比買的多，缺乏流動性，而31.4萬億的國債上限又到了。美國樓市已出現兩次下跌。美國股市抽逃的資金越來越多，下跌甚至暴跌的風險越來越大。

在上述背景下，你當初零利息在美國貸款的美元到世界投資，因為美元升息，你不得不抽資讓美元回流美國?；亓骱竽銜骱芜x擇？你還敢投資美國股市樓市債市嗎？如果不敢投資，那么只有兩種選擇最保險：一是還給銀行，二是存到銀行賺利息差。

所以，回流的美元不但在美國銀行空轉，銀行還得倒貼利息。

美聯(lián)儲當然心急如焚，巴不得馬上就停止升息，并且一口氣將美元利息再降到零，促美元再次大舉流岀美國。

但是世界去美元化大勢已不可遏，只怕這次美聯(lián)儲將美元利息降到負數，美元也再不可能大舉流岀美國了。