中文字幕理论片,69视频免费在线观看,亚洲成人app,国产1级毛片,刘涛最大尺度戏视频,欧美亚洲美女视频,2021韩国美女仙女屋vip视频

    從2009年開始買入銀行股，持續(xù)買到2011年滿倉銀行股，至今為止沒賣一股，從2009年開始，民生銀行一直是自己的重倉股，持有的其它兩只股票是招行和浦發(fā)，當時重倉民生是因為其估值比招商便宜，到今天為止民生和招商的估值已差別不大。至今為止也沒有把民生換為招行的想法。那么自己的理由是什么呢？

一、投資回顧

   開始買入民生銀行的時候大概是2009年，民生2009年的年報很有意思，在2009年報中，民生首次提出從2010開始，民生銀行將進入“二次騰飛”階段，以特色銀行和效益銀行為目標，明確將自己定位為民營企業(yè)的銀行、小微企業(yè)的銀行和高端客戶的銀行。這意味著民生銀行的調整和轉型期已結束，進入了收獲期，這應該是一個明確的買入信號。民生銀行在2006年-2007年的大牛市中表現(xiàn)并不出色，因為當時正在進行調整和轉型，經歷成長的陣痛，一直到2009年末才調整完畢，開始進入一個新的高速發(fā)展期。

    2010年是“二次騰飛”的第一年，這一年實現(xiàn)凈利潤176.88 億元，同比增長46.09%；

不良貸款率為0.69%，比上年末下降0.15 個百分點；撥備覆蓋率達到270.45%，比上年末增

加64.41 個百分點。透過這份成績單，可以看出，隨著民生銀行戰(zhàn)略定位的推進，民生銀行在效益銀行和特色銀行的道路上正邁出可喜的步伐。

可是股價并不和業(yè)績同步，2010年底民生銀行的股價跌了23.3%。2011年看到銀行業(yè)績這么好，估值卻很低，又增加了自己投資民生銀行的信心，在這一年，把自己的全部資產都投資了銀行股，民生銀行大約占比75%左右。

   2012年沒啥動靜，分紅的錢全都投資了銀行股，在2012年看到銀行股估值這么低，分紅超過了一年期定期存款，就把中國銀行的可轉債轉為了銀行股。目前民生銀行的估值水平和優(yōu)秀的招商銀行差不多了，民生銀行要換成招商嗎？下面我們具體分析一下。

二、目前民生、招行和浦發(fā)的估值情況

   首先我們大致估算一下民生、招行和浦發(fā)的目前動態(tài)估值水平，2012年12月5日的收盤價來計，動態(tài)估值如下表所示。

	2012年12月5號收盤價	預計2012年每股盈利（元）	預計2012年每股凈資產	PE	PB
民生銀行	6.56	1.36	5.6	4.81	1.17
浦發(fā)銀行	7.88	1.88	9.51	4.19	0.87
招商銀行	10.41	2.14	9.29	4.86	1.12

   由上表可見，民生與招行的估值幾乎沒啥差別，浦發(fā)銀行的估值最低，因為浦發(fā)銀行主要是對公業(yè)務，沒特色，不像招行是零售銀行的代名詞，民生銀行是小微銀行的代表那樣招人喜歡，但浦發(fā)的PB低于凈資產確實是對浦發(fā)太悲觀了，買入浦發(fā)應該有不錯的回報。

三、民生銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行的財務指標對比

1、業(yè)績增長指標

   民生銀行業(yè)績增長指標如下表所示。

	營業(yè)收入 （億元）	同比增長	凈利潤 （億元）	同比增長	貸款規(guī)模 （億元）	比上年增長	ROE (%)	成本收入比
2009	420.6	20.11%	121.04	54.09%	8829.79	34.12%	13.75	42.17
2010	547.68	30.21%	175.81	45.25%	10575.71	19.77%	16.89	39.48
2011	823.68	50.39%	279.2	58.81%	12052.21	13.96%	21.54	35.61
2012.3	776.63	28.13%	288.1	34.71%	13459.09	11.67%		--

   招商銀行業(yè)績增長指標如下表所示。

	營業(yè)收入 （億元）	同比增長	凈利潤 （億元）	同比增長	貸款規(guī)模 （億元）	比上年增長	ROE (%)	成本收入比
2009	514.46	-6.98%	182.35	-13.48%	11858.22	42.26%	19.65	44.86
2010	713.77	38.74%	257.69	41.32%	14314.51	20.71%	19.23	39.9
2011	961.57	34.72%	361.29	40.2%	16410.75	14.64%	21.9	36.19
2012.3	851.81	21.16%	347.9	22.55%	18360.45	11.88%		--

    浦發(fā)銀行業(yè)績增長指標如下表所示。

	營業(yè)收入 （億元）	同比增長	凈利潤 （億元）	同比增長	貸款規(guī)模 （億元）	比上年增長	ROE (%)	成本收入比
2009	368.24	6.55%	132.17	5.6%	9288.54	33.16%	19.45	35.99
2010	498.56	35.39%	191.77	45.1%	11464.89	23.43%	15.59	33.06
2011	679.18	36.23%	272.86	42.28%	13314.36	16.13%	18.33	28.79
2012.3	602.32	22.79%	256.00	29.01%	15127.34	13.62%	--	--

    通過對比可知,民生銀行最近4年高速發(fā)展,凈利潤增長是最高的。在貸款規(guī)模沒招商銀行高的情況下，業(yè)績增長全面超過招商。并且增利潤的增長超過營業(yè)收入的增長。那么大家關心的貸款質量如何呢？

2、貸款質量指標

   民生銀行的貸款質量見下表。

	不良貸款率（%）	不良貸款撥備覆蓋率（%）	貸款撥備率（%）
2009	0.84	206.04	1.73
2010	0.69	270.45	1.88
2011	0.63	357.29	2.23
2012.3	0.72	339.21	2.44

   招商銀行的貸款質量見下表

	不良貸款率（%）	不良貸款撥備覆蓋率（%）	貸款撥備率（%）
2009	0.82	240.05	2.02
2010	0.68	302.41	2.05
2011	0.56	400.13	2.24
2012.3	0.59	377.37	2.24

 

 

 

 

 

 

 

浦發(fā)銀行的貸款質量

 

	不良貸款率（%）	不良貸款撥備覆蓋率（%）	貸款撥備率（%）
2009	0.8	245.93	1.98
2010	0.51	380.56	1.95
2011	0.44	499.6	2.19
2012.3	0.58	385.36	2.22

   通過對比看到,民生銀行的撥備是充足的,在業(yè)績高速發(fā)展的過程中,超額計提了資產減值準備,彌補了以前的計提不足，貸款撥備率從1.73達到了2.44,是三個銀行中最高的，不良貸款撥備覆蓋率從206.04到339.21,未來不用再超額計提，正常計提就可以了，這也為未來的凈利潤的持續(xù)增長打下了良好的基礎。

四、未來繼續(xù)持有民生

  未來幾年繼續(xù)持有民生，預計持有到2016年。簡單的理由如下。

1、自從民生于2010年“二次騰飛“以來，還在繼續(xù)“騰飛”的過程中，小微貸款做的如火如荼，小微戰(zhàn)略漸入佳境。未來幾年繼續(xù)聚焦小微業(yè)務，董文標說“未來我們分行轉型要強力聚焦“小微”金融，不能含糊，未來民生銀行的半壁江山就是“小微”。我希望以后大家一提到事業(yè)部、“小微”，就會想到民生銀行。分行將來通過轉型主要做小微企業(yè)，一切都應“小微”而動，通過“小微”這個突破口，突破兩翼，其一是通過小微打通傳統(tǒng)的零售業(yè)務；另一塊就是打造區(qū)域特色的產業(yè)鏈。“。民生銀行今年提出的城市商業(yè)合作社很具創(chuàng)造性。狼性文化失足，具有很強的進取心，特色銀行做的很不錯。招行在2009年年報中也提出以降低資本消耗、提高貸款定價、控制財務成本、增加價值客戶、確保風險可控為目標的“二次轉型”，時至今日轉型還在路上，還未進入全面收獲期，而民生卻是從2010年進入收獲期。

2、今年進行了2次降息，由于招行的活期存款比較多，對招行的明年業(yè)績會影響大一些，從明年業(yè)績增長的情況來看，民生的業(yè)績增長應該比招行高，換為招行不劃算；

3、民生在前幾年的高速發(fā)展中，資產減值計提的很充分，彌補了以前計提的撥備不足，今后只需正常計提就可以了，這在一定程度上加速了未來業(yè)績的增長；

4、從國外銀行的發(fā)展看，特色的專業(yè)銀行發(fā)展的會更好，民生銀行的小微銀行戰(zhàn)略發(fā)展的如火如荼，很有專業(yè)銀行的味道，這個也有利有弊，經濟不好的時候業(yè)績波動會更大，作為投資者我們要小心；

5、還有一個特色，就是民生銀行在對小微企業(yè)貸款的風險控制，提出了“盡職免責”這個概念，這是民生銀行的獨特之處，目前大多數(shù)銀行實行的是終身追究制。因為小微量小面廣，假如你也實行終身追究制，那么必然會使得業(yè)務人員縮手縮腳，不敢全力去開拓去拼搏，也就失去了開拓客戶的動力。放心大膽去干，只要你盡職了，就不需要承擔責任。

6、民生銀行的當家人很有創(chuàng)新精神，民生銀行的事業(yè)部改革符合銀行業(yè)的發(fā)展方向，這在中國是第一例，小微戰(zhàn)略也獲得了高度認同，配合小微業(yè)務提出了“盡職免責”的風險管理理念，今年提出的商業(yè)合作社也很有開創(chuàng)意義，狼性文化十足，很有華為的味道。民生也獲得了業(yè)界的內同，民生銀行高管邵平去平安銀行做行長就是一個很好的明證。這樣的企業(yè)值得長期持有，沒必要換成招行。