動(dòng)力煤期貨基礎(chǔ)知識(shí)說明書
第一部分:品種概況
一、動(dòng)力煤的定義
煤是古代植物埋藏在地下經(jīng)歷了復(fù)雜的生物化學(xué)和物理化學(xué)變化逐漸形成的固體可燃性礦物。一種固體可燃有機(jī)巖，主要由植物遺體經(jīng)生物化學(xué)作用，埋藏后再經(jīng)地質(zhì)作用轉(zhuǎn)變而成，俗稱煤炭。煤炭被人們譽(yù)為黑色的金子，工業(yè)的食糧，它是十八世紀(jì)以來人類世界使用的主要能源之一?，F(xiàn)在雖然煤炭的重要位置已被石油所代替，但在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，由于石油的日漸枯竭，必然走向衰敗，而煤炭因?yàn)閮?chǔ)量巨大，加之科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，煤炭汽化等新技術(shù)日趨成熟，并得到廣泛應(yīng)用，煤炭必將成為人類生產(chǎn)生活中的無法替代的能源之一。
根據(jù)煤的煤化度，將我國(guó)所有的煤分為褐煤、煙煤和無煙煤三大煤類。根據(jù)其主要用途又分為動(dòng)力煤和煉焦煤。從廣義上來講，凡是以發(fā)電、機(jī)車推進(jìn)、鍋爐燃燒等為目的，產(chǎn)生動(dòng)力而使用的煤炭都屬于動(dòng)力用煤，簡(jiǎn)稱動(dòng)力煤。
二、動(dòng)力煤的分類及用途
動(dòng)力用煤就類別來說，主要有褐煤、長(zhǎng)焰煤、不粘結(jié)煤、貧煤、氣煤以及少量的無煙煤。從商品煤來說，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。在國(guó)外，動(dòng)力煤絕大部分用來發(fā)電，工業(yè)鍋爐也有一些用量。全世界約有55%的煤炭用于發(fā)電，煤炭需求的增量部分基本上都在電力部門，但中國(guó)例外，在中國(guó)實(shí)施工業(yè)化的進(jìn)程中，各行各業(yè)都需要大量的煤炭(動(dòng)力煤)。
我國(guó)動(dòng)力煤的主要用途有：
1. 發(fā)電用煤：我國(guó)約1/3 以上的煤用來發(fā)電，目前平均發(fā)電耗煤為標(biāo)準(zhǔn)煤370g/(kW/h)左右。電廠利用煤的熱值，把熱能轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔堋?/span>
2. 蒸汽機(jī)車用煤：占動(dòng)力用煤2%左右，蒸汽機(jī)車鍋爐平均耗煤指標(biāo)為100kg/(萬噸/km)左右。
3. 建材用煤：約占動(dòng)力用煤的l0%以上，以水泥用煤量最大，其次為玻璃、磚、瓦等。
4. 一般工業(yè)鍋爐用煤：除熱電廠及大型供熱鍋爐外，一般企業(yè)及取暖用的工業(yè)鍋爐型號(hào)繁多，數(shù)量大且分散，用煤量約占動(dòng)力煤的30%。
5. 生活用煤：生活用煤的數(shù)量也較大，約占燃料用煤的20%。
6. 冶金用動(dòng)力煤：冶金用動(dòng)力煤主要為燒結(jié)和高爐噴吹用無煙煤，其用量不到動(dòng)力用煤量的1%。
三、質(zhì)量指標(biāo)及評(píng)價(jià)
1. 灰分：灰分含量會(huì)使火焰?zhèn)鞑ニ俣认陆?，著火時(shí)間推遲，燃燒不穩(wěn)定，爐溫下降。
2．揮發(fā)分：是判明煤炭著火特性的首要指標(biāo)。揮發(fā)分含量越高，著火越容易。根據(jù)鍋爐設(shè)計(jì)要求，供煤揮發(fā)分的值變化不宜太大，否則會(huì)影響鍋爐的正常運(yùn)行。如原設(shè)計(jì)燃用低揮發(fā)分的煤而改燒高揮發(fā)分的煤后，因火焰中心逼近噴燃器出口，可能因燒壞噴燃器而停爐；若原設(shè)計(jì)燃用高揮發(fā)分的煤種而改燒低揮發(fā)分的煤，則會(huì)因著火過遲使燃燒不完全，甚至造成熄火事故。因此供煤時(shí)要盡量按原設(shè)計(jì)的揮發(fā)分煤種或相近的煤種供應(yīng)。
3．水分：燃燒過程中的有害物質(zhì)之一，它在燃燒過程中吸收大量的熱，對(duì)燃燒的影響比灰分大得多。
4．硫：煤中有害雜質(zhì)，雖對(duì)燃燒本身沒有影響，但它的含量太高，對(duì)設(shè)備的腐蝕和環(huán)境的污染都相當(dāng)嚴(yán)重。因此，電廠燃用煤的硫分不能太高，一般要求最高不能超過2.5%。
5. 發(fā)熱量：鍋爐設(shè)計(jì)的一個(gè)重要依據(jù)。由于電廠煤粉對(duì)煤種適應(yīng)性較強(qiáng)，因此只要煤的發(fā)熱量與鍋爐設(shè)計(jì)要求大體相符即可。
6．灰熔點(diǎn)：由于煤粉爐爐膛火焰中心溫度多在1500以上，在這樣高溫下，煤灰大多呈軟化或流體狀態(tài)。
四：我國(guó)動(dòng)力煤的分布情況
中國(guó)動(dòng)力煤資源主要集中在華北和西北地區(qū)。華北地區(qū)的動(dòng)力煤資源儲(chǔ)量占全國(guó)動(dòng)力煤查明資源儲(chǔ)量的46.09％，西北地區(qū)也高達(dá)39.98%，即“兩北”地區(qū)的動(dòng)力煤資源儲(chǔ)量占全國(guó)的80％以上。而工業(yè)發(fā)達(dá)的華東地區(qū)僅占全國(guó)動(dòng)力煤資源儲(chǔ)量的1.77％，東北和中南地區(qū)的動(dòng)力煤占全國(guó)動(dòng)力煤資源儲(chǔ)量也僅為5.02％。
五、常用指數(shù)
1. BJ指數(shù)
亞洲市場(chǎng)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，它反映了煤炭買賣雙方對(duì)現(xiàn)貨動(dòng)力煤的合同價(jià)，發(fā)貨港是澳大利亞紐卡斯特港，目的港不定，每周發(fā)布一次。它現(xiàn)在已成為指導(dǎo)日澳煤炭?jī)r(jià)格談判和現(xiàn)貨談判的重要參考價(jià)格依據(jù)。
2. NEWC指數(shù)
環(huán)球煤炭（GlobalCoal）價(jià)格指數(shù)（NEWC）。在2001年4月，許多重要的煤炭生產(chǎn)商和電廠建立了一個(gè)煤炭電子交易市場(chǎng)――環(huán)球煤炭公司。該公司為澳大利亞新南威爾士州紐卡斯特港設(shè)計(jì)了出口動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)把本周實(shí)際發(fā)生的交易價(jià)格和買賣雙方當(dāng)時(shí)對(duì)遠(yuǎn)期期望的煤炭?jī)r(jià)格加權(quán)綜合起來考慮。該指數(shù)以離岸價(jià)、標(biāo)準(zhǔn)煤炭合同為計(jì)算基礎(chǔ)，發(fā)表周期為周指數(shù)和月指數(shù)。
3. ARA丹麥港煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)
4．RB南非理查德港煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)
5．環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)
環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)是由環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)體系及價(jià)格體系組成。指數(shù)體系包括：環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格綜合指數(shù)、代表港口動(dòng)力煤價(jià)格綜合指數(shù)與港口代表規(guī)格品價(jià)格指數(shù)。價(jià)格體系包括環(huán)渤海代表規(guī)格品平均價(jià)格與各港口代表規(guī)格品平均價(jià)格。國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)批準(zhǔn)環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)自9月1日起每周三對(duì)社會(huì)發(fā)布。
第二部分：影響煤炭?jī)r(jià)格的因素
煤炭是一種大宗商品，價(jià)格主要是由其價(jià)值和供求關(guān)系決定的。在煤炭生產(chǎn)、運(yùn)輸、使用的三個(gè)環(huán)節(jié)中，表面看，生產(chǎn)方和使用方是能完全決定煤炭?jī)r(jià)格的，但實(shí)際上，因?yàn)槊禾渴顷P(guān)系到國(guó)計(jì)民生的大宗商品，其價(jià)格還會(huì)受到政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)因素的影響。
一、生產(chǎn)出賣方，實(shí)際上就是各煤礦
在當(dāng)前賣方市場(chǎng)的環(huán)境下，他們的目的就是充分利用各種有利時(shí)機(jī)，盡可能地推升價(jià)格，以獲得超額利潤(rùn)。如果需求不暢，引起價(jià)格下行，當(dāng)達(dá)到或接近其利潤(rùn)平衡點(diǎn)時(shí)，就會(huì)限制產(chǎn)量，很快就會(huì)形成新的供需平衡而使價(jià)格穩(wěn)定，甚至還能造成新的供應(yīng)緊張，可以繼續(xù)推升價(jià)格。煤炭生產(chǎn)方利用市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位通過調(diào)整產(chǎn)量來影響、控制價(jià)格。
二、最終使用方，就是火電、鋼鐵、水泥、化肥等行業(yè)。
在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，他們是真正的弱勢(shì)群體，尤其是火電行業(yè)，他們要面對(duì)生產(chǎn)成本每年10%-20%的增長(zhǎng)，產(chǎn)品價(jià)格又完全被管制，根本無力消化，只能造成巨額的虧損。使用方出于自身生存需要，當(dāng)然希望煤炭?jī)r(jià)格越低越好。煤炭使用方可以通過調(diào)整自身可控需求來影響供求關(guān)系及價(jià)格。在賣方市場(chǎng)的條件下，其影響力非常弱。
三、政府相關(guān)政策
中央政府為了保證國(guó)家的能源安全和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展及社會(huì)的穩(wěn)定和諧，希望煤炭行業(yè)和其下游的火電等行業(yè)均能持續(xù)發(fā)展，不希望出現(xiàn)某個(gè)行業(yè)的大起大落。在煤炭?jī)r(jià)格方面，中央政府的立場(chǎng)是居中公正的，他既要保護(hù)國(guó)家資源不被賤賣而損害國(guó)家利益，又要控制價(jià)格的過快增長(zhǎng)，以免超過國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平所能承受的極限，而引發(fā)經(jīng)濟(jì)的衰退。因?yàn)橹袊?guó)畢竟是發(fā)展中國(guó)家，能源價(jià)格高于發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展非常不利。地方政府從地方利益角度出發(fā)，一般來說只要不影響地方經(jīng)濟(jì)的基本運(yùn)行，是會(huì)支持煤炭?jī)r(jià)格上漲的。政府會(huì)通過政策或自身影響力來調(diào)整供求關(guān)系，進(jìn)而影響價(jià)格。
四、運(yùn)輸中轉(zhuǎn)方
包括鐵路、公路運(yùn)輸、港航等，一般來說他們的立場(chǎng)是公正的，因?yàn)檫^高或過低的價(jià)格，都會(huì)影響他們的運(yùn)量，進(jìn)而影響他們的效益。
五、主流對(duì)供求形勢(shì)的判斷
這是主觀對(duì)客觀的反作用，也是對(duì)價(jià)格最錯(cuò)綜復(fù)雜的影響。判斷本身的影響有限，但決策人基于這一判斷而采取的行動(dòng)，會(huì)對(duì)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生重大影響。
六、中間商
買賣雙方的潤(rùn)滑劑，一般以追求利潤(rùn)最大化為唯一目標(biāo)，喜歡追漲殺跌，容易放大價(jià)格的波動(dòng)幅度，通過其實(shí)力及特殊途徑對(duì)價(jià)格和主觀判斷產(chǎn)生一定的影響。
七、一些特殊事件往往是打破平衡引起形勢(shì)變化的導(dǎo)火索
自然災(zāi)害、礦難、整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)、庫(kù)存、調(diào)控措施的時(shí)機(jī)和力度等，都是或多或少地推動(dòng)和打壓煤炭?jī)r(jià)格的因素。
第三部分:煤炭行業(yè)現(xiàn)狀
一、動(dòng)力煤期貨合約草圖
據(jù)了解，近期證監(jiān)會(huì)期貨一部相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)與鄭商所總經(jīng)理張凡等有關(guān)負(fù)責(zé)人深入煤礦、五大電力集團(tuán)、電廠、碼頭等企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，為動(dòng)力煤期貨上市提供依據(jù)。
動(dòng)力煤期貨合約的交易單位為100噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為0.2元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)±4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%，合約交割月份為1-12月，交割單位為100噸。
根據(jù)中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)及海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2009年我國(guó)煤炭產(chǎn)量30.5億噸，其中動(dòng)力煤產(chǎn)量24.71億噸(占我國(guó)煤炭總產(chǎn)量的81%)、消費(fèi)量25.44億噸、進(jìn)口量3803.2萬噸、出口量1847.7萬噸。2010年中國(guó)煤炭消費(fèi)量將達(dá)到34億噸，動(dòng)力煤將達(dá)到27.5億噸，其中長(zhǎng)期合同7.2億噸，市場(chǎng)煤20.3億噸。按照動(dòng)力煤600元/噸的價(jià)格計(jì)算，我國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)值達(dá)12000億元，是目前中國(guó)期貨市場(chǎng)最大的品種。
二、上半年我國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)面臨的主矛盾和問題
1. 煤炭消費(fèi)同比大幅增加，環(huán)比出現(xiàn)下降。
據(jù)測(cè)算，今年上半年，電力、鋼鐵、建材、化工四大耗煤行業(yè)煤炭消費(fèi)量 14.3億噸，同比增加 2.02 億噸，增長(zhǎng) 16.45%。一季度全國(guó)日均煤炭消費(fèi)量比去年四季度環(huán)比下降 0.2%，二季度全國(guó)日均消費(fèi)量比一季度環(huán)比下降 2.8%。
2. 煤炭供應(yīng)大幅增長(zhǎng)，供大于求的隱憂增加
一是煤炭固定資產(chǎn)投資大幅度增長(zhǎng)，新增產(chǎn)能快速釋放;二是一些主要產(chǎn)煤省資源整合、企業(yè)兼并重組取得了階段性成效，新建的一大批現(xiàn)代化礦井陸續(xù)投產(chǎn)，如，今年山西省、內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭產(chǎn)量都計(jì)劃完成 7 億噸，均比上年增加 1 億噸;三是煤炭轉(zhuǎn)運(yùn)能力大幅增加。今年上半年，大秦線完成運(yùn)量同比增加 4704 萬噸、增長(zhǎng) 30.9%，候月線同比增加 1455 萬噸，增長(zhǎng) 19.7%;北方七港中轉(zhuǎn)量增加 4000萬噸。
3. 宏觀調(diào)控對(duì)煤炭市場(chǎng)發(fā)展影響明顯，對(duì)煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量要求提高
今年國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)極為復(fù)雜，國(guó)際金融危機(jī)深層次影響仍然存在，外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力依然不足，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多矛盾和問題，既要鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好的勢(shì)頭，又要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?nèi)〉脤?shí)質(zhì)性進(jìn)展，還要管理好通脹預(yù)期、穩(wěn)定物價(jià)總水平，宏觀調(diào)控任務(wù)十分艱巨，由此帶來的煤炭需求變化不確定性顯著增加。下半年，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能等政策的進(jìn)一步落實(shí)，煤炭需求的增長(zhǎng)將受到一定程度的抑制，煤炭經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行面臨重大挑戰(zhàn)。
4. 國(guó)際煤炭市場(chǎng)的不確定性增加，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的影響加大
今年以來，煤炭進(jìn)口大幅增加，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)造成了較大沖擊。隨著國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，將給國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格一定程度的支撐，并將抑制煤炭大量進(jìn)口。同時(shí)，隨著日本、韓國(guó)、印度等亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，煤炭進(jìn)口的需求增加，而出口到亞洲市場(chǎng)的國(guó)際煤炭資源增長(zhǎng)有限，這又將對(duì)我國(guó)煤炭大量進(jìn)口帶來新的挑戰(zhàn)。
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