1、“半路出家”的周海棟
周海棟，可查資料顯示：2003年畢業(yè)，在實(shí)業(yè)工作的兩年，先后就職于上?；坌袼幬镅芯克难芯繂T和上海拓引數(shù)碼技術(shù)有限公司的項(xiàng)目經(jīng)理。2008年以研究員的身份進(jìn)入證券行業(yè)，2014年5月主理第1只基金，是一名經(jīng)驗(yàn)豐富的投資老將。
主理過(guò)10只基金，目前在管基金有6只，在管資金達(dá)到82.7億，基金規(guī)模適宜；
投資類(lèi)型涉及股權(quán)與債券，基金管理類(lèi)型以靈活配置型為主，此類(lèi)基金相比偏股、偏債和平衡性基金，可以減少基金經(jīng)理的持倉(cāng)限制。
除2020年之前離職的2只基金外，其他7只基金，無(wú)論是從年化回報(bào)還是回報(bào)排名來(lái)講，表現(xiàn)都十分優(yōu)異，且曾有過(guò)5次獲獎(jiǎng)經(jīng)歷，表明基金經(jīng)理投資能力優(yōu)秀。
根據(jù)Wind評(píng)價(jià)：周海棟的收益能力和選股擇時(shí)能力都位居同類(lèi)基金經(jīng)理中的前10%，但抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，僅能超過(guò)30%的同類(lèi)型基金經(jīng)理。
小結(jié)：畢業(yè)5年后進(jìn)入證券行業(yè)，畢業(yè)11年后主理第1只基金，管理的10只基金中，8只都表現(xiàn)十分優(yōu)異，頗有一種“大器晚成”的感覺(jué)。
2、歷史業(yè)績(jī)可滿足絕大多數(shù)投資者的需要
周海棟在管的6只基金，表現(xiàn)都極為不俗。從長(zhǎng)期的年化回報(bào)來(lái)看，6只基金的年化回報(bào)都能超過(guò)10%；從年度回報(bào)來(lái)看，華商新趨勢(shì)優(yōu)選和華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)兩只基金每年都能跑贏滬深300。
2.1 長(zhǎng)期的年化回報(bào)超過(guò)10%
從長(zhǎng)期來(lái)看，都能跑贏當(dāng)期的滬深300指數(shù)，取得超過(guò)10%的年化回報(bào)，相信這個(gè)收益可以滿足絕大多數(shù)投資者的要求。
2.2 部分基金年度回報(bào)始終跑贏滬深300指數(shù)
分年度來(lái)看，華商新趨勢(shì)優(yōu)選和華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)兩只基金，無(wú)論牛熊，妥妥的跑贏滬深300指數(shù)，甚至在普遍虧損的2022年，還有5只基金擁有正向收益。
2.3 高波動(dòng) 高收益（近五年業(yè)績(jī)）
從Alpha和Beta來(lái)看，周海棟具有很強(qiáng)的超額收益獲取能力；從標(biāo)準(zhǔn)差、Sharpe比率和索丁諾比率來(lái)看，周海棟管理的基金波動(dòng)較大，但也都能獲取到相應(yīng)的報(bào)酬。
2.4 回撤控制較好
從歷史回撤來(lái)看，除華商樂(lè)享互聯(lián)A以外，其他基金的回撤基本都控制在30%以內(nèi)。在股票型基金中來(lái)說(shuō)，這一回撤是完全可以接受的。
2.5 規(guī)模變化較小
從近三年幾只基金規(guī)模的變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，除華商甄選回報(bào)以外，其他基金規(guī)模的變化極小，穩(wěn)定的基金規(guī)?？赡苁瞧浍@得優(yōu)秀業(yè)績(jī)的重要原因。
3、代表性基金評(píng)價(jià)——華商新趨勢(shì)優(yōu)選（166301）
3.1 投資策略兼顧選股與擇時(shí)，兼顧價(jià)值與成長(zhǎng)
華商新趨勢(shì)優(yōu)選由周海棟于2015年10月管理至今，期間無(wú)其他基金經(jīng)理參與。
投資策略如下：
本基金堅(jiān)持“自上而下”、“自下而上”相結(jié)合的投資視角。在實(shí)際投資過(guò)程中,一方面根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),積極主動(dòng)調(diào)整大類(lèi)資產(chǎn)配置比例；另一方面,秉承優(yōu)選“新趨勢(shì)”核心理念,“自下而上”精選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)上市公司股票,力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。
點(diǎn)評(píng)：其投資策略簡(jiǎn)單來(lái)看，就是先擇時(shí)，再選股。這類(lèi)投資策略看似八面玲瓏，卻并不討喜，主要原因在于普通的基金經(jīng)理對(duì)于市場(chǎng)趨勢(shì)的把握欠佳。但華商新趨勢(shì)（166301）優(yōu)選過(guò)往的歷史業(yè)績(jī)?cè)谝欢ǔ潭壬峡梢宰C明其對(duì)于這種投資策略的把握能力。
3.2 持倉(cāng)風(fēng)格多變
正如其重?fù)駮r(shí)的投資策略，其持倉(cāng)風(fēng)格多變，但多數(shù)時(shí)候以小盤(pán)成長(zhǎng)和小盤(pán)價(jià)值為主，如2020年小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格顯著，最近持倉(cāng)的小盤(pán)價(jià)值風(fēng)格顯著。
3.3 選股擇時(shí)能力雙突出
根據(jù)T-M模型的結(jié)果，華商新趨勢(shì)優(yōu)選，無(wú)論是選股能力，還是擇時(shí)能力，都遠(yuǎn)超同類(lèi)型基金。這也證明了其擁有對(duì)于投資策略的把握能力。
3.4 知行合一的持倉(cāng)
2022年，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，價(jià)值風(fēng)格顯著。
其前十大持倉(cāng)合計(jì)40.6%，倉(cāng)位較為分散；重倉(cāng)股行業(yè)主要是材料和能源，都屬于重價(jià)值的行業(yè)，且與市場(chǎng)走勢(shì)相符合。
3.5 持有人結(jié)構(gòu)良好
從持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，機(jī)構(gòu)持有比例達(dá)到總份額的46.72%，內(nèi)部持有比例達(dá)到0.16%，約281萬(wàn)，再加上近期基金公司準(zhǔn)備自購(gòu)部分額度，我們可以在一定程度上相信基金經(jīng)理會(huì)盡心盡力的投資。
3.6 專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)
Wind三年評(píng)級(jí)：5星 Wind五年評(píng)級(jí)：5星
晨星網(wǎng)三年評(píng)級(jí)：5星 晨星網(wǎng)五年評(píng)級(jí)：5星
總結(jié)：
1）周海棟是一名“半路出家”的基金經(jīng)理，其收益能力和選股擇時(shí)能力都位居同類(lèi)基金經(jīng)理的前10%，但抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，僅超過(guò)30%的同類(lèi)型基金經(jīng)理。
2）周海棟在管的6只基金，長(zhǎng)期年化回報(bào)都超過(guò)10%，華商新趨勢(shì)優(yōu)選和華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)兩只基金，無(wú)論牛熊，都能跑贏滬深300指數(shù)。
3）周海棟在管6只基金的規(guī)模變化都較小，這可能是其歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀的原因之一。
4）代表性基金華商新趨勢(shì)（166301）優(yōu)選，投資策略兼顧選股與擇時(shí)，價(jià)值與成長(zhǎng)；持倉(cāng)風(fēng)格多變，目前持倉(cāng)以價(jià)值股為主，與投資策略相一致。選股擇時(shí)能力雙突出，持有人結(jié)構(gòu)良好。
5）我比較奇怪，這么一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理，且多次獲獎(jiǎng)，基金管理份額為何還不足百億？也從未發(fā)現(xiàn)其主動(dòng)停止基金申購(gòu)的消息。
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