??導語：
在國內(nèi)資本市場，基金投資如果不談主動管理，總是感覺缺少一種很強的生命力。
主動管理所帶來的超額收益，一直是投資者評價一家基金公司或一位基金經(jīng)理的重要指標。
不少基金公司更是把主動管理能力視為核心競爭力，華商基金就是其中典型的代表。
銀河證券公開數(shù)據(jù)顯示，2021年華商基金股票投資、債券投資主動管理能力（算數(shù)平均）分別排名11/134（參評基金數(shù)量24只）、12/125（參評基金數(shù)量3只），均位列同類基金公司前1/10位置。
從主動權(quán)益，到主動量化，再到“固收+”的主動增強策略，華商基金的產(chǎn)品在各個領(lǐng)域都注入了主動的因子，同時也誕生了一批擅于通過主動管理，為投資者創(chuàng)造長期超額收益的基金經(jīng)理。
這些基金經(jīng)理不僅擁有特點鮮明的投資理念和投資風格，而且也都有著自己的拿手絕活。在2022年新一年到來之時，讓我們走近這些基金經(jīng)理，為新一年的投資找到更多優(yōu)秀的主動管理堅守者。
周海棟
華商基金權(quán)益投資總監(jiān)、權(quán)益投資部總經(jīng)理
華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合、華商優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合基金經(jīng)理
在公募行業(yè)，有部分基金經(jīng)理雖然不是科班出身，但是其跨專業(yè)的求學背景，卻讓他們在投資中，對于行業(yè)的理解更為深刻，這類基金經(jīng)理往往被稱為寶藏型基金經(jīng)理。
華商基金權(quán)益投資總監(jiān)周海棟就是其中之一，本科期間攻讀化學專業(yè)，投資生涯從化工研究員起步，可以說一開始就自帶周期思維。而隨著研究范圍的不斷延伸，能力圈的不斷擴展，周海棟的投研范圍逐步覆蓋上游的化工、有色、煤炭，周期特征明顯的交通運輸、農(nóng)林牧漁，以及具備成長特征的醫(yī)藥、電子、計算機等。
從其代表作——華商優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合的投資組合，其實也可以看出他“一手周期、一手成長”的投資特色，2020年之前，這只基金在行業(yè)配置上主要以計算機、交通運輸、電氣設(shè)備、醫(yī)藥等成長型行業(yè)為主；2020年開始，隨著有色、鋼鐵等上游行業(yè)又回到了市場主舞臺，這只基金的側(cè)重點明顯向有色金屬、大金融、鋼鐵等強周期行業(yè)傾斜。
能夠在周期股與成長股之間做到游刃有余，除了能力圈的邊界延伸，還在于周海棟始終相信所有的事物都是周而復始的，正如橡樹資本聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯在《周期》一書中告訴我們，周期對投資有非常重要的作用。
無論是周期股還是成長股，在周海棟看來，它們基本遵循周期運行規(guī)律，“均值回歸”是事物的常態(tài)，機會也總是周期性出現(xiàn)，只是時間維度不同。他表示，“我會把對當前周期位置的判斷，作為決定具體投資策略和分配研究資源的出發(fā)點。動態(tài)判斷行業(yè)周期，實時評估標的潛在風險，努力實現(xiàn)組合最佳風險收益比，同時追求長期絕對收益，重點把握長周期的成長投資機會。”
具體而言，“周期”包括三個層面：宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)發(fā)展周期、公司發(fā)展周期。“我會優(yōu)先考慮公司發(fā)展周期和行業(yè)發(fā)展周期來決定組合的配置，選擇未來一到兩年處于景氣周期且有明顯向上拐點的公司，找出其中收益風險比更優(yōu)的選擇，而宏觀經(jīng)濟周期更多是作為倉位把控的判斷依據(jù)。” 周海棟進一步說道。
得益于對周期規(guī)律以及投資機會的精準把握，周海棟管理的多只基金均交出了良好的中長期成績單。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，其代表作品之一華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合，近5年收益達260.89%，同類排名14/227，大幅超越同期41.06%的業(yè)績比較基準收益率，超額收益顯著；另一代表作：華商優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合，2018年至2021年的四年間，更是所向披靡，連續(xù)斬獲三年期、五年期、七年期多座“金?；皙劇薄?/span>
數(shù)據(jù)說明：主動管理能力排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，發(fā)布時間2022.1.1，2021年即2021.1.1-2021.12.31?；鸸芾砣斯善蓖顿Y、債券投資主動管理能力評價分別指管理人旗下股票基金、債券基金算術(shù)平均股票投資主動管理收益率，參評基金管理人要求分別為旗下至少管理一只股票方向基金、債券方向基金的基金管理人；股票基金參評基金的廣義口徑主要是指新股基（下限80%）、老股基（下限60%）、業(yè)績基準大于等于60%的混合基金。債券基金參評基金的廣義口徑主要是指狹義口徑全部基金樣本，以及可以投資可轉(zhuǎn)債，不主動投資二級市場股票的普通債券型基金。基金超額收益指區(qū)間基金凈值增長率減除該基金業(yè)績比較標準的同區(qū)間的收益率后的結(jié)果。絕對收益是指證券或投資組合在一定時間區(qū)間內(nèi)所獲得的回報。
金?；皙動伞吨袊C券報》頒發(fā)，華商優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合基金所獲“三年期、五年期、七年期金?；皙劇狈謩e為：2018年3月榮獲“三年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹豹劇?020年3月榮獲“五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹豹?、2021年9月榮獲“七年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹豹?。
華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合近5年（2017.1.1-2021.12.31）份額凈值增長率及同期業(yè)績比較基準增長率來自基金定期報告，排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，發(fā)布時間為2022.1.1。該基金屬于分類“混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金（股票上下限0-95%+基準股票比例60%-100%）（A類）”。
截至2021.12.31，周海棟具有13.5年證券從業(yè)經(jīng)歷（5.9年證券研究經(jīng)歷，7.6年證券投資經(jīng)歷）。周海棟歷任基金：華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合2015.5.14至今、華商新動力靈活配置混合2015.9.17-2017.4.21、華商優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合2016.8.5至今、華商盛世成長混合2017.12.21至今、華商主題精選混合2018.4.11-2019.8.23、華商樂享互聯(lián)靈活配置混合A類2018.11.26至今、華商智能生活靈活配置混合2019.3.08-2020.4.14、華商恒益穩(wěn)健混合2020.2.20至今、華商甄選回報混合2021.1.19至今、華商樂享互聯(lián)靈活配置混合C類2021.7.30至今、華商策略精選靈活配置混合2014.5.5至2021.12.21。
以下基金各年度凈值增長率及同期業(yè)績比較基準增長率均來源于基金定期報告（份額凈值增長率即收益率）；周海棟任職回報率均經(jīng)托管行復核，同期業(yè)績比較基準增長率均來源于Wind。最新基金份額凈值詳見華商基金官網(wǎng)。
華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合成立于2015.5.14, 于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×65%+上證國債指數(shù)收益率×35%；2017-2021年份額凈值增長率分別為14.63%、-14.83%、69.60%、77.42%、22.85%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為14.06%、-15.25%、24.54%、19.11%、-1.63%。業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：周海棟2015.5.14至今。周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2015.5.14-2021.12.31）：247.96%、17.08%。
華商優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合成立于2013.12.11，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×55%+上證國債指數(shù)收益率×45%；2017-2021年份額凈值增長率分別為12.13%、-17.08%、64.28%、56.88%、15.57%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為11.92%、-12.22%、21.32%、16.76%、-0.66%；業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：周海棟2016.8.5至今。周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2016.8.5-2021.12.31）：179.36%、41.38%。
華商盛世成長混合成立于2008.9.23，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×75%+上證國債指數(shù)收益率×25%；2017-2021年度份額凈值增長率分別為-2.71%、-11.26%、31.68%、39.94%、15.94%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為16.22%、-18.21%、27.79%、21.45%、-2.62%；業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：劉宏2013.2.1-2017.1.26、何奇峰2016.12.23-2017.12.28、馬國江2016.12.23-2019.3.13、魯寧2016.12.23 -2019.3.22、周海棟2017.12.21至今。周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2017.12.21-2021.12.31）：88.80%、23.61%。
華商樂享互聯(lián)靈活配置混合A成立于2015.12.18，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：中證800指數(shù)收益率×65%+上證國債指數(shù)收益率×35%；2017-2021年份額凈值增長率分別為-2.52%、-39.91%、84.18%、79.96%、15.62%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為9.99%、-16.78%、23.15%、18.27%、1.29%；業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：高兵2015.12.18-2018.11.28、周海棟2018.11.26至今。周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2018.11.26-2021.12.31）：268.80%、43.80%。
華商樂享互聯(lián)靈活配置混合C成立于2021.7.30，業(yè)績比較基準為：中證800指數(shù)收益率×65%＋上證國債指數(shù)收益率×35%；截至2021.12.31，該基金成立未滿半年，在此不附業(yè)績數(shù)據(jù)信息。
華商恒益穩(wěn)健混合成立于2020.2.20，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：中債總?cè)珒r指數(shù)收益率×60%+滬深300指數(shù)收益率×35%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×5%；2020-2021年份額凈值增長率分別為31.72%、13.59%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為9.22%、-0.88%。業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：周海棟2020.2.20至今。周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2020.2.20-2021.12.31）：49.62%、8.26%。
華商甄選回報混合成立于2021.1.19，于2021.7.14修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×70%+中證全債指數(shù)收益率×20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×10%，周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2021.1.19-2021.12.31）：6.23%、-8.26%。
華商策略精選靈活配置混合成立于2010.11.9，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×55%+上證國債指數(shù)收益率×45%；2017-2021年份額凈值增長率分別為8.55%、-16.31%、45.42%、38.55%、21.51%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為11.92%、-12.22%、21.32%、16.76%、-0.66%；業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：孫祺2016.4.12-2018.11.26、周海棟2014.5.5-2021.12.21、王毅文2020.5.11至今、劉力2021.10.26至今。周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準為（2014.5.5-2021.12.21）：235.21%、89.66%。
華商智能生活靈活配置混合成立于2015.11.13，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：中證800指數(shù)收益率×65%＋上證國債指數(shù)收益率×35%；2017-2021年份額凈值增長率分別為-7.64%、-5.72%、34.97%、75.53%、66.45%，同期業(yè)績比較基準增長率分別為9.99%、-16.78%、23.15%、18.27%、1.29%；業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：馬國江2015.11.13-2019.3.13，周海棟2019.3.8-2020.4.14，高兵2019.8.23至今。周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準為（2019.3.8-2020.4.14）：58.74%、2.51%。
華商主題精選混合成立于2012.5.31，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×75%+
上證國債指數(shù)收益率×25%；2017-2021年份額凈值增長率分別為-21.52%、-32.3%、62.12%、46.46%、37.56%，同期業(yè)績比較基準增長率分別16.22%、-18.21%、27.79%、21.45%、-2.62%；業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：梁永強2012.5.31-2018.7.11、吳昊2017.7.26-2018.8.10、周海棟2018.4.11-2019.8.23、童立2019.3.8-2021.12.29、伍文友2021.11.10至今。周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準為（2018.4.11-2019.8.23）： -4.23%、0.29%。
華商新動力靈活配置混合成立于2015.9.17，自2020.12.8起華商新動力靈活配置混合型證券投資基金變更為華商新動力混合型證券投資基金，投資范圍和投資策略發(fā)生了改變；于2021.7.19華商新動力混合修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的。詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成份指數(shù)收益率×70%+上證國債指數(shù)收益率×30%；2017-2019年、2015.9.17-2020.12.7、2020.12.8-2021.12.31份額凈值增長率分別為-19.45%、-33.83%、30.31%、-23.90%、6.73%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為9.99%、-16.78%、23.15%、35.29%、11.84%。業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：周海棟2015.9.17-2017.4.21、劉萌萌2016.8.5-2018.7.13、陳恒2018.7.12至今。周海棟任職回報率及同期業(yè)績比較基準為（2015.9.17-2017.4.21）：-15.40%、5.90%。
風險提示：本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態(tài)度管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成新發(fā)基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣斯芾淼钠渌饦I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。請認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件。以上內(nèi)容不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產(chǎn)品。????
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