財(cái)報(bào)丨凈利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)，千禾味業(yè)能否成為上半年業(yè)績(jī)“最靚的仔”？
尋求突破，渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化是關(guān)鍵。
8月25日盤后，千禾味業(yè)食品股份有限公司（下稱“千禾味業(yè)”）發(fā)布2023年半年報(bào)。報(bào)告顯示，千禾味業(yè)在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.31億元，同比增長(zhǎng)50.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.57億元，同比增長(zhǎng)115.94%；而更能體現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的扣非凈利潤(rùn)錄得2.56億元，同比增幅122.88%。
不僅如此，今年上半年，千禾味業(yè)的整體毛利率也同比增長(zhǎng)8.25%至38.29%，進(jìn)一步助推公司盈利能力的提升。從營(yíng)收層面看，今年上半年，千禾味業(yè)的營(yíng)收規(guī)模已經(jīng)趕超了2019年全年（13.55億元）；凈利潤(rùn)層面更是趕超了2021年全年。其實(shí)，對(duì)于上半年業(yè)績(jī)大增，千禾味業(yè)層在此前的業(yè)績(jī)預(yù)告中已有披露。而隨著半年報(bào)的正式出爐，也能夠讓業(yè)界更加細(xì)致地看到千禾味業(yè)這份“成績(jī)單”的含金量。業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，不只是趕上了“好時(shí)候”
作為國(guó)內(nèi)醬油品類四大上市企業(yè)之一，千禾味業(yè)目前產(chǎn)品已涵蓋醬油、食醋、料酒及部分復(fù)合調(diào)味品等品類。其中，醬油和食醋依舊是該公司的主要收入來(lái)源。從品類上看，2023年上半年，千禾味業(yè)的醬油產(chǎn)品收入9.67億元，同比增長(zhǎng)60.06%；食醋產(chǎn)品收入2.2億元，同比增長(zhǎng)26.06%。不過，千禾味業(yè)并未在半年報(bào)中披露其主營(yíng)品類的產(chǎn)銷量變化，但單從品類上看，千禾味業(yè)的醬油和食醋均創(chuàng)下了單品類半年?duì)I收的新紀(jì)錄。并且，從數(shù)據(jù)層面看，今年上半年，千禾味業(yè)的醬油產(chǎn)品收入已經(jīng)超過2019年全年銷售額。作為“零添加”醬油品類的最大獲益者，千禾味業(yè)的醬油也是在去年這波“添加劑”風(fēng)潮之后加速增長(zhǎng)。早在2022年，千禾味業(yè)就曾對(duì)外表示，其零添加占比達(dá)到50%以上，因此，從某種意義上來(lái)說(shuō)，上半年千禾味業(yè)醬油品類銷量大增，也是收獲了其長(zhǎng)期倡導(dǎo)的零添加概念的紅利。當(dāng)然，千禾味業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)除了零添加概念的走紅，其外阜市場(chǎng)的開拓也逐漸顯現(xiàn)出成效。根據(jù)千禾味業(yè)披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，千禾味業(yè)東部區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收3.37億元，同比增長(zhǎng)87.84%；南部區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收9193.97萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)64.87%；中部區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收2.02億元，同比增長(zhǎng)115.02%；北部區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收2.67億元，同比增長(zhǎng)80.11%；大本營(yíng)所在的西部區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收6.09億元，增幅仍有16.75%。從區(qū)域占比層面來(lái)看，隨著各大外阜市場(chǎng)的增長(zhǎng)，以往一直是千禾味業(yè)主要營(yíng)收來(lái)源的西部區(qū)域，占比進(jìn)一步縮小至40.39%。此外，截至報(bào)告期末，千禾味業(yè)共有經(jīng)銷商2786家，凈增556家。其中，西部區(qū)域仍以878家經(jīng)銷商位居五大區(qū)域之首，中部、東部、北部和南部分別以619家、568家、495家和226家緊隨其后。由此可見，千禾味業(yè)的全國(guó)化戰(zhàn)略除了在不斷加速之外，也在逐步顯現(xiàn)出成效。值得一提的是，今年上半年，千禾味業(yè)的經(jīng)銷模式貢獻(xiàn)了11.44億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)69.7%，而直銷模式貢獻(xiàn)了3.63億元的營(yíng)收，并且保持了11.8%的同比增速。綜合來(lái)看，千禾味業(yè)這份“期中考”成績(jī)單含金量還是頗高的。一方面，千禾味業(yè)不僅保持了營(yíng)收的大幅度增長(zhǎng)，并且凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)大于營(yíng)收增幅。另一方面，隨著營(yíng)收的增長(zhǎng)，千禾味業(yè)的營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用也都同步增長(zhǎng)，只不過，上述成本支出的增幅并不及營(yíng)收及凈利潤(rùn)增幅，也足見千禾味業(yè)在上半年的增長(zhǎng)質(zhì)量還是頗高的。與此同時(shí)，千禾味業(yè)的研發(fā)投入同比增長(zhǎng)42.99%達(dá)到4154萬(wàn)元，也預(yù)示著千禾味業(yè)在業(yè)績(jī)高增的大背景下，正在加速更多品類或者更高工藝的儲(chǔ)備和探索。遭遇“圍追堵截”，壓力給到自己和對(duì)手
結(jié)合千禾味業(yè)披露的半年報(bào)和今年調(diào)味品的市場(chǎng)形勢(shì)，很有可能千禾味業(yè)會(huì)成為今年上半年成績(jī)“最靚的仔”。因此，當(dāng)下將“高處不勝寒”這句話用在千禾味業(yè)身上頗為應(yīng)景。面對(duì)新形勢(shì)、新競(jìng)爭(zhēng)，千禾味業(yè)所面臨的壓力，既來(lái)自對(duì)手，也來(lái)自自己。至于對(duì)手，就是一眾對(duì)于國(guó)內(nèi)調(diào)味品市場(chǎng)虎視眈眈的各大調(diào)味品企業(yè)。目前，針對(duì)千禾味業(yè)的快速崛起，各大企業(yè)紛紛出手“圍剿”零添加，千禾味業(yè)也在覬覦全國(guó)化的同時(shí)，盯上了友商的重點(diǎn)品類。無(wú)形之中，在醬油市場(chǎng)已然掀起了新一輪的價(jià)格戰(zhàn)（相關(guān)閱讀：海天味業(yè)“反擊”，與千禾味業(yè)上演終端“遭遇戰(zhàn)”）。因此，當(dāng)下的千禾味業(yè)在爭(zhēng)奪“蛋糕”的同時(shí)，也難免遭遇對(duì)手的阻擊。最顯著的特點(diǎn)就是在產(chǎn)品層面，各大企業(yè)紛紛推出零添加系列產(chǎn)品，試圖以此削弱千禾味業(yè)在零添加市場(chǎng)一家獨(dú)大的局面。另外，在“零添加”概念的未來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)并不明朗，這也給千禾味業(yè)的未來(lái)發(fā)展增添了一定的不確定因素。在產(chǎn)品和價(jià)格的雙重“圍堵”之下，千禾味業(yè)未來(lái)要想繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，并不容易。而在千禾味業(yè)內(nèi)部，大幅度地?cái)U(kuò)產(chǎn)，既給千禾味業(yè)未來(lái)發(fā)展增加了“砝碼”，也給自身帶來(lái)了不小的壓力。根據(jù)半年報(bào)顯示，千禾味業(yè)投資總額為12.6億元“年產(chǎn)60萬(wàn)噸調(diào)味品智能制造項(xiàng)目”建設(shè)周期為2020年1月-2024年12月，共計(jì)5年，分兩期建設(shè)，其中第一期年產(chǎn)20萬(wàn)噸醬油、10萬(wàn)噸料酒生產(chǎn)線建設(shè)已于2023年2月底竣工轉(zhuǎn)固投入使用；第二期將完成年產(chǎn)30萬(wàn)噸醬油生產(chǎn)線建設(shè)。截止2023年6月30日，該項(xiàng)目累計(jì)投入65803.42萬(wàn)元。而從渠道層面看，千禾味業(yè)的主要優(yōu)勢(shì)渠道還是在一些大型賣場(chǎng)和家庭消費(fèi)場(chǎng)景，對(duì)于占據(jù)調(diào)味品消費(fèi)量近半數(shù)的餐飲市場(chǎng)千禾味業(yè)依舊是短板。隨著餐飲市場(chǎng)的恢復(fù)，千禾味業(yè)未來(lái)要想進(jìn)一步夯實(shí)自身市場(chǎng)地位，渠道結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化自然不可避免，然而這一過程既考驗(yàn)千禾味業(yè)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，又考量其價(jià)格優(yōu)勢(shì)，最終還會(huì)影響千禾味業(yè)的盈利能力。因此，對(duì)于今年上半年的業(yè)績(jī)高增，對(duì)于千禾味業(yè)只是在天時(shí)地利的大背景下取得的“階段性勝利”，在未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展過程中，千禾味業(yè)將會(huì)有怎樣的新表現(xiàn)？我們一起拭目以待。作者：矛石
編輯：楪祈
設(shè)計(jì)：子睿
審核：川林
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