調味品行業(yè)分析報告及調味品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
中國人口結構和家庭結構的變化，推動著調味品市場由單味調味品這片紅海轉向復合調味品這片藍海，進而推動著調味品行業(yè)的發(fā)展。與此同時，線上商城以及新零售行業(yè)的興起也為調味品市場帶來革新。調味品是各大美食的主要調料，調味品種類較多，隨著生活水平發(fā)展，形形色色的小吃，對于調味品種類日益豐富。調味品已成為國內(nèi)食品工業(yè)的重要組成部分。從市場結構占比中環(huán)視調味品使用滲透率中看各大調味品種類，其中醬油市場占比超90%，醬油可以算是炒菜的必備調味品，無論在市場消費及市場規(guī)模醬油在調味品市場匯總，具有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)品之一。其次醋、味精、蠔油、煮湯類的調味品，辣椒醬、腌制品等其他。2018年第一季度靈動核心產(chǎn)業(yè)研究中心調研調味品市場銷售渠道中其中餐飲業(yè)占比46%，其次，家庭與加工業(yè)市場消費占比分別為30%、24%。據(jù)，2020年2月份中國調味品協(xié)會網(wǎng)發(fā)布新市場數(shù)據(jù)，近年來隨著餐飲業(yè)發(fā)展迅速以及新型餐飲的誕生，調味品在餐飲行業(yè)中銷售比例達到整體調味品產(chǎn)業(yè)50%。其中包括餐飲定制類與品牌類型產(chǎn)品。在工業(yè)中銷售占比達20%%、在家庭生活中占比30%。隨著85、90、00后的崛起，餐飲業(yè)發(fā)展快速，新生代成為消費主力，對需求的改變，調味品盈利市場發(fā)展機遇。我國地域遼闊，也是美食大國，對于地域不同都有自己的餐飲特色，調味品種類豐富，味道多樣。近些年來，我國經(jīng)濟及生活質量的提升，對于餐飲口味需求多樣化，同時連鎖餐飲業(yè)及外賣與購團餐等發(fā)展，對定制調味品市場需求越來越大，同時也為調味品產(chǎn)品提供了渠道。市場變化發(fā)展趨勢，為國內(nèi)外調味品產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來契機。近年城鎮(zhèn)化率不斷發(fā)展，三線城市及三級以下的城市消費的增長，持續(xù)釋放，調味品業(yè)有望迎來量價齊升的高速發(fā)展期。保守預估，未來我國城鎮(zhèn)化率近幾年人均調味品消費支出的估算，未來零售額將約在200億上下。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國調味品行業(yè)市場規(guī)模達到3950億元，同比增長15.3%，預計2021年市場規(guī)模將突破4000億元。隨著中國家庭人口結構的變化和觀念的改變，中國調味品行業(yè)將迎來新一輪發(fā)展，市場發(fā)展前景依然十分廣闊。從市場競爭格局來看，隨著中國調味品市場規(guī)模的不斷擴大，催生了許多優(yōu)秀的企業(yè)。其中海天味業(yè)集團作為中國最大的專業(yè)調味品生產(chǎn)企業(yè)之一，市值領先排名第二的頤海國際上千億元，是最具市場競爭力的品牌之一，占據(jù)著最大的市場份額，是調味品行業(yè)的龍頭企業(yè)。縱觀整個調味品行業(yè)，一般可以分為兩大類：基礎類調味品和復合類調味品。近年來，我國調味品市場規(guī)模保持穩(wěn)健增長，是世界最大的調味品消費國。從品類看，部分基礎調味品的發(fā)展已經(jīng)步入成熟階段，整體增長趨緩。這也意味著，該調味品類品牌繁多，競爭激烈。以滲透率最高的醬油品類為例，無論從品類市場容量還是對比發(fā)達國家消費量來看，未來還有較高的增長空間，但除了海天、廚邦、李錦記、欣和、加加、千禾等頭部企業(yè)外，各地區(qū)域品牌更多的還停留在固守原有市場的基礎上伺機而動，但面對大品牌來勢洶洶的擴張之勢，前路可謂是荊棘密布。反觀復合調味品品類，放眼整個快消品行業(yè)都可以算得上是活躍度高的細分品類。有數(shù)據(jù)顯示，在調味品發(fā)展較為成熟的市場，普遍以使用復合調味料為主，美國、日本、韓國復合調味品占比分別為73.35%、65.79%和59.32%，而目前我國復合調味品滲透率僅為26%，即便是同飲食習慣較為接近的日韓相比，市場占比仍有至少一倍的提升空間。隨著城市化進程的不斷推進，消費者生活節(jié)奏越發(fā)加快和連鎖餐廳對于效率越發(fā)重視，復合調味品需求將保持較快增長，預計2021年復合調味品市場規(guī)?；驅⑦_到1658億元。近年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人們的消費水平逐漸上升，外出就餐的需求也逐漸增加。有數(shù)據(jù)顯示，2018年我國約51.8%的消費者外出就餐頻次增加，有48.2%的消費者每周外出就餐3-4次以上，80、90后新中產(chǎn)消費者每周外出用餐3-4次以上的比例為64.2%。外出就餐頻次的增加將帶動餐飲行業(yè)發(fā)展，作為必選消費品，調味品需求也將相應增加。近年來，市場上涌現(xiàn)無數(shù)連鎖化品牌餐廳，這既是每個餐廳老板的目標，也是未來發(fā)展的必然趨勢。中國餐飲業(yè)發(fā)展更加成熟，增長勢頭不減，整體水平提升。特別是一批知名的餐飲企業(yè)在外延發(fā)展的同時；更加注重內(nèi)涵文化建設，培育提升企業(yè)品牌，積極推進產(chǎn)業(yè)化、國際化和現(xiàn)代化進程；綜合水平和發(fā)展質量不斷提高，品牌創(chuàng)新和連鎖經(jīng)營力度增強，現(xiàn)代餐飲發(fā)展步伐加快。受政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境多方因素的推動，我國餐飲連鎖行業(yè)市場規(guī)模逐年增長。2019年，我國餐飲連鎖行業(yè)營業(yè)額從2010年的955.42億元上升至2234.5億元，2019年同比增長14.59%。盡管2020年疫情影響嚴重，但是在2021年初，部分餐飲品牌已經(jīng)達到2019年同期水平，專家預測，未來幾年，餐飲連鎖化率將進一步上升。我國外賣市場從2011年開始萌芽，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的進入，2015年起進入快速發(fā)展階段，根據(jù)易觀數(shù)據(jù)，截至2020年年底，全國外賣總體訂單量達到171.2億單，同比增長7.5%，全國外賣市場交易規(guī)模將達到8352億元，同比增長14.8%。伴隨市場規(guī)模的擴張，外賣行業(yè)滲透率逐年升高，已經(jīng)成長為餐飲行業(yè)中不可忽視的一股力量，而點外賣也已經(jīng)成為當代年輕人的一種生活方式。用戶選擇外賣訂餐最主要的原因是用餐時間短，70%以上的網(wǎng)絡外賣用戶以消費快餐簡餐為主，也就是說用戶對外賣的核心訴求是便捷和快速，這就對外賣商家出餐時間提出較高要求，倒逼外賣商家提高標準化、快速化的程度從而提高烹飪效率，進而帶動調味品需求提升。從細分產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況來看，生產(chǎn)復合調味料產(chǎn)品的企業(yè)占調味品企業(yè)總數(shù)的80%以上。目前中國的復合調味品行業(yè)正處于較早期階段，近些年因為產(chǎn)業(yè)升級、外賣外食餐飲業(yè)的發(fā)展，正逐漸步入快速增長階段，滲透率有著巨大提升空間。行業(yè)報告指出，歐美日韓經(jīng)濟發(fā)展起步較早，調味品市場發(fā)展多年較為成熟，這些國家以使用復合調味品為主。2020年，美國、日本、韓國復合調味品占比分別為73%、66%和59%，而中國復合調味品滲透率僅為26%。日本、韓國和中國的飲食習慣近似，中國參照日韓的滲透率進行比較，可預計中國復合調味品市場至少存在一倍以上的發(fā)展空間。隨著城市化進程的推進，消費者生活節(jié)奏愈發(fā)加快，連鎖餐廳對于效率愈發(fā)重視，復合調味品需求將保持較快增長。復合調味品具有便捷化、口味穩(wěn)定等特點。近年來，隨著國內(nèi)的消費升級趨勢，復合調味品發(fā)展速度快于整體市場。行業(yè)報告數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國復合調味品市場規(guī)模超1000億元，2019年上半年的市場規(guī)模超600億元。行業(yè)報告觀點認為，B端餐飲連鎖化趨勢對復合調味品需求、C端家庭人口數(shù)量縮小帶來的“核心家庭化”等原因，導致了“做飯不經(jīng)濟”現(xiàn)象。此外，90后及00后對復合調味品的需求較大，這些都為巨大市場增量作出貢獻。復合調味品行業(yè)是一片藍海，市場發(fā)展前景廣闊。今年調味品普遍面臨的難題就是“產(chǎn)旺銷不旺、供旺需不旺”，導致整個渠道庫存一直處于高位，因此各大企業(yè)不得不在進入下半年后，將重點工作放在清庫存方面，隨著各項舉措的落地，工作成效也開始顯現(xiàn)，渠道庫存逐步恢復良性。目前來看，整個終端市場正在改善已是事實，但這并不能完全決定整個調味品市場的走向。一方面，最終決定企業(yè)成績的是消費者用錢包作出的投票。在家庭消費市場，購買力下降和消費日趨理性在潛移默化間影響了消費者對調味品的熱情。疊加上同品類和跨品類帶來的進一步細分，導致具體到企業(yè)層面的銷售業(yè)績集體承壓。而在餐飲端，零星疫情依舊給整個行業(yè)帶來巨大挑戰(zhàn)。根據(jù)11月15日國家統(tǒng)計局最新發(fā)布數(shù)據(jù)，今年10月，全國餐飲收入4460億元，同比增長2.0%；限額以上單位餐飲收入976億元，同比增長4.0%。今年1—10月，全國餐飲收入37211億元，同比增長25.7%；限額以上單位餐飲收入8536億元，同比增長30.4%。根據(jù)目前餐飲行業(yè)的整體發(fā)展趨勢，對于追求成本的餐飲終端而言，更具個性化的標準化定制甚至預制菜等新興品類也開始給普通預包裝調味品帶來巨大沖擊。目前，行業(yè)龍頭大部分已經(jīng)在今年第四季度完成漲價行為，而針對本年度旺季的備貨基本已經(jīng)完成，并且這批備貨的消化日期要覆蓋到春節(jié)，所以不少企業(yè)也坦言，此番漲價的體現(xiàn)主要集中在明年。而眾所周知，經(jīng)銷商即便要將價格完全傳導至終端，至少也要1—2個月左右，而這個時間也恰巧覆蓋了整個春節(jié)旺季。而究竟能不能成功傳導，既考驗經(jīng)銷商的終端掌控力，又考驗具體品牌的市場話語權，還要結合當?shù)厥袌龅膶嶋H情況，既要天時和地利，也要人和，難度并不小。另外，雖說社區(qū)團購等新興渠道對整體價盤的影響正在減弱，但并不是沒有。比如在國金證券的上述報告中就指出，社團渠道的平均折扣率為30.5%，以海天750ml味極鮮為例，社團渠道到手價格平均要比線下渠道便宜20.4%左右。隨著社區(qū)團購等新興渠道對消費者消費習慣的培育，勢必也會流失掉部分客源。因此，正如中信建投在研報中所言，自9月末以來，多家調味品頭部企業(yè)宣布提價。短期調味品利潤壓力依舊較大，且20Q4—21Q1的基數(shù)相對較高，即使經(jīng)過一定提價，基礎調味品短期業(yè)績大幅改善概率較小，利潤表現(xiàn)預計將在明年Q2左右才能有更明顯體現(xiàn)。從基本面來看，調味品板塊仍是明年重要的投資主線。同時，調味品經(jīng)過前期上漲后，進入調整階段，且邊際改善已經(jīng)出現(xiàn)，長期發(fā)展邏輯保持不變。 從近五年凈利潤復合增長來看，近五年凈利潤復合增長為31.84%，過去五年凈利潤最低為2016年的2.572億元，最高為2020年的7.771億元。 從近五年凈利潤復合增長來看，近五年凈利潤復合增長為22.5%，過去五年凈利潤最低為2016年的28.43億元，最高為2020年的64.03億元。 全球最大的專業(yè)調味品龍頭，海天醬油產(chǎn)銷量連續(xù)22年穩(wěn)居全國第一，明星產(chǎn)品金標生抽、草菇老抽暢銷60多年，蠔油產(chǎn)品同樣處于絕對領先地位；銷量方面，醬油2018全年銷量187.8萬噸、調味醬23.83萬噸、耗油60.43萬噸；18年調味品業(yè)務收入151.84億元，主營占比超89%。 從近五年凈利潤復合增長來看，近五年凈利潤復合增長為26.54%，過去五年凈利潤最低為2016年的5.351億元，最高為2020年的13.72億元。 公司以酵母產(chǎn)業(yè)為發(fā)展重點，經(jīng)營酵母及深加工產(chǎn)品、保健及特殊營養(yǎng)食品、烘焙原料、食品添加劑、乳制品、調味品等。 從近五年凈利潤復合增長來看，近五年凈利潤復合增長為16.58%，過去五年凈利潤最低為2016年的1.704億元，最高為2019年的3.246億元。 自強不息的“恒順人”有一個夢想，在全力以赴做強做優(yōu)以食醋為核心主業(yè)的調味品板塊基礎上，大力培植恒順營養(yǎng)保健和恒順健康飲品兩大新增長點，通過期間的不懈努力，為“百億恒順”遠大目標的實現(xiàn)奠定堅實基礎。川菜是我國四大菜系之一，調味多變，善用麻辣，因別具一格的烹調方法和濃郁地方風味深受消費者的歡迎。近年來，隨著餐飲和消費的升級，川菜在全國市場上便顯得十分活躍，同時也帶動了川菜調味品的發(fā)展。川味復合調味料按用途又可以分為火鍋底料和川菜調料兩大類：
（1）火鍋底料
火鍋底料是以動、植物油脂、辣椒、花椒、食鹽、味精、香辛料、豆瓣醬等為主要原料，按一定配方和工藝加工制成的，用于調制火鍋湯的調味料?；疱伒琢习凑赵系牟煌譃閯游镉托突疱伒琢虾椭参镉托突疱伒琢稀０凑崭泄俚牟煌譃槔睖突疱伒琢虾颓鍦突疱伒琢?。
動物油型火鍋底料：是四川傳統(tǒng)的火鍋底料，油脂成分主要是牛油，加入后火鍋湯呈醒目的紅色，表面可見少量紅色浮油。
植物油型火鍋底料：指油脂成分主要是植物油，經(jīng)特殊技術處理，加入后火鍋湯清澈透明。 辣湯型火鍋底料：以具有辣椒特征色澤的褐紅色為主，風味香辣的一類火鍋的總稱。
清湯型火鍋底料：主要指三鮮、番茄類、菌類等火鍋底料，顏色呈乳白色或淺黃色。
（2）川菜調料川菜調料是專門針對四川特色菜肴和特色餐飲，研制開發(fā)而成的方便型復合調味料。其產(chǎn)品品種較多，主要包括：魚系列調味料，如水煮魚、酸菜魚、麻辣魚等菜肴的專用調味料；炒菜系列調味料，如毛血旺、回鍋肉、燒雞公、麻婆豆腐、魚香肉絲、紅燒牛羊兔、燒肉王、啤酒鴨等菜肴的專用調味料；湯系列調料，如酸菜湯、酸辣湯、酸蘿卜老鴨湯等湯類的專用調味料；川式香腸臘肉調味料，集中于冬季使用。 川菜調味品發(fā)展現(xiàn)狀
首先川菜的發(fā)展帶動了川菜調味的迅速發(fā)展。作為頗具特色的川菜調味品，友加調料的產(chǎn)量與銷量也是一年比一年高，線上線下多個渠道一并打通，該品牌早已深深根植在消費者心中。作為川調第一股，友加調料將逐步向全國性品牌發(fā)展。其次，調味品與菜品充分結合后，形成獨具特色的川菜調味品。友加與很多產(chǎn)品一樣，走的是去廚師化路線，跟傳統(tǒng)的川菜完美結合，形成了一系列具有特色的川菜調味品，如回鍋肉調料、麻婆豆腐調料、酸菜魚調料等。也有人說川菜調味品是一塊待開發(fā)的處女地，相較于國內(nèi)發(fā)達地區(qū)的調味品企業(yè)，川菜調味品還有很長的路要走，有很多機會。吸引了國內(nèi)的一些行業(yè)巨頭，如中糧、新希望集團等，以及一些川內(nèi)知名餐飲企業(yè)涉足。川菜調味品發(fā)展趨勢
首先是安全化，食品安全是調味品行業(yè)的底線，隨著消費升級，越來越多的調味品開始選用天然、優(yōu)質、安全的原材料。這點上，友加毋庸置疑。其次，很多調味品不僅賦予菜品、食品美味，同時還具備很多的特色功能，如花椒有去腥、除濕、抑菌、抗氧化的作用，辣椒除了能賦予食品很鮮艷的色澤，也富含維生素等。未來，調味品研制要從原料營養(yǎng)和食療功效等方面著手，實現(xiàn)其功能化。復合型調味品，具備以下特點：使用便捷，節(jié)省消費者或廚師配料調味時間;風味更獨特，既能滿足定制化、個性化的需求，也能實現(xiàn)標準化、統(tǒng)一化。從而推動餐飲菜品和食品加工產(chǎn)品的創(chuàng)新。行業(yè)發(fā)展趨勢
1、行業(yè)整合加速，市場集中度將提高
在川味復合調味料行業(yè)的快速發(fā)展過程中，隨著社會對食品安全日益重視以及國家對企業(yè)環(huán)保監(jiān)管力度不斷加大，部分規(guī)模較小、經(jīng)營不規(guī)范的企業(yè)將逐漸被淘汰，優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展將更加迅速，行業(yè)整合將進一步加速，市場集中度將不斷提高，企業(yè)規(guī)?；?jīng)營成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。市場集中度的提高有利于規(guī)范市場競爭秩序，維護行業(yè)形象，保障食品安全，同時也有利于規(guī)模企業(yè)有效降低固定成本和管理成本，加大在食品安全、品牌、研發(fā)、營銷等方面的投入力度，進一步提高企業(yè)經(jīng)營效益。 2、市場競爭由單純價格競爭轉向品牌、質量和營銷等綜合實力競爭
隨著居民消費水平的日益提高，作為快速消費品的川味復合調味料，價格已不再成為消費者關心的 重要因素。企業(yè)要在眾多的市場競爭者中脫穎而出，贏得消費者的信任和喜愛，必須在市場上樹立良好的品牌形象，建立獨特的產(chǎn)品特色以及切實可行的銷售策略，來滿足消費者不斷增長和變化的需求。川味復合調味料行業(yè)在經(jīng)歷了模仿、同質競爭和價格競爭階段后，開始逐步走向以品牌、質量和營銷等綜合實力為基礎的多層次競爭。 3、生產(chǎn)工藝持續(xù)改進，新產(chǎn)品和新配方推出速度加快
川味復合調味料的發(fā)展是伴隨著人們生活水平的提高，對飲食消費結構的不斷升級而發(fā)展的。人們對飲食的要求已從過去的吃飽向吃好轉變，由單一向多元化轉變，健康、營養(yǎng)、快捷的飲食將成為消費者追求的目標。飲食習慣的改變將要求行業(yè)內(nèi)企業(yè)不斷改進生產(chǎn)工藝，加強研發(fā)投入，持續(xù)不斷推出新產(chǎn)品和新配方，滿足和引導消費者多層次需求，并加快從研發(fā)到市場的進程，精益求精、快速響應將成為市場的趨勢。 4、快速消費品應用日益廣泛，居民接受程度越來越高
隨著當今社會生活節(jié)奏越來越快，快速消費品以其便利性得到消費者的廣泛使用。在食品領域，由于中國傳統(tǒng)烹調工序復雜、用料繁多，越來越不適于現(xiàn)代生活的節(jié)奏，家庭烹調有逐漸向快速化和簡單化演變的趨勢，食品類快速消費品也日益受到老百姓的青睞。川式復合調味料產(chǎn)品，例如火鍋底料和川菜調料，將眾多基礎調味品融合到一起，避免了菜肴烹飪過程中的復雜和繁瑣。因此，越來越多的消費者在烹飪過程中開始使用復合調味料替代部分基礎調味料，產(chǎn)品接受程度越來越高。 5、餐飲行業(yè)連鎖化趨勢帶動調味品行業(yè)定制化需求
連鎖化是目前餐飲行業(yè)發(fā)展的一個重要趨勢，連鎖經(jīng)營不僅可以提高效率、降低成本，更能幫助餐企突破發(fā)展中的管理瓶頸。與此同時，大型連鎖餐飲企業(yè)對產(chǎn)品標準化、食品安全性及和口味穩(wěn)定性的需求也推動了復合調味料行業(yè)的發(fā)展，尤其是對于具有一定口味特色要求的連鎖餐飲企業(yè)，口味的標準化和穩(wěn)定性是其快速擴張所需具備的重要條件。對于復合調味料行業(yè)而言，具有較強的口味還原能力、產(chǎn)品研發(fā)能力以及產(chǎn)品標準化能力的生產(chǎn)企業(yè)將有較大競爭優(yōu)勢。 6、行業(yè)利潤水平的變動趨勢
近年來，我國川味復合調味料產(chǎn)品市場需求呈現(xiàn)快速增長的趨勢，行業(yè)市場銷售規(guī)模和利潤水平逐步提升。在國家對食品行業(yè)監(jiān)管日益嚴格和行業(yè)競爭日益加劇的背景下，行業(yè)進入門檻不斷提高，企業(yè)優(yōu)勝劣汰和行業(yè)整合速度進一步加快，市場競爭將由單一的價格競爭逐漸轉向技術、品質、品牌和營銷等全方位的綜合實力競爭，利潤率水平較高的品牌類產(chǎn)品及高檔產(chǎn)品的銷售比重將逐步增加。行業(yè)集中度與規(guī)范化程度將不斷提高，規(guī)模效益逐步顯現(xiàn)，有利于業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)繼續(xù)維持較高的盈利水平，市場份額將進一步向優(yōu)勢企業(yè)集中。中國地大物博，人口眾多，很多富有特色的調味品雖然滲透率不高，但是還是有足夠的市場空間。其中榨菜的代表有涪陵榨菜、油制辣醬的代表有貴州老干媽、腐乳的代表有王致和、豆瓣醬中的郫縣豆瓣等。這部分調味品很大的增長空間。因為產(chǎn)品本身市場需求量比較少，另外眾口難調，一些富有地方特色的產(chǎn)品才能滿足地域性的需求。這類調味品代表著整個調味品市場的長尾部分，也是中小型調味品企業(yè)最主要的戰(zhàn)場。
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