1. 定投組合推薦原則
我們每季度推薦一次基金定投組合。為了分析推薦基金的最新投資組合情況，我們推薦基金的時間由原來的每季度末改為基金公布投資組合之后。由于投資者通過定投已經(jīng)分散了擇時風(fēng)險，因此我們推薦的定投組合為4至5只主動股票與混合型基金和1只指數(shù)型基金，適合具有一定風(fēng)險承受能力的投資者持有。
推薦主動型基金的原則主要有以下幾個方面：
（1）基金中長期歷史業(yè)績優(yōu)異
（2）基金經(jīng)理具有較長的投資經(jīng)驗
（3）投資風(fēng)格相對穩(wěn)健，適合中長期持有
（4）基金規(guī)模不能過大
推薦指數(shù)型基金的原則主要是指數(shù)本身的投資價值分析。
2、本期定投組合推薦產(chǎn)品
本期我們推薦的定投組合主要有匯添富價值、交銀成長、泰達(dá)紅利先鋒、國富深化價值、嘉實研究精選和富國中證500基金。需要說明的是，一些上期我們推薦但本期沒有推薦的定投品種，并不代表我們不看好該基金，定投更重要的是著眼于基金的長期收益。我們更換組合中的一兩只基金，一方面是希望不斷介紹更多的適合定投的品種，另一方面也考慮到基金本身的風(fēng)格與現(xiàn)在市場風(fēng)格的匹配性，希望推薦近期風(fēng)格與市場較為吻合的基金。
3、定投組合推薦理由
（1）匯添富價值
結(jié)論：基金經(jīng)理陳曉（微博）翔投資管理能力突出，行業(yè)配置均衡，對周期行業(yè)波段操作博取短期收益。善于從風(fēng)險收益匹配和基本信息：匯添富價值成立于2009年1月23日，在海通證券二級分類中屬于股票-價值型基金，截至2012年12月31日，規(guī)模約30.47億元，規(guī)模中等。該基金精選價值相對低估的優(yōu)質(zhì)公司股票，在有效管理風(fēng)險的前提下，追求基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)健增值。按照契約約定，基金股票投資比例為基金總資產(chǎn)的60％-95％，業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*80%+上證國債指數(shù)收益率*20%。
歷史業(yè)績：匯添富價值自成立以來獲得了67.85%的收益，在同期136只基金中排名第7位。該基金今年以來收益18.79%，在同期273只基金中排名第11。該基金長期收益也較優(yōu)，近三年排名7/166。分年度看，2009年成立以來經(jīng)歷了牛、熊、震蕩等各類市場，但各個年度都保持了同類基金前1/3的業(yè)績，業(yè)績持續(xù)性較好。
基金經(jīng)理：陳曉翔，南京理工大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)碩士，曾任寧波中糧國際倉儲運輸有限公司業(yè)務(wù)員、華泰證券有限責(zé)任公司行業(yè)研究員、上海申銀萬國研究所有限責(zé)任公司行業(yè)研究員、建信基金管理有限公司行業(yè)研究員。2007年4月加入?yún)R添富基金管理有限公司任行業(yè)研究員,2009年1月23日起任匯添富價值精選股票型證券投資基金的基金經(jīng)理, 2010年1月8日至2012年3月2日任匯添富均衡增長股票型基證券投基金的基金經(jīng)理。
基金公司：匯添富基金公司設(shè)立于2005年2月3日，目前有28只基金產(chǎn)品，產(chǎn)品線完善，涵蓋各種類型和風(fēng)險屬性的基金產(chǎn)品。最新規(guī)模609.07億元，在基金公司中規(guī)模排名第15位。截至2012年10月26日，目前股票管理能力評級為★★★★★。
投資風(fēng)格：基金經(jīng)理陳曉翔在選股上一方面要求個股的風(fēng)險收益匹配，另一方面從基本面出發(fā)，尤其看重公司的管理層和治理結(jié)構(gòu)，綜合從這兩方面出發(fā)選出治理結(jié)構(gòu)完善、估值合理、業(yè)績增長穩(wěn)定的上市公司股票。該基金行業(yè)配置較為均衡，但在周期性行業(yè)趨勢機會確定時會進行波段操作，博取短期收益。該基金持股較為分散且換手率較高，體現(xiàn)了基金經(jīng)理積極選股的特征。基金較少擇時，自2011年以來就保持較高股票倉位，2012年4季度末的倉位水平為92.33%，重倉的前三大行業(yè)為金融保險、房地產(chǎn)和醫(yī)藥。
（2）交銀成長
結(jié)論：交銀成長基金歷史業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，自成立以來獲得了超過186.42%的收益，尤其在熊市中表現(xiàn)較好，業(yè)績處在同類基金前20%。該基金經(jīng)理選股能力不俗，偏好中大盤成長股，行業(yè)配置相對均衡，當(dāng)前重倉金融、電子和建筑等。在大類資產(chǎn)配置上，該基金倉位相對較高但也順應(yīng)市場進行調(diào)整，較好分享市場上漲收益。作為股票型基金，適合風(fēng)險承受能力較高的投資者。
基本信息：交銀成長基金成立于2006年10月8日，屬于股票型基金，當(dāng)前規(guī)模71.92億元。該基金通過投資于經(jīng)過嚴(yán)格的品質(zhì)篩選且具有良好成長性的上市公司的股票，在適度控制風(fēng)險并保持基金資產(chǎn)良好流動性的前提下，為投資者謀求長期、穩(wěn)定的資本增值，適合具有較高風(fēng)險承受能力的投資者持有。交銀成長股票投資比例為基金總資產(chǎn)的60％-95％，基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為富時中國A600成長指數(shù)*75%+富時中國國債指數(shù)*25%。
歷史業(yè)績：交銀成長基金長、中、短各期業(yè)績表現(xiàn)均較好，排名均在同類基金前20%，業(yè)績持續(xù)性佳，最近5年歷經(jīng)2個基金經(jīng)理，整體業(yè)績表現(xiàn)良好，業(yè)績排名同類第二名。分列年度來看，該基金在熊市和震蕩市中表現(xiàn)較好。2008年下跌和2009年的上漲市場均有較好的表現(xiàn)，2010年該基金由于基金經(jīng)理發(fā)生變更，業(yè)績有所落后。新任基金經(jīng)理管華雨任職后，2011年、2012年業(yè)績均表現(xiàn)突出，每年均居同業(yè)前15%。
基金經(jīng)理：管華雨，經(jīng)濟學(xué)博士、CFA。歷任申銀萬國證券投資部投資經(jīng)理、高級投資經(jīng)理，信誠基金分析師、基金經(jīng)理助理、信誠四季紅基金經(jīng)理。2010年6月加入交銀施羅德基金管理有限公司，擔(dān)任權(quán)益部總經(jīng)理，曾任權(quán)益部副總經(jīng)理。2010年10月8日起擔(dān)任交銀成長基金經(jīng)理；并于2010年12月至2012年3月兼任交銀趨勢優(yōu)先基金經(jīng)理。
基金公司：交銀施羅德基金公司設(shè)立于2005年8月4日，產(chǎn)品線較完善，涵蓋各種類型和風(fēng)險屬性的基金產(chǎn)品。2012年末規(guī)模544.73億元，在基金公司中規(guī)模排名第17位。目前股票管理能力評級為★★★★。
投資風(fēng)格：選股較強，偏好大盤成長風(fēng)格，選股思路較為穩(wěn)健，認(rèn)為龍頭優(yōu)勢公司有較大的市值擴張空間，因而配置上多選擇行業(yè)龍頭公司。股票換手率低于同類平均水平，持股集中度處于同類中等水平，且近年來有所提高。行業(yè)配置較為均衡，前三行業(yè)集中度低于同類基金平均水平，主要是基于基金經(jīng)理認(rèn)為在未來一段時間內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)皆存在機會的考慮，認(rèn)為新興行業(yè)符合未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大趨勢，而部分傳統(tǒng)行業(yè)龍頭品種具備估值優(yōu)勢。該基金也注重積極把握行業(yè)輪動帶來的投資機會，且取得了不錯的效果，該基金2012年4季度前三大行業(yè)為金融、電子和建筑，相比于3季度大幅減持了食品飲料的配置比例。資產(chǎn)配置順勢為主，并不過多的對市場趨勢進行預(yù)判性的操作，倉位多維持在較高水平，高于同類基金平均水平，當(dāng)前股票倉位為89.33%。
（3）泰達(dá)紅利先鋒
結(jié)論：該基金成立以來業(yè)績優(yōu)異，在2010年、2011年連續(xù)2年不同的市場風(fēng)格年度中排名均在同業(yè)前10%，但2012年業(yè)績有所下滑，僅處在同類基金平均水平。該基金投資風(fēng)格靈活，對市場走勢把握準(zhǔn)確且積極擇時，波段投資思路明顯，波段操作體現(xiàn)在倉位順勢調(diào)整上。積極進行行業(yè)配置，行業(yè)結(jié)構(gòu)的積極調(diào)整，對行業(yè)走勢把握準(zhǔn)確。個股選擇兼顧投資于具有持續(xù)分紅特征及潛力的紅利股和具有成長潛力特征的上市公司，投資的個股以業(yè)績穩(wěn)定增長的成長股為主。
基本信息：泰達(dá)紅利先鋒優(yōu)選基金成立于2009年12月3日，在海通分類中屬于股票—價值型基金，截至2012年12月31日，規(guī)模11.59億元。該基金通過選擇具有持續(xù)分紅能力及潛力且基本面良好的上市公司并挖掘具有潛在增長價值的上市公司，在最大化投資收益的同時努力實現(xiàn)投資目標(biāo)。按照契約約定，基金股票投資比例為基金總資產(chǎn)的60％-95％，業(yè)績比較基準(zhǔn)為中信標(biāo)普中國A股紅利機會指數(shù)收益率*75%+上證國債指數(shù)收益率*25%。
歷史業(yè)績：泰達(dá)紅利先鋒成立于2009年底，在2010年、2011年連續(xù)2年不同的市場風(fēng)格年度中排名均在同業(yè)前10%，其中2010年排名第16/183，2011年業(yè)績排名第12/217。2012年以來該基金業(yè)績有所下滑，雖然取得了3.22%的正收益但僅位于同類基金中等水平。綜合來看，該基金長期業(yè)績優(yōu)秀，成立兩年多來累計收益水平位居同類基金第3位。
