可以說(shuō)，這一個(gè)星期特別是前兩天，在政府強(qiáng)力護(hù)盤(pán)下，終于驅(qū)走了持續(xù)三個(gè)星期股市暴跌的陰影，上海綜合指數(shù)由低位3376點(diǎn)回升到3877點(diǎn)，股市指數(shù)終于喘定。但是政府強(qiáng)力介入市場(chǎng)，也讓整個(gè)中國(guó)股市的環(huán)境與生態(tài)也發(fā)生巨大變化。當(dāng)前中國(guó)股市出現(xiàn)了新常態(tài)。
首先，由于股市持續(xù)下跌三個(gè)星期，上海綜合指數(shù)最多也下跌了35.1%以上（從5178點(diǎn)下跌到3376點(diǎn)），政府不得不動(dòng)用全部的國(guó)家力量介入救股市，如央行宣布向證金公司提供無(wú)限的流性性，放寬股市融資規(guī)則，要求券商成立股市救市基金護(hù)盤(pán)，動(dòng)用社保基金、匯金公司入市購(gòu)買(mǎi)股票，允許銀行放寬股票抵押貸款，要求100多家央企只能購(gòu)買(mǎi)股市不準(zhǔn)賣(mài)出股市，鼓勵(lì)及要求上市公司以各種方式來(lái)穩(wěn)定公司股票價(jià)格，嚴(yán)厲打擊沽空行為及造謠言論，公安部門(mén)進(jìn)駐中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查惡意沽空，暫停新股發(fā)行等等，其實(shí)這些所有的救市政策及招數(shù)，無(wú)外乎就是要改變當(dāng)前股市的供求關(guān)系。由股市暴跌時(shí)的股票供給過(guò)量?jī)A瀉及股票需求萎縮，轉(zhuǎn)變?nèi)藶樵黾庸墒行枨蠛唾?gòu)買(mǎi)力及以嚴(yán)厲的行政方式限制股市供給并讓它突然萎縮甚至于消失。這是當(dāng)前中國(guó)股市的常態(tài)。
在這種情況下，股市的價(jià)格豈能不上漲？股市價(jià)格轉(zhuǎn)向也是自然。但是，這種人為改變股市的供求關(guān)系，短期內(nèi)可穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，但是否能夠重拾市場(chǎng)信心則由時(shí)間來(lái)觀察。因?yàn)椋@種以人為決定而不是真正市場(chǎng)決定的股市供求關(guān)系，其成交價(jià)基本上不是投資者真實(shí)對(duì)價(jià)，投資者也無(wú)從這種價(jià)格來(lái)評(píng)估其股市價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)，投資者進(jìn)入或退出股市完全取決于對(duì)政府政策取向的猜測(cè)，這必然會(huì)增加市場(chǎng)不確定性及降低投資者參與的欲望，尤其是受三個(gè)星期股市暴跌的恐慌煎熬的投資者更為如此。股市交易量也就會(huì)在這過(guò)程中逐漸萎縮。
其次，從政府連日來(lái)的救市策略來(lái)看，上海綜合指數(shù)在今年內(nèi)的“政策頂”會(huì)在4500點(diǎn)左右，而“政策底”則在3500點(diǎn)左右。4500點(diǎn)是政府規(guī)定或券商商議自營(yíng)盤(pán)賣(mài)出的價(jià)位水平。也就是說(shuō)，當(dāng)上海綜合指數(shù)上漲到4500點(diǎn)時(shí)，早些時(shí)候被迫入市的券商就會(huì)把這時(shí)購(gòu)買(mǎi)的股市賣(mài)出，形成價(jià)位頂部。而3500點(diǎn)是這幾天政府連番出招救市的股指水平，只要股市指數(shù)到這個(gè)水平，就意味著政府出招救市。在這種情況下，只要股票指數(shù)快要到這個(gè)“政策底”時(shí)就會(huì)有資金搶先入市購(gòu)買(mǎi)，從而使得股市指數(shù)不會(huì)到這個(gè)“政策底”就會(huì)回升。同樣，在股票指數(shù)快要到“政策頂”時(shí)，或沒(méi)有到“政策頂”時(shí)，投資者就會(huì)創(chuàng)先賣(mài)出離場(chǎng)，從而股市指數(shù)的波幅會(huì)越來(lái)越窄，交易量越來(lái)越小。這也可能成為當(dāng)前股市的常態(tài)。
第三，經(jīng)過(guò)這一輪的股市暴跌及顯示出股市高杠桿的巨大的風(fēng)險(xiǎn)，投資者的心態(tài)會(huì)有所轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)有所轉(zhuǎn)換。目前，對(duì)多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，如果還有高杠桿的股票，就會(huì)隨著股市的反彈隨時(shí)把手中這些“風(fēng)險(xiǎn)炸彈”清除，不會(huì)有太多的貪婪留下；對(duì)于已經(jīng)清除高杠桿股票的投資者來(lái)說(shuō)，會(huì)盯著救市政策走向及國(guó)家隊(duì)出手購(gòu)買(mǎi)股票的傾向而動(dòng)，并在國(guó)家隊(duì)出手之前搶先購(gòu)入，在國(guó)家隊(duì)離場(chǎng)之前搶先離場(chǎng)。股票指數(shù)的波幅會(huì)起來(lái)越小。還有，投資者會(huì)由以往關(guān)注故事題材股票轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股和績(jī)優(yōu)股，股市過(guò)度炒作及賭博的風(fēng)氣有可能轉(zhuǎn)向股票價(jià)值取向。這也可能成為當(dāng)前中國(guó)股市的新常態(tài)。
總之，經(jīng)過(guò)這場(chǎng)驚心動(dòng)魄的震蕩及調(diào)整，中國(guó)股市的生態(tài)及環(huán)境將發(fā)生巨大的變化。R投資者要想再進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，就得對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的新常態(tài)有所了解。否則，會(huì)盲人摸象。
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