▏缺錢了？
薇諾娜母公司貝泰妮可能正在創(chuàng)造中國(guó)化妝品產(chǎn)業(yè)新的歷史。
A股上市還不到3個(gè)月，市值已破千億，“功能性護(hù)膚第一股”、薇諾娜母公司貝泰妮又火速啟動(dòng)赴港上市，這番操作其中之深意，你get了嗎？
6月16日，貝泰妮發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步提高公司資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)需要，擬發(fā)行H股在港交所上市。
3月25日，貝泰妮在深交所敲鐘上市，成為“功能性護(hù)膚第一股”。當(dāng)日貝泰妮開(kāi)盤報(bào)176元/股，總市值超700億元，登上A股護(hù)膚企業(yè)市值榜首，成為彼時(shí)中國(guó)化妝品行業(yè)市值最高的企業(yè)。
不僅如此，就在貝泰妮上市后的第28天（4月22日）盤中之時(shí)，其市值首次突破了1000億元，成為A股首個(gè)千億市值的美妝公司，也是A股市場(chǎng)上最值錢的美妝公司。
用一個(gè)詞來(lái)形容貝泰妮，那就是，風(fēng)頭無(wú)倆。
▲貝泰妮
可，還不到3個(gè)月，剛剛躋身化妝品界新貴的貝泰妮又開(kāi)始謀劃香港二次上市，是因?yàn)槿卞X了？
一個(gè)市值千億的公司，如果還跟缺錢聯(lián)系起來(lái)，那讓人情何以堪。而事實(shí)上，從各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看，貝泰妮最不缺的，應(yīng)該就是錢了。
數(shù)據(jù)顯示，上市前夕，貝泰妮對(duì)股東進(jìn)行了大額分紅。2018-2020年上半年期間，貝泰妮已累計(jì)向股東分紅3.2億元。其中，2018年分紅1.2億元、2019年分紅1億元、2020年上半年分紅1億元，分別占當(dāng)期公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)的46.15%、24.39%、62.5%。
而A股上市所募得的30.1億元，據(jù)招股書顯示，貝泰妮擬投向中央工廠新基地建設(shè)、營(yíng)銷渠道及品牌建設(shè)、信息系統(tǒng)升級(jí)等項(xiàng)目，以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，進(jìn)一步擴(kuò)展和升級(jí)現(xiàn)有業(yè)務(wù)。而其在2017-2019年期間，貝泰妮經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為2.02億元、1.02億元、5.15億元。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，貝泰妮2017-2019年?duì)I業(yè)收入分別為7.98億元、12.4億元、19.44億元，凈利潤(rùn)分別為1.55億元、2.63億元、4.13億元。2020年，貝泰妮全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.36億元，同比增加35.64%；凈利潤(rùn)5.44億元，同比增加31.94%，營(yíng)收、凈利雙增，且近4年來(lái)均保持了連續(xù)增長(zhǎng)。
而且，天眼查顯示，目前貝泰妮共經(jīng)歷天使輪、A輪、IPO上市、定向增發(fā)等4輪融資。2021年一季報(bào)顯示，銀華富裕主題、中歐悅享生活混合、中信證券等機(jī)構(gòu)亦現(xiàn)身前十大股東行列，老牌機(jī)構(gòu)紅杉資本則位居第二大股東。
要說(shuō)貝泰妮缺錢，是沒(méi)人信的。但為什么貝泰妮還這么心急火燎地要開(kāi)辟新的融資渠道，要去香港上市籌錢呢？
官方的口徑是，基于發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)需要的考慮。
上市前后，業(yè)界對(duì)貝泰妮最為詬病的是其高度依賴單一品牌薇諾娜。數(shù)據(jù)顯示，從2017年到2020年上半年，薇諾娜在貝泰妮中的營(yíng)收占比超過(guò)99%。
▲薇諾娜
其實(shí)，能開(kāi)辟功能性護(hù)膚新賽道，將敏感肌護(hù)理單一品類、薇諾娜單一品牌做成上市，做成千億市值，這在中國(guó)化妝品產(chǎn)業(yè)史上是一樁史無(wú)前例的奇跡。
但顯然，貝泰妮并不僅僅滿足于此，它有更大的野心和欲望。
貝泰妮董事長(zhǎng)郭振宇曾公開(kāi)對(duì)媒體表示，雖然貝泰妮以薇諾娜立足，但對(duì)貝泰妮而言，遠(yuǎn)不止薇諾娜，貝泰妮要走的是多品牌路線，不斷做大做強(qiáng)。
“為什么過(guò)去沒(méi)有去做多品牌？因?yàn)槲覀冑Y源有限，就做過(guò)一兩次融資，沒(méi)有錢去燒，打出多個(gè)品牌，所以把全部力量集中在一個(gè)賽道，把薇諾娜做成第一，變成跨越周期的大單品?！惫裼钤@樣對(duì)媒體說(shuō)。
顯然，A股上市后，給了郭振宇和貝泰妮足夠的底氣和自信。這或許是貝泰妮謀求赴港上市的原因之一。
在2020年年報(bào)中，貝泰妮也曾表示，2021年，公司仍將通過(guò)內(nèi)涵式培育和外延式收購(gòu)實(shí)施多品牌計(jì)劃。
此前，貝泰妮在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在做大做強(qiáng)主業(yè)的同時(shí)，不排除通過(guò)多種手段、渠道尋找與公司具有良好協(xié)同效應(yīng)的機(jī)會(huì)進(jìn)行收購(gòu)或投資。
貝泰妮相關(guān)負(fù)責(zé)人在回應(yīng)媒體貝泰妮為什么選擇在H股上市的問(wèn)題時(shí)表示，（H股上市）有助于公司借助海外市場(chǎng)融資迅速完成多品牌生態(tài)圈布局，同時(shí)公司也考慮嘗試通過(guò)并購(gòu)國(guó)內(nèi)外品牌以豐滿品牌矩陣，進(jìn)行皮膚健康生態(tài)全產(chǎn)業(yè)布局。
民生證券分析認(rèn)為，貝泰妮赴港上市，有利于其橫向拓展新“賽道”，縱向拓品牌。港股市場(chǎng)作為國(guó)際化的資本市場(chǎng)，如上市成功公司將更易獲取國(guó)際資本支持，有利于開(kāi)啟國(guó)際化的外延擴(kuò)張和資產(chǎn)整合路徑，以及增強(qiáng)公司品牌知名度，提升其資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，加快大健康事業(yè)發(fā)展。
化妝品產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)管理資深專家白云虎認(rèn)為，貝泰妮二次上市的目的，本質(zhì)還是借目前的市場(chǎng)熱度和產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，獲得更多的資金，用于下一步企業(yè)更大的發(fā)展，比如：自身多類目品牌發(fā)展、收并購(gòu)相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和品牌、加大營(yíng)銷投入保持市場(chǎng)地位等等；從目前貝泰妮的市盈率等數(shù)據(jù)來(lái)看，其千億市場(chǎng)在單一資本市場(chǎng)，還是存在一定風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)市值回落到合理范圍后必將對(duì)資金有所影響。所以，未雨綢繆，應(yīng)該是其主要的出發(fā)點(diǎn)。
為了有足夠的錢來(lái)開(kāi)辟新賽道，布局多品牌戰(zhàn)略；為了有足夠的錢來(lái)開(kāi)辟海外市場(chǎng)；為了有足夠的錢來(lái)進(jìn)行戰(zhàn)略收購(gòu)，可A股市場(chǎng)可能還滿足不了貝泰妮的這些訴求，就算能夠滿足，還能在H股上市開(kāi)辟新的融資渠道，也是美事一樁，畢竟對(duì)于有著遠(yuǎn)大宏圖的貝泰妮來(lái)說(shuō)，油多不壞菜，有錢不壞事。
倘若真能成功登陸港股，那么貝泰妮將成為第一家“A+H”股上市的化妝品企業(yè)，這在中國(guó)化妝品產(chǎn)業(yè)史無(wú)疑又是一個(gè)奇跡，前無(wú)古人，后，難有來(lái)者。
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