崛起于微信，蛻變于企業(yè)數(shù)字化新時代，港股“新經(jīng)濟SaaS第一股”微盟集團（2013.HK）在交出2020年財報的同時，正在迎來后疫情時代新的機遇。
公開資料顯示，微盟集團成立于2013年，2019年在港股上市，是中國領(lǐng)軍的企業(yè)云端商業(yè)及營銷解決方案提供商，同時也是中國領(lǐng)軍的騰訊社交網(wǎng)絡服務平臺企業(yè)精準營銷服務提供商。
IDC數(shù)據(jù)顯示，疫情后超過六成中國企業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型。其中，微信是商家線上遷移并進行私域流量運營的優(yōu)質(zhì)陣地。私域流量，即品牌或個人自主擁有、自由控制、免費、可多次利用的流量。典型的私域流量留存在個人微信號、微信群、小程序或自主App等。
根據(jù)微信公開課，2020年微信小程序?qū)嵨锷唐稧MV（成交金額）同比增長154%，商家自營GMV同比增長255%，微信服務商小程序GMV同比增長182%。同時，騰訊商業(yè)生態(tài)建設(shè)也是動作頻頻。
面對這樣的發(fā)展趨勢，作為新經(jīng)濟SaaS龍頭的微盟準備好了嗎？
3月17日，微盟集團發(fā)布2020年財報，報告期內(nèi)經(jīng)調(diào)整總營收為20.64億元（人民幣，下同），同比增長43.7%；經(jīng)調(diào)整毛利10.98億元，同比增長37.8%；經(jīng)調(diào)整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為2.99億元，同比增長78.3%；經(jīng)調(diào)整凈利潤1.08億元，同比增長39.1%，連續(xù)三年實現(xiàn)經(jīng)營性盈利。另外，公司現(xiàn)金儲備十分充裕，截至2020年12月31日，微盟集團的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達到18.19億元，財務結(jié)構(gòu)健康。
從亮眼的業(yè)績來看，微盟集團已為自己的未來打下了不錯的基礎(chǔ)。而更值得關(guān)注的是，在2020年報中，為更好地體現(xiàn)公司為商家提供數(shù)字化服務的實質(zhì)，微盟集團優(yōu)化了營收結(jié)構(gòu)以提升盈利能力，將主營業(yè)務細分為數(shù)字商業(yè)、數(shù)字媒介兩大業(yè)務，并首次在財報中提出了“大客化、國際化、生態(tài)化”三大戰(zhàn)略。
新的業(yè)務分類，新的戰(zhàn)略方向，2020年之后的微盟集團似乎準備要大干一場。
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數(shù)字商業(yè)大幅增長
大客化戰(zhàn)略初見成效
據(jù)2020年報顯示，報告期內(nèi)，數(shù)字商業(yè)與數(shù)字媒介兩大業(yè)務齊頭并進，收入雙雙大幅增長，其中，數(shù)字商業(yè)收入12.46億元，同比增長44%；數(shù)字媒介收入8.18億元，同比增長43.2%。
首先來看營收占比最大的數(shù)字商業(yè)板塊，這一業(yè)務包含訂閱解決方案和商家解決方案，訂閱解決方案主要提供商業(yè)及營銷SaaS產(chǎn)品、ERP解決方案以及大客定制服務等；商家解決方案則是為商家提供流量、工具、運營三位一體的整體服務方案和一系列增值服務，支持商家數(shù)字化商業(yè)和營銷需求。
其中，報告期內(nèi)訂閱解決方案收入7.18億元，同比增長41.6%；付費商戶數(shù)為9.8萬名，同比增長23.2%；每用戶平均收益為7326元，增長15.0%；另外一項中，商家解決方案收入為5.28億元，同比增長47.4%，付費商戶數(shù)45698名，用戶平均收益11560元，精準投放毛收入為97.64億元，同比增長111.9%。
可見，微盟集團數(shù)字商業(yè)板塊無論是規(guī)模，還是盈利能力都得到了快速擴張。其中，智慧零售、智慧餐飲等SaaS標桿產(chǎn)品在“大客化、國際化”戰(zhàn)略下，業(yè)務發(fā)展尤為迅猛。
2020年報顯示，慧零售商戶數(shù)量達3682家，收入為1.45億元，占訂閱解決方案收入的20.2%，較2019年大幅增長224.5%；品牌商戶達618家，品牌商戶的每用戶平均訂單收入達28.2萬元。
另據(jù)微盟投資者日披露，微盟集團在未來將重點服務100個頭部年GMV破億商家，預計2025年大客戶占SaaS收入比重將攀升至50%。而隨著大客戶占比增加，微盟SaaS產(chǎn)品付費商家流失率在持續(xù)下降,實現(xiàn)了流失率降低與客單價提升。
在SaaS產(chǎn)品發(fā)展較為成熟的歐美國家，大客市場已成為必爭之地。比如微盟對標的國際同行Salesforce在最近五年內(nèi)，大客戶收入的占比由約10%提升至30%以上。
為進一步推進大客化戰(zhàn)略，2020年11月，微盟集團通過收購控股零售軟件商海鼎，成功切入了商業(yè)地產(chǎn)、連鎖超市等領(lǐng)域，實現(xiàn)了零售商業(yè)全覆蓋。
公開信息顯示，海鼎是國內(nèi)領(lǐng)先的零售與流通領(lǐng)域的解決方案服務商，為便利店、專賣店、商超、百貨、購物中心等多業(yè)態(tài)商企提供連鎖零售、商業(yè)地產(chǎn)、倉儲物流三大行業(yè)信息化解決方案以及與支付、智能硬件相關(guān)的創(chuàng)新業(yè)務，產(chǎn)品成熟度行業(yè)領(lǐng)先。目前，海鼎已累計服務1000余家商業(yè)企業(yè)客戶，擁有優(yōu)質(zhì)的頭部客戶資源。中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的2019年中國便利店百強榜單中，超過30%的企業(yè)選擇海鼎公司。
此外，在智慧餐飲領(lǐng)域，2020年初，微盟集團控股雅座并進行業(yè)務整合，成立了智慧餐飲公司，通過發(fā)力“三店一體”解決方案，2020年報期內(nèi)，微盟集團餐飲商戶達6996家，收入4481.7萬元，較2019年增長13%，每用戶平均訂單收入1.9萬元，同比增長46.2%。
遍布全國的銷售網(wǎng)，也是微盟成功推進大客化戰(zhàn)略的原因之一。公開資料顯示，微盟的銷售體系包括位于一線和其他戰(zhàn)略性城市的自有直銷團隊以及遍布全國的本地渠道合作伙伴網(wǎng)絡。直銷團隊主要專注于在區(qū)域銷售團隊所在的十個城市（上海、北京、杭州、廣州、深圳、成都、南京、蘇州、武漢以及長沙）開發(fā)當?shù)仄髽I(yè)。微盟還擁有超過1600家渠道合作伙伴的線下網(wǎng)絡，涵蓋了所有省、直轄市及自治區(qū)。這些代理商幫助微盟快速地獲得品牌知名度和用戶群體，幫助微盟及早建立起渠道優(yōu)勢。
國際化戰(zhàn)略方面，微盟集團的數(shù)字商業(yè)已在全球十多個國家和地區(qū)進行布局營運，服務1009家海外客戶。
目前，微盟已經(jīng)和日本近鐵、One's Life Japan（一生美）等日本知名美妝百貨達成合作，幫助搭建線上微商城體系。微盟表示，2021年將助力多個國家的知名品牌搭建線上商城，并幫助更多國外零售、美妝、母嬰等行業(yè)品牌拓展線上銷售渠道。
此外，免稅購物市場也在積極嘗試小程序銷售，比如中免集團在香港的首家免稅美妝旗艦店cdf Beauty，就是通過微盟微商城搭建了面向香港地區(qū)的小程序商城。
目前來看，微盟的大客化、國際化布局都已取得不錯成績，大客化、國際化戰(zhàn)略也將貫穿微盟下一階段的業(yè)務擴張，并有望為公司帶來新的業(yè)績增長點。
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TSO全鏈路抓住新趨勢
在數(shù)字媒介業(yè)務上，微盟集團的業(yè)績同樣不俗。這一業(yè)務旨在為商家提供效果承諾的廣告服務，通過在渠道下沉、行業(yè)深耕、流量多元化等方面持續(xù)投入，業(yè)績持續(xù)增長。
2020年報告期內(nèi)，微盟數(shù)字媒介業(yè)務的付費商戶數(shù)量為2504名，毛收入9.16億元，每付費商戶平均開支36.56萬元。財報同時披露，在數(shù)字商業(yè)的商戶解決方案和數(shù)字媒介中，微盟集團合計助力4.8萬商戶投放精準廣告以獲取流量，精準營銷毛收入達106.8億元，同比增長102.2%。
據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)Zenith發(fā)布的媒介預算報告顯示，隨著社交媒體渠道逐漸成熟，截至2020年，社交媒體支出增速預計約為17%，到2021年預計增速13%。而受疫情影響，數(shù)字營銷場景正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，用戶停留在微信等社交軟件的流量在增加。相應地，品牌主在營銷上投放騰訊廣告的需求也在不斷加大。
數(shù)據(jù)來源：Zenith
目前，微盟集團是騰訊的長期合作伙伴（后者為前者第三大股東），尤其精準營銷業(yè)績與騰訊廣告發(fā)展息息相關(guān)。騰訊廣告官網(wǎng)顯示，微盟旗下的盟聚、盟耀分別是騰訊廣告核心的區(qū)域及中小廣告服務商和金牌KA服務商。此外，騰訊廣告官方有微信廣告、QQ廣告、騰訊視頻廣告、騰訊新聞廣告、優(yōu)量廣告、騰訊音樂廣告和其他資源廣告，而盟聚其官方服務號顯示模塊顯示，其廣告資源基本全覆蓋。
此外，隨著短視頻平臺興起迅速搶占用戶時長，微盟緊跟發(fā)展趨勢，將精準營銷產(chǎn)品從聚焦于騰訊系平臺逐步擴大至今日頭條、抖音、西瓜視頻、火山小視頻等眾多平臺。
微盟集團智慧營銷事業(yè)群助理總經(jīng)理阮琦曾表示，盡管各大廣告主都在緊縮整體的營銷預算，但事實上更多預算被分配到了社交媒體上。廣告營銷行業(yè)向技術(shù)化和數(shù)字化轉(zhuǎn)向的趨勢日益明顯，而廣告主更青睞擁有流量資源、營銷場景和數(shù)據(jù)分析的社交媒體。
業(yè)內(nèi)人士分析，疫情影響下，廣告精準化投放將成為互聯(lián)網(wǎng)廣告市場的增長引擎，能夠直接體現(xiàn)廣告投放效果的廣告形式正在得到越來越多廣告主的預算。以微信和營銷崛起的微盟集團，正是抓住了這個歷史機遇，而其策略為全鏈路營銷，即為商家提供從數(shù)據(jù)分析、訴求匹配、創(chuàng)意及拍攝、流量投放、SaaS系統(tǒng)轉(zhuǎn)化與留存的一站式運營閉環(huán)服務。
對此，微盟提出了具有代表性的TSO全鏈路智慧增長解決方案，T代表Traffic（流量），S代表SaaS（工具），O代表Operation（運營）。微盟通過數(shù)字化營銷、數(shù)字化系統(tǒng)、數(shù)字化運營三大能力，幫助企業(yè)構(gòu)建全鏈路營銷閉環(huán)，實現(xiàn)私域業(yè)態(tài)的增長。
比如，在不久前結(jié)束的2021淘金節(jié)活動中，鄂爾多斯（600295.SH）攜手微盟智慧零售，采用“微信廣告投放+小程序商城活動+直播”的形式,創(chuàng)下了小程序GMV突破2000萬元的佳績。而“小成本撬動大增長”的背后,是微盟全鏈路私域運營對鄂爾多斯的全方位升級。
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三維度推進生態(tài)化
資本市場青睞有加
如果說數(shù)字商業(yè)和數(shù)字媒介是微盟的兩翼，生態(tài)化戰(zhàn)略則更像是對未來發(fā)展空間的規(guī)劃。
微盟集團首席運營官尹世明曾表示，人工智能將會推動第四次的產(chǎn)業(yè)革命，“所以實現(xiàn)算力、數(shù)據(jù)、算法是必然的趨勢，這些內(nèi)容的實現(xiàn)就是一個完整的生態(tài)搭建。誰能最快完成這個生態(tài)，誰就可以在未來的發(fā)展中搶得先機。”
微盟顯然不想失去未來的先機，其在推進大客化、國際化戰(zhàn)略的同時，也從三個維度推進生態(tài)化戰(zhàn)略落地，分別是流量生態(tài)、開發(fā)者生態(tài)和投資生態(tài)。
其中，在流量生態(tài)方面，微盟集團加速拓展多流量平臺助力全渠道經(jīng)營。目前，微盟集團的SaaS產(chǎn)品已接入QQ小程序、QQ瀏覽器、抖音小店等平臺，流量渠道也從騰訊平臺流量擴展至其他頭部平臺。
開發(fā)者生態(tài)方面，通過微盟云平臺和微盟服務市場深化與客戶、開發(fā)者、服務商的連接，共建開放生態(tài)。
投資生態(tài)方面，微盟集團通過“公司直投+兼并收購+產(chǎn)業(yè)基金”的多元化投資布局拓展業(yè)務邊界。2020年，微盟集團收購了雅座、海鼎兩家公司，并通過公司直投的方式投資商有、秒影工場等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)秀公司。此外，微盟集團與華映資本聯(lián)合成立產(chǎn)業(yè)基金也迎來小麥助教、構(gòu)美等項目落地，投資范圍涵蓋餐飲、零售、短視頻、教育、直播等多領(lǐng)域，進一步擴大智慧商業(yè)生態(tài)布局。
清晰的發(fā)展方向、穩(wěn)健的運營能力以及高質(zhì)量的業(yè)績增長，令資本市場對微盟集團青睞有加。2020年，微盟集團先后被納入MSCI中國小型股指數(shù)、恒生科技指數(shù)，并于2021年2月正式納入MSCI中國全流通指數(shù)。
近期，美銀美林、大摩集團先后發(fā)布針對微盟集團最新研報，表示看好微盟集團的大客化、生態(tài)化和國際化戰(zhàn)略，認為受益于中國私域電商的興起+線下零售業(yè)數(shù)字化的深化，微盟集團正抓住私域電商市場和線下零售數(shù)字化快速增長的機遇，對微盟集團長期發(fā)展充滿信心，重申買入評級，其中美銀美林上調(diào)微盟集團目標價至23港元，大摩上調(diào)目標價至24港元。
中信證券近日也發(fā)表研報指出，持續(xù)看好微盟集團長期私域經(jīng)濟及數(shù)字化領(lǐng)域頭部服務商行業(yè)地位，隨著微盟集團智慧零售、智慧餐飲等業(yè)務快速發(fā)展，預計微盟集團2021至2023年數(shù)字商業(yè)CAGR仍有望維持50%以上增長，未來3年潛在市值空間有望達千億以上。
2月22日，微盟集團獲摩根大通增持約599.4萬股，涉資約1.65億港元。2月26日，微盟又獲貝萊德增持4394.24萬股，涉資9.92億港元。
截至3月18日收盤，微盟集團在2021年的股價漲幅達30.13%。
面對后疫情時代的到來和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速，微盟集團在2020年為迎接挑戰(zhàn)和機遇打下了堅實的基礎(chǔ)，未來如何，讓我們拭目以待。
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