去年11月20日，已經(jīng)完成5輪融資的團車網(wǎng)登陸納斯達克，成為赴美上市“汽車新零售第一股”。如今一年時間過去，“納斯達克”四個字依然被公司掛在官網(wǎng)最顯眼的logo旁，但明顯較一年前黯淡了許多。
歷史資料顯示，團車網(wǎng)上市當(dāng)日股票開盤價為7.5美元，截至收盤股價微漲0.38%，報7.83美元，市值達6.18億美金。一年后的今天我們發(fā)現(xiàn)，團車網(wǎng)股價已經(jīng)跌到了2.5美元左右，總市值為1.97億美元，足足蒸發(fā)了70%。
團車網(wǎng)股價變動情況（新浪財經(jīng)截圖）
11月26日，團車網(wǎng)發(fā)布了截至9月30日的2019財年第三季度財報。從財報看，團車網(wǎng)財務(wù)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化，無論是凈營收還是凈利潤都出現(xiàn)了一定程度的下滑；并且，經(jīng)調(diào)整后的凈虧損同比竟擴大了350%。
環(huán)顧整個市場大環(huán)境，團車網(wǎng)上市恰逢中國汽車行業(yè)的寒冬期，在近一年的時間里，接連有8家車企宣布破產(chǎn)或退出中國市場。如今寒冬依舊，對于團車網(wǎng)這類互聯(lián)網(wǎng)汽車銷售平臺來說，更意味著是一場生死大劫。
目前來看，團車網(wǎng)圍繞汽車交易場景布局新零售戰(zhàn)略，選擇轉(zhuǎn)攻線下營銷作為其突圍之策；與此同時，公司也試圖在下沉市場展開深度布局，以求扭虧為盈，獲得更大的增長。
然而，在哀鴻遍野的汽車市場，“勢單力薄”的團車網(wǎng)要想突圍談何容易？面對高額的經(jīng)營成本和單一的盈利模式，盡管創(chuàng)始人聞偉還能氣定神閑地去質(zhì)疑特斯拉的“直營店”模式，并且不忘為自家平臺站臺，但這到底是不是在故作鎮(zhèn)定，還真不好說。
據(jù)創(chuàng)始人聞偉介紹，其在團車網(wǎng)創(chuàng)立之前有過多次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，先后涉足了渠道銷售、企業(yè)通訊、順風(fēng)車、企業(yè)培訓(xùn)等多個領(lǐng)域，但都以失敗告終。直到一次在QQ群中看到朋友發(fā)起“組團砍車”，聞偉決定以此為契機再次創(chuàng)業(yè)，于是便有了團車網(wǎng)。
而團車網(wǎng)卻“生不逢時”，一經(jīng)問世便遭市場冷落。主要原因在于，當(dāng)時的汽車行業(yè)正處于一個繁榮期，是絕對的賣方市場，很多時候都是一車難求，排隊或者加價提車成為行業(yè)普遍現(xiàn)象，留給團車網(wǎng)的生存空間極為有限。
幸運的是，一項指令讓團車網(wǎng)“起死回生”。2010年底，北京市發(fā)布《北京市小客車數(shù)量調(diào)控暫行規(guī)定》實施細則（俗稱“限購令”），汽車市場逐漸從賣方市場轉(zhuǎn)為買方市場。團車網(wǎng)開始把消費者的議價權(quán)聚合，曾經(jīng)不愁銷路的4S店開始主動找到團車網(wǎng)。
這一時期，資本市場也開始對汽車團購另眼相看，團車網(wǎng)因此順利完成A輪和B輪融資。
2014年前后，二手車市場成了新的“風(fēng)口”，各路資本紛紛殺入該領(lǐng)域。優(yōu)信、瓜子、人人車都獲得多輪融資，團車網(wǎng)也想抓住這個機遇，于是上線二手車業(yè)務(wù)，幫助消費者賣車。
但二手車市場顯然出乎了聞偉的預(yù)料，隨著瓜子、人人車等行業(yè)頭部進入了曠日持久的燒錢補貼大戰(zhàn)，姍姍進場且沒有大規(guī)模資本輸血的團車網(wǎng)顯然不是同行的對手，于是它又面準了下一個領(lǐng)域。
2016年，經(jīng)歷幾次嘗試新模式開拓在失敗后，團車網(wǎng)于第四季度將撮合交易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換為汽車展銷會OMO的新零售模式，通過“攢局”掙錢。2017年，團車網(wǎng)將汽車展銷會業(yè)務(wù)擴大到三線及以下城市。2018年第二季度，團車網(wǎng)啟動了基于三線及以下城市渠道下沉的虛擬經(jīng)銷商交易業(yè)務(wù)和基于大數(shù)據(jù)運營的DSP業(yè)務(wù)。
團車網(wǎng)“惠民團車節(jié)”（圖片來自公司網(wǎng)站）
團車開創(chuàng)了汽車行業(yè)場景化的新零售模式，并攜手汽車主機廠與經(jīng)銷商為廣大消費者搭建了本地線下購車場景，在方便消費者購車的同時，降低汽車廠商與用戶的溝通成本，降低單車營銷費用，提高成單率。
目前，公司的業(yè)務(wù)主要包括兩部分：全渠道營銷解決方案及虛擬經(jīng)銷商服務(wù)。
此前數(shù)據(jù)披露，在2017年以及2018年上半年，團車分別舉辦了304場和315場大型交易型展銷會。艾瑞咨詢報告顯示，以2017年促成新車銷量和GMV論，團車在汽車新零售渠道領(lǐng)域排名位列三甲。
據(jù)團車網(wǎng)最新財報顯示，2019年前9個月，團車網(wǎng)共組織358場專項推廣活動，車展數(shù)量達到734場，汽車銷售成交總量增加到251883輛，新車銷售GMV達到340億元。
財報還顯示，團車網(wǎng)2019年第三季度車展線下營銷服務(wù)收入為1.236億元人民幣，而來自虛擬經(jīng)銷商、在線營銷服務(wù)和其他業(yè)務(wù)的經(jīng)營收入為590萬元人民幣。可見，車展業(yè)務(wù)已經(jīng)成為團車網(wǎng)最核心的收入支柱。
團車網(wǎng)董事長兼首CEO聞偉表示:“2019年第三季度，我們將繼續(xù)加強核心車展業(yè)務(wù)，加快網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)的發(fā)展，并與戰(zhàn)略合作伙伴拓展更多合作機會，推動長期增長。
從入局汽車團購到發(fā)力二手車市場，再到如今主攻核心車展業(yè)務(wù)，團車網(wǎng)在擁擠的汽車市場賽道終于獲得一席之地。然而，以團車網(wǎng)當(dāng)下的財務(wù)及市場情況看，其轉(zhuǎn)型絕不能說非常成功。
2019年三季度財報中得知，報告期內(nèi)團車網(wǎng)的凈營收為1.356億元，與上年同期的1.553億元相比下滑12.7%。其中，通過車展獲得的線下營銷服務(wù)營收為人民幣1.236億元，較去年同期的人民幣1.536億元下滑19.5%。
圖片來源：團車網(wǎng)三季度財報
歸屬于團車網(wǎng)股東的凈虧損為4680萬元，上年同期凈虧損5040萬元。而以非美國通用會計準則核算，其股東應(yīng)占凈虧損為人民幣3760萬元，相比去年同期820萬元的凈虧損擴大了350%。
營收下滑、虧損猛增，但團車網(wǎng)的運營費用卻增長迅速。Q3財報顯示，2019年前三季度，團車網(wǎng)的總運營費用由上年同期的3.551億元人民幣增至5.181億元人民幣，同比增長45.9%。公司解釋，這主要是由于公司業(yè)務(wù)的擴張。
財報進一步指出，在公司的總運營費用中，銷售和營銷費用從上年同期的2.872億元人民幣至4.124億元人民幣，同比增長43.6%；而在2019年的前三季度，總務(wù)和行政費較去年同期的人民幣5460萬元增長39.4%，至7610萬元人民幣。
圖片來源：團車網(wǎng)三季度財報
鑒于此，團車網(wǎng)在Q3財報中預(yù)計，第四季度的財務(wù)情況也不容樂觀，凈營收約為人民幣1.80億元至1.90億元，同比下滑16.1%至20.5%。
事實上，和大多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣，團車網(wǎng)近年來一直處于“燒錢”虧損的狀態(tài)。
據(jù)團車網(wǎng)2018年的招股書顯示，其在2016年、2017年及2018年上半年的凈收入分別為1.17億元、2.81億萬元及2.69億元；凈虧損則分別為8656.8萬元、9067.1萬元及2125.2萬元，這也就意味著其上市前兩年半的時間已經(jīng)虧損了2億多元。
在2018年汽車市場整體進入下行通道之際，團車網(wǎng)是“流著血”上市的。也正是因為此，資本市場上的表現(xiàn)自然也就不盡如人意。
往期資料顯示，團車網(wǎng)在首次披露的招股書中，公司計劃最多募集資金1.5億美元，由于無法打動華爾街的白領(lǐng)，這個數(shù)字被不斷調(diào)低，直到敲鐘的前一天，團車網(wǎng)最終募集資金被降到3277.5萬美元。
然而這還只是悲劇的開始，在團車網(wǎng)上市當(dāng)天，股票一經(jīng)開盤就跌破發(fā)行價。此之后的一年時間里，公司股票一降再降，如今已經(jīng)跌至2.5美元左右，總市值也從最高的6億多美金跌得不到2億。
團車網(wǎng)傳統(tǒng)的經(jīng)營模式是通過網(wǎng)站集合大量買車客戶的買車需求，再通過與4S店合作，獲取到低價車源，團車網(wǎng)在這其中起到的是牽線拉橋的功能。
然而作為行業(yè)內(nèi)的攢局者，團車網(wǎng)所處的位置極為尷尬，盡管公司定位為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但經(jīng)營模式?jīng)Q定該公司仍然屬于勞動密集型企業(yè)，科技含量并不高，面對同行業(yè)日趨激烈的競爭，其自身業(yè)績也就無法掌控。
目前來看，團車網(wǎng)未來的發(fā)展似乎已經(jīng)進入了瓶頸期。一方面，新車銷量增長乏力導(dǎo)致主機廠、經(jīng)銷商等降低營銷支出，對于團車網(wǎng)等新渠道平臺來說必然會帶來重大不利影響；另一方面，嚴重依賴線下車展進行撮合交易的單一服務(wù)模式，使得公司未來的邊際收益并不會指數(shù)上升。
所以有業(yè)內(nèi)人士指出，如果團車網(wǎng)與經(jīng)銷商合作不穩(wěn)定和無法持續(xù)吸引線下客戶，那么團車網(wǎng)的營收勢必會受到影響。而且，團車網(wǎng)需要借助營銷廣告宣傳來擴大影響力，那么僅剩的盈利能力會進一步被壓縮。
隨著業(yè)務(wù)的拓展，團車網(wǎng)的資金在加速消耗，而持續(xù)不斷的虧損也讓團車網(wǎng)感受到了轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場的迫切。
就汽車市場而言，三四線城市的下沉機會開始受到行業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注，不管是主機廠還是經(jīng)銷商，都試圖在這片藍海中分得一杯羹，團車網(wǎng)自然也不例外。
2019年Q3財報上，團車網(wǎng)創(chuàng)始人聞偉表示：“面對持續(xù)的宏觀經(jīng)濟和整個行業(yè)的不利因素，團車網(wǎng)采取了更為審慎的擴張策略以優(yōu)化公司的成本結(jié)構(gòu)，團車網(wǎng)將向汽車行業(yè)推出更多的產(chǎn)品，以助力公司保持長期穩(wěn)定的增長。”事實上，聞偉口中“更為審慎的擴張策略”就是下沉戰(zhàn)略。
聞偉認為，當(dāng)前有許多非頭部的主機廠經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)不全，有很強的網(wǎng)絡(luò)拓展需求，團車網(wǎng)恰恰能夠幫助主機廠在拓展網(wǎng)絡(luò)的同時又不傷及現(xiàn)有的經(jīng)銷商體系，其特有的“虛擬經(jīng)銷商”的身份，可以幫助主機廠在網(wǎng)絡(luò)沒達到的地方而實現(xiàn)渠道下沉。
從團車網(wǎng)近年來的發(fā)展軌跡看，不管是2017年車展業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，還是去年加入虛擬經(jīng)銷商業(yè)務(wù)，背后都與團車網(wǎng)的下沉戰(zhàn)略調(diào)整有很大的關(guān)系，在一二線城市汽車牌照緊缺、汽車趨于飽和的情況下，向下深耕三四線線城市，通過舉辦展銷會拓展分銷渠道是團車網(wǎng)當(dāng)下的核心方向。
如今，團車網(wǎng)旗下的汽車營銷品牌小橙車展，也就是下沉到縣城的汽車展銷會，也正在中國廣大的縣域市場快速拓展。
團車網(wǎng)Q3財報顯示，截至2019年9月30日，銷售運營的地理覆蓋范圍從2018年9月30日的131個城市擴展至148座城市；季度車展數(shù)量從122個城市的205場增至212場，并且舉辦了192場特別推廣活動。
不過值得一提的是，盡管團車網(wǎng)在下沉市場的投入越來越大，但這并沒有給團車網(wǎng)帶來業(yè)績的增長，反而有了一定幅度的下降。財報顯示，在2019年3季度，團車網(wǎng)的汽車銷量不增反減，由之前的81742輛下降至76798輛，降幅為6.0%；隨之而來的是，新車季度銷售總額也由106億元下降至105億元，降幅0.9%。
可見，大規(guī)模的下沉市場投入沒有成為公司的下一個增長支柱，反而因為持續(xù)的燒錢而陷入虧損的漩渦。
事實上，團車網(wǎng)對下沉市場的布局沒有太多勝點，一方面，三四線中高端品牌的消費能力有限，還沒有真正打開市場，而低端品牌在下沉市場早已深根多年，無論是4S店還是普通經(jīng)銷商，都形成了自身穩(wěn)固的銷售產(chǎn)業(yè)鏈（包括車展服務(wù)），團車網(wǎng)想要分食市場或者是尋求合作，都沒有太大的話語權(quán)。
另一方面，像大搜車、毛豆新車網(wǎng)等垂直汽車交易平臺，正借助互聯(lián)網(wǎng)+線下經(jīng)營，在下沉市場加速拓展。與此同時，阿里、京東、拼多多等綜合性電商平臺更是混得風(fēng)生水起，憑借的“燒錢能力”，迅速俘獲了大批三四線消費者。這些都影響著團車網(wǎng)的滲透。
就連聞偉自己也認為，這塊的市場雖然目前是藍海，但是資源各方面的缺失性嚴重，存在很多的挑戰(zhàn)。他表示，“這種挑戰(zhàn)不是來自于同質(zhì)化競爭，而在于如何去整合，如何將這個模式弄好”。
不得不承認，團車網(wǎng)的確在同質(zhì)化的競爭中做出了差異化的調(diào)整，但這顯然是其在各方面突圍無望之下的權(quán)宜之計：團車網(wǎng)選擇了科技含量并不算高、經(jīng)營模式仍屬于勞動密集型的車展模式，意味著其幾乎放棄了自身的互聯(lián)網(wǎng)平臺屬性，也就很難形成更大的市場規(guī)模。
在廝殺成一片紅海的汽車產(chǎn)業(yè)鏈中“賺一些”小錢，或許就是這個“汽車新零售第一股”當(dāng)下最真實的愿景。
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