吃瓜群眾搬好板凳就等董事會(huì)換屆了，結(jié)果說換屆要延遲了。當(dāng)天的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，有記者問：“本屆董事會(huì)為何超期服役？”卻被萬(wàn)科總裁郁亮給懟了：“不就是眾所周知的原因嗎？不要明知故問嘛?！?/p>
在保監(jiān)會(huì)開出“禁入保險(xiǎn)業(yè)10年”的頂格處罰后，前海人壽董事長(zhǎng)姚振華正式卸任。
王石入川前往萬(wàn)科援建的“最抗震的學(xué)?！保l(fā)出“人生中，有時(shí)候選擇放棄比選擇堅(jiān)持更難決定”的感言，不知是否其他寓意。
無(wú)論結(jié)局如何，這場(chǎng)“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”注定將載入商業(yè)史冊(cè)。作為中國(guó)改革開放以來(lái)公司發(fā)展史上的重要里程碑事件，它標(biāo)志著全面洗牌時(shí)代的到來(lái)。
首先是經(jīng)濟(jì)危機(jī)性的洗牌。
地產(chǎn)紅利趨衰，萬(wàn)科的利潤(rùn)增速盡管也在下滑，但在地產(chǎn)界仍可謂獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，對(duì)萬(wàn)科的股權(quán)爭(zhēng)奪恰反映出我國(guó)的房地產(chǎn)總體上進(jìn)入去庫(kù)存周期。
其次是改革初期因制度紅利或規(guī)避制度約束的“混合經(jīng)濟(jì)”面臨漂白的歷史要求。
上世紀(jì)八、九十年代，很多企業(yè)為享受到其他企業(yè)所不具備的資源優(yōu)勢(shì)、制度優(yōu)勢(shì)，都把自己打扮成“紅帽子公司”（掛靠在國(guó)有或集體單位），萬(wàn)科亦是如此。但后來(lái)要股份制改制，就要“摘帽”、變性，這一過程必然伴隨股權(quán)動(dòng)蕩。
然后是企業(yè)家、老板、CEO、管理層、持股層各自的界面需要重新界定。
老板手持資本，處處狙擊標(biāo)的物，企業(yè)家則為公司長(zhǎng)久穩(wěn)定負(fù)責(zé)，大股東寄望于“撥亂反正”，不僅要控股而且要控制企業(yè)，管理層若攜帶“傲慢與偏見”則有“管家對(duì)抗東家”之嫌，中小持股層竭力捍衛(wèi)自己的股權(quán)利益。各方的訴求將重新協(xié)調(diào)。
再者是國(guó)企在新的做大做強(qiáng)做優(yōu)等理直氣壯的理由下，管理層的大洗牌、薪水的大洗牌乃至權(quán)力結(jié)構(gòu)的大洗牌。
在反腐、混合所有制改革、加強(qiáng)黨對(duì)國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)的背景下，國(guó)企的權(quán)力結(jié)構(gòu)、管理層及薪水都按下了“調(diào)整鍵”，并產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)。反腐風(fēng)暴將華潤(rùn)原董事長(zhǎng)拉下馬，新掌門人不再當(dāng)“從不干涉管理層”的“中國(guó)好股東”。
最后是涉及個(gè)人的洗牌——做企業(yè)還是做事業(yè)、做老板還是做企業(yè)家？
做老板掌管公司資產(chǎn)，長(zhǎng)于精算；做企業(yè)家著重公司運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)久，表現(xiàn)出較濃的社會(huì)公共氣質(zhì)，二者有時(shí)會(huì)劇烈博弈。萬(wàn)科事件集以上轉(zhuǎn)型于一身。
從企業(yè)發(fā)展脈絡(luò)來(lái)看，萬(wàn)寶之爭(zhēng)是兩家處在不同發(fā)展階段的企業(yè)之間的碰撞與沖突。
根據(jù)?？偨Y(jié)的企業(yè)發(fā)展七個(gè)階段（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)——科技創(chuàng)新——生產(chǎn)性服務(wù)——產(chǎn)融結(jié)合——系統(tǒng)集成——戰(zhàn)略引領(lǐng)——咨詢服務(wù)），中國(guó)企業(yè)恰好進(jìn)入產(chǎn)融結(jié)合階段。在這一階段，企業(yè)發(fā)展實(shí)際面臨產(chǎn)業(yè)與資本兩種力量的“撕扯”，一種是做產(chǎn)業(yè)搞實(shí)業(yè)，一種是玩資本運(yùn)作，萬(wàn)寶之爭(zhēng)就彰顯了兩者之間的撕扯。
一
就萬(wàn)科而言，尚停留在產(chǎn)業(yè)時(shí)代，其在房地產(chǎn)行業(yè)深耕近30年，長(zhǎng)期穩(wěn)坐行業(yè)龍頭老大位置，作為行業(yè)排頭兵與風(fēng)向標(biāo)，在行業(yè)內(nèi)擁有相當(dāng)話語(yǔ)權(quán)。而寶能系在舉牌萬(wàn)科之前只是名不見經(jīng)傳的“小卒”，旗下寶能地產(chǎn)銷售額不及萬(wàn)科1/20，但深諳資本運(yùn)作，以小博大，躍升到金融資本時(shí)代。
二
曾帶有國(guó)企背景的萬(wàn)科充分享受了中國(guó)住房市場(chǎng)化的制度紅利，熟諳于官商關(guān)系，飽含“政治智慧”；而以寶能為代表的民營(yíng)資本崛起的時(shí)代環(huán)境雖更為寬松，但“低垂的果實(shí)”已所剩不多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)卻更加激烈。
三
萬(wàn)科已進(jìn)入講情懷、談理想的階段，而寶能正處在東奔西突搶地盤的野蠻成長(zhǎng)期，其透明度與成長(zhǎng)速度不相匹配。正是因?yàn)樯鲜鲈?，“端著”的萬(wàn)科對(duì)寶能秉持著“傲慢與偏見”，而“草根”寶能卻憑借著金融資本的天然倨傲，狙擊產(chǎn)業(yè)資本，進(jìn)行逆襲。
進(jìn)一步分析，萬(wàn)科紛爭(zhēng)的核心是資本與經(jīng)營(yíng)之間的恩恩怨怨，由此還折射出公司演義的清晰脈絡(luò)。
萬(wàn)科本是由一家超大央企持有相對(duì)多的股份，然后全力信任、支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)家?guī)б恢I(yíng)運(yùn)團(tuán)隊(duì)來(lái)打理。但如今，外來(lái)資本（寶能）與現(xiàn)有的管理層爭(zhēng)奪萬(wàn)科的控制權(quán)。因此，“資本與企業(yè)家誰(shuí)創(chuàng)造財(cái)富、誰(shuí)更重要”已成為問題的關(guān)鍵。
先看資本
公司的大發(fā)展需要強(qiáng)有力的資金支持，就需要引入大資本，畢竟，雖說錢不是資本，但資本必須是錢，實(shí)力雄厚的大財(cái)團(tuán)能夠補(bǔ)公司之短，這即是當(dāng)初萬(wàn)科同世界資本市場(chǎng)接軌、在千禧年與華潤(rùn)完“世紀(jì)婚姻”的原因；一個(gè)富可敵國(guó)，一個(gè)身懷絕技，華潤(rùn)與萬(wàn)科的“牽手”成就了中國(guó)第一大房企帝國(guó)，這表面上表明“光有資本是不夠的”，實(shí)際上卻進(jìn)一步印證“沒有資本是萬(wàn)萬(wàn)不行的”。
再看企業(yè)家
企業(yè)家是資金、資源等要素的終極集大成者，各類要素都有價(jià)值，企業(yè)家的價(jià)值就體現(xiàn)為要素的集成能力。可見，企業(yè)家與資本是協(xié)同合作的。
只不過，由于人本性的自私，企業(yè)家往往放大自己手中的要素及對(duì)要素的整合能力，也看不到房地產(chǎn)首先有制度變革帶來(lái)的紅利，就妄自認(rèn)為資源要素、擁有整合資源要素“智本”的企業(yè)家是財(cái)富創(chuàng)造的主流，進(jìn)而出現(xiàn)了一家上市公司的管理層公然譴責(zé)股東控制權(quán)的奇觀。
其實(shí)，資本與企業(yè)家的權(quán)重是隨時(shí)代而變的，市場(chǎng)化越深入，資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則即股權(quán)是話語(yǔ)權(quán)之根本愈顯作用。
國(guó)外
從國(guó)外看，經(jīng)歷因股權(quán)分散、監(jiān)督弱化助長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)層財(cái)務(wù)造假的安然丑聞、因經(jīng)營(yíng)不善巨額虧損而導(dǎo)致的通用汽車破產(chǎn)申請(qǐng)之后，股權(quán)的控制加大，并且為防止股權(quán)控制權(quán)的變動(dòng)對(duì)高層管理人員的沖擊，推廣了保證經(jīng)營(yíng)層安全著陸的“金色降落傘”制度，股權(quán)之力的擴(kuò)大還體現(xiàn)在新經(jīng)濟(jì)公司經(jīng)營(yíng)層不斷獲取股權(quán)上。
國(guó)內(nèi)
反觀中國(guó)改革開放以來(lái)的公司演義，從地方政府掌握實(shí)際控股地位、企業(yè)家中途下課、產(chǎn)權(quán)未能合理市場(chǎng)化導(dǎo)致科龍、健力寶、紅塔山“龐然大物”的倒塌，到上海家化國(guó)資改制、平安入駐、推翻股東“只控股、不干預(yù)”的原有邏輯、最終罷免了管理層，再到汽車之家創(chuàng)始人抵制“入侵”失敗、平安系全面接管汽車之家，既然上市融資了創(chuàng)始人哪還能像一個(gè)非公眾企業(yè)一樣控制公司？也呈現(xiàn)逐漸向規(guī)則說話、法律說話、股權(quán)說話演變的趨勢(shì)。
就萬(wàn)科戰(zhàn)端，有人質(zhì)疑寶能保險(xiǎn)資金收購(gòu)房產(chǎn)業(yè)是否合法？與其說它不合法，倒不如說它撞上了中國(guó)特定發(fā)展階段的大墻上（發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金收購(gòu)各行業(yè)是常態(tài)）；還有人認(rèn)為“寶能急不可待地清洗萬(wàn)科的核心團(tuán)隊(duì)，股東、員工、業(yè)主、整個(gè)深圳、連寶能本身都將成為輸家”這即使合法也未必合情合理，但情理與法相比，并不是市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。
眼下中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正在前進(jìn)的路上——寶能作為一家民企在資本市場(chǎng)上公開舉牌，與原央企股東一爭(zhēng)高下，并成功當(dāng)上了萬(wàn)科第一大股東，已表明中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；王石哈佛游學(xué)、登山跳傘等，對(duì)萬(wàn)科付出只需原來(lái)的十分之一，大企業(yè)仍保持慣性正常，同樣說明中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到新階段。
依此不難預(yù)見，如果中國(guó)改革開放不中斷的話，情理法與法理情的邏輯順序，將是一個(gè)不斷倒過來(lái)的過程。
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