據(jù)透露，此次被允許納入地區(qū)性AMC資產(chǎn)處置的，僅限于國有企業(yè)產(chǎn)生的不良貸款，央企形成的不良貸款，仍將由四大AMC負(fù)責(zé)。目前我國經(jīng)由中央政府批準(zhǔn)成立的四大資產(chǎn)管理公司，分別是信達(dá)、華融、東方、長城這四家“國字號”公司，其經(jīng)營范圍均為收購、經(jīng)營從金融機(jī)構(gòu)剝離的本外幣不良資產(chǎn)，并對此進(jìn)行租賃、轉(zhuǎn)讓或重組等。
實際上，在1999年4月至10月間“閃電”成立的上述四家AMC，主要是為了滿足幾大國有銀行在內(nèi)陸及香港地區(qū)上市的資本充足率等要求。從現(xiàn)在情況來看，我國銀行業(yè)普遍不良率在1%左右，遠(yuǎn)低于國際3%至5%的平均水平。
對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)兼職教授、國際金融問題專家趙慶明認(rèn)為，自2003年中央?yún)R金公司注資以來，國有銀行已脫離此前的政府行政職能，逐步成為金融經(jīng)濟(jì)的核心主體。綜合來看，各省區(qū)再成立地區(qū)性資產(chǎn)管理公司已無必要。取而代之的較好方法，是在對地方金融機(jī)構(gòu)不良債務(wù)的會計處理及稅收優(yōu)惠上做文章。
設(shè)立地區(qū)性AMC的實際困難也顯而易見。與四大AMC各100億元的資本金相比，若要成立地區(qū)性AMC，至少數(shù)十億元的資本金將從何出？中央財政撥款勢必將進(jìn)一步加劇債務(wù)貨幣化并推高通脹，同時還可能“縱容”地方政府及金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險；而地方政府依靠土地財政的老路，也將難以為繼。選擇自主發(fā)行市政債除面臨法律障礙外，也會產(chǎn)生“自買自賣、關(guān)聯(lián)交易”的嫌疑。毫無疑問，地方財政如何募資是最大的難題。
筆者認(rèn)為，突破一困境，最有可能的方法是通過頂層設(shè)計，由地方財政墊付AMC的核心資本，再以發(fā)行次級債的方式完善其資本結(jié)構(gòu)，并靈活發(fā)揮市場配置資源的功能，以地區(qū)性AMC作為風(fēng)險甄別的緩沖墊，通過資產(chǎn)抵押債券等去盤活流動性，最終對地方政府構(gòu)成一種良性約束。實際上，去年1月財政部、銀監(jiān)會已出臺《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，對各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市的相關(guān)不良金融資產(chǎn)處置方案作出了初步部署。
為更高效地處置銀行不良資產(chǎn)，亦可在溫州等地先行試點引入這一地區(qū)性AMC機(jī)制。據(jù)溫州金融辦人士透露，溫州瑞安華峰民間資本管理公司已與工商銀行（601398）溫州分行達(dá)成協(xié)議，打包收購了該行2.7億元的不良資產(chǎn)。
由此看來，這一傳言又不無道理。聯(lián)想到前段時間銀行股的大漲，這一政策預(yù)期是否也曾推波助瀾？
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