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大家好，我是二姐，一個每天捶你起來賺錢的女人。

昨天一顆甜棗，今日當頭一棒。

面板純堿紙業(yè)紛紛回調。

只有數(shù)字貨幣得到利好，針尖舞蹈：

但大盤勢弱，再強的邏輯短期也難有起色。

當危險來臨的時候，勿要與它爭辯，沒利潤墊的，可以先減為敬。

昨天的集贊任務，大家超超超額完成，一點不帶客氣：

所以今天，二姐就滿足大家，好好聊一聊：

“什么才是體驗最佳的投基策略？”

昨天，二姐和大家聊了自己心目中，好策略的三個標準：

對原基金有增強作用，放大收益or減少回撤
買賣規(guī)則清晰，無需主觀擇時
小學生都可以學會，實踐難度低

回測結果告訴了我們，“定投”并非是一種有效的投資策略：

那么，有什么策略，可以達到標準嗎？

今天呢，二姐選出了7種基金投資策略：

買入并持有、資產配置、股債輪動、股債再平衡、極端擇時、核心衛(wèi)星、和美林時鐘。

讓我們用回測說話，來看看他們是否真的有效～

買入并持有策略，簡單來說，就是沒有策略。

資管屆一直流傳著一個笑話：

只有兩種客戶投資最賺錢，一種是忘了，一種是掛了。

事實也的確如此。

如果不加入任何擇時因子，一次性買入并長期持有。

確實是收益最高的策略，沒有之一。

但沒有策略的問題也很明顯：

首先，偏股型基金的持有體驗，都非常糟糕。

幾乎隔3年，就會出現(xiàn)次40%以上的回撤，再好的基金經(jīng)理也逃不過。

其次，買入并持有的標準非常模糊。

它既沒有告訴你，什么時候買賣，也沒有告訴你買賣多少。

小白全憑感覺做擇時，大概率買在山頂，割在地迪。

這也是為什么，無腦定投在：

“既害怕虧錢，又懶得動腦子”的小白群體中大行其道。

但顯然，在這個世界上，還有很多優(yōu)秀的策略。

可以幫你平滑收益，降低回撤。

比如，資產配置策略。

資產配置策略，簡單來講，就是將資產分為幾個大類。

按不同的，收益預期和風險承受能力，進行組合搭配。

舉個例子，我們把可投資產按照5:4:1的比例。

放入股票類、債券類、貨幣類，走勢相關性較低的資產中。

資產相關性越低，組合波動越平滑

以2014年3月4日為基準，做一下回測：

近七年，資產配置541組合的最高收益為297.38%，折合年化16.85%。

15年歷史最大回撤為23.98%，18年最大回撤為18.24%。

在相同時間跨度內，用更小的波動，獲得了和智能定投，相同的收益。

但這個策略，也并非完美。

資產配置只解決了買什么，買多少的問題。

但依舊沒有告訴我們：什么時候買賣？

所以，我們需要一個更加“智能”的策略----股債輪動

股債輪動的本質，是基于“估值”的“動態(tài)資產配置”策略。

二姐個人比較喜歡用估值指標是：

去除尾部20%市凈率個股的----萬得全A指數(shù)PB百分位

它可以根據(jù)，全市場的等權PB估值，給予我們合適的買賣建議。

20分位以下就是“鉆石坑”，80分位以上就是“哈迪斯之頂”。

股債輪動策略，把全市場PB百分位，劃分為6個區(qū)間：

以周為單位，動態(tài)調整股票類和債券類資產的配比。

做一下回測，就可以得到下面的收益曲線：

股債輪動策略，近7年的最大收益為358.09%，折合年化20.01%。

15年最大回撤為16.06%，18年最大回撤為29.46%。

同樣大幅跑贏了智能定投。

而股債輪動策略，最美妙的地方在于。

股債輪動策略，明確定義了：

現(xiàn)在該買什么？該買多少？什么時候賣出？

三個基金投資的，終極哲學問題。

但如果，你嫌溫度計太麻煩，這里還有一個傻瓜版本：

股債1:1達量再平衡策略

簡單來說，股票&債券各買一半。

當其中一項出現(xiàn)偏離達到10%，手動恢復1:1的配比。

少了買點，多了賣點，不需要額外的參考指標。

如此簡單的操作，就可以得到，下面這樣的收益曲線：

股債再平衡策略，近7年的最大收益為255.58%，折合年化14.30%。

15年最大回撤為24.13%，18年最大回撤為16.44%。

稍遜于股債輪動，但也十分的不錯。

除此之外，還有一種很邪典的策略：

買入并持有+極端估值

在全市場PE在20%以下滿倉，全市場PE在95%，回撤10%則空倉。

其余時間不做任何操作，資金均放在債基里。

回測結果也非常令人驚訝：

極端擇時策略，近7年的最大收益為578.84%，折合年化28.50%。

15年最大回撤減小到13.57%，18年最大回撤降低至16.86%。

甚至完美跑贏了原基金。

但在過去7年里，這個策略只觸發(fā)了三次調倉。

需要你非常耐得住寂寞，才有可能執(zhí)行的下去

最后，還有兩個比較“神奇”的策略：

分別是：核心衛(wèi)星&美林時鐘

核心衛(wèi)星，是一種買入持有+資產配置+大類資產輪動的組合策略。

核心占70%，由長期表現(xiàn)較好的穩(wěn)健型基金組成。

衛(wèi)星占30%，由階段表現(xiàn)較好的行業(yè)基金、QDII基金組成。

核心長期持有，衛(wèi)星通過主觀擇時輪動。

在保證核心資產穩(wěn)定增值的情況下，用衛(wèi)星倉提高收益，降低回撤。

是很多公募基金經(jīng)理，最愛用的策略之一。

而美林時鐘策略，大家耳熟能詳。

它是一個將經(jīng)濟周期與商品價格、行業(yè)輪動、債券收益率掛鉤。

指導我們在復蘇、過熱、滯漲、衰退資格周期內，投向不同的資產的投資模型。

但遺憾的是，這倆策略，都沒法被量化。

核心衛(wèi)星和美林時鐘，都需要超強的宏觀經(jīng)濟學基礎。

普通人，根本沒辦法學會并應用。

所以即便他們的整體評分不低，依舊是無用的“廢”策略。

最后，我們做一下總結：

以銀行定期存款的收益回撤比為基準。

資產配置、股債輪動、和股債再平衡策略，是有效策略。

他們可以通過，放棄部分收益來有效降低回撤，提升持有體驗。

而極端擇時策略，雖然執(zhí)行跨度過長。

但卻是唯一一個能夠同時放大收益，并縮小回撤的王牌策略。

而不管普通定投，還是智能定投。

其收益和風險，都高度不成正比，是比較糟糕的無效策略。

差不多，就是這樣啦～

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