上帝欲使其滅亡,必先使其瘋狂。
俗話說由儉入奢易，由奢入儉難，賺慣了快錢的華誼，怎么會有耐心按著性子來打磨作品？
如今中國的電影市場足夠讓各方利益動心，盡管這兩年增速不如預(yù)期，但蛋糕卻足夠美味，熱錢與資本的流入必然會引發(fā)一場血雨腥風(fēng)，優(yōu)勝劣汰這條定律在資本市場從來不過時(shí)。
被噬血的資本擠占的影視行業(yè)，分了心的華誼還能走多遠(yuǎn)，似乎并不難回答！
“我最近賣掉了一批藝術(shù)品換回現(xiàn)金，來解決公司流動性問題。為了公司的安全性，我什么都可以賣掉，賣畫沒有什么丟人的?！?月18日，華誼兄弟董事長王忠軍在2019亞布力中國企業(yè)家論壇第十五屆夏季高峰會上，首次針對公司資金緊張問題對外袒露心跡。
高位套現(xiàn)的王中軍兩兄弟在大眾面前，尤其是在股民面前并沒有什么值得同情的點(diǎn)，如今說出這樣一番話，曾市值高達(dá)900億的華誼卻面臨現(xiàn)金緊張，昔日影視巨頭茍延殘喘，更多的只是讓人唏噓。
華誼如今的局面也終究是自己一手造成的，怨不得他人。
失道者寡助
得道多助,失道寡助。這是中國社會傳承千年不變的真理。在打游戲時(shí)最恨什么行為？不是對方超神，而是己方賣隊(duì)友。
2000年的時(shí)候，一部電影制片方才能分成35%，比例實(shí)在太低。這樣的協(xié)議對制片方來說，不僅不公平，而且風(fēng)險(xiǎn)太大，一著不慎滿盤皆輸，于是就有了后面制片方與影視公司在這上面的拉鋸戰(zhàn)。
04年張緯平在《十面埋伏》的時(shí)候?qū)⒎殖杀壤岣叩?1%。《金陵十三釵》上映的時(shí)候，張緯平為了將分成提升到45%，獨(dú)斗八大院線。
12年五大發(fā)行方為了提高分成跟十三家院線開戰(zhàn)的時(shí)候，華誼帶著《一九四二》最先跑路，導(dǎo)致五大發(fā)行方聯(lián)盟瓦解，在那之后再沒有哪個(gè)發(fā)行方敢再跟院線叫板！
結(jié)果《一九四二》叫好不叫座，馮小剛的心血之作在票房上終究抵不過他的喜劇片。
對賭
對賭協(xié)議讓明星變成了資本的奴隸，就像背負(fù)了高利貸一樣，為了完成協(xié)議，他們已經(jīng)不在乎口碑不在乎質(zhì)量，怎么能吸引眼球就怎么做妖，怎么能賺錢就怎么來....
但中國影視圈的對賭卻是華誼引進(jìn)的。
如今的楊冪、馮紹峰等人飽受對賭協(xié)議的苦楚，他們之所以能陷入其中，也有自己貪欲過盛的原因。
最新財(cái)報(bào)信息顯示，由于沒有完成對賭協(xié)議，馮小剛和鄭凱要向華誼兄弟分別補(bǔ)足6821萬元和1963萬元。華誼兄弟用資本綁定明星，收獲了巨額商譽(yù)，業(yè)績落得一地雞毛，股價(jià)跌得一塌糊涂，最終為此買單的還是廣大股民。
而最大的受害者莫過于廣大觀眾與中國的影視行業(yè)，不得不吃下這口餿飯。
華誼與利用人性弱點(diǎn)與明星簽訂對賭協(xié)議，其背后是明星議價(jià)能力上升。從王京花出走幾乎挖空華誼，到為綁定明星與其成立個(gè)人工作室，再到如今的對賭協(xié)議。
背后是華誼議價(jià)能力的下降，核心競爭力在不斷下滑。資本對明星的追捧是華誼遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能及的。
去電影化
2013年，王中軍給華誼的未來定下一個(gè)方向：“去電影單一化”。目的就是擺脫對電影的依賴，降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)、實(shí)景娛樂等業(yè)務(wù)，增加收入來源。
一家影視公司聲稱要擺脫對電影的依賴，能指望其對創(chuàng)意有多少的尊重呢，或許影視在他們眼中只是一門生意，依靠其扛起民族影視文化的大旗，也只是一場夢罷了。
事實(shí)上華誼身體比嘴巴誠實(shí)，例如2010年6月以1.5億元注資掌趣科技，掌趣科技上市之后，股價(jià)飆升一度接近600億元市值，華誼兄弟從中陸續(xù)套現(xiàn)24.82億元。
投資收益對華誼兄弟稅前利潤的貢獻(xiàn)節(jié)節(jié)攀升，在2016年高達(dá)86.91％。
但投資收益是不可持續(xù)的，沒有一個(gè)穩(wěn)定的項(xiàng)目為企業(yè)輸血，即便財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)再好看，資本市場也不會看好。
華誼的市值一跌再跌不是沒有道理。
玩不轉(zhuǎn)的實(shí)景娛樂
2016 年前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國主題公園行業(yè)發(fā)展模式與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，國內(nèi)有70%的主題公園處于虧損狀態(tài)，超過1500億元資金被套牢在主題公園的投資之中。
主題公園哪有那么好做，就連鼻祖迪士尼都不能保證每個(gè)都掙錢。
華特迪士尼目前在全球范圍內(nèi)也只有6座迪士尼樂園，其中香港迪士尼營業(yè)14年有11年賠錢，巴黎迪士尼自1992年開業(yè)至今只有兩年盈利，累計(jì)虧損達(dá)24億元人民幣，成為虧損最嚴(yán)重的的迪士尼樂園。
而缺乏經(jīng)典IP的華誼在這方面更是乏善可陳。
在其短短二十余年的生涯之中，能稱為經(jīng)典的電影屈指可數(shù)，而其中能夠進(jìn)駐主題公園開發(fā)的就更少了。
再者華誼如今不僅在影視上不上心，近年來沒什么拿得出手的影視作品，在地產(chǎn)運(yùn)營商也屬于半吊子。
主題公園這么一個(gè)難度系數(shù)頗高的游戲，華誼敢上手，不得不說勇氣可嘉，要知道國內(nèi)老牌地產(chǎn)巨頭華僑城旗下的歡樂谷如今也面臨巨大問題，內(nèi)在還是因?yàn)槿狈?jīng)典IP。
以華誼的第一個(gè)實(shí)景娛樂項(xiàng)目——2012年10月落成的馮小剛電影公社為例，2017年，這個(gè)坐落于海南的實(shí)景娛樂項(xiàng)目營收達(dá)到7.9億元，為華誼貢獻(xiàn)凈利潤8284萬元。而在2018年的風(fēng)暴之中，公司營收僅有2.5億元，營業(yè)利潤更是跌至負(fù)數(shù)，僅貢獻(xiàn)110.5萬元凈利潤。
華誼想要打造主題公園想法不錯(cuò)，奈何舍本逐末。其心究竟是否在主題公園上也是個(gè)問題。
資本運(yùn)作
2009年，華誼兄弟全資或控股公司家數(shù)僅有6家，增長至2015年的87家，再擴(kuò)張至2018年的117家。由此可知，購并始終構(gòu)成了華誼兄弟自上市以來的主基調(diào)。
并購是企業(yè)做大的一大法寶，也是一杯毒酒，就看當(dāng)事人怎么玩了。
大量并購導(dǎo)致巨額商譽(yù)高懸頭頂。自上市以來，華誼兄弟的商譽(yù)從零增長到2017年的30.47億元和2018年的20.96億元，2018年一次性計(jì)提9.73億元的商譽(yù)，直接讓2018年的凈利潤成為負(fù)值。
其并購史中最具爭議的莫過于為綁定明星而產(chǎn)生的并購案期間還伴隨著對賭協(xié)議。
截至2019年一季度末，華誼兄弟流動負(fù)債達(dá)60.42億元，其中短期借款12.85億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為14.41億元；非流動負(fù)債21.69億元，其中長期借款20.9億元。而短期借款、長期借款、一年內(nèi)到期非流動負(fù)債共計(jì)超過48億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于貨幣資金的18.17億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，華誼兄弟2019年半年報(bào)賬面可動用的貨幣資金不僅無法覆蓋一年內(nèi)將到期的有息債務(wù)，而且缺口高達(dá)22.68億元。
王氏兄弟高比例股權(quán)質(zhì)押早已是眾所周知，截至當(dāng)前，王忠軍、王忠磊二人股權(quán)質(zhì)押比例分別達(dá)到91.65%和88.95%，這部分股權(quán)始終在滾動質(zhì)押的狀態(tài)中。
很多人疑問華誼明明缺錢，卻為什么不斷質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行融資，而且進(jìn)行各種項(xiàng)目和股權(quán)投資呢？
早在去年8月份，華誼影城蘇州公司就有高達(dá)64.29%的股權(quán)被質(zhì)押。
或許，這是為了更好地融資呢？資本運(yùn)作可不是一般人能玩的，反噬相當(dāng)劇烈，華誼在拼命融資，而這背后又是什么在驅(qū)使呢？
望山跑死馬，看到希望對有些人來說是最大的悲哀吧！
結(jié)語
長江商學(xué)院終身教授薛云奎曾撰文表示，如果一家公司長期不能專注于主業(yè)，且不培養(yǎng)在主業(yè)方面的核心能力，而一味地追求投機(jī)取巧和投資收益，那么，其風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)隨地都會不期而至。
8月29日，華誼兄弟公布了2019年半年度報(bào)告，營收10.77億元，同比下滑了49.26%，歸母凈利潤-3.79億元，同比下滑236.75%。
王忠磊曾安慰投資者：“企業(yè)可以喘氣的，人也有生病的時(shí)候，華誼在2018年、2019年有很好的機(jī)會?！?/p>
但看形式，華誼這口氣不大好緩過來啊?！栋税邸贰秱ゴ蟮脑竿废嗬^經(jīng)歷了撤映、延期，投資者與股民的質(zhì)疑聲來到了最高點(diǎn)。
華誼還是一家影視公司嗎？
或許，華誼在實(shí)現(xiàn)自己的電影城夢之前，最應(yīng)該考慮的是這個(gè)問題。
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