11月CPI 4.5%，都是“肉給鬧的？”

“豬通脹”，繼續(xù)。

11月最新公布CPI出來了：上漲4.5%，10月份的數(shù)據(jù)是上漲3.8%。又一次歷史高位??！

圖：來源wind

2019年12月10日，統(tǒng)計局公布11月份通脹數(shù)據(jù)。

11月CPI同比漲4.5%，其中食品中，畜肉類價格上漲74.5%，影響CPI上漲約3.27個百分點，其中豬肉價格上漲110.2%，影響CPI上漲約2.64個百分點；蛋類價格上漲10.1%，影響CPI上漲約0.06個百分點；鮮菜價格上漲3.9%，影響CPI上漲約0.09個百分點。

與此同時，11月PPI同比下降1.4%，預(yù)期降1.5%，前值降1.6%。

我們終于迎來了結(jié)構(gòu)性通脹時代。

“都是肉給鬧的”。

中信建設(shè)分析師張玉龍在點評11月物價數(shù)據(jù)指出——當(dāng)前通脹高企主要源于豬肉價格上漲。

真讓人“焦綠”啊……

一方面，是豬價上升不斷推高的結(jié)構(gòu)性通脹，一方面，是工業(yè)品價格仍沒能走出的通縮，CPI、PPI剪刀差在擴(kuò)大。2019年的日子，真可以用“冰火兩重天”來形容。

一場豬肉升價引發(fā)的“結(jié)構(gòu)性通脹”：2020年會變得更好么？

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者，貨幣主義大師米爾頓·弗里德曼說：

通貨膨脹在何時何地都是一種貨幣現(xiàn)象，那么，我們這次的通脹是貨幣現(xiàn)象嗎？

我們來看一下中國M2的情況：

圖/wind

我們可以看到，中國的M2的增速近年來一直處于穩(wěn)步和下行通道當(dāng)中，所以，如果說中國的通脹是因為貨幣超發(fā)，顯得有些證據(jù)不足。

最重要的是，工業(yè)企業(yè)出廠價格指數(shù)PPI近年來一直是負(fù)值。換句話說，本次通脹是中國三十年改革開放從未有過的現(xiàn)象，就是結(jié)構(gòu)性通脹。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家說的“結(jié)構(gòu)性”通脹，是供給收縮、不足引起的，并不是需求拉動的。

對普通老百姓來說，一種兩極分化，冰火兩重天的感受已經(jīng)很明顯——

一方面，以居民生活類的豬肉雞蛋蔬菜為代表的CPI同比大漲，

另一方面，工業(yè)品的PPI一直起不來。

銀河證券研究院分析也指出，本輪CPI上漲就是典型的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹，而不是普遍性通貨膨脹，但是，CPI破3%乃至破4%不會構(gòu)成資本市場上漲的主要矛盾。

未來長時間主要的矛盾，仍是我國經(jīng)濟(jì)增速面臨較大的下滑壓力。因此，預(yù)估央行在未來一段時間有可能下調(diào)MLF（中期借貸便利）利率或者釋放流動性。（劃重點，昨天復(fù)利姐跟大家說的非常規(guī)貨幣政策）

和這一輪結(jié)構(gòu)性通脹不一樣的是，過去，中國經(jīng)歷的幾輪通脹，多數(shù)是需求拉動型通脹——

敲黑板：什么是需求拉動型通脹 ?

由于經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，實體經(jīng)濟(jì)的總需求大于總供給，導(dǎo)致PPI先起來，表現(xiàn)在大宗商品層面，煤炭、鋼鐵、化工等領(lǐng)域出現(xiàn)了較大范圍的價格上漲，然后帶動CPI大漲，從而進(jìn)一步導(dǎo)致全面通脹。

還有不到一個月就結(jié)束這一年了，2020年的日子就會更好么？

不，還沒結(jié)束！

你以為11月就是結(jié)構(gòu)性通脹的高位了？

中信建設(shè)有分析師預(yù)測，通脹高點將出現(xiàn)在2020年的1月，屆時CPI同比或達(dá)到4.5%～5%。

結(jié)構(gòu)性通脹真是來了，老百姓的錢袋子都在縮水了，這幾乎成為了共識。

且不說你有沒有去逛菜市場買菜賣肉，作為一個普通的上班族，有沒有真真實實的感覺，錢，真的不夠花了。

苦日子何時將會結(jié)束？

CPI何時會回落到正常水平，得看豬肉供應(yīng)的恢復(fù)情況。

雖然政府現(xiàn)在正在千方百計的增加豬肉供給，但豬肉價格什么時候全面回落還不知道……

來自廣發(fā)期貨的研報認(rèn)為，2020年生豬供應(yīng)難以恢復(fù)，預(yù)估豬價仍在高位運行，將成為食品價格上漲的主要因素。

結(jié)構(gòu)性通脹：什么資產(chǎn)或?qū)⒂瓉砼Ｊ校?/h2>

昨天，復(fù)利姐在文章中《負(fù)利率，一件讓人細(xì)思恐極的事情》跟大家說過

放眼全球，不僅限于中國，負(fù)利率時代都在逼近，我們每一個人都要想更多的辦法來保護(hù)自己的財產(chǎn)不被飛漲的肉價所擊倒！

現(xiàn)金很珍貴，即使你沒有做任何高杠桿投資，財富也會被通脹慢慢吞噬。

SO，在這個工資跑不贏通貨膨脹的時代你還能做些什么？

學(xué)會配置資產(chǎn)再也不是嘴上說說，而是真的要落實到行動上去。

在結(jié)構(gòu)性通脹壓力下，什么資產(chǎn)會有牛市？

除了傳統(tǒng)的黃金、債券這些避險資產(chǎn)，依然是大牛之外，你也可以留意一下這些行業(yè)對投資機(jī)會：

隨著CPI繼續(xù)走高、通脹預(yù)期加強(qiáng)，將有更多的行業(yè)或企業(yè)嘗試提價。

復(fù)利姐給大家扒了一下，這些需求旺盛、競爭格局好、定價能力強(qiáng)的領(lǐng)域更容易將獲得成功。

在一些券商研報中，列出了CPI走高，其他消費品中有望提價領(lǐng)域，具體而言，食品、家電、生活用紙、快遞、旅游和航空等領(lǐng)域潛在的漲價機(jī)會。

圖/天風(fēng)證券

據(jù)天風(fēng)證券行業(yè)研究員的建議，我們匯總了以下受益于結(jié)構(gòu)性價格上漲的股票。

今天就說到這里，老規(guī)矩，留言板見。?( ′???` )?