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年前，有小伙伴留言，

整理幾位長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)的基金經(jīng)理，

長(zhǎng)期收益高，回撤控制的也還可以。

哪些基金經(jīng)理符合要求呢？

首先，收益要比滬深300高，回撤比滬深300小。

過(guò)去5年，滬深300全收益指數(shù)漲了50.03%，年化8.7%，最大回撤30.95%。

毛估估，績(jī)優(yōu)基金過(guò)去5年的年化收益超過(guò)10%，最大回撤小于25%。

其次，大部分時(shí)間這只基金都是由現(xiàn)任基金經(jīng)理管理，暫定基金經(jīng)理任職時(shí)間早于2018年。

最后，硬性指標(biāo)，基金規(guī)模大于5億元，股票倉(cāng)位超過(guò)70%。

總結(jié)下篩選條件：

過(guò)去5年，年化收益超過(guò)10%，回撤小于25%；
基金經(jīng)理任職日期早于2018年；
基金規(guī)模大于5億元；
股票倉(cāng)位超過(guò)70%；

剔除C類(lèi)份額后，一共有41只基金符合要求。

另外，投資講究“一份風(fēng)險(xiǎn)，一份收益”，

有些基金收益高，但承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也大，并不是理想中的績(jī)優(yōu)基金。

所以，懶貓又引入了2個(gè)指標(biāo)評(píng)估基金的風(fēng)險(xiǎn)收益比——夏普比率和卡瑪比率。

夏普比率 = （平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率） / 收益率標(biāo)準(zhǔn)差

夏普比率用基金凈值波動(dòng)（收益率標(biāo)準(zhǔn)差）來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。兩只基金收益相同時(shí)，夏普比率高的基金，凈值波動(dòng)會(huì)小一些。

比如，全倉(cāng)半導(dǎo)體的諾安成長(zhǎng)，標(biāo)準(zhǔn)差接近40%，過(guò)去2年夏普比率0.45?；饍糁挡▌?dòng)劇烈，承擔(dān)2份風(fēng)險(xiǎn)，才能賺1份收益。

畫(huà)線派的華安文體健康，標(biāo)準(zhǔn)差只有20%，過(guò)去2年夏普比率2.21。承擔(dān)1份風(fēng)險(xiǎn)，能賺2.21份收益，波動(dòng)小一些。

天天基金的“特色數(shù)據(jù)”也可以直接查夏普比率，Wind也能查到，懶貓用的是Wind數(shù)據(jù)。

卡瑪比率 = 年化收益 / 最大回撤

卡瑪比率用最大回撤來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。兩只基金收益相同時(shí)，卡瑪比率高的基金，最大回撤會(huì)小一些。

41只基金中，夏普比率和卡瑪比率都超過(guò)1的基金僅有9只。

9位基金經(jīng)理中，張宇帆、袁芳、何帥，名氣比較大，懶貓以前也寫(xiě)過(guò)。

張宇帆詳細(xì)介紹，戳這里！

袁芳詳細(xì)介紹，戳這里！

何帥詳細(xì)介紹，戳這里！

今天主要說(shuō)下其他6位基金經(jīng)理。

1、何肖頡·工銀新趨勢(shì)

何肖頡是這9位基金經(jīng)理中表現(xiàn)最好的，

他管的工銀新趨勢(shì)，過(guò)去5年年化收益27.79%，最大回撤21.07%。

夏普比率1.32，9位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理中排名第1。

卡瑪比率也是1.32，9位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理中排名第2。

投資上，何肖頡擅長(zhǎng)行業(yè)輪動(dòng)，

2020年，工銀新趨勢(shì)的換手率是561.53%，平均持股周期只有2個(gè)多月。

也會(huì)擇時(shí)。

2018年2季度，預(yù)感到市場(chǎng)不好后，股票倉(cāng)位立馬從86.07%降至27.67%，年底時(shí)又降至13.87%。

2021年一季度，抱團(tuán)股崩潰后，股票倉(cāng)位也一下子從90.77%降至47.36%。

持倉(cāng)上，四季度，工銀新趨勢(shì)加倉(cāng)了比亞迪（新能源汽車(chē)），減倉(cāng)了移遠(yuǎn)通信（物聯(lián)網(wǎng)），立訊精密（消費(fèi)電子）、華魯恒升（化工）等8只股票新進(jìn)入十大重倉(cāng)股，交易還是比較頻繁的。

另外，還要提一句，何肖頡并不是一位典型的“交易型”選手，管理時(shí)間最長(zhǎng)的工銀核心價(jià)值換手率只有142.55%。

2、國(guó)曉雯·中郵新思路

國(guó)曉雯控回撤的能力一流，

她管的中郵新思路，過(guò)去5年年化收益25.62%，但最大回撤只有18.53%，是9只績(jī)優(yōu)基金中回撤最小的?？ì敱嚷室哺哌_(dá)1.38，排名第一。

投資風(fēng)格上，國(guó)曉雯也是輪動(dòng)。

2020年，中郵新思路的換手率是1110.15%，平均持股周期只有1個(gè)月多一些。

投資中，她先分析宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)流動(dòng)性、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等指標(biāo)決定組合倉(cāng)位，再選擇景氣度向上且持續(xù)性長(zhǎng)、性價(jià)比高、預(yù)期差大的行業(yè)。

確定好行業(yè)后，優(yōu)先配置行業(yè)內(nèi)龍頭股。一些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，潛在上漲空間大的個(gè)股，她也會(huì)買(mǎi)。

在接受訪談時(shí)，她說(shuō)“基金經(jīng)理的主要精力會(huì)放在倉(cāng)位和行業(yè)選擇上，在個(gè)股選擇上主要會(huì)有基金經(jīng)理助理和研究員提供一些支持。”

另外，她也會(huì)擇時(shí)。

2018年，股票倉(cāng)位最低降到30.1%，實(shí)現(xiàn)了正收益（2018年，中郵新思路漲了1.92%）。

2020年一季度（疫情）、2021年上半年（抱團(tuán)股崩潰）均有降低倉(cāng)位的操作。

3、劉旭·大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)A

劉旭是大成基金股票投資部總監(jiān)、董事總經(jīng)理。

2015年7月29日，牛市高點(diǎn)前后開(kāi)始管理大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)A，管理以來(lái)基金漲了251.13%，同類(lèi)461只基金中，排名第4。

投資風(fēng)格上，劉旭不偏好輪動(dòng)，2020年大城高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)換手率只有117.34%，平均持股周期1年多。

他喜歡自下而上精選個(gè)股，長(zhǎng)期投資，不買(mǎi)自己看不懂的公司。

也不買(mǎi)估值過(guò)高的公司，估值超過(guò)30、40倍，他就可能撤退。

持倉(cāng)上，2020年之前，劉旭重倉(cāng)消費(fèi)行業(yè)，貴州茅臺(tái)（白酒）、伊利股份（牛奶）、美的集團(tuán)（家電）、海爾智家（家電）都在十大重倉(cāng)股中。

2020年之后，倉(cāng)位逐漸向制造業(yè)轉(zhuǎn)移，消費(fèi)股中只有海爾智家還在十大重倉(cāng)股中。

4、黃峰·海富通內(nèi)需熱點(diǎn)

黃峰也當(dāng)過(guò)冠軍基金經(jīng)理，2017-2019年，他管的海富通內(nèi)需熱點(diǎn)漲了130.53%，是公募主動(dòng)基金的第一名。

這個(gè)收益比馮明遠(yuǎn)、劉彥春、蕭楠、胡昕煒、歸凱等一眾頂流都要高。

不過(guò)，黃峰的名氣并沒(méi)有打出來(lái)。截至2021年底，海富通內(nèi)需熱點(diǎn)的規(guī)模也就5.03億，他管理的總規(guī)模也就55億，算是“小而美”的基金經(jīng)理。

業(yè)績(jī)上，

2014年底，黃峰開(kāi)始管理海富通內(nèi)需熱點(diǎn)，那時(shí)他重倉(cāng)小盤(pán)股，還頻繁交易（2015年基金換手率2237%，2016年基金換手率598%），業(yè)績(jī)一般般，2016年甚至還虧了36.11%。

2017年后換手率逐漸降下來(lái)，200%左右。重倉(cāng)行業(yè)也換成消費(fèi)、金融，2018年還大幅降低股票倉(cāng)位，業(yè)績(jī)也開(kāi)始向好，2017-2019年取得了公募主動(dòng)基金第一名的好成績(jī)。

2020年開(kāi)始加倉(cāng)醫(yī)藥、科技，并減倉(cāng)消費(fèi)，業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，從“優(yōu)秀”變成“良好”。

5、張嘯偉·富國(guó)美麗中國(guó)A

張嘯偉，人送外號(hào)“低波哥”。他管的富國(guó)美麗中國(guó)A，過(guò)去5年年化收益24.02%，最大回撤19.45%。

夏普比率1.24，9位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理中排名第3。

卡瑪比率1.23，9位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理中排名也是第3。

投資中，張嘯偉會(huì)有意識(shí)的控制倉(cāng)位和擇時(shí)。富國(guó)美麗中國(guó)A，股票倉(cāng)位最高也就85%左右，最低能降到60%（2018年）。

也會(huì)注意行業(yè)的均衡配置，主打防御的金融地產(chǎn)會(huì)買(mǎi)，主打進(jìn)攻的消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源也會(huì)買(mǎi)。

還會(huì)參與市場(chǎng)交易。2020年，富國(guó)美麗中國(guó)換手率311.85%，平均持股周期4個(gè)月。

這種全能選手自然深受機(jī)構(gòu)青睞，2019年來(lái)富國(guó)美麗中國(guó)的機(jī)構(gòu)持有比例一直都超過(guò)40%。

6、徐荔蓉·國(guó)富研究精選

國(guó)富研究精選也深受機(jī)構(gòu)青睞。2019年來(lái)，機(jī)構(gòu)持有比例始終高于40%，最高甚至超過(guò)90%。

徐荔蓉也是一位投資老將了，2003年9月就開(kāi)始管基金，從業(yè)15.28年，年化收益率16.28%。

他不擇時(shí)，2018年時(shí)股票倉(cāng)位也在90%以上。

交易頻率也不高。2020年，國(guó)富研究精選的換手率是192.26%，平均持股周期半年。

他做的是行業(yè)和個(gè)股的均衡配置，在每一個(gè)行業(yè)里都找到一些他認(rèn)為能夠戰(zhàn)勝行業(yè)的標(biāo)的，然后根據(jù)股票形態(tài)決定倉(cāng)位配比。

理想狀態(tài)下的組合是這樣的：

“1/3創(chuàng)新高的股票 ，即在左側(cè)提前布局的股票被市場(chǎng)認(rèn)可，股價(jià)處于創(chuàng)新高過(guò)程中；

1/3創(chuàng)新低的股票 ，即基本面良好，有增長(zhǎng)潛質(zhì)，但階段性被市場(chǎng)低估或錯(cuò)殺、股價(jià)處于低位的股票；

1/3趨勢(shì)并非很明顯的股票?！?/section>

盡可能降低股票的關(guān)聯(lián)度，以適應(yīng)不同的市場(chǎng)風(fēng)格。

持倉(cāng)上，徐荔蓉買(mǎi)的主要是金融、化工、消費(fèi)和醫(yī)藥。

四季度，隆基股份（光伏）、瀾起科技（芯片）新進(jìn)入十大重倉(cāng)股。

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