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今年面板價格上漲是大概率事件
核心邏輯
1、2020年1月開啟漲價周期，全行業(yè)盈利能力有望持續(xù)提升。電視面板行業(yè)從2017H2價格進入下行周期以來，19Q4是底部階段，特點表現(xiàn)為：（1）行業(yè)整體虧損，特別是海外公司巨額虧損；（2）韓國產(chǎn)能開始出現(xiàn)大規(guī)模系統(tǒng)性退出。行業(yè)20Q1開始進入行業(yè)供給端去產(chǎn)能周期，行業(yè)供需將持續(xù)優(yōu)化，考慮到20年TV需求大年（歐洲杯、奧運會）以及行業(yè)Q2-Q3旺季，判斷未來2-3年行業(yè)整體供需健康，20Q1-Q3是價格上行周期。根據(jù)最新群智價格快報，預(yù)計2月份32-65寸面板價格再提價1-2美金。
2、韓國產(chǎn)能大規(guī)模退出，退出速度超預(yù)期，價格步入加速上漲周期。2019H1全球TVLCD出貨面積前三大公司為LGD/BOE/SDC，LGD為全球最大的TVLCD供應(yīng)商，全球份額為18.4%，公司計劃在2020年底前停止韓國本土產(chǎn)線，產(chǎn)能退出力度和速度超預(yù)期，考慮到韓國三星類似產(chǎn)能退出策略，行業(yè)將加速步入缺貨漲價周期，漲價的持續(xù)性和幅度有望超預(yù)期。根據(jù)LGDisplay19Q4財報，公司Q4單季產(chǎn)能為10.6百萬平米，QoQ下降18.5%，YoY下降21.5%，預(yù)計20Q1-Q4公司大尺寸產(chǎn)能將持續(xù)減少。
3、疫情限制消費者出行，居家時長提升刺激電視消費需求，疫情驅(qū)動下的大尺寸電視面板供需格局催化面板價格復(fù)蘇提速。在疫情較為嚴重的城市，人們的出行受到極大的限制，大部分都選擇居家避免被病毒感染。人們在家時間延長以后，對于家庭消費電子產(chǎn)品如電視、臺式電腦、游戲主機和影音設(shè)備等產(chǎn)品的需求有望增加。
4、疫情對產(chǎn)能直接影響有限，但短期對供給端間接影響大于需求端，助力行業(yè)缺貨漲價趨勢。短期看，受疫情影響，部分生產(chǎn)材料供應(yīng)可能因供應(yīng)商延期復(fù)工及物流不暢等因素出現(xiàn)短期遲滯，疫情短期對供給影響大于需求，助力行業(yè)缺貨漲價：（1）模組道環(huán)節(jié)人工需求大，復(fù)工延緩短期減少供給；（2）部分上游物料受復(fù)工和物流影響，可能短期影響面板產(chǎn)能釋放；（3）面板下游需求短期受影響是國內(nèi)電視淡季市場，海外基本不受影響。