從豬肉到間二苯酚/染料，再到稀土永磁、黃金、鋰鈷，漲價一直是A股最有確定性、最有想象力的題材，可以說無論什么市場環(huán)境下，漲價題材都值得高度重視。第一，確定性：產(chǎn)品漲價直接提升企業(yè)利潤，從而推升股價。
上市公司企業(yè)的利潤可以大致用【（價格-成本）X銷售量】計算，所以在成本、銷售量保持不變的情況下，產(chǎn)品售價的提升，必然帶來企業(yè)利潤的提升，并且會立刻體現(xiàn)到當(dāng)季的財報上，而A股炒作的是預(yù)期，所以股價會跟隨產(chǎn)品漲價而提前炒作。
ps：很多具有確定性漲價的行業(yè)甚至?xí)崆俺醋鳚q價預(yù)期，而不是到產(chǎn)品漲價才開始炒作，例如豬肉。
第二，想象力：部分企業(yè)對主營產(chǎn)品漲價的敏感度非常高，也就是利潤彈性。打個比方，某公司當(dāng)前主營產(chǎn)品售價是10元，而成本是8元，當(dāng)前毛利就是2元；如果該產(chǎn)品售價漲1倍，漲到20元，那么毛利就是12元，相當(dāng)于漲了6倍。也就是說該公司主營產(chǎn)品漲了1倍，但是毛利潤卻漲了5倍，這就是漲價的利潤彈性。這個漲價彈性對之前已經(jīng)處于虧損的行業(yè)或公司來說，想象力會更大，所以很多漲價屬性的題材個股短期漲個5-10倍也就不稀奇了。回顧研報社最近兩年挖掘解讀并持續(xù)跟蹤的漲價題材，大多數(shù)漲價品種后續(xù)邏輯基本上都得到了兌現(xiàn)，相關(guān)板塊題材表現(xiàn)勝率較高，比如以下案例：這是研報社首次挖掘漲價題材，不到半年時間神馬股份翻了一倍多，第一批老研粉應(yīng)該都知道。2）2018年年中挖掘豬肉板塊，提示豬肉行業(yè)大周期反轉(zhuǎn)、漲價的預(yù)期，牧原、溫氏、天邦、正邦這四大金剛累計漲幅都有四五倍。
從2018年年中提示豬肉大周期反轉(zhuǎn)的邏輯，并在各關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)持續(xù)跟蹤，沒跟著研報社騎過豬肉的研粉可以回顧下《來，聊聊你們關(guān)心的豬肉行情！》這篇豬肉總結(jié)文。
3）2019年3月解讀化工安全事件，并提示浙江龍盛（分散染料）漲價，浙江龍盛三周時間漲了一倍多。
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4）2019年3月提示稀土漲價預(yù)期，金力永磁等一個月內(nèi)逆勢漲了兩倍多。
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5）2019年3月提示黃金漲價邏輯，500億市值的山東黃金半年翻倍。
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6）2019年8月提示鈷漲價邏輯，華友鈷業(yè)半年翻倍，寒銳鈷業(yè)上漲80%。
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回顧研報社最近兩年挖掘的漲價題材，有兩個相對失敗的案例值得大伙回顧反思下——“鎢”和“生物素”，表明漲價題材還需關(guān)注多方面因素。
1）2019年9月17日《今天大跌原因找到了！此外，挖掘一個庫存見底漲價在即行業(yè)！》挖掘鎢漲價的預(yù)期，隨后的一周，鎢也確實(shí)如研報社所預(yù)判那樣漲價了，板塊個股也同步上漲了一個星期左右，但是之后就掉頭向下，有多方面因素：
其一，9、10月份大盤情緒太差，指數(shù)處于震蕩往下的階段，所以整個鎢板塊做多情緒也不強(qiáng)；
其二，10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，有色的需求弱化，鎢的漲價周期戛然而止。
2）2019年12月25日《缺貨！三個月暴漲超200%！》一文挖掘了生物素漲價的邏輯，當(dāng)晚文章答案，研報社給新和成、圣達(dá)生物做了漲價彈性測算，也就是下表：生物素售價漲到250元/公斤的時候，圣達(dá)生物對應(yīng)估值只有4倍、新和成16倍，而截止2020年2月21日，生物素價格已經(jīng)漲到325元/公斤。
但是從這兩只個股走勢來看：
1）新和成雖然彈性沒有圣達(dá)生物大，但是隨著生物素的漲價而一路走趨勢向上
2）圣達(dá)生物雖然漲價帶來的受益彈性非常大，但是由于是莊股，股價漲勢沒有跟產(chǎn)品漲價帶來的利好同步，先是挖了個坑，最近才啟動出一波氣勢如虹的翻倍行情，回頭看，如果圣達(dá)不是莊股，必然也會和新和成一樣走趨勢，就是另外一番模樣了。
總結(jié)來說，漲價題材雖然最具確定性、有想象力，但并不是說漲價題材就可以無腦賺錢，還需要注意多重因素。第一，持續(xù)跟蹤產(chǎn)品的漲價，尤其是供需基本面的邏輯是否有變化，案例：鎢產(chǎn)品價格止步了，邏輯就終止了，如果不撤退必然站崗了；第二，注意市場短期情緒，覆巢之下無完卵，案例：春節(jié)前后疫情帶來的大盤挖坑，使得生物素漲價受益的新和成以及圣達(dá)生物也同步大跌挖坑；第三，知道漲價邏輯之后，落實(shí)到實(shí)戰(zhàn)上還需要大家多分析相關(guān)個股的質(zhì)地，找對個股事半功倍，而若有感覺是沉悶的莊股，也最好規(guī)避下，因為這種股流動性差，被控盤厲害。總之，想賺錢，從來不是一件容易的事，尤其是九輸一贏的股市，研報社只能盡量提供嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嫺_客觀的數(shù)據(jù)，給出大概率的方向，至于買入時點(diǎn)跟倉位，還需要大伙自己根據(jù)自個風(fēng)險偏好來定奪，且要時刻關(guān)注該股的后續(xù)動態(tài)以及邏輯是否有變化，不能買完后就做甩手掌柜，畢竟關(guān)乎自個的錢袋子。韓國疫情或加速擴(kuò)散：今天最新數(shù)據(jù)，韓國新增48例新冠肺炎確診病例，累計確診增至204例。
國內(nèi)疫情已經(jīng)基本得到控制，但是海外部分國家由于之前沒有足夠重視，所以疫情似乎有擴(kuò)散的跡象，尤其是韓國和日本。目前面板板塊最大的催化劑是受益韓國產(chǎn)能的退出，LCD有漲價預(yù)期，而近期韓國疫情或加速韓國產(chǎn)能退出，LCD漲價預(yù)期進(jìn)一步提升。面板產(chǎn)品主要是LCD、OLED、MiniLED、MicroLED：
1）LCD這塊主要是國際產(chǎn)能向大陸的轉(zhuǎn)移，隨著韓國產(chǎn)能逐漸退出，LCD面板供需改善，價格將迎來大周期的反轉(zhuǎn)，1月份已經(jīng)開始首次漲價，預(yù)計漲價將持續(xù)。
2）OLED不會完全取代LCD，但是受益于消費(fèi)電子柔性屏的需求量提升，OLED已經(jīng)逐漸成為面板行業(yè)的主流，很多面板企業(yè)供不應(yīng)求，行業(yè)景氣度非常高。
3）MiniLED是OLED之后的新一代技術(shù)，韓國傳統(tǒng)面板巨頭已經(jīng)紛紛轉(zhuǎn)入這個領(lǐng)域，目前技術(shù)已經(jīng)較為成熟，預(yù)計將成為國際面板大佬下一個廝殺的戰(zhàn)場，誰占領(lǐng)這個高地，就就占據(jù)了未來面板市場的鰲頭。
4）MicroLED可以稱之為未來面板技術(shù)，目前還處于實(shí)驗室階段，是黑科技。
總之，目前LCD面板漲價是面板行業(yè)最大的催化劑，而這次韓國疫情或加速該國產(chǎn)能的退出，LCD漲價的預(yù)期進(jìn)一步提升。
面板相關(guān)文章：
11月7日《突發(fā)！重磅利好！》一文詳細(xì)梳理了面板行業(yè)當(dāng)前的基本面，指出LCD景氣度觸底，價格有望企穩(wěn)回升；OLED供需兩旺，產(chǎn)業(yè)投資加速！
12月14日《爆！科技龍名單！》一文介紹了面板行業(yè)的一個細(xì)分方向——MiniLED。
12月26日《時隔兩年后，有個指標(biāo)爆表！》再次提示面板行業(yè)，并指出面板行業(yè)當(dāng)前仍存在預(yù)期差。
韓國三星、海力士壟斷全球存儲器市場，尤其是在DRAM領(lǐng)域占有73%的市場份額，NAND領(lǐng)域占有47%的份額，韓國疫情也將進(jìn)一步加強(qiáng)存儲器漲價的邏輯。存儲器主要有DRAM、NAND、Nor Flash三個領(lǐng)域，這三個領(lǐng)域基本面周期趨勢一致，但是有細(xì)微差別：
1）DRAM價格已經(jīng)跌至歷史底部區(qū)域，而隨著手機(jī)、服務(wù)器等下游需求的回升，目前行業(yè)已經(jīng)處于供不應(yīng)求，DRAM即將開啟新一輪漲價。2）NAND下游主要是數(shù)據(jù)中心，隨著近年數(shù)據(jù)中心需求的快速增長，NAND價格已經(jīng)在去年11月見底，并于近期持續(xù)回升，未來隨著PC、手機(jī)需求的增加，漲價預(yù)計還將持續(xù)。3）Nor Flash由于之前沒有晶圓，所以很多公司把產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到了NAND和DRAM領(lǐng)域，現(xiàn)在智能手機(jī)下游需求啟動，目前庫存吃緊，產(chǎn)能供不應(yīng)求，所以已經(jīng)開始漲價。
總之，目前存儲器各領(lǐng)域均處于景氣度反轉(zhuǎn)的初期，漲價預(yù)期較強(qiáng)。
相比面板，韓國存儲器產(chǎn)能更集中，所以如果此次韓國疫情進(jìn)一步擴(kuò)散，將影響全球存儲器供需格局，漲價邏輯進(jìn)一步加強(qiáng)。
消費(fèi)電子、5G下游等需求驅(qū)動MLCC進(jìn)入高景氣周期，新一輪漲價周期到來。MLCC是片式多層陶瓷電容器，是一種被動元器件，廣泛應(yīng)用于電子領(lǐng)域。MLCC由于體積小、容量大、額定電壓高、高頻特性好等特點(diǎn)，已經(jīng)越來越多地應(yīng)用到消費(fèi)電子、5G下游、汽車等領(lǐng)域，目前MLCC已經(jīng)占到整個電容器市場的40%份額。1）單個4G手機(jī)中MLCC器件大概是700個，5G手機(jī)增加到1000個；2）5G基站中也大量使用到MLCC，尤其是未來小基站的布置，將帶來MLCC需求的大幅提升；3）物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備每年維持40%左右的增長，而MLCC器件是物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備的必需元器件；4）汽車領(lǐng)域，每輛高端的新能源汽車（例如特斯拉Model 3和Model Y）需要用到10000只MLCC器件，隨著新能源汽車的放量以及智能化、電子化的提升，MLCC在這一塊的需求也將大幅增長；5）還有最近熱門的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，隨著未來低軌小衛(wèi)星的放量，也將進(jìn)一步帶動MLCC的需求。從MLCC庫存周期來看，2019年1季度開始去庫存，價格下跌，到2019年3季度，這輪去庫存已經(jīng)基本結(jié)束，并且價格也從去年年底開始上漲。目前庫存已經(jīng)基本見底，而新建的產(chǎn)能暫時還處于爬坡階段，隨著下游需求的快速回升，行業(yè)整體處于供不應(yīng)求的高景氣周期，2020年將維持高景氣周期，并且近期價格可能加速上漲。最新消息顯示：春節(jié)后被動元件市場波動非常大，其中規(guī)格在104、105以上的高容量MLCC價格已經(jīng)翻倍，部分型號的電容和電阻交期延長至12-16周。中美貿(mào)易摩擦加速國產(chǎn)高端的滲透率，核心技術(shù)公司雙重受益。
從MLCC全球格局來看，日本村田市占率第一，達(dá)到26%；韓國三星第二，占到21%；中國臺灣的國巨加華新科總計占有22%，而大陸最大的風(fēng)華高科僅占有5%不到的市場份額。研報社認(rèn)為，由于中美貿(mào)易摩擦的影響，高端MLCC領(lǐng)域也正在迎來一輪國產(chǎn)替代，國產(chǎn)高端MLCC將進(jìn)一步提高滲透率，國內(nèi)核心技術(shù)公司將雙重受益。去散戶化，本質(zhì)是淘汰過去小散落后的炒股思路，要與時俱進(jìn)地順著機(jī)構(gòu)的思路買賣股票，畢竟隨著外資的持續(xù)涌入，機(jī)構(gòu)的市場話語權(quán)越來越強(qiáng)。
