| 分類： 一和論市 |
從破發(fā)股中挖掘大牛股
一和家家
新年伊始，滬深兩地市場(chǎng)即呈現(xiàn)一種勃勃生機(jī)的色彩——截止1月28日收盤，2011年已經(jīng)成為過去時(shí)的19個(gè)交易日中多達(dá)11個(gè)交易日滬指以紅盤報(bào)收，只有8個(gè)交易日大盤收綠。然而，搞笑的是，就是這短短的8個(gè)交易日，卻讓滬深大盤、行業(yè)板塊、個(gè)股整體搞出了“綠肥紅瘦”審美效果——統(tǒng)計(jì)顯示，1月4日至今滬指跌1.97%、深成指跌4.53%、中小板綜指跌10.24%、創(chuàng)業(yè)板指跌10.26%；50個(gè)行業(yè)板塊中，除船舶制造漲2.81%之外，其余全部表現(xiàn)為下跌，其中32個(gè)板塊跌幅超過5%，傳媒娛樂、電子信息、電子器件、有色金屬板塊跌幅高達(dá)10%左右；總計(jì)2041家A股，多達(dá)351家表現(xiàn)為上漲，只有1657家表現(xiàn)為下跌，分別占比17.197%和81.186%，其中，漲幅超過10%的股票多達(dá)100家，跌幅超過10%的股票只有767家，占比只有37.58%。也就是說，2011年1月份做多A股虧10%多的概率尚不足40%，賺錢的可能性高達(dá)17%多。
尤為值得狂喜的是，進(jìn)入2011年以后，央行收縮貨幣供應(yīng)量的態(tài)度非常堅(jiān)決——繼2010年6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后第七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委加大股票供應(yīng)量的態(tài)度也非常堅(jiān)決——短短19個(gè)交易日上市了31家新股，折合每個(gè)交易日上市1.63家新股；短短19個(gè)交易日上市了12.447859億股流通股，折合每個(gè)交易日上市0.655億股；短短19個(gè)交易日滬深兩地總股本增加了90.3926億股，折合每個(gè)交易日增加4.7575億股；其中，滬市601板塊中大盤新股占5家，深市中小板小盤或袖珍盤新股占11家，深市創(chuàng)業(yè)板袖珍盤新股占15家。這讓打新族和炒新族更是欣喜異?！堑鹿砂l(fā)行中簽率大幅提升，只要參與申購，哪怕流通盤再小的股票也均有較大中簽可能性，大有來者不拒的發(fā)展勢(shì)頭，而且上市當(dāng)天即可享受被套或被套牢的優(yōu)厚待遇，而且完全不用擔(dān)心中簽新股上市當(dāng)天暴漲心臟承受不了，而且機(jī)構(gòu)配售部分尚未上市就已經(jīng)被套或炒新族“買就套”早已經(jīng)不再是“人咬狗”之類的新聞事件。
和新股上市提速相對(duì)應(yīng)的是新股上市當(dāng)天或上市后“破發(fā)”的比例也有了顯著提升——統(tǒng)計(jì)顯示，2011年1月至今上市的31家新股中，目前跌破發(fā)行價(jià)的計(jì)有26家，占比高達(dá)83.87%；目前尚未跌破發(fā)行價(jià)的則只有5家，分別是滬市601板塊的海南橡膠和大智慧、深市中小板的杰賽科技、深市創(chuàng)業(yè)板的新研股份和天晟新材，其中，大智慧和杰賽科技系1月28日剛剛上市的新股，大智慧盤中一度逼近發(fā)行價(jià)23.20元，杰賽科技收盤也只有7.68%的漲幅，日后不“破發(fā)”的可信度均較低。而如果剔除這兩家最有可能“破發(fā)”的新股，則2011年1月至今上市的31家新股“破發(fā)”比例高達(dá)90%以上。那么，在新股“破發(fā)”比例如此之高的2011年，投資者究竟該如何應(yīng)對(duì)新股“破發(fā)潮”？最大限度的回避系統(tǒng)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？又該怎樣從“破發(fā)”股中挖掘大牛股呢？
竊以為，有這樣幾點(diǎn)必須引起投資者的充分關(guān)注：一是新股上市當(dāng)天或上市后大面積“破發(fā)”意味著市場(chǎng)供求關(guān)系嚴(yán)重失衡、供大于求，市場(chǎng)整體估值水平面臨繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)候唯一的避險(xiǎn)辦法是逢高賣出手中低估值和高估值的股票，離場(chǎng)觀望，耐心等待大盤階段性見底——從市場(chǎng)層面上講，低估值股票所存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更大，由于成長性、業(yè)績提升空間和股本擴(kuò)張潛力方面的差異，低估值股票只能隨著市場(chǎng)估值水平的下沉而下降，相反，高估值股票在下跌至一定水平后則比較容易受到多頭資金的青睞，2008年大盤見底1664.93點(diǎn)前后一大批中低價(jià)股淪落為二元股乃至于“仙股”，但貴州茅臺(tái)股價(jià)依然高達(dá)80多元就是最好的例證；二是新股上市當(dāng)天或上市后大面積“破發(fā)”意味著資金面日趨緊張，而中國股市的每一波行情除了政策面、經(jīng)濟(jì)基本面的基礎(chǔ)支撐，最主要的方式還是資金推動(dòng)型，譬如2009年寬松貨幣政策作用下十萬億天量信貸規(guī)模引爆的“糾偏行情”，所以我說，在資金面日趨緊張的背景下，2011年股市即使有反彈，但反彈高度會(huì)非常有限，投資者期望值不可過高——尤其是大市值的藍(lán)籌板塊，對(duì)炒作資金需求量較大，而資金面不寬松對(duì)其股價(jià)可持續(xù)性走高無疑具備掣肘作用；三是新股“破發(fā)”已成常態(tài)，在新股發(fā)行速度、發(fā)行量、發(fā)行節(jié)奏居高不下的背景下，投資者切忌抱有僥幸心理參與新股申購——從某種意義上講，這種“打新”行為無異于“飛蛾撲火”，要知道，當(dāng)機(jī)構(gòu)配售部分尚未上市就已經(jīng)被套或者被嚴(yán)重套牢的時(shí)候，如果后市沒有好的市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)（暫緩或暫停新股發(fā)行），機(jī)構(gòu)投資者要想“解套”，也不是一件容易的事情；四是如果此前申購中簽的新股或次新股被套，則要重新審視被套股票的潛質(zhì)，譬如業(yè)績?cè)鲩L速度、每股凈資產(chǎn)高低、股本擴(kuò)張潛力——假如被套股票業(yè)績?cè)鲩L速度較低、每股凈資產(chǎn)對(duì)應(yīng)股價(jià)的市凈率較高、不具備股本擴(kuò)張潛力，則必須要考慮逢高止損，以免被深度套牢；五是留意“破發(fā)”新股所處的行業(yè)板塊是否受益中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神——就目前尚未“破發(fā)”的5家新股所處的行業(yè)板塊來看，海南橡膠隸屬農(nóng)林牧漁板塊、大智慧和杰賽科技隸屬電子信息板塊、新研股份隸屬機(jī)械制造板塊、天晟新材隸屬塑料制品板塊，而上述行業(yè)板塊無不受益宏觀政策，在過去一年中市場(chǎng)表現(xiàn)較好，處于2010年行業(yè)板塊漲幅榜前端；六是關(guān)注“破發(fā)”新股上市時(shí)對(duì)應(yīng)的大盤點(diǎn)位——以中小板股票法因數(shù)控、東方雨虹、川潤股份、水晶光電、華昌化工和桂林三金、萬馬電纜、友阿股份、神開股份、久其軟件為例，水晶光電等股票上市時(shí)的2008年9月大盤處于階段性見底1664.93點(diǎn)前的2380點(diǎn)-1802點(diǎn)區(qū)間，上市時(shí)市場(chǎng)定位較低并且大多經(jīng)過了連續(xù)暴跌，所以2009年和2010年漲幅驚人，而桂林三金、神開股份等股票上市時(shí)的2009年7月和8月初大盤則處于階段性見頂3478.01點(diǎn)前后的相對(duì)高位，上市時(shí)市場(chǎng)定位較高，所以，大多走出了高開低走的頹勢(shì)并且在2009年和2010年小盤股的局部牛市行情中鮮有突出表現(xiàn)。
綜上所述，我們不難得出一種結(jié)論：新股“破發(fā)潮”讓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，但如果從2011年全年的角度看市場(chǎng)，則不能說“破發(fā)”后新股和次新股沒有成為后市大牛股的諸多可能性，關(guān)鍵看每個(gè)投資者如何把握“破發(fā)”新股后市的買入機(jī)會(huì)。也就是說，假如你在合適的節(jié)點(diǎn)、合適的點(diǎn)位、合適的價(jià)位買進(jìn)了跌無可跌的“破發(fā)”股，照樣有可能會(huì)是第二個(gè)水晶光電或者東方雨虹，但如果操之過急，則有可能會(huì)是第二個(gè)桂林三金、萬馬電纜或神開股份。如此，也就別抱怨“金非金、馬非馬、神非神”了。
如此，投機(jī)性博弈“破發(fā)”新股，小心、謹(jǐn)慎，切莫操之過急——換句話說，又不是狗吃日頭了，又不是中國股市立馬就要關(guān)門大吉了，只要世界末日還沒有來臨，后市就有的是逢低吸納的機(jī)會(huì)，所謂東邊日頭一大堆。
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二〇一一年一月二十九日一和居
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